Ceny miedzi wzrosły w czwartkowej sesji handlowej na skutek rosnących obaw o globalną podaż z powodu konfliktu w Iranie i szerszych napięć na Bliskim Wschodzie, co skłoniło kilka dużych instytucji finansowych do podniesienia prognoz dla tego metalu przemysłowego.

Rozwój nowych kopalni miedzi zajmuje ponad dekadę, a liczba nowych projektów górniczych stale maleje. W rezultacie, wszelkie niedobory podaży można rozwiązać jedynie poprzez wyższe ceny i, ostatecznie, poprzez zastąpienie miedzi aluminium w zastosowaniach o niższej wartości.

Kontrakty terminowe na miedź w USA z dostawą na najbliższy miesiąc są obecnie wyceniane na około 6,53 USD za funt, blisko rekordowego poziomu osiągniętego w zeszłym miesiącu.

W raporcie zauważono, że ceny miedzi w USA nadal utrzymują się z premią w stosunku do rynków światowych ze względu na amerykańską politykę celną. Cena trzymiesięcznej miedzi na London Metal Exchange wynosi około 13 600 dolarów za tonę metryczną, co oznacza premię na poziomie około 6% na rynku amerykańskim.

Oczekuje się, że Stany Zjednoczone podejmą ostateczną decyzję w sprawie ceł importowych na miedź do końca lipca, chociaż rynki już zaczęły wyceniać potencjalne skutki tej decyzji.

Citigroup i Goldman Sachs podnoszą prognozy dotyczące miedzi

Citigroup przyjął optymistyczne nastawienie do miedzi, twierdząc, że niepewność związana z polityką taryfową USA, w połączeniu z nadziejami na ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz tego lata, najprawdopodobniej doprowadzi do wzrostu cen miedzi.

Analitycy banku spodziewają się, że w ciągu najbliższego roku cena miedzi osiągnie 15 tys. dolarów za tonę metryczną.

Analitycy Citigroup stwierdzili: „Spodziewamy się dalszej niejasności strategicznej ze strony amerykańskich decydentów, a nie jasnego i ostatecznego ogłoszenia w sprawie ceł. Uważamy, że administracja nie nałoży ceł na miedź rafinowaną, ale jest mało prawdopodobne, aby wyraźnie to określiła, aby zachęcić do dalszego gromadzenia nadwyżek miedzi w Stanach Zjednoczonych”.

Podobnie, Goldman Sachs w poniedziałek podniósł swoją docelową cenę miedzi na koniec roku do 13 735 USD za tonę metryczną z poprzedniej prognozy na poziomie 12 465 USD.

Konflikt w Iranie i ryzyko związane z dostawami

Na początku konfliktu w Iranie istniały obawy, że wyższe ceny ropy naftowej i napięcia geopolityczne osłabią popyt na miedź. Jak dotąd jednak ten scenariusz się nie ziścił.

Raport ostrzega przed nowym ryzykiem dla rynku miedzi: niedoborami siarki. Znaczna część światowych dostaw siarki jest transportowana przez Cieśninę Ormuz, która pozostaje zamknięta.

Siarka jest kluczowym składnikiem w produkcji miedzi. Bez niej koszty produkcji gwałtownie rosną, co podnosi ceny i potencjalnie spowalnia wydobycie.

Morgan Stanley przewiduje również, że cena miedzi osiągnie 15 000 dolarów

Morgan Stanley prognozuje również, że cena miedzi osiągnie 15 000 USD za tonę metryczną, zaznaczając, że metal ten jest już notowany w pobliżu rekordowych maksimów, a długie pozycje netto na amerykańskiej giełdzie COMEX wzrosły do rekordowych poziomów.

Bank stwierdził: „Chociaż cena miedzi zbliża się już do historycznych maksimów, a długie pozycje netto na giełdzie COMEX osiągnęły rekordowe poziomy, uważamy, że wszelkie spadki będą krótkotrwałe ze względu na narastające zakłócenia w dostawach, utrzymujący się wzrost importu do USA i oznaki, że Chiny ponownie odbudowują zapasy w obliczu spadków cen”.

Morgan Stanley dodał, że zbliżająca się decyzja w sprawie taryf celnych w USA pozostaje kluczowym czynnikiem napędzającym rynek. Jednak obecna różnica cen między giełdą COMEX a London Metal Exchange już teraz sprzyja napływowi miedzi do Stanów Zjednoczonych.

Bank zauważył, że jeśli Waszyngton ostatecznie zdecyduje się na podniesienie taryf, wzrosty mogą się jeszcze bardziej przyspieszyć.

Większość kryptowalut zanotowała spadki podczas czwartkowej sesji handlowej, gdyż apetyt na ryzyko nadal się pogarszał na rynkach światowych z powodu utrzymującej się niepewności związanej z konfliktem w Iranie.

W handlu Bitcoin spadł o 5% do 63,7 tys. dolarów o godz. 13:52 GMT na CoinMarketCap.

Konflikt w Iranie pozostaje głównym źródłem niepewności

Izrael i Liban poinformowały w środę wieczorem, że zgodziły się na wprowadzenie zawieszenia broni, co wzbudziło nadzieje na potencjalne porozumienie między Waszyngtonem a Teheranem. Iran częściowo powiązał ewentualne porozumienie z zakończeniem walk między Izraelem a wspieranym przez Iran ruchem Hezbollah w Libanie.

John Evans, analityk PVM Oil, powiedział, że Iran nadal nalega na zakończenie tego, co określa mianem izraelskiej agresji na Liban, w szczególności na Hezbollah, i dodał, że już widać oznaki przełomu.

Prezydent Libanu Joseph Aoun powiedział w czwartek, że zawieszenie broni wejdzie w życie w ciągu 24 godzin od momentu uzyskania zgody wszystkich zainteresowanych stron.

Prezydent USA Donald Trump zasugerował w środę, że postęp w negocjacjach z Iranem może zostać osiągnięty już w ten weekend.

Irański minister spraw zagranicznych Abbas Araghchi oświadczył w środę, że komunikacja między Teheranem a Waszyngtonem nie została zerwana, przyznał jednak, że nie poczyniono żadnych postępów w negocjacjach, dodając, że obie strony analizują wymieniane teksty.

W Stanach Zjednoczonych, kontrolowana przez Republikanów Izba Reprezentantów zatwierdziła w środę rezolucję mającą na celu uniemożliwienie Trumpowi kontynuowania wojny z Iranem. Aby ustawa weszła w życie, musi ona również zostać przyjęta przez Senat i uzyskać większość dwóch trzecich głosów w obu izbach, co pozwoli na odrzucenie spodziewanego weta prezydenckiego.

Dane ekonomiczne

W dziedzinie ekonomii, badanie opublikowane w środę wykazało, że składnik usług w USA wzrósł w zeszłym miesiącu do najwyższego poziomu od prawie czterech lat, co wzmocniło oczekiwania ekonomistów, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie do przyszłego roku.

Kurs dolara amerykańskiego w czwartek znajdował się w pobliżu najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, gdyż wznowienie konfliktu w regionie Zatoki Perskiej wpłynęło na zmniejszenie apetytu na ryzyko. Inwestorzy pozostawali czujni na możliwość interwencji ze strony Japonii, gdyż jen oscylował w pobliżu kluczowego poziomu 160 za dolara.

Odnowione ataki

Irańskie ataki na Kuwejt w środę uszkodziły międzynarodowe lotnisko w Kuwejcie i raniły dziesiątki osób, podczas gdy wojsko amerykańskie przeprowadziło ataki w pobliżu Cieśniny Ormuz, co jeszcze bardziej skomplikowało perspektywy dyplomatycznego rozwiązania konfliktu.

Chociaż Izrael i Liban zawarły porozumienie o zawieszeniu broni, szersze porozumienie pokojowe pozostaje nieuchwytne, co utrzymuje wysokie ceny ropy naftowej i wspiera popyt na dolara amerykańskiego jako bezpieczne aktywo.

Euro wzrosło o 0,1% do 1,161 dolara, a sondaż Reutersa wykazał, że Europejski Bank Centralny ma podwyższyć stopę depozytową do 2,25% 11 czerwca w celu ograniczenia inflacji. Funt brytyjski również zyskał 0,1% do 1,343 dolara.

Indeks dolara amerykańskiego, który mierzy wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, pozostał na poziomie 99,46, pozostając blisko dwumiesięcznego maksimum z poprzedniej sesji, wynoszącego 99,56.

Francesco Pesole, strateg walutowy w ING, powiedział, że trudno kwestionować obecną siłę dolara.

Dodał, że dane ekonomiczne nadal wskazują na odporność gospodarki USA, natomiast ostatnia wymiana ataków militarnych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem sprawiła, że rynki globalne przyjęły postawę niechęci do podejmowania ryzyka.

Dolar australijski, który jest wrażliwy na nastroje związane z ryzykiem, pozostał stabilny na poziomie 0,713 USD po tym, jak dane pokazały, że bilans handlowy Australii w handlu towarami powrócił do nadwyżki w kwietniu.

Dane ekonomiczne

W kontekście gospodarki, badanie opublikowane w środę wykazało, że składnik płaconych cen w amerykańskim sektorze usług wzrósł w zeszłym miesiącu do najwyższego poziomu od prawie czterech lat, co wzmocniło oczekiwania, że Rezerwa Federalna może utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie do przyszłego roku.

Jen i ryzyko interwencji

Kurs jena japońskiego wynosił 159,89 za dolara, odrabiając straty od środowego minimum po krótkotrwałym przebiciu poziomu 160 po raz pierwszy od 30 kwietnia. Spowodowało to ustne ostrzeżenia ze strony japońskich urzędników.

Poziom 160 jest powszechnie uznawany przez rynki za czerwoną linię, która może spowodować oficjalną interwencję mającą na celu wsparcie japońskiej waluty.

Tymczasem prezes Banku Japonii Kazuo Ueda wzmocnił oczekiwania na czerwcową podwyżkę stóp procentowych, przyjmując wyraźnie bardziej jastrzębi ton w odniesieniu do inflacji. Rosnące koszty energii związane z konfliktem w Iranie zwiększyły ryzyko wzrostu inflacji i otworzyły drogę do częstszych podwyżek kosztów kredytów.

Naohiko Baba, szef badań nad Japonią i główny ekonomista Barclays ds. Japonii, napisał, że jastrzębia postawa banku centralnego stała się bardziej widoczna, a wśród jej elementów znalazły się wyraźne obawy dotyczące ryzyka spadku inflacji, przy jednoczesnym utrzymaniu oczekiwań banku na podwyżkę stóp procentowych w czerwcu.

Ceny złota wzrosły w czwartek o ponad 1% na giełdach europejskich i są na dobrej drodze do drugiego wzrostu w ciągu trzech sesji, wspierane przez słabszego dolara amerykańskiego i niższe ceny ropy naftowej. Ruch ten nastąpił po osiągnięciu porozumienia o zawieszeniu broni w południowym Libanie, co wzmocniło oczekiwania, że Stany Zjednoczone i Iran mogą zbliżać się do szerszego porozumienia pokojowego.

Jeśli ceny ropy naftowej będą nadal spadać, presja inflacyjna na decydentów Rezerwy Federalnej prawdopodobnie osłabnie, co zmniejszy prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w USA w grudniu.

Przegląd cen

• Cena złota wzrosła o 1,1% do 4484,08 USD, z poziomu otwarcia 4434,81 USD. Najniższa cena sesji wyniosła 4424,23 USD.

• W środę cena złota spadła o 1,2%, ponieważ wznowienie napięć militarnych w regionie Zatoki Perskiej zwiększyło popyt na bezpieczne aktywa. W poprzedniej sesji metal zyskał 0,1%.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,2%, co stanowi spadek w stosunku do dwumiesięcznego maksimum na poziomie 99,55 i oznacza pierwszą stratę od czterech sesji. Odzwierciedla to słabość amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Oprócz realizacji zysków, dolar znalazł się pod presją, gdyż poprawiły się nastroje wobec ryzyka po ogłoszeniu, że przy pośrednictwie USA doszło do porozumienia o zawieszeniu broni między Hezbollahem a Izraelem.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o ponad 2,0%, obniżając się od najwyższych poziomów od prawie dwóch tygodni i zmierzając do pierwszej dziennej straty od czterech sesji.

Spadek ten odzwierciedla rosnący optymizm co do możliwości osiągnięcia przez Stany Zjednoczone i Iran porozumienia pokojowego, obejmującego ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz.

Rozwój wojny w Iranie

• Administracja Trumpa ogłosiła w środę wieczorem, że Izrael i Liban zgodziły się na wprowadzenie zawieszenia broni w celu zakończenia działań wojennych, co zwiększyło nadzieje na szersze porozumienie, które mogłoby położyć kres konfliktowi z Iranem.

• Trump powiedział, że Iran zgodził się zrezygnować z broni jądrowej, ostrzegając jednocześnie, że jego stanowisko może się jeszcze zmienić. Oświadczył również, że Cieśnina Ormuz zostanie ponownie otwarta „natychmiast” po podpisaniu przez Iran memorandum w sprawie porozumienia.

• Zdominowana przez Republikanów Izba Reprezentantów USA zatwierdziła w środę rezolucję mającą na celu uniemożliwienie prezydentowi Donaldowi Trumpowi kontynuowania wojny z Iranem.

Stopy procentowe w USA

• Prezes Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku John Williams stwierdził, że nie spodziewa się, aby ryzyko inflacyjne wynikające z konfliktu na Bliskim Wschodzie miało charakter długotrwały i powtórzył, że na razie nie ma potrzeby zmiany kursu polityki pieniężnej.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na posiedzeniu w grudniu spadło z 59% do 55%.

• Rynki nadal wyceniają 96% prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na niezmienionym posiedzeniu w czerwcu, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 4%.

• Inwestorzy nadal śledzą napływające dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych i komentarze urzędników Rezerwy Federalnej, aby móc na nowo ocenić oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

• Tygodniowe dane dotyczące liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych zostaną opublikowane w czwartek, natomiast raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA za maj zostanie opublikowany w piątek.

Perspektywy dla złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że złoto pozostaje pod silnym wpływem wahań kursu dolara amerykańskiego i cen ropy naftowej, ponieważ metal szlachetny zazwyczaj zyskuje na spadku obu tych cen. Dodał, że utrzymanie obecnej dynamiki wzrostowej będzie zależało od dalszego pozytywnego rozwoju stosunków amerykańsko-irańskich.

Matt Simpson, starszy analityk rynku w StoneX, stwierdził, że nie uważa, aby hossa na rynku się skończyła, ale zauważył, że korekta na całym rynku wydaje się konieczna. Spodziewa się znacznej zmienności przez resztę roku, utrzymując jednocześnie byczą tendencję, która może doprowadzić cenę złota do poziomu 5000 dolarów do końca roku.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadł w środę o 1,14 tony metrycznej, co oznacza piąty z rzędu dzienny spadek. Całkowity stan posiadania spadł do 1026,86 tony metrycznej, najniższego poziomu od 15 października 2025 r.