Ceny miedzi wzrosły w poniedziałek, podczas pierwszej sesji handlowej grudnia, wspierane przez silniejsze zakłady na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a także rosnące oczekiwania na wzrost cen metali przemysłowych.

Zgodnie z notatką badawczą opublikowaną w zeszłym miesiącu, UBS przewiduje, że ceny miedzi wzrosną w przyszłym roku, powołując się na zacieśniające się warunki podaży z powodu ciągłych zakłóceń w pracy kopalń, a także na silny, długoterminowy popyt napędzany trendami elektryfikacji i inwestycjami w czystą energię.

W najnowszej rewizji bank podniósł prognozę cenową na marzec 2026 r. o 750 USD za tonę metryczną, do 11 500 USD, a także podwyższył swoje cele na czerwiec i wrzesień 2026 r. o 1000 USD, odpowiednio do 12 000 USD i 12 500 USD. Bank podał również nową prognozę na grudzień 2026 r., wynoszącą 13 000 USD za tonę.

UBS podniósł prognozy deficytu rynkowego do 230 000 ton na rok 2025, w porównaniu z poprzednimi 53 000, oraz do 407 000 ton na rok 2026, w porównaniu z wcześniejszymi szacunkami na poziomie 87 000. Bank zauważył, że spadające zapasy i utrzymujące się ryzyko podaży będą utrzymywać napiętą sytuację na rynku.

Dodano, że tegoroczne zakłócenia w pracy kopalni — w tym problemy z produkcją w kopalni Grasberg należącej do Freeport-McMoRan w Indonezji, powolne ożywienie gospodarcze w Chile i powtarzające się protesty w Peru — podkreślają strukturalne ograniczenia w dostawach, które najprawdopodobniej utrzymają się do 2026 r.

Firma Freeport-McMoRan poinformowała w zeszłym tygodniu, że planuje wznowić wydobycie w kopalni Grasberg do lipca, po śmiertelnym wypadku, który wstrzymał działalność dwa miesiące wcześniej.

UBS obniżył również swoją prognozę wzrostu produkcji miedzi rafinowanej do 1,2% w 2025 r. i 2,2% w 2026 r., powołując się na spadającą zawartość rudy i wyzwania operacyjne.

Oczekuje się, że światowy popyt na miedź wzrośnie o 2,8% w latach 2025 i 2026, co będzie spowodowane rozwojem pojazdów elektrycznych, instalacjami odnawialnych źródeł energii, inwestycjami w sieci energetyczne i rozbudową centrów danych.

Bank stwierdził, że wszelkie krótkoterminowe osłabienia cen będą najprawdopodobniej tymczasowe, zalecając inwestorom utrzymanie długich pozycji w miedzi lub skorzystanie ze strategii sprzedaży pod kątem zmienności.

Na amerykańskim rynku kontrakty terminowe na miedź z dostawą w marcu wzrosły o 0,4% do 5,29 USD za funt o godz. 15:38 GMT.

W poniedziałek wartość bitcoina gwałtownie spadła podczas notowań w Azji, a nowy miesiąc rozpoczął się od ponownych turbulencji na rynku kryptowalut. Powodem był incydent na zdecentralizowanej platformie finansowej Yearn Finance, który wywołał nowe obawy dotyczące płynności.

Wartość największej na świecie kryptowaluty spadła o 5,3%, osiągając poziom 86 075,6 USD o godz. 01:07 czasu wschodniego (06:07 czasu GMT).

W ciągu ostatnich 24 godzin cena bitcoina spadła do najniższego poziomu w ciągu dnia, wynoszącego 85 638,3 USD, i w listopadzie straciła ponad 16%.

Wyprzedaż nastąpiła po tym, jak Yearn Finance poinformowało o „incydencie” w swojej puli płynności yETH. Raporty wskazywały, że luka w systemie umożliwiła atakującemu wybicie niezwykle dużej liczby tokenów yETH, co w efekcie spowodowało zalanie puli nieprawidłową podażą.

Mówiąc prościej, luka w zabezpieczeniach umożliwiła atakującemu „tworzenie tokenów z niczego”, podważając tym samym zaufanie do aktywów zabezpieczających pulę i skłaniając traderów do szybkiego wycofania się z niej.

Zakłócenie to wywołało natychmiastową zmienność na rynkach aktywów powiązanych z bitcoinem, a inne główne kryptowaluty również zanotowały spadki.

Obniżki stóp procentowych w USA w centrum uwagi

Spadek ten nastąpił po gwałtownym miesięcznym spadku ceny bitcoina w listopadzie, przy czym presja sprzedaży utrzymywała się pomimo poprawy nastrojów wokół amerykańskiej polityki pieniężnej, która pod koniec ubiegłego miesiąca wsparła aktywa ryzykowne.

Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu znacznie wzrosły w ubiegłym tygodniu, na co wpłynęły oznaki spowolnienia gospodarczego i zmniejszenia presji inflacyjnej.

Traderzy wyceniają obecnie 87% prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w dniach 9-10 grudnia, w porównaniu z około 40% tydzień wcześniej. Chociaż perspektywa łagodniejszej polityki pieniężnej początkowo sprzyjała stabilizacji rynków kryptowalut, incydent z Yearn Finance przyćmił ten optymizm.

Niepewność spotęgowały komentarze prezydenta USA Donalda Trumpa z minionego weekendu, który stwierdził, że wie już, kogo nominuje na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej – nie ujawniając jednak nazwiska. Oświadczenie to nasiliło spekulacje na temat potencjalnych kandydatów, w tym byłego doradcy ekonomicznego Białego Domu Kevina Hassetta, znanego z gołębiego stanowiska w sprawie polityki pieniężnej.

Dzisiejsze ceny kryptowalut: Ether spada o 6%, XRP traci ponad 7%

Większość głównych altcoinów zanotowała w poniedziałek spadek na fali paniki.

Ethereum, druga co do wielkości kryptowaluta na świecie, spadła o 5,7% do 2826,92 USD.

XRP, trzeci co do wielkości token, spadł o 7,3% do 2,03 USD.

Ceny ropy wzrosły w poniedziałek o 1% po tym, jak Konsorcjum Rurociągów Kaspijskich (CPC) wstrzymało eksport po poważnym ataku dronów, a rosnące napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Wenezuelą spotęgowały obawy dotyczące dostaw. OPEC+ zgodziło się utrzymać niezmieniony poziom wydobycia w pierwszym kwartale 2026 r.

Cena ropy Brent wzrosła o 71 centów, czyli 1,14%, do 63,09 dolarów za baryłkę o godz. 11:43 GMT. Cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) wzrosła o 68 centów, czyli 1,16%, do 59,23 dolarów.

CPC, która odpowiada za około 1% światowych dostaw ropy naftowej, poinformowała w sobotę o zawieszeniu działalności po tym, jak ukraiński dron uszkodził cumowisko w rosyjskim terminalu na Morzu Czarnym. Jednak Chevron – jeden z akcjonariuszy CPC – poinformował w niedzielę wieczorem, że operacje załadunkowe w rosyjskim porcie Noworosyjsk nadal trwają.

Analityk UBS Giovanni Staunovo powiedział, że ataki na terminal eksportowy CPC spowodowały wzrost cen ropy naftowej ze względu na zmniejszenie wolumenu eksportu.

Ukraina zaatakowała również dwa tankowce płynące do Noworosyjska.

OPEC i jego sojusznicy na początku listopada tymczasowo zgodzili się na wstrzymanie dostaw, co spowolniło wysiłki mające na celu odzyskanie udziału w rynku w obliczu rosnących obaw o nadpodaż.

Starszy analityk LSEG, Aayneh Pham, stwierdził, że rynek zareagował pozytywnie na tę wiadomość, dodając: „Przez pewien czas dominującą narracją była nadwyżka globalnej podaży ropy naftowej, więc utrzymanie przez OPEC+ swojego celu produkcyjnego przyniosło pewną ulgę i pomogło ustabilizować oczekiwania dotyczące wzrostu podaży w nadchodzących miesiącach”.

Kontrakty terminowe na ropę Brent i WTI zamknęły się w piątek na minusie czwarty miesiąc z rzędu — to najdłuższa seria spadków od 2023 r. — ponieważ oczekiwania dotyczące wzrostu światowej produkcji w dalszym ciągu wpływają na ceny.

Prezydent USA Donald Trump powiedział w sobotę, że „przestrzeń powietrzną nad Wenezuelą i wokół niej” należy uznać za zamkniętą, co wywołało nową niepewność na rynku ropy naftowej, biorąc pod uwagę rolę tego południowoamerykańskiego kraju jako ważnego producenta surowca.

Trump poinformował w niedzielę, że rozmawiał z prezydentem Wenezueli Nicolásem Maduro, ale nie podał dalszych szczegółów.

Japoński jen wzrósł w poniedziałek, wspierany komentarzami prezesa Banku Japonii Kazuo Uedy, który zasugerował możliwość podwyżki stóp procentowych w grudniu, podczas gdy dolar znalazł się pod presją, ponieważ inwestorzy nasilili swoje obstawianie obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym miesiącu.

Ueda powiedział w poniedziałek, że bank centralny przeanalizuje „zalety i wady” podwyżki stóp procentowych na nadchodzącym grudniowym posiedzeniu, co stanowi najsilniejszy jak dotąd sygnał, że podwyżka jest możliwa w tym miesiącu. Dodał podczas konferencji prasowej, że przedstawi jaśniejsze wytyczne dotyczące przyszłej ścieżki podwyżek stóp, gdy stopa referencyjna osiągnie 0,75%, zaznaczając, że grudniowa decyzja będzie uwzględniać dane o płacach i inne wskaźniki ekonomiczne.

Komentarze te spowodowały umocnienie jena, co spowodowało spadek wartości dolara o 0,4% do 155,51 jenów.

Christopher Wong, strateg walutowy w OCBC, powiedział, że stanowisko to „wygląda na przygotowanie do potencjalnej podwyżki, co sprawia, że ruch w grudniu lub styczniu jest bardzo prawdopodobny” i oczekuje, że BoJ podejmie działania w tym miesiącu. Dodał: „Pytanie brzmi, czy po tej podwyżce nastąpi kolejna długa przerwa. Silniejsze odbicie jena będzie wymagało bardziej zdecydowanych prognoz na przyszłość”.

Inwestorzy zwiększyli prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu po tym, jak jen spadł w zeszłym miesiącu do najniższego poziomu od 10 miesięcy, co zwiększyło presję na bank centralny, aby rozpoczął cykl zacieśniania polityki pieniężnej.

Lee Hardman, strateg walutowy w MUFG, powiedział: „Te uwagi są jak dotąd najwyraźniejszym sygnałem, że Bank Japonii przygotowuje się do wznowienia podwyżek stóp procentowych w tym miesiącu, co jest zgodne z naszymi oczekiwaniami. Uczestnicy rynku zachowują jednak ostrożność w kwestii pełnego wyceniania tego wczesnego kroku ze względu na potencjalny opór rządu”.

Minister finansów Satsuki Katayama powiedział w niedzielę, że ostatnie gwałtowne wahania jena i jego szybkie osłabienie „nie odzwierciedlają jasno podstawowych czynników”.

Słabość dolara

Na szerszych rynkach dolar tracił na wartości, gdyż inwestorzy wkraczali w krytyczny miesiąc, w którym mogło dojść do ostatniej w tym roku obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a także do potencjalnego potwierdzenia bardziej gołębiego stanowiska następcy prezesa Jerome'a Powella.

Euro wzrosło do dwutygodniowego maksimum na poziomie 1,16155 USD, podczas gdy funt brytyjski osłabił się o 0,2% do 1,3211 USD po odnotowaniu najlepszego tygodnia od ponad trzech miesięcy. Wzrost ten był wspierany przez odnowiony optymizm po ogłoszeniu budżetu przez brytyjską minister finansów Rachel Reeves.

Według narzędzia CME FedWatch rynki wyceniają obecnie 87% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu Rezerwy Federalnej w przyszłym tygodniu.

To, co wydarzy się po grudniu, pozostaje niepewne. Rynki widzą obecnie ograniczone szanse na kolejną obniżkę przed wiosną, podczas gdy niektórzy analitycy twierdzą, że grudniowy ruch może być „jastrzębim cięciem” – redukcją, której towarzyszy komunikat, że dalsze łagodzenie polityki pieniężnej jest mało prawdopodobne w najbliższej przyszłości.

Ponieważ inwestorzy zakładają, że obniżka stóp procentowych w grudniu jest niemal pewna — a także po doniesieniach wskazujących, że doradca ekonomiczny Białego Domu Kevin Hassett może zostać kolejnym szefem Rezerwy Federalnej — dolar nadal słabnie, po najgorszym tygodniowym wyniku od czterech miesięcy w stosunku do koszyka głównych walut.

Ekonomiści z Goldman Sachs napisali: „Ponieważ grudniowe posiedzenie jest niemal w pełni uzasadnione obniżką stóp procentowych o 25 punktów bazowych, naszym zdaniem uwaga skupi się bardziej na posiedzeniach w pierwszym kwartale”. Dodali: „Podziały w komitecie ograniczają oczekiwania na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej, ale biorąc pod uwagę znaczną liczbę danych z rynku pracy, które pojawią się przed styczniem, uważamy, że rynki niedoceniają szans na kolejną obniżkę w pierwszym kwartale”.

Rynki walutowe również wróciły w poniedziałek do normy po ubiegłotygodniowej wielogodzinnej awarii platformy CME Group, która zakłóciła handel akcjami, obligacjami, towarami i walutami.

Wartość Bitcoina spadła o 5,7% do 85 949 USD, podczas gdy wartość Ethereum spadła o 6,4% do 2828,41 USD.