Ceny miedzi spadły w środę do najniższego poziomu od tygodnia, gdyż inwestorzy zmniejszali pozycje przed decyzją amerykańskiej Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Jednocześnie popyt ze strony Chin, największego konsumenta metali na świecie, pozostał słaby po niedawnym wzroście cen miedzi.

Benchmarkowa, trzymiesięczna miedź na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) spadła o 1,6% do 9963 dolarów za tonę metryczną w oficjalnych notowaniach, choć utrzymała się powyżej 21-dniowej średniej kroczącej, która oferowała wsparcie na poziomie około 9910 dolarów. Metal, szeroko stosowany w energetyce i budownictwie, osiągnął w poniedziałek cenę 10 192,50 dolarów, co stanowi najwyższy poziom od 15 miesięcy.

Alastair Munro, starszy strateg ds. metali nieszlachetnych w Marex, powiedział: „Chiny w tym tygodniu były po stronie sprzedaży miedzi. W rzeczywistości jednak nie było systematycznego popytu, a do tego doszły sygnały spadkowe, które odbiły się negatywnie na wynikach całego sektora metali”.

Oficjalne dane opublikowane w środę pokazują, że produkcja miedzi w Chinach wzrosła w sierpniu o 15% w ujęciu rok do roku.

Neil Welsh, szef działu metali w Britannia Global Markets, zauważył, że inwestorzy oczekują od Fed większej jasności nie tylko w kwestii powszechnie oczekiwanej obniżki stóp procentowych, ale także przyszłej polityki monetarnej. Dodał: „W związku ze spadkiem dolara o około 10% od początku roku i słabymi danymi z rynku pracy, inwestorzy szukają sygnałów, że dzisiejsza obniżka może być pierwszą z serii”.

Inne metale LME

Cena aluminium spadła o 1,3% do 2683 dolarów za tonę w oficjalnych notowaniach, po osiągnięciu sześciomiesięcznego maksimum na poziomie 2720 dolarów we wtorek. Spread między gotówką a trzema miesiącami wzrósł we wtorek do 16 dolarów za tonę, osiągając najwyższy poziom od marca, co uwydatniło napięcie w systemie LME w bieżącym tygodniu rozliczeniowym, ponieważ posiadacze krótkich pozycji byli zmuszeni do pokrycia lub rolowania pozycji. Spread między ceną zakupu aluminium jutro a ceną sprzedaży pojutrze spadł do zera w środę z 13 dolarów za tonę dzień wcześniej.

Według danych LME, jedna strona posiadała ponad 40% nierozliczonych we wrześniu długich pozycji, w przeciwieństwie do kilku krótkich.

Wśród innych metali:

Cena cynku spadła o 1,3% do 2952 dolarów.

Cena ołowiu spadła o 0,6% do 1998,5 USD.

Cena cyny spadła o 1,5% do 34 365 dolarów.

Akcje Niklu straciły 1,2% do 15 250 dolarów.

Cena bitcoina nieznacznie wzrosła w środę, stabilizując się po ostatnich wzrostach, gdyż inwestorzy skupiali się na decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych, która miała się odbyć później tego samego dnia, w oczekiwaniu na wyraźniejsze sygnały dotyczące polityki pieniężnej i perspektyw amerykańskiej gospodarki.

Największa kryptowaluta świata osiągnęła we wtorek najwyższy poziom od prawie miesiąca, odrabiając część strat poniesionych pod koniec sierpnia. Kryptowaluty ogólnie skorzystały w tym tygodniu na wzroście apetytu na ryzyko, ponieważ rynki obstawiały rychłą obniżkę stóp procentowych w USA. Jednak wzrosty nadal ograniczają rosnące wątpliwości co do strategii skarbowych przedsiębiorstw w zakresie aktywów cyfrowych.

O godzinie 01:23 czasu wschodniego (05:23 GMT) cena bitcoina wzrosła o 0,5% do 116 552 dolarów.

Decyzja Fed… i uwagi Powella w centrum uwagi

Powszechnie oczekuje się, że Fed obniży stopy procentowe o co najmniej 25 punktów bazowych na zakończenie środowego posiedzenia, przy czym niektórzy inwestorzy spodziewają się większej obniżki o 50 punktów bazowych.

Oczekiwania zostały wzmocnione przez narastające dowody spowolnienia na amerykańskim rynku pracy, co było kluczowym czynnikiem skłaniającym Fed do rozważenia łagodzenia polityki pieniężnej. Jednak oznaki utrzymującej się wysokiej inflacji sprawiły, że rynki ostrożnie podchodzą do perspektyw banku centralnego.

Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell wielokrotnie ostrzegał przed skutkami inflacyjnymi wysokich ceł amerykańskich i oczekuje się, że powtórzy te obawy w swoim dzisiejszym wieczornym przemówieniu.

Mimo to, niższe stopy procentowe w USA zazwyczaj sprzyjają kryptowalutom, ponieważ zwiększają płynność napływającą do aktywów ryzykownych. Warto zauważyć, że gwałtowny wzrost wartości Bitcoina w 2021 roku był napędzany przez ultraluźną politykę pieniężną w następstwie pandemii COVID-19.

Rezerwy bitcoinów spadają, salda stablecoinów rosną

Dane z CryptoQuant pokazały, że rezerwy bitcoinów na scentralizowanych giełdach spadły w tym tygodniu do najniższego poziomu od stycznia 2023 r., co sugeruje, że więcej monet jest przenoszonych do prywatnych portfeli i wyłączanych z aktywnego obrotu, co zmniejsza potencjalną presję sprzedaży.

Jednocześnie salda stablecoinów na giełdach wzrosły, co odzwierciedla nagromadzenie się płynności gotowej do zainwestowania, która może wesprzeć dodatkowe zakupy i podtrzymać wzrosty na rynku w nadchodzących dniach.

Możliwe scenariusze dla ścieżki Bitcoina

Analityk Ted Bellows przedstawił dwa główne scenariusze zmian ceny bitcoina po decyzji Fed:

Scenariusz 1: Kontrolowane wycofanie przed nowym rajdem

Bitcoin może spaść do 104 000 dolarów, gdy rynki przetrawią obniżkę stóp procentowych. Byłoby to postrzegane jako „zdrowa korekta”, mająca na celu pozbycie się słabych rąk i nadmiernej dźwigni finansowej przed wznowieniem silniejszego trendu wzrostowego. Ten poziom jest postrzegany jako kluczowe wsparcie dla ponownego ożywienia kupujących.

Scenariusz 2: Luka CME w okolicach 92 000 USD

W bardziej pesymistycznej perspektywie, Bitcoin może spaść dalej, w kierunku 92 000 dolarów, co pokrywa się z niewypełnioną luką na rynku kontraktów terminowych na giełdzie Chicago Mercantile Exchange. Takie korekty często przyciągają ceny, choć ten spadek może w krótkim terminie wpłynąć na sentyment. Mimo to, może on stworzyć podwaliny pod silne odbicie do nowych rekordowych poziomów po zakończeniu korekty.

Długoterminowy trend pozostaje byczy

Pomimo krótkoterminowej ostrożności, analitycy, w tym Bellows, pozostają optymistami, że Bitcoin znajduje się w trakcie szerszego cyklu wzrostowego. Nawet jeśli decyzja Fed wywoła krótkoterminową zmienność, większość prognoz postrzega spadek jako tymczasowe zatrzymanie na drodze do nowych rekordowych maksimów w dalszej części 2025 roku.

Dla inwestorów najważniejszym pytaniem nie jest to, czy wartość bitcoina spadnie, ale jak szybko uda się ją odrobić, gdy rynki zaabsorbują decyzję Rezerwy Federalnej.

Ceny ropy naftowej spadły w środę po wzroście o ponad 1% w poprzedniej sesji, jednak straty zostały ograniczone dzięki utrzymującym się napięciom geopolitycznym. Inwestorzy oczekiwali na spodziewaną obniżkę stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną w dalszej części dnia.

Cena ropy Brent spadła o 62 centy, czyli 0,9%, do 67,85 USD za baryłkę o godz. 10:42 GMT, natomiast cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) potaniała o 63 centy, czyli około 1%, do 63,89 USD za baryłkę.

Oba indeksy wzrosły we wtorek o ponad 1%, wspierane obawami o potencjalne zakłócenia w dostawach z Rosji po atakach ukraińskich dronów na porty i rafinerie. Agencja Reuters, powołując się na trzy źródła branżowe, podała, że Transnieft, rosyjski monopolista w branży rurociągowej, ostrzegł producentów, że mogą być zmuszeni do ograniczenia produkcji z powodu uszkodzeń infrastruktury.

John Evans, analityk PVM Oil Associates, powiedział: „Jeśli szkody wyrządzone przez drony w rosyjskiej infrastrukturze okażą się krótkotrwałe, to obecny poziom cen na poziomie 5 dolarów za baryłkę prawdopodobnie się utrzyma”.

Dodał, że biorąc pod uwagę obecne sankcje i rosnące dostawy OPEC, „jedyną realną nadzieją na wyższe ceny jest niedobór destylatów przed nadejściem zimy”.

Moskwa: Plany UE nie wpłyną na Rosję

Rzecznik Kremla Dmitrij Pieskow powiedział w środę, że plany Unii Europejskiej dotyczące przyspieszenia wycofywania rosyjskich surowców i energii nie wpłyną negatywnie na Moskwę.

Mimo sankcji Europa nadal importuje rosyjską energię i towary warte miliardy euro — od skroplonego gazu ziemnego po wzbogacony uran — chociaż jej zakupy rosyjskiej ropy naftowej i gazu gwałtownie spadły.

Jednocześnie inwestorzy oczekują na wynik posiedzenia Rezerwy Federalnej w dniach 16-17 września, na którym dołączy do obrad nowo mianowany gubernator Stephen Miran, wybrany przez administrację Trumpa. Chociaż rynki zdyskontowały już obniżkę stóp o 25 punktów bazowych, uwaga skupia się na wytycznych prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella dotyczących przyszłej ścieżki polityki.

Odrębne wstępne dane Amerykańskiego Instytutu Naftowego (API) wykazały, że zapasy ropy naftowej i benzyny w USA spadły w zeszłym tygodniu, podczas gdy zapasy destylatów wzrosły. Rynek oczekuje teraz na oficjalne dane z Agencji Informacji Energetycznej (EIA), z sondażem Reutersa przeprowadzonym wśród dziewięciu analityków, który prognozuje spadek zapasów ropy naftowej, ale wzrost zapasów benzyny i destylatów.

Chris Beauchamp, główny analityk rynku w IG Group, powiedział: „Rynek stoi na rozdrożu, zastanawiając się, czy niedawne odbicie cen ropy naftowej będzie kontynuowane, a doniesienia o dużych funduszach budujących duże krótkie pozycje odzwierciedlają utrzymujące się obawy o nadpodaż. To może utrudnić utrzymanie zysków”.

Dodał, że ciągłe testowanie determinacji NATO przez Rosję może utrzymać napięcia pod kontrolą, wywierając dalszą presję na spadek cen i zwiększając prawdopodobieństwo ponownego przetestowania ostatnich minimów.

Dolar amerykański zyskał w środę, gdyż inwestorzy oczekiwali, czy prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell potwierdzi oczekiwania rynku dotyczące gołębiej ścieżki polityki pieniężnej podczas swojej późniejszej konferencji prasowej.

We wtorek dolar spadł do najniższego poziomu od czterech lat w stosunku do euro, a rynki skupiły uwagę na posiedzeniu Rezerwy Federalnej, na którym powszechnie oczekuje się obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych.

Rynki wyceniają obecnie luzowanie polityki pieniężnej o około 68 punktów bazowych do końca roku i łącznie 147 punktów bazowych do końca 2026 roku. Zastanawiane jest również, czy decydenci polityczni omawiali większą obniżkę o 50 punktów bazowych, w czasie gdy prezydent Donald Trump nadal naciska na strukturalną transformację gospodarki USA, co budzi obawy o niezależność banku centralnego.

Euro spadło o 0,25% do 1,1838$, po osiągnięciu we wtorek poziomu 1,18785$, najwyższego od czterech lat. Funt osłabił się o 0,13% do 1,3630$, choć pozostał blisko dwuipółmiesięcznego maksimum po tym, jak dane o inflacji w Wielkiej Brytanii potwierdziły oczekiwania.

Thierry Wizman, globalny strateg ds. walut i stóp procentowych w Macquarie Group, powiedział: „Powell utrzyma równowagę. Powtórzy ryzyko spadku zatrudnienia, ale powstrzyma się od sygnalizowania długiej serii cięć po wrześniu”.

Dodał, że taka postawa może wesprzeć dolara, zaważyć na złocie i zachwiać trajektorią akcji technologicznych.

Indeks dolara, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do sześciu głównych walut, wzrósł o 0,20% do 96,84, osiągając we wtorek poziom 96,554, najniższy od początku lipca. Mimo to indeks pozostaje na minusie od początku roku, o około 11%, z oczekiwaniami dalszych spadków po chwilowej przerwie.

Laura Cooper, starsza strateg makroekonomiczny w Nuveen, powiedziała: „Biorąc pod uwagę, że w ciągu najbliższego roku wliczono w cenę sześć obniżek stóp procentowych, tak naprawdę nie chodzi o skalę tegorocznego ruchu, ale o to, w jaki sposób Powell opracuje ścieżkę polityki pieniężnej”.

Dodała, że „agresywna obniżka może w krótkim terminie zniweczyć wzrost ryzyka”.

Jen w centrum uwagi

Fed rozpoczął swoje dwudniowe spotkanie we wtorek, a w obradach wzięła udział nowa członkini mianowana przez administrację, która otrzymała pozwolenie na udział w obradach, podczas gdy inna członkini stawiła czoła staraniom Trumpa o jej usunięcie. W poniedziałek federalny sąd apelacyjny zablokował dymisję gubernator Lisy Cook, umożliwiając nominowanej przez Bidena pełne uczestnictwo w posiedzeniu w sprawie polityki monetarnej w tym tygodniu.

Dane z wtorku pokazały, że sprzedaż detaliczna w USA wzrosła bardziej, niż oczekiwano, jednak słabość rynku pracy i rosnące ceny stanowią ryzyko dla trwałości wydatków.

Kurs franka szwajcarskiego spadł o 0,22% do 0,7875 dolara za dolara, zbliżając się do dziesięcioletniego maksimum na poziomie 0,7857 dolara. Kurs dolara australijskiego osiągnął 11-miesięczne maksimum na poziomie 0,6674 dolara.

Jen wzrósł do 146,22 wobec dolara, co stanowi najwyższy poziom od miesiąca, przed piątkowym posiedzeniem Banku Japonii, na którym stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną bez zmian, a następnie nieznacznie spadną do 146,63.

Uwaga skupia się także na głosowaniu 4 października, kiedy to rządząca Partia Liberalno-Demokratyczna wybierze następcę ustępującego premiera Shigeru Ishiby.

Chris Turner, szef strategii walutowej w ING, powiedział: „Siła jena w stosunku do dolara może odzwierciedlać wejście Shinjiro Koizumiego do wyścigu o przywództwo z Sanae Takaichi, której poparcie dla luźnej polityki pieniężnej i fiskalnej jest postrzegane negatywnie dla jena”.