Ceny złota wzrosły w piątek na europejskich giełdach, notując wzrosty piątą sesję z rzędu, nadal bijąc rekordy i po raz pierwszy w historii zbliżając się do przekroczenia psychologicznego progu 5000 dolarów za uncję.

Ten szlachetny metal zbliża się również do największego tygodniowego wzrostu od sześciu lat, na skutek silnego i rekordowo wysokiego popytu na bezpieczne aktywa, wspieranego przez słabszego dolara amerykańskiego w obliczu eskalacji napięć geopolitycznych i dalszego spadku zaufania do amerykańskich aktywów.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o około 0,65% do 4967,41 USD za uncję, osiągając nowy rekord wszech czasów z poziomu otwarcia 4935,76 USD, po zanotowaniu najniższego poziomu sesji na poziomie 4930,81 USD.

• W czwartek cena tego szlachetnego metalu wzrosła o około 2,25%, notując czwarty z rzędu dzienny wzrost po przebiciu po raz pierwszy w historii poziomu 4900 dolarów.

Handel tygodniowy

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, ceny złota wzrosły o ok. 8%, co oznacza trzeci z rzędu tygodniowy wzrost i największy tygodniowy wzrost od marca 2020 r., kiedy wybuchła pandemia COVID-19.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w tym tygodniu o ponad 1%, zmierzając do odnotowania najgorszego wyniku tygodniowego od czerwca ubiegłego roku. Dolar odczuwa skutki niepokoju inwestorów na rynkach walutowych. Aktywa amerykańskie odnotowały gwałtowne spadki od początku tygodnia w związku z narastającymi napięciami geopolitycznymi.

Jak wiadomo, słabszy dolar amerykański sprawia, że sztabki złota wyceniane w dolarach stają się atrakcyjniejsze dla nabywców posiadających inne waluty.

Ponowne groźby wprowadzenia ceł przez prezydenta USA Donalda Trumpa wobec europejskich sojuszników ożywiły ruch handlowy znany jako „Sprzedaj Amerykę”, który pojawił się po raz pierwszy po wprowadzeniu ceł z okazji Dnia Wyzwolenia w kwietniu ubiegłego roku, kiedy to akcje amerykańskie, obligacje skarbowe i dolar spadły jednocześnie.

Napięcia na Grenlandii

Trump zapowiedział w niedzielę, że od 1 lutego nałoży dodatkowe cła w wysokości 10% na import z Danii, Norwegii, Szwecji, Francji, Niemiec, Holandii, Finlandii i Wielkiej Brytanii, dopóki Stany Zjednoczone nie uzyskają zgody na zakup Grenlandii.

Główne państwa Unii Europejskiej potępiły groźby wprowadzenia ceł wobec Grenlandii, nazywając je szantażem. Francja zaproponowała natomiast podjęcie bezprecedensowych działań kontrekonomicznych.

Podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos Trump wycofał swoją groźbę nałożenia ceł na szereg europejskich państw członkowskich NATO, ogłaszając zawarcie ramowego porozumienia z NATO w sprawie kontroli nad Grenlandią.

Trump powiedział w Truth Social: Przygotowaliśmy ramy przyszłego porozumienia w sprawie Grenlandii i nie nałożymy ceł, które miały wejść w życie 1 lutego.

Terry Wiseman, globalny strateg ds. wymiany walut w Macquarie Group, powiedział, że porozumienie z Grenlandią rozwiązuje wprawdzie bieżące problemy taryf celnych i inwazji, ale nie rozwiązuje głębszego problemu, jakim są widoczne rozbieżności między sojusznikami.

Stopy procentowe w USA

• Sędziowie Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych wyrazili sceptycyzm wobec bezprecedensowej próby Trumpa mającej na celu odwołanie prezes Rezerwy Federalnej Lisy Cook w sprawie, która zagraża niezależności banku centralnego.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME Group, rynki wyceniają 95% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na posiedzeniu w styczniu 2026 r., przy czym prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 5%.

• Inwestorzy wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu przyszłego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane gospodarcze z USA. Dziś wieczorem zostaną opublikowane kluczowe dane dotyczące głównych sektorów gospodarki USA za styczeń.

• Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na posiedzeniu zaplanowanym na 27–28 stycznia, pomimo wezwań Trumpa do obniżek stóp.

Perspektywy złota

Kyle Rodda, analityk Capital.com, stwierdził, że zaufanie do Stanów Zjednoczonych i ich aktywów zostało zachwiane, prawdopodobnie na trwałe, co skłania kapitał do inwestowania w metale szlachetne. Dodał, że termin „załamanie” stał się powszechnie używany i nie uważa go za przesadę.

W czwartek Goldman Sachs podniósł swoją prognozę cen złota w grudniu 2026 r. do 5400 USD za uncję, z poprzedniego szacunku na poziomie 4900 USD za uncję.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w posiadaniu SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrosły w czwartek o około 2,00 tony metryczne, zwiększając całkowite zasoby do 1079,66 ton metrycznych.

W piątek euro straciło na wartości w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, w ramach przerwy po silnym wzroście w stosunku do dolara amerykańskiego w poprzedniej sesji. Wspólna waluta nadal zmierza do osiągnięcia największego tygodniowego wzrostu od czerwca ubiegłego roku, napędzanego rosnącymi napięciami geopolitycznymi wokół Grenlandii.

Inwestorzy oczekują przez cały dzień na publikację kluczowych danych dotyczących głównych sektorów gospodarki europejskiej za styczeń. Oczekuje się, że dostarczą one wyraźniejszych sygnałów na temat przyszłej ścieżki polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego i kierunku stóp procentowych w strefie euro.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: Euro osłabiło się o około 0,1% w stosunku do dolara, osiągając poziom 1,1743 z poziomu otwarcia wynoszącego 1,1755, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 1,1759.

• Euro zakończyło czwartkową sesję wzrostem o 0,6% w stosunku do dolara, kontynuując silne wzrosty, które zostały przerwane poprzedniego dnia na skutek korekty i realizacji zysków z trzytygodniowego maksimum na poziomie 1,1768.

Handel tygodniowy

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się wraz z dzisiejszym rozliczeniem, wspólna waluta europejska, euro, zyskała na wartości około 1,3% w stosunku do dolara amerykańskiego. Jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego tygodniowego wzrostu od miesiąca i największego tygodniowego wzrostu od czerwca 2025 roku.

Napięcia na Grenlandii

Trump zapowiedział w niedzielę, że od 1 lutego nałoży dodatkowe cła w wysokości 10% na import z Danii, Norwegii, Szwecji, Francji, Niemiec, Holandii, Finlandii i Wielkiej Brytanii, dopóki Stany Zjednoczone nie uzyskają zgody na zakup Grenlandii.

Główne państwa Unii Europejskiej potępiły groźby wprowadzenia ceł wobec Grenlandii, nazywając je szantażem. Francja zaproponowała natomiast podjęcie bezprecedensowych działań kontrekonomicznych.

Podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos Trump wycofał swoją groźbę nałożenia ceł na szereg europejskich państw członkowskich NATO, ogłaszając zawarcie ramowego porozumienia z NATO w sprawie kontroli nad Grenlandią.

Trump powiedział w Truth Social: Przygotowaliśmy ramy przyszłego porozumienia w sprawie Grenlandii i nie nałożymy ceł, które miały wejść w życie 1 lutego.

Te zmiany geopolityczne wywarły duży wpływ na nastroje rynkowe w tym tygodniu. Największy niepokój inwestorów na rynkach walutowych odczuł dolar amerykański, gdyż aktywa amerykańskie odnotowały gwałtowne spadki.

Terry Wiseman, globalny strateg ds. wymiany walut w Macquarie Group, powiedział, że porozumienie z Grenlandią rozwiązuje wprawdzie bieżące problemy taryf celnych i inwazji, ale nie rozwiązuje głębszego problemu, jakim są widoczne rozbieżności między sojusznikami.

Europejskie stopy procentowe

• Ostatnio opublikowane w Europie dane wykazały spowolnienie inflacji bazowej w grudniu, co wskazuje na zmniejszenie presji inflacyjnej na Europejski Bank Centralny.

• W odpowiedzi na te dane rynki pieniężne podniosły ceny obniżki europejskich stóp procentowych o 25 punktów bazowych w lutym z 10% do 25%.

• Inwestorzy skorygowali oczekiwania dotyczące utrzymania niezmienionych europejskich stóp procentowych przez cały rok, przewidując co najmniej jedną obniżkę stóp o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą dzisiejszą publikację kluczowych danych z głównych sektorów gospodarki europejskiej za styczeń.

Perspektywy dla euro

W Economies.com spodziewamy się, że euro powróci na terytorium dodatnie wobec dolara amerykańskiego, zwłaszcza jeśli dane z głównych sektorów okażą się lepsze, niż obecnie przewidują rynki.

W piątek japoński jen osłabił się w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka walut światowych, kontynuując tym samym ujemny trend wzrostowy trzecią sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego. Stało się tak po tym, jak Bank Japonii utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie, zgodnie z oczekiwaniami, i poinformował, że jest w fazie oceny wpływu ostatniego zacieśnienia polityki pieniężnej.

Bank Japonii podniósł prognozy wzrostu gospodarczego i inflacji na rok fiskalny kończący się w marcu 2026 roku, sygnalizując gotowość do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej i stopniowego podwyższania kosztów kredytów. Jednak rynki nadal wykluczają możliwość podwyżki stóp procentowych na marcowym posiedzeniu.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs jena japońskiego: Dolar wzrósł w stosunku do jena o 0,25% do 158,74 z poziomu otwarcia wynoszącego 158,34, a najniższy poziom sesji zanotowano na poziomie 158,32.

• Jen zakończył czwartkową sesję spadkiem o około 0,1% w stosunku do dolara, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę, na skutek złagodzenia obaw o globalne napięcia geopolityczne związane z Grenlandią.

Handel tygodniowy

• W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, jen japoński stracił na wartości około 0,45% w stosunku do dolara amerykańskiego, co oznacza czwartą z rzędu tygodniową stratę.

• Premier Japonii Sanae Takaichi zaapelował o przeprowadzenie w lutym przedterminowych wyborów i obiecał obniżki podatków, co spowodowało wzrost rentowności japońskich obligacji rządowych do rekordowych poziomów.

Bank Japonii

Zgodnie z większością oczekiwań rynkowych japoński bank centralny w piątek utrzymał swoją referencyjną stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,75%, najwyższym poziomie od 1995 r.

Decyzja ta zapadła przed przedterminowymi wyborami, w trakcie których premier Sanae Takaichi może zintensyfikować apele o luzowanie polityki pieniężnej i wsparcie fiskalne.

Głosowanie za utrzymaniem stóp bez zmian przeszło, ośmiu członków poparło decyzję, podczas gdy jeden członek domagał się podwyżki o 25 punktów bazowych do 1,0%. Bank zdecydował się na tymczasowe wstrzymanie prac, aby ocenić wpływ ostatniej podwyżki stóp procentowych wprowadzonej w grudniu 2025 r.

W swoim oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej Bank Japonii stwierdził, że będzie „elastycznie dostosowywać politykę pieniężną”, jeśli warunki gospodarcze będą się zmieniać w sposób zapewniający stabilne i zrównoważone osiągnięcie celu inflacyjnego wynoszącego 2%.

Perspektywy gospodarcze

• Bank Japonii podniósł prognozę wzrostu gospodarczego na rok fiskalny kończący się w marcu 2026 r. do 0,9% z 0,7% w październiku 2025 r. Podniósł również prognozę wzrostu PKB na rok fiskalny 2026 do 1% z 0,7%.

• Bazowe oczekiwania inflacyjne (z wyłączeniem cen żywności i energii) na rok fiskalny 2026 zostały skorygowane w górę do ok. 1,9%, czyli poziomu bardzo zbliżonego do celu banku wynoszącego 2%.

Japońskie stopy procentowe

• Po spotkaniu ceny rynkowe przewidujące podwyżkę stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez japoński bank centralny na posiedzeniu w marcu pozostały poniżej 20%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Japonii.

Kazuo Ueda

Dziś po południu prezes Banku Japonii Kazuo Ueda ma wygłosić przemówienie na temat wyników posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej. Jego uwagi mają na celu rozjaśnienie kwestii przyszłej ścieżki normalizacji polityki pieniężnej i podwyżek stóp procentowych w Japonii w ciągu bieżącego roku.

Zgodnie z preferowaną miarą banku centralnego opublikowaną w czwartek, inflacja w listopadzie nieznacznie odbiegała od celu Rezerwy Federalnej, ale była zgodna z oczekiwaniami.

Wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych osobistych (PCE), publikowany przez Departament Handlu Stanów Zjednoczonych i wykorzystywany przez Rezerwę Federalną jako główne narzędzie prognostyczne, wykazał, że inflacja w listopadzie wyniosła w ujęciu rocznym 2,8%, zarówno w ujęciu bazowym, jak i ogólnym, co pokrywa się z szacunkami Dow Jones.

Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA) podało, że październikowy roczny odczyt wyniósł 2,7% zarówno w przypadku inflacji ogólnej, jak i bazowej, przy czym wskaźnik bazowy nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii.

W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,2% zarówno w październiku, jak i listopadzie. Dane za te dwa miesiące zostały opublikowane łącznie z powodu zakłóceń spowodowanych zamknięciem rządu USA, które tymczasowo wstrzymało gromadzenie i raportowanie oficjalnych danych.

Oprócz danych dotyczących inflacji raport wykazał wzrost dochodów osobistych o 0,1% w październiku i 0,3% w listopadzie. Wzrost w listopadzie był o 0,1 punktu procentowego niższy od oczekiwań.

Wydatki konsumpcyjne osób fizycznych, kluczowy wskaźnik wydatków konsumpcyjnych, wzrosły o 0,5% w obu miesiącach, zgodnie z prognozami na listopad.

W listopadzie stopa oszczędności osobistych wzrosła do 3,5%, co stanowi spadek o 0,2 punktu procentowego w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Dane cenowe za listopad wykazały wzrost cen towarów i usług o 0,2%. Ceny żywności pozostały bez zmian, a koszty energii wzrosły o 1,9% po spadku o 0,7% w październiku.

Raport opublikowano tego samego dnia, w którym Biuro Analiz Ekonomicznych (Bureau of Economic Analysis) podało, że produkt krajowy brutto wzrósł w trzecim kwartale w ujęciu rocznym o 4,4%, zgodnie z drugim i ostatecznym szacunkiem. Departament Pracy USA poinformował również, że tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych zmierza w kierunku najniższych poziomów od prawie dwóch lat.

Łącznie dane te wskazują, że gospodarka USA nadal się rozwija, a wydatki konsumpcyjne nadal przewyższają inflację, pomimo pewnego ochłodzenia na rynku pracy.

Rynki oczekują, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na swoim posiedzeniu w przyszłym tygodniu, po trzech kolejnych obniżkach stóp w 2025 r.

Inwestorzy na rynku kontraktów terminowych spodziewają się na razie nie więcej niż dwóch obniżek stóp procentowych w tym roku, gdyż decydenci oceniają wpływ ubiegłorocznego luzowania polityki pieniężnej w połączeniu z utrzymującą się presją inflacyjną i trwającą niepewnością geopolityczną.