Ceny złota na rynku europejskim spadły w poniedziałek, kontynuując spadki drugi dzień z rzędu pod presją rosnących cen ropy naftowej na świecie, które potęgują obawy o inflację i oczekiwania na podwyżki stóp procentowych.

Nastąpiło to w oczekiwaniu na aktualizacje dotyczące negocjacji pokojowych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, szczególnie że rynek oczekuje na stanowisko Iranu po odpowiedzi USA na irańską propozycję przedstawioną za pośrednictwem pakistańskich mediatorów.

Przegląd cen

* Ceny złota dzisiaj: Ceny złota spadły o 0,9% do (4573,85 USD) z poziomu otwarcia wynoszącego (4614,10 USD), odnotowując najwyższą wartość sesji na poziomie (4629,43 USD).

* Na zamknięciu w piątek ceny złota spadły o 0,2%, co stanowi czwartą stratę w ciągu pięciu dni z powodu rosnących światowych cen ropy naftowej.

* W zeszłym tygodniu ceny złota spadły o ponad 2%, co oznacza drugą z rzędu tygodniową stratę spowodowaną obawami o inflację i możliwością podwyżek stóp procentowych na całym świecie.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy naftowej na rynkach światowych wzrosły w poniedziałek o ponad 1%, powracając do wzrostów bliskich wielotygodniowym maksimom na skutek obaw o eskalację napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem w sprawie Cieśniny Ormuz.

Prezydent USA Donald Trump oświadczył, że Waszyngton rozpocznie w poniedziałek rano działania mające na celu uwolnienie statków utkniętych w Cieśninie Ormuz. Będzie to gest humanitarny mający na celu udzielenie pomocy państwom neutralnym w wojnie USA i Izraela z Iranem.

Oficjalne irańskie media poinformowały, że Stany Zjednoczone przekazały swoją odpowiedź na 14-punktową propozycję Iranu za pośrednictwem Pakistanu. Teheran domaga się zniesienia blokady USA i odroczenia negocjacji nuklearnych, podczas gdy Waszyngton nalega, aby umowa nuklearna była priorytetem.

Rezerwa Federalna i stopy procentowe w USA

* Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie już po raz trzeci z rzędu.

* FOMC zagłosowało stosunkiem głosów 8 do 4 za utrzymaniem referencyjnej stopy funduszy federalnych w przedziale od 3,50% do 3,75%, co stanowi najniższy poziom od września 2022 r.

* Głosowanie wywołało największy sprzeciw w Rezerwie Federalnej od 1992 r., gdyż część członków nie widzi już potrzeby, aby amerykański bank centralny skłaniał się ku łagodzeniu polityki pieniężnej.

* Prezes Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell przyznał, że konflikt na Bliskim Wschodzie stworzył „nową presję inflacyjną”, której wcześniej nie uwzględniono.

* Prezes Rezerwy Federalnej w Minneapolis Neel Kashkari stwierdził, że im dłużej będzie trwała wojna z Iranem, tym większe będzie ryzyko wysokiej inflacji i strat gospodarczych, co ograniczy możliwości banku centralnego w zakresie udzielania wskazówek dotyczących polityki stóp procentowych w tym momencie.

* Prezes Rezerwy Federalnej w Chicago Austan Goolsbee powiedział w sobotę, po opublikowaniu „złych” ostatnich danych dotyczących cen, że należy zachować ostrożność w obniżaniu stóp procentowych, dopóki inflacja nie zacznie spadać.

* Według narzędzia CME FedWatch: rynkowa wycena prawdopodobieństwa utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA w czerwcu wynosiła 95%, przy 5% prawdopodobieństwie obniżki o 25 punktów bazowych.

* Aby doprecyzować te prawdopodobieństwa, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych i komentarze urzędników Rezerwy Federalnej.

Prognoza wyników złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział: „Cena złota wciąż odczuwa skutki jastrzębich oświadczeń Rezerwy Federalnej z zeszłego tygodnia, w szczególności wyraźne głosy sprzeciwu wobec dalszego łagodzenia polityki pieniężnej”.

Waterer dodał: „Spodziewamy się, że do końca roku cena złota będzie się mieścić w przedziale od 4400 do 5500 dolarów. Osiągnięcie górnej granicy tego przedziału wymagałoby trwałej deeskalacji napięć na Bliskim Wschodzie i obniżenia presji inflacyjnej, podczas gdy utrzymujące się wysokie ceny ropy naftowej utrzymają metal w dolnej połowie tego przedziału”.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF zabezpieczonym złotem, pozostały w piątek bez zmian. Łączna wartość złota utrzymuje się na poziomie 1035,77 ton metrycznych, najniższym od 16 października 2025 r.

Euro zyskało w poniedziałek na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, kontynuując wzrosty, które w piątek na krótko wyhamowały względem dolara amerykańskiego. Waluta zbliża się do wielotygodniowego maksimum, korzystając ze spowolnienia dolara amerykańskiego, ponieważ inwestorzy oceniają rozwój sytuacji w rozmowach pokojowych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Prezes EBC Christine Lagarde oświadczyła w zeszłym tygodniu, że opcja podniesienia stóp procentowych była szeroko omawiana podczas ostatniego posiedzenia, zauważając, że nadchodzące spotkanie w czerwcu będzie „właściwym momentem” na ponowną ocenę obranego kursu polityki pieniężnej.

Przegląd cen

* Kurs wymiany euro dzisiaj: Euro wzrosło w stosunku do dolara o około 0,25% do (1,1747 USD), w porównaniu z piątkową ceną zamknięcia na poziomie (1,1719 USD), odnotowując najniższy kurs w sesji na poziomie (1,1720 USD).

* Euro zakończyło piątkową sesję spadkiem o 0,1% w stosunku do dolara z powodu korekty i realizacji zysków, po osiągnięciu na początku sesji prawie dwutygodniowego maksimum na poziomie 1,1785 USD.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o ponad 0,2%, kontynuując spadki, które miały miejsce w piątek. Spadek ten odzwierciedla osłabienie amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Spadek ten nastąpił w momencie, gdy popyt na dolara, będącego bezpieczną przystanią, spada, a rynki oceniają ostatnie intensywne rozmowy między USA a Iranem. Oficjalne irańskie media doniosły, że USA przekazały swoją odpowiedź na 14-punktową propozycję Iranu za pośrednictwem Pakistanu. Teheran domaga się zniesienia blokady przez USA i odroczenia negocjacji nuklearnych, podczas gdy Waszyngton nadal nalega na priorytetowe traktowanie umowy nuklearnej.

Prezydent Donald Trump oświadczył, że Waszyngton rozpocznie w poniedziałek rano działania mające na celu uwolnienie statków utkniętych w Cieśninie Ormuz. Będzie to gest humanitarny mający na celu pomoc państwom neutralnym dotkniętym wojną USA i Izraela z Iranem.

Europejskie stopy procentowe

* Zgodnie z oczekiwaniami EBC utrzymał w zeszłym tygodniu główne stopy procentowe na niezmienionym poziomie 2,15% — najniższym poziomie od października 2022 r. — co oznacza siódme z rzędu posiedzenie bez zmian.

* Prezes Lagarde zauważyła, że Rada Prezesów podjęła jednomyślną decyzję o podtrzymaniu stóp procentowych, pomimo długiej dyskusji na temat „opcji podwyżki” i potwierdziła, że czerwiec będzie „właściwym momentem” na ponowną ocenę polityki pieniężnej.

* Po spotkaniu ceny na rynku pieniężnym dotyczące podwyżki stóp procentowych przez EBC o 25 punktów bazowych w czerwcu wzrosły z 35% do 55%.

* Inwestorzy oczekują obecnie na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i płac, które pozwolą doprecyzować oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

Jen japoński zyskał w poniedziałek na rynku azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, kontynuując wzrosty, które na krótko zatrzymały się w poprzedniej sesji względem dolara amerykańskiego. Kurs waluty zbliżył się do dwumiesięcznego maksimum w związku z narastającymi spekulacjami na temat interwencji Banku Japonii na rynku walutowym, wykorzystującej niższą płynność podczas japońskiego Złotego Tygodnia.

Wraz ze zmniejszającą się presją inflacyjną na decydentów polityki pieniężnej Banku Japonii, maleje prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w Japonii w czerwcu. Rynek oczekuje bowiem na więcej danych na temat rozwoju czwartej co do wielkości gospodarki świata.

Przegląd cen

* Kurs wymiany jena japońskiego dzisiaj: Dolar osłabił się w stosunku do jena o około 0,7% do (156,95¥) od piątkowej ceny zamknięcia wynoszącej (157,02¥), po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie (157,25¥).

* Jen zakończył piątkowe notowania spadkiem o ok. 0,3% w stosunku do dolara na skutek korekt i realizacji zysków, po osiągnięciu dwumiesięcznego maksimum na poziomie 155,49 jenów wcześniej w trakcie sesji.

* W zeszłym tygodniu jen zyskał około 1,45% w stosunku do dolara, co oznacza czwarty tygodniowy wzrost w ciągu pięciu tygodni i największy tygodniowy wzrost od końca lutego, spowodowany interwencją Banku Japonii na rynku walutowym.

Japońskie władze monetarne

Władze w Tokio nie potwierdziły, czy faktycznie interweniowały na rynku walutowym, aby wesprzeć lokalną walutę. Źródła poinformowały jednak agencję Reuters, że japońskie władze monetarne rzeczywiście przeprowadziły operacje skupu jenów po raz pierwszy od dwóch lat.

Główny dyplomata walutowy Japonii, Atsushi Mimura, oświadczył w piątek, że spekulacje wciąż są powszechne, i wydał wyraźne ostrzeżenie, że Tokio jest gotowe powrócić na rynki zaledwie kilka godzin po interwencji mającej na celu wsparcie walczącego jena.

Odpowiadając na pytanie o możliwość interwencji Tokio na rynku walutowym, Mimura powiedział reporterom: „Nie będę komentował tego, co zrobimy w przyszłości. Zapewniam jednak, że święto Złotego Tygodnia w Japonii dopiero się rozpoczęło”.

Opinie i analizy

* Mahjabeen Zaman, szef działu analiz rynku walutowego w ANZ Bank w Sydney, stwierdził: „Głównym celem będzie sprawdzenie, czy dojdzie do dodatkowych interwencji, zwłaszcza że Japonia jest zamknięta z powodu Złotego Tygodnia, co przekłada się na niższą płynność w tym okresie”.

* Zaman dodał: „Co ważniejsze, pytanie brzmi, czy Stany Zjednoczone przyłączą się do wysiłków Japonii na rzecz wsparcia jena. Jeśli słabość jena się utrzyma, można argumentować, że szanse na dwustronną interwencję wzrosną”.

Japońskie stopy procentowe

* Dane z ubiegłego tygodnia pokazały, że inflacja bazowa w Tokio spowolniła, wbrew oczekiwaniom rynku na kwiecień.

* W następstwie tych danych rynkowe szacunki prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych przez BoJ o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu w czerwcu spadły z 75% do 65%.

* Aby ponownie ocenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i poziomu płac w Japonii.

* Prezes Banku Japonii Kazuo Ueda oświadczył w zeszłym tygodniu, że nie ma natychmiastowej potrzeby podnoszenia stóp procentowych.

* Bank Japonii utrzymał stopy procentowe na niezmienionym poziomie już po raz trzeci z rzędu, ostrzegając przed rosnącą presją inflacyjną wynikającą z reperkusji wojny z Iranem i wysokich cen energii.

* Głosowanie w sprawie utrzymania stóp procentowych zostało przyjęte 6 członkami za, a 3 członkami wzywającymi do podwyżki o 25 punktów bazowych do przedziału 1,0%.

Ceny ropy naftowej spadły w piątek po tym, jak Iran wysłał zaktualizowaną propozycję pokojową do mediatorów w Pakistanie, co ożywiło nadzieje na potencjalne porozumienie ze Stanami Zjednoczonymi.

Kontrakty terminowe na amerykańską ropę naftową spadły o ponad 3%, osiągając cenę 101,57 USD za baryłkę o godz. 14:10 czasu wschodniego, podczas gdy cena globalnego benchmarku w postaci ropy Brent spadła o ok. 2%, zamykając dzień po cenie 107,98 USD za baryłkę.

Pakistańscy urzędnicy potwierdzili w rozmowie z MS Now, że mediatorzy otrzymali zaktualizowaną propozycję zakończenia wojny od Iranu, zaznaczając, że dokument został przekazany Stanom Zjednoczonym. Prezydent Donald Trump oświadczył jednak później, że nie jest zadowolony z irańskiej oferty.

„Iran chce zawrzeć umowę, ale mnie ona nie satysfakcjonuje” – powiedział Trump reporterom w Białym Domu, dodając: „Iran chce umowy, bo w praktyce nie ma już armii”.

Termin ostateczny dla wojny 60-dniowej

Prezydentowi Trumpowi na mocy rezolucji o uprawnieniach wojennych (War Powers Resolution) nałożono 60-dniowy termin na podjęcie działań wojskowych w konflikcie z Iranem. Zgodnie z ustawą z 1973 roku, prezydent musi wycofać siły zbrojne w ciągu 60 dni od powiadomienia Kongresu o ich rozmieszczeniu, chyba że ustawodawcy zezwolą na kontynuację działań wojskowych – co jak dotąd nie nastąpiło.

Według MS Now, administracja Trumpa argumentowała w piątek, że zawieszenie broni osiągnięte trzy tygodnie temu skutecznie „zakończyło” działania wojenne. Taka interpretacja mogłaby pozwolić Białemu Domowi uniknąć ubiegania się o zgodę Kongresu na kontynuowanie wojny.

Urzędnik administracji stwierdził, że brak bezpośrednich starć między siłami amerykańskimi a irańskimi od czasu zawieszenia broni, które nastąpiło 7 kwietnia, oznacza, że 60-dniowy okres rozliczeniowy już nie obowiązuje. „Zgodnie z Rezolucją o Uprawnieniach Wojennych, działania wojenne, które rozpoczęły się w sobotę 28 lutego, zakończyły się” – powiedział urzędnik.

Argument ten po raz pierwszy przedstawił Sekretarz Obrony Pete Hegseth podczas czwartkowego przesłuchania w Komisji Sił Zbrojnych Izby Reprezentantów, gdzie stwierdził, że zawieszenie broni skutecznie zakończyło wojnę.

Tło i trwające napięcia

* Chronologia: Stany Zjednoczone i Izrael rozpoczęły ataki na Iran 28 lutego. Trump oficjalnie powiadomił o tym Kongres 2 marca, uruchamiając 60-dniowy okres oczekiwania, którego termin upływa 1 maja.

* Przedłużenia: Chociaż Trump może na mocy prawa wystąpić o 30-dniowe przedłużenie, ustawodawcy wskazują, że jeszcze tego nie zrobił.

* Blokada: Pomimo zawieszenia broni, Trump w środę nasilił groźby, obiecując utrzymanie amerykańskiej blokady morskiej do czasu, aż Teheran zgodzi się na nowe porozumienie nuklearne.

* Pat w Cieśninie Ormuz: Teheran odmówił ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz, dopóki USA nie zniosą blokady irańskich portów.

Chociaż zawieszenie broni na razie obowiązuje, Axios poinformował, że Centralne Dowództwo USA opracowało plany „krótkich i silnych uderzeń” w celu przełamania impasu dyplomatycznego. Z kolei wysoki rangą oficer Gwardii Rewolucyjnej zagroził „długimi i bolesnymi uderzeniami” na pozycje USA, jeśli Waszyngton wznowi ataki, jak donoszą irańskie media i agencja Reuters.