Ceny złota wzrosły w piątek na europejskich giełdach, kontynuując odbicie po raz drugi z rzędu od najniższych poziomów z 2026 roku. Metal nadal korzystał z okazji zakupowych na niższych poziomach, a słabszy dolar amerykański i spadające ceny ropy naftowej zapewniły dodatkowe wsparcie po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił, że Waszyngton i Teheran są coraz bliżej podpisania porozumienia pokojowego, które mogłoby zakończyć konflikt zbrojny na Bliskim Wschodzie.

Niższe ceny ropy naftowej pomagają złagodzić obawy o rosnącą inflację, co potencjalnie daje głównym bankom centralnym większą swobodę w utrzymywaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie w krótkim terminie, jednocześnie zwiększając oczekiwania na obniżki stóp w dłuższej perspektywie.

Cena

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 0,8% do 4246,39 USD za uncję z poziomu otwarcia wynoszącego 4212,31 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4170,33 USD.

• W czwartek cena złota wzrosła o 3,45% po wcześniejszym spadku do 4023,86 dolarów za uncję, najniższego poziomu od listopada 2025 r.

• Oprócz okazji zakupowych, cena złota znacznie wzrosła po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił zawieszenie planowanych ataków powietrznych na Iran.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w piątek o około 0,1%, kontynuując straty drugą sesję z rzędu i oddalając się od dwumiesięcznych maksimów. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Słabszy dolar sprawił, że kruszce denominowane w dolarach stały się bardziej atrakcyjne dla posiadaczy innych walut, a spadek ten dodatkowo wsparł ceny złota.

Oprócz realizacji zysków po niedawnym wzroście wartości dolara do dwumiesięcznego maksimum, amerykańska waluta znalazła się również pod presją w związku z rosnącymi nadziejami na ostateczne porozumienie, które mogłoby zakończyć konflikt na Bliskim Wschodzie.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w piątek o około 3%, co oznacza kolejne spadki drugi dzień z rzędu i osiągnięcie najniższych poziomów od dwóch miesięcy. Pojawiły się też nowe nadzieje na to, że Cieśnina Ormuz zostanie w pełni otwarta dla ruchu tankowców, co umożliwi swobodniejszy przepływ ropy na rynki światowe.

Rozwój konfliktu irańskiego

• Prezydent Donald Trump niespodziewanie ogłosił wstrzymanie planowanych wojskowych ataków powietrznych na cele w Iranie, twierdząc, że wstępne porozumienie zostało zatwierdzone przez najwyższych rangą przywódców w Teheranie.

• Trump oświadczył, że końcowe punkty porozumienia pokojowego zostały zasadniczo zaakceptowane przez wszystkie zaangażowane strony.

• Do krajów biorących udział w programie należą podobno: Stany Zjednoczone, Izrael, Arabia Saudyjska, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar, Turcja, Pakistan, Bahrajn, Kuwejt, Jordania i Egipt.

• Doniesienia wskazywały, że dyskusje dotyczące Iranu zostały skierowane na najwyższe szczeble irańskiego przywództwa i uzyskały wstępną aprobatę.

• Blokada morska pozostanie w mocy do momentu sfinalizowania umowy. Data i miejsce ceremonii jej podpisania zostaną ogłoszone w późniejszym terminie.

• Iran oświadczył, że nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji w sprawie umowy, którą Trump ma nadzieję wkrótce podpisać, ponieważ odpowiednie organy nadal analizują jej szczegóły.

• Trump utrzymywał, że wojna z Iranem dobiegła końca i powiedział, że umowa może zostać podpisana w Europie w ciągu weekendu, w obecności wiceprezydenta.

• Grupa G7 spodziewa się, że w niedzielę w Genewie zostanie podpisane memorandum o porozumieniu między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Stopy procentowe w USA

• Goldman Sachs oczekuje, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian przez cały rok 2026 i odłoży wszelkie obniżki stóp do roku 2027, powołując się na silniejszą aktywność gospodarczą i ciągły wzrost zatrudnienia.

• W obliczu spadku cen ropy naftowej narzędzie FedWatch firmy CME Group wskazuje obecnie, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu spadło z 67% do 55%.

• Rynki obniżyły również prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie w czerwcu z 98% do 95%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 2% do 5%.

Perspektywy dla złota

Edward Meir, analityk Marex, powiedział, że ceny złota są kształtowane niemal wyłącznie przez wydarzenia geopolityczne i że wszelkie pozytywne informacje dotyczące rozmów pokojowych między USA a Iranem będą wspierać kontynuację obecnego ożywienia.

Meir dodał, że rynki będą uważnie śledzić wszelkie sygnały sugerujące, że Rezerwa Federalna rozważa podwyżkę stóp procentowych. Jego zdaniem, jeśli decydenci zaczną sugerować taki kierunek, cena złota może spaść poniżej poziomu 4000 dolarów.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, pozostał w czwartek bez zmian, pozostawiając całkowite zasoby na poziomie 1013,64 ton metrycznych, najniższym poziomie od 9 października 2025 r.

Euro zyskało w piątek na europejskich giełdach w stosunku do koszyka walut światowych, utrzymując zyski drugi dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając w kierunku tygodniowego wzrostu po tym, jak Europejski Bank Centralny po raz pierwszy od prawie trzech lat podniósł stopy procentowe w celu zwalczania presji inflacyjnej wynikającej z konfliktu w Iranie.

Prezydent USA Donald Trump odwołał planowane ataki militarne na Iran i zasugerował, że porozumienie pokojowe z Teheranem jest bliskie, co pomogło poprawić nastawienie do ryzyka na rynkach światowych.

Cena

• Dzisiejszy kurs wymiany euro: Euro wzrosło o około 0,1% w stosunku do dolara do 1,1587 USD, z poziomu otwarcia wynoszącego 1,1579 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 1,1557 USD.

• Euro zakończyło czwartek wzrostem o 0,4% w stosunku do dolara amerykańskiego po decyzjach EBC i ogłoszeniu przez Trumpa zawieszenia amerykańskich ataków militarnych na Iran.

Tygodniowe wyniki

W tygodniu, który oficjalnie kończy się piątkowym rozliczeniem, wspólna waluta europejska zyskała około 0,6% w stosunku do dolara amerykańskiego i jest na dobrej drodze do odnotowania drugiego tygodniowego wzrostu w ciągu ostatnich trzech tygodni.

Europejski Bank Centralny

Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami, Europejski Bank Centralny podniósł w czwartek stopy procentowe o 25 punktów bazowych, osiągając stopę referencyjną na poziomie 2,40%. Był to pierwszy wzrost stóp procentowych w strefie euro od września 2023 r. i miał na celu zaradzenie presji inflacyjnej związanej z konfliktem w Iranie.

EBC uznał, że skutki wojny w Iranie i kryzysu energetycznego nasiliły presję inflacyjną w strefie euro i podniósł prognozy inflacji na lata 2026 i 2027.

Bank centralny podkreślił również, że przyszłe decyzje polityczne będą zależeć wyłącznie od napływających danych ekonomicznych, rozwoju sytuacji geopolitycznej i oceny trendów inflacyjnych.

Prezes EBC Christine Lagarde stwierdziła, że wyższe ceny energii mogą w nadchodzącym okresie spowodować wzrost inflacji powyżej celu banku wynoszącego 2%. Zauważyła również, że konflikt na Bliskim Wschodzie zaczął negatywnie wpływać na aktywność gospodarczą w całej strefie euro.

Europejskie stopy procentowe

• Doniesienia wskazują, że Europejski Bank Centralny rozważa wstrzymanie normalizacji polityki pieniężnej w lipcu, jeśli ceny energii utrzymają się na obecnym poziomie.

• Rynki pieniężne wyceniają obecnie na około 50% prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w lipcu.

• Ceny rynkowe wskazujące na 25-punktową podwyżkę stóp procentowych we wrześniu utrzymują się powyżej 70%.

• Inwestorzy czekają na dodatkowe dane ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.

Rozwój konfliktu irańskiego

• Prezydent Donald Trump niespodziewanie ogłosił wstrzymanie planowanych wojskowych ataków powietrznych na cele w Iranie, twierdząc, że wstępne porozumienie zostało zatwierdzone przez najwyższych rangą przywódców w Teheranie.

• Trump oświadczył, że końcowe punkty porozumienia pokojowego zostały zasadniczo zaakceptowane przez wszystkie zaangażowane strony.

• Do krajów biorących udział w programie należą podobno: Stany Zjednoczone, Izrael, Arabia Saudyjska, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar, Turcja, Pakistan, Bahrajn, Kuwejt, Jordania i Egipt.

• Doniesienia wskazywały, że dyskusje dotyczące Iranu zostały skierowane na najwyższe szczeble irańskiego przywództwa i uzyskały wstępną aprobatę.

• Blokada morska pozostanie w mocy do momentu sfinalizowania umowy. Data i miejsce ceremonii jej podpisania zostaną ogłoszone w późniejszym terminie.

• Iran oświadczył, że nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji w sprawie umowy, którą Trump ma nadzieję wkrótce podpisać, ponieważ odpowiednie organy nadal analizują jej szczegóły.

• Trump utrzymywał, że wojna z Iranem dobiegła końca i powiedział, że umowa może zostać podpisana w Europie w ciągu weekendu, w obecności wiceprezydenta.

Japoński jen osłabił się w piątek w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, kontynuując spadki, które zostały na krótko zahamowane w czwartek w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta ponownie zbliżyła się do sześciotygodniowego minimum i spadła poniżej progu 160 jenów, kluczowego poziomu uważnie monitorowanego przez japońskie władze jako potencjalnego impulsu do interwencji mającej na celu wsparcie lokalnej waluty i ograniczenie nadmiernych wahań na rynku walutowym.

Dolar amerykański odrobił część strat z poprzedniej sesji, gdyż na rynkach finansowych znów zapanowała ostrożność po tym, jak Iran potwierdził, że nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji w sprawie umowy, którą prezydent USA Donald Trump ma nadzieję podpisać w najbliższej przyszłości.

Cena

• Dzisiejszy kurs jena japońskiego: Dolar wzrósł o około 0,3% w stosunku do jena do 160,30 ¥, z poziomu otwarcia wynoszącego 159,87 ¥, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 159,86 ¥.

• Jen zakończył czwartek wzrostem o 0,4% w stosunku do dolara, co stanowiło pierwszy wzrost od trzech sesji, po wcześniejszym spadku do sześciotygodniowego minimum wynoszącego 160,60 jenów.

• Oprócz okazji zakupowych na niższych poziomach, jen zyskał po tym, jak prezydent Donald Trump ogłosił zawieszenie planowanych ataków powietrznych na cele irańskie.

Próg 160 jenów

Władze Japonii nadal uważnie monitorują ruchy na rynku walutowym, szczególnie po tym, jak jen osłabił się poniżej kluczowego poziomu 160 jenów za dolara, co jest powszechnie uznawane za próg mogący skłonić do ponownej interwencji na rynku.

Źródła Reutersa poinformowały, że Tokio kilkukrotnie interweniowało pod koniec kwietnia i na początku maja, aby powstrzymać spadek wartości jena. Kurs jena osiągnął wówczas 160,72 jena za dolara, co stanowi najniższy poziom od lipca 2024 roku.

Przedstawiciele władz japońskich ostrzegają przed nadmierną zmiennością kursów walut i wskazują, że władze mogą podjąć zdecydowane działania w odpowiedzi na nieoczekiwane ruchy na rynku walutowym.

Minister finansów Satsuki Katayama powiedział, że rząd jest „gotowy podjąć odpowiednie działania”, jeśli na rynkach walutowych wystąpią nadmierne lub spekulacyjne wahania.

Japońskie stopy procentowe

• Ceny rynkowe podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez Bank Japonii na czerwcowym posiedzeniu utrzymują się powyżej 95%.

• Bank Japonii spotka się w dniach 15-16 czerwca, aby ocenić odpowiednie narzędzia polityki pieniężnej dla czwartej co do wielkości gospodarki świata.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w piątek o około 0,2%, odrabiając część dużych strat odnotowanych w poprzedniej sesji i odzwierciedlając ponowne umocnienie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka światowych walut.

Odbicie nastąpiło w czasie, gdy na rynkach znów pojawiła się ostrożność i awersja do ryzyka, szczególnie po tym, jak Iran potwierdził, że nie wydano jeszcze ostatecznej zgody na porozumienie pokojowe ogłoszone przez prezydenta Donalda Trumpa i że jego warunki są wciąż analizowane przez najwyższe kierownictwo kraju.

Rozwój konfliktu irańskiego

• Prezydent Donald Trump niespodziewanie ogłosił wstrzymanie planowanych wojskowych ataków powietrznych na cele w Iranie, twierdząc, że wstępne porozumienie zostało zatwierdzone przez najwyższych rangą przywódców w Teheranie.

• Trump oświadczył, że końcowe punkty porozumienia pokojowego zostały zasadniczo zaakceptowane przez wszystkie zaangażowane strony.

• Do krajów biorących udział w programie należą podobno Stany Zjednoczone, Izrael, Arabia Saudyjska, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar, Turcja, Pakistan, Bahrajn, Kuwejt, Jordania i Egipt.

• Doniesienia wskazywały, że dyskusje dotyczące Iranu zostały skierowane na najwyższe szczeble irańskiego przywództwa i uzyskały wstępną aprobatę.

• Blokada morska pozostanie w mocy do momentu sfinalizowania umowy. Data i miejsce ceremonii podpisania umowy zostaną ogłoszone w późniejszym terminie.

• Iran oświadczył, że nie podjęto jeszcze ostatecznej decyzji w sprawie umowy, którą Trump ma nadzieję wkrótce podpisać, ponieważ odpowiednie organy nadal analizują jej szczegóły.

• Trump utrzymywał, że wojna z Iranem dobiegła końca i powiedział, że umowa może zostać podpisana w Europie w ciągu weekendu, w obecności wiceprezydenta.

Kontrakty terminowe na kukurydzę kontynuowały spadki po tym, jak Departament Rolnictwa USA niespodziewanie podniósł prognozę zapasów końcowych w USA w roku obrotowym 2025-2026, ponieważ silniejszy eksport został zniwelowany przez słabszy popyt ze strony sektora etanolowego. Kontrakty terminowe na soję również nadal traciły na wartości po tym, jak prognozy podaży okazały się wyższe od oczekiwań, czemu towarzyszyła kolejna obniżka prognoz eksportu z USA.

Tymczasem kontrakty terminowe na twardą czerwoną pszenicę ozimą wzrosły po tym, jak USDA obniżyło prognozę zbiorów pszenicy dotkniętej suszą bardziej niż oczekiwano. Prognozowano już, że zbiory będą najniższe od 62 lat.

Miesięczny raport USDA dotyczący światowych szacunków podaży i popytu w rolnictwie nie zawierał większych niespodzianek w przypadku kukurydzy, soi ani pszenicy. Jednak szerszy obraz obfitych zapasów w krótkim terminie utrzymywał ceny w pobliżu minimów osiągniętych podczas gwałtownej wyprzedaży w ciągu ostatnich dwóch tygodni.

Departament podwyższył swoją prognozę dotyczącą zapasów końcowych kukurydzy w USA w roku obrotowym 2025-2026 o 3 miliony buszli do 2,145 miliarda buszli, najwyższego poziomu od siedmiu lat, wbrew oczekiwaniom rynku zakładającym niewielką redukcję. Podniósł również swoją prognozę dotyczącą zapasów końcowych w roku obrotowym 2026-2027 o 3 miliony buszli do 1,96 miliarda buszli.

Jednocześnie USDA podwyższyło prognozę eksportu kukurydzy na lata 2025–2026 o 25 milionów buszli do rekordowego poziomu 3,325 miliarda buszli, ale obniżyło zużycie kukurydzy na produkcję etanolu o tę samą ilość, do 5,575 miliarda buszli.

W przypadku soi departament pozostawił zapasy końcowe w USA na sezon 2025-2026 bez zmian na poziomie 340 milionów buszli, wbrew oczekiwaniom rynku zakładającym niewielki spadek. Podtrzymał również prognozę zapasów końcowych na sezon 2026-2027 na poziomie 310 milionów buszli.

Departament Rolnictwa USA obniżył również prognozę dotyczącą eksportu soi z USA na sezon 2025–2026 po raz drugi z rzędu, zmniejszając szacunki o 20 milionów buszli do 1,51 miliarda buszli, co stanowi najniższy poziom od 13 lat. Jednocześnie nieznacznie podwyższono prognozy dotyczące tłoczenia i przetwarzania soi.

Globalnie departament nie zmienił prognoz dotyczących produkcji soi w 2026 r., pozostawiając ją na poziomie 50 milionów ton metrycznych dla Argentyny i 180 milionów ton metrycznych dla Brazylii.

Podniesiono jednak prognozę dotyczącą zbiorów kukurydzy w Brazylii o 3 miliony ton metrycznych w porównaniu ze szacunkami z maja, a w Argentynie zwiększono zbiory o 2 miliony ton metrycznych do 61 milionów ton metrycznych.

Jeremy McCann, dyrektor ds. relacji z rolnikami w Farmers Keeper, powiedział, że raport z tego miesiąca ma zazwyczaj mniejszy wpływ niż raport o powierzchni upraw, który ma się ukazać 30 czerwca. Zauważył, że zmiany w szacunkach dotyczących zarówno starych, jak i nowych upraw były stosunkowo niewielkie, co przesunęło uwagę rynku całkowicie na raport o powierzchni upraw pod koniec miesiąca.

Departament Rolnictwa USA planuje zaktualizować swoje szacunki dotyczące powierzchni zasiewów kukurydzy i soi w raporcie z 30 czerwca; oczekuje się, że raport ten będzie kluczowym czynnikiem wpływającym na zmiany cen przez całe lato.

W oddzielnym raporcie departament oszacował całkowitą produkcję pszenicy ozimej w sezonie 2026–2027 na 1,03 miliarda buszli, co stanowi spadek o 18 milionów buszli w stosunku do prognozy z maja i jest o ponad 27% niższe niż zbiory w sezonie 2025–2026. Będzie to najniższy zbiór od 1965 r.

Analitycy spodziewali się produkcji na poziomie około 1,041 miliarda buszli.

Szacuje się, że plony twardej czerwonej pszenicy ozimej, która najbardziej ucierpiała z powodu suszy, wyniosły 496,9 mln buszli, co stanowi spadek o 18 mln buszli w porównaniu z majem i 38% w porównaniu z poziomem z ubiegłego roku.

Do południa grudniowe kontrakty terminowe na kukurydzę spadły o 6 centów do 4,4075 dolara za buszel, a listopadowe kontrakty terminowe na soję spadły o 7 centów do 11,3150 dolara za buszel. Z kolei lipcowe kontrakty terminowe na twardą czerwoną pszenicę ozimą wzrosły o 3,5 centa do 6,34 dolara za buszel.