Ceny złota wzrosły we wtorek na rynku europejskim, zmierzając w kierunku sześciotygodniowego szczytu. Wspierane są przez utrzymującą się słabość dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych, gdyż rynki wyceniają potencjalną obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym tygodniu.

Zyski pozostają ograniczone, gdyż inwestorzy zachowują ostrożność przed ostatnim w tym roku posiedzeniem Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, które rozpocznie się dziś wieczorem, a decyzja ma zostać ogłoszona w środę.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 0,4% do 4205,58 USD, z poziomu otwarcia wynoszącego 4190,18 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4170,12 USD.

• W momencie rozliczenia w poniedziałek cena złota spadła o 0,2%, co oznacza czwarty spadek w ciągu pięciu sesji na skutek realizacji zysków z ubiegłotygodniowego, sześciotygodniowego maksimum na poziomie 4264,60 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł we wtorek o 0,1%, kontynuując straty po krótkiej przerwie z poprzedniego dnia. Odzwierciedla to ponowną słabość amerykańskiej waluty w stosunku do szerokiego koszyka walut światowych.

Najnowsze dane z USA nadal wskazują na łagodną sytuację gospodarczą. Najnowsze dane dotyczące bazowych wydatków konsumpcyjnych (PCE) wykazały jedynie niewielki wzrost cen, co potwierdza oznaki stabilizacji inflacji w największej gospodarce świata.

Stopy procentowe w USA

Według narzędzia FedWatch firmy CME, rynki obecnie wyceniają 89% prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w tym tygodniu, przy 11% szansie, że nie nastąpi żadna zmiana.

Rezerwa Federalna

Ostatnie w tym roku posiedzenie Fed w sprawie polityki monetarnej rozpoczyna się dziś wieczorem, a decyzja zostanie ogłoszona w środę. Rynki spodziewają się obniżki stóp o 25 punktów bazowych – trzeciej z rzędu w tym roku.

Oczekuje się, że oświadczenia dotyczące polityki pieniężnej, zaktualizowane prognozy ekonomiczne i komentarze prezesa Rezerwy Federalnej USA Jerome'a Powella dostarczą jaśniejszych wskazówek na temat tego, jak długo cykl łagodzenia polityki pieniężnej może trwać do 2026 r.

Perspektywy złota

• Kelvin Wong, starszy analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że inwestorzy znacząco zmieniają swoje pozycje przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej.

• Wong dodał, że prezes Powell przedstawił na początku tego miesiąca jastrzębie prognozy dotyczące perspektyw obniżek stóp procentowych, co skłoniło inwestorów na rynkach amerykańskich obligacji skarbowych do odpowiedniego dostosowania swoich pozycji.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust — największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie — spadł w poniedziałek o 1,44 tony metrycznej, co oznacza drugi z rzędu dzienny spadek i daje całkowite zasoby wynoszące 1049,11 ton metrycznych.

We wtorek euro wzrosło w handlu europejskim względem koszyka walut globalnych, wznawiając wzrosty po trzydniowej przerwie w stosunku do dolara amerykańskiego w ramach realizacji zysków z siedmiotygodniowych maksimów z zeszłego tygodnia. Powrót na terytorium dodatnie odzwierciedla odnowiony popyt inwestycyjny na wspólną walutę, wspierany przez oczekiwania, że luka stóp procentowych między Europą a Stanami Zjednoczonymi ulegnie zmniejszeniu.

Oczekuje się, że w środę Rezerwa Federalna dokona trzeciej obniżki stóp procentowych w tym roku, natomiast poprawiająca się aktywność gospodarcza w Europie toruje drogę bardziej jastrzębiemu stanowisku Europejskiego Banku Centralnego na nadchodzących posiedzeniach.

Przegląd cen

• Kurs EUR/USD wzrósł o 0,1% do 1,1650 USD z ceny otwarcia na poziomie 1,1637 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 1,1632 USD.

• Euro zakończyło poniedziałek spadkiem o 0,15%, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę, gdyż kontynuowana jest realizacja zysków z siedmiotygodniowego maksimum na poziomie 1,1682 USD.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł we wtorek o 0,1%, kontynuując spadki, które na krótko zatrzymały się wczoraj. Odzwierciedla to ponowną słabość amerykańskiej waluty względem głównych i mniejszych walut.

Ostatnie w tym roku posiedzenie Rezerwy Federalnej rozpoczyna się dziś wieczorem, a decyzje mają zostać podjęte w środę. Rynki nadal uwzględniają w cenach obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych – trzecią z rzędu w tym roku.

Europejskie stopy procentowe

• Dane z ubiegłego tygodnia pokazały nieoczekiwany wzrost ogólnej inflacji w strefie euro w listopadzie, co uwypukliło utrzymującą się presję cenową, z jaką musi zmierzyć się EBC.

• Po opublikowaniu danych o inflacji rynkowe wycena obniżki stóp procentowych EBC o 25 pb w grudniu spadła z 25% do 5%.

• Agencja Reuters podała, że EBC najprawdopodobniej nie zmieni stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane ze strefy euro przed spotkaniem w dniach 17–18 grudnia, aby zweryfikować oczekiwania.

Luka stóp procentowych

Obecna różnica stóp procentowych między Europą a Stanami Zjednoczonymi wynosi 185 punktów bazowych na korzyść USA. Rynki spodziewają się, że w tym tygodniu zmniejszy się ona do około 160 punktów bazowych po decyzji Fed.

Zmniejszenie różnicy stóp procentowych między państwami transatlantyckimi do najniższego poziomu od maja 2022 r. zapewniłoby dodatkowe wsparcie dla pary EUR/USD.

Dolar australijski wzrósł we wtorek w handlu azjatyckim do najwyższego poziomu od trzech miesięcy w stosunku do dolara amerykańskiego, kontynuując silną hossę, która na krótko zatrzymała się wczoraj, gdy rynki odpoczęły. Ten ruch odzwierciedla odnowiony popyt na dolara australijskiego, który inwestorzy postrzegają obecnie jako jedną z najatrakcyjniejszych okazji na rynku walutowym.

Dynamika zakupów wzrosła po tym, jak Rezerwa Banku Australii po raz trzeci z rzędu nie zmieniła stóp procentowych i ostrzegła, że ryzyko inflacji nadal jest wyższe.

Niektórzy analitycy uważają obecnie, że RBA może być zmuszony do omówienia potencjalnej podwyżki stóp procentowych na swoim kolejnym posiedzeniu w lutym 2026 r., jeśli presja inflacyjna będzie nadal narastać w obecnym tempie.

Przegląd cen

• Kurs AUD/USD wzrósł o 0,4% do 0,6649 — najwyższego poziomu od 18 września — z ceny otwarcia na poziomie 0,6621, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 0,6608.

• Dolar australijski zakończył poniedziałek spadkiem o 0,25%, co stanowiło pierwszą dzienną stratę od pięciu sesji na skutek realizacji zysków.

Bank Rezerw Australii

Zgodnie z oczekiwaniami, RBA utrzymało stopę procentową na niezmienionym poziomie 3,60%, najniższym od około dwóch i pół roku. Wszyscy członkowie jednogłośnie zagłosowali za utrzymaniem stóp na tym samym poziomie po raz trzeci z rzędu.

Bank centralny uzasadnił swoją decyzję ostrożną równowagą między utrzymującą się presją inflacyjną a dobrymi danymi ekonomicznymi. Zauważył, że chociaż inflacja znacznie spadła od szczytu z 2022 roku, ostatnie odczyty wskazują na ponowny i szerszy wzrost, który uzasadnia uważne monitorowanie.

RBA podaje, że aktywność gospodarcza nadal się poprawia, wspierana przez silny popyt prywatny w zakresie konsumpcji i inwestycji, a jednocześnie sytuacja na rynku nieruchomości ulega poprawie.

Michelle Bullock

Gubernator RBA Michelle Bullock we wtorek powtórzyła, że:

• Bank nie rozważał obniżki ani podwyżki stóp procentowych — jedyną rozważaną opcją było „utrzymanie”.

• Najnowsze dane dotyczące inflacji okazały się „znacznie wyższe niż oczekiwano”, co sugeruje, że presja cenowa utrzymuje się, nawet jeśli niektóre jej elementy mają charakter tymczasowy.

• Przyszłe decyzje polityczne będą zależeć od napływających danych — inflacji, popytu krajowego i warunków na rynku pracy — co oznacza, że żadna ścieżka (w górę lub w dół) nie jest z góry określona.

• Obecne stanowisko w sprawie polityki pieniężnej jest „umiarkowanie restrykcyjne”, a pełny wpływ poprzednich obniżek stóp procentowych nie jest jeszcze widoczny, dlatego cierpliwość jest niezbędna.

Australijskie stopy procentowe

• Większość prognoz rynkowych zakłada, że stopy procentowe pozostaną niezmienione przez dłuższy okres w 2026 r., chyba że dane dotyczące inflacji lub wzrostu gospodarczego ulegną znaczącej zmianie.

• Niektórzy analitycy uważają, że RBA może być zmuszona ponownie rozważyć możliwość podwyżki stóp procentowych w lutym 2026 r., jeśli presja inflacyjna się nasili.

• Ceny rynkowe obecnie wskazują na mniej niż 50% prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych w lutym 2026 r.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac, aby móc ponownie ocenić te szanse.

Ceny złota spadły w poniedziałek, ponieważ dolar umocnił się względem większości głównych walut. Inwestorzy uważnie śledzą posiedzenie Rezerwy Federalnej w tym tygodniu.

W najbliższych dniach zaplanowano serię globalnych posiedzeń banków centralnych, a główną atrakcją będzie decyzja Fed w sprawie polityki.

Rynki powszechnie oczekują, że Rezerwa Federalna obniży swoją stopę referencyjną o 25 punktów bazowych po raz trzeci w 2025 r., przy czym uwaga skupi się na kwartalnych prognozach ekonomicznych członków FOMC.

Indeks dolara wzrósł o około 0,1 proc. do 99,08 o godz. 20:53 GMT, po osiągnięciu maksimum na poziomie 99,2 i minimum na poziomie 98,7.

Cena spot złota spadła o 0,5 proc. o godz. 20:53 GMT do 4221,7 dolarów za uncję.