Ceny złota na rynku europejskim spadły w czwartek, osiągając poziom najwyższy od trzech tygodni. Było to wynikiem aktywnej realizacji zysków i ruchów korekcyjnych, a także presji ze strony umacniającego się dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Wzrost wartości amerykańskiej waluty nastąpił po tym, jak prezydent Donald Trump oświadczył, że „bardzo mało prawdopodobne” jest, aby zwolnił przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella.

Cena

• Cena złota na rynku spot spadła o 0,65% do 3325,29 USD za uncję, z poziomu otwarcia wynoszącego 3347,23 USD, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 3352,32 USD.

• Po środowym rozliczeniu ceny złota wzrosły o 0,7% — po raz pierwszy od trzech sesji — osiągając trzytygodniowe maksimum na poziomie 3377,47 USD za uncję. Przyczynił się do tego spadek wartości dolara amerykańskiego po słabszych od oczekiwań danych o amerykańskim indeksie cen producenta (PPI).

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,55%, wznawiając trend wzrostowy po chwilowej przerwie w środę. Zbliżył się do trzytygodniowego maksimum na poziomie 98,91 punktów, odzwierciedlając szerokie umocnienie dolara względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Prezydent Donald Trump powiedział w środę, że obecnie nie planuje zwolnienia Powella, ale pozostawił otwartą furtkę dla takiej możliwości. Powtórzył również swoją krytykę wobec prezesa Rezerwy Federalnej za brak obniżki stóp procentowych.

Stopy procentowe w USA

• Dane opublikowane w środę pokazały, że w czerwcu nastąpiło większe niż oczekiwano spowolnienie cen producentów w USA, co stanowi mocny sygnał, że ceny konsumpcyjne mogą również spaść w lipcu.

• Zgodnie z danymi i narzędziem FedWatch grupy CME: prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w lipcu utrzymało się na poziomie 2%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie pozostało wysokie i wynosiło 98%.

• Na wrześniowym posiedzeniu prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych wzrosło z 55% do 57%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 45% do 43%.

• Według danych London Stock Exchange inwestorzy obecnie wyceniają skumulowane obniżki stóp procentowych na poziomie mniejszym niż 50 punktów bazowych do końca roku, oczekując, że pierwsza obniżka o 25 punktów bazowych nastąpi w październiku.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na kluczowe dane ekonomiczne z USA, które zostaną opublikowane później dziś, w tym miesięczną sprzedaż detaliczną i tygodniowe dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.

Perspektywy złota

• Starszy analityk Reliance Securities Jigar Trivedi powiedział: „Cena złota spadła poniżej 3340 dolarów za uncję, ponieważ dolar amerykański odzyskał dynamikę po zmniejszeniu niepewności co do stanowiska przewodniczącego Fed”.

• Trivedi dodał: „Płaski odczyt wskaźnika cen produkcji w USA w czerwcu wskazuje na stabilność cen hurtowych, co sugeruje, że cła mogą mieć mniejszy wpływ na gospodarkę, niż początkowo się obawiano”.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust — największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie — wzrósł w środę o 3,15 ton metrycznych, co daje łącznie 950,79 ton metrycznych. Był to najwyższy poziom od 30 czerwca.

Funt brytyjski osłabił się po otwarciu rynku europejskiego w czwartek wobec koszyka głównych walut, powracając do spadków po krótkiej przerwie w stosunku do dolara amerykańskiego i zbliżając się do dwumiesięcznego minimum. Narastają obawy, że dane z brytyjskiego rynku pracy mogą wzmocnić sygnały recesji gospodarczej.

Nieoczekiwany wzrost poziomu inflacji bazowej w Wielkiej Brytanii w czerwcu ponownie wywarł presję inflacyjną na decydentów Banku Anglii, co doprowadziło do spadku oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w Wielkiej Brytanii w sierpniu.

Cena

• GBP/USD dzisiaj: Funt spadł o 0,3% do (1,3384$), w dół od ceny otwarcia na poziomie (1,3421$), po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie (1,3428$).

• W środę funt wzrósł o 0,25% w stosunku do dolara — po raz pierwszy od dziewięciu sesji — w ramach odbicia od dwumiesięcznego minimum na poziomie 1,3365$.

Inflacja w Wielkiej Brytanii

Urząd Statystyk Narodowych (ONS) poinformował w środę, że w czerwcu ogólna stopa inflacji w Wielkiej Brytanii wzrosła w ujęciu rocznym o 3,6%, co przekroczyło rynkowe oczekiwania na poziomie 3,4% i jest wynikiem wyższym niż 3,4% w maju.

Inflacja bazowa wzrosła w czerwcu o 3,7%, co również jest wynikiem wyższym od oczekiwanych 3,5% i wyższym od 3,5% w maju.

Nieoczekiwany wzrost cen wywołał nową presję inflacyjną na decydentów Banku Anglii i może spowolnić tempo łagodzenia polityki pieniężnej i obniżek stóp procentowych w drugiej połowie roku.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Inwestorzy ograniczyli swoje spekulacje na temat obniżek stóp procentowych Banku Anglii, spodziewając się obecnie złagodzenia polityki pieniężnej w tym roku o mniej niż 50 punktów bazowych.

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w sierpniu spadły z 80% do 65%.

Andrzej Bailey

Prezes Banku Anglii Andrew Bailey powiedział w poniedziałek dziennikowi „The Times”, że stopy procentowe „z pewnością zmierzają w dół”. W wywiadzie zasugerował, że Bank Anglii przyspieszy tempo obniżek stóp procentowych, jeśli pojawią się dalsze oznaki „zastoju” w gospodarce.

„Slack” odnosi się do sytuacji gospodarczej, w której gospodarka nie funkcjonuje z pełną wydajnością, charakteryzującej się rosnącym bezrobociem i spadkiem produkcji. Jest to uważane za zjawisko dezinflacyjne i wzmocniłoby przekonanie banku centralnego o spadku inflacji do 2,0% do 2026 roku, zgodnie z obecnymi prognozami.

Rynek pracy w Wielkiej Brytanii

Równie istotny dla funta jest raport dotyczący rynku pracy w Wielkiej Brytanii, który ma zostać opublikowany dzisiaj wieczorem. Oczekuje się, że dostarczy on dalszych sygnałów słabości rynku pracy.

Coraz więcej wskazuje na to, że podatek od pracy nałożony przez Rachel Reeves obciąża rynek pracy, co może skutkować większą utratą miejsc pracy.

Handlowcy zmagają się również z chaotyczną naturą statystyk dotyczących brytyjskiego rynku pracy, gdyż niektóre elementy badań uznawane są obecnie za niewiarygodne.

Słaby raport o zatrudnieniu dostarczyłby Bankowi Anglii kolejnego dowodu na to, że recesja gospodarcza postępuje i uzasadnia dalsze obniżki stóp procentowych.

A ponieważ rynki walutowe ponownie skupiają się na względnych stopach procentowych, szybsze tempo łagodzenia polityki pieniężnej przez Bank Anglii miałoby duży wpływ na funta.

W czwartek dolar australijski spadł w stosunku do dolara amerykańskiego do najniższego poziomu od trzech tygodni na giełdach azjatyckich, gdyż sprzedaż na giełdzie przyspieszyła po opublikowaniu pesymistycznych danych z rynku pracy w Australii.

Dane pokazały, że stopa bezrobocia w kraju wzrosła do najwyższego poziomu od trzech i pół roku, a w czerwcu przybyło mniej miejsc pracy niż oczekiwano. Był to kolejny sygnał spowolnienia wzrostu gospodarczego w Australii i zwiększył prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Rezerw Australii w sierpniu.

Cena

• Kurs AUD/USD dzisiaj: Dolar australijski spadł o 0,9% do (0,6473), najniższego poziomu od 24 czerwca, w porównaniu z dziennym otwarciem na poziomie (0,6553). Osiągnął on najwyższy poziom sesji na poziomie (0,6533).

• W środę dolar australijski wzrósł o 0,2% względem dolara amerykańskiego — po raz pierwszy od czterech sesji — po opublikowaniu słabszych od oczekiwań danych o cenach producentów w USA.

Australijski rynek pracy

Dane opublikowane w czwartek przez Australijski Urząd Statystyczny pokazały, że stopa bezrobocia wzrosła w czerwcu do 4,3%, co stanowi najwyższy poziom od listopada 2021 r., w porównaniu z 4,1% w maju i przekroczyła rynkowe oczekiwania wzrostu do 4,1%.

W gospodarce Australii w czerwcu przybyło około 2000 nowych miejsc pracy, co jest wynikiem znacznie poniżej rynkowych oczekiwań na poziomie 21 000 miejsc pracy, po tym jak w maju utracono około 1100 miejsc pracy.

Słaba koniunktura na rynku pracy jest najnowszym sygnałem słabego wzrostu gospodarczego w Australii, co może skłonić Bank Rezerw Australii do złagodzenia polityki pieniężnej i obniżenia stóp procentowych.

Komentarze i analizy

• Analityk IG, Tony Sycamore, powiedział: „Istnieją wyraźne oznaki słabości rynku pracy. Rodzi to pytania o słuszność decyzji RBA o nadaniu priorytetu inflacji nad wzrostem gospodarczym i zatrudnieniem na spotkaniu na początku tego miesiąca”.

• Sycamore dodał: „Nie ma wątpliwości, że RBA będzie chciał skorygować kurs na swoim sierpniowym spotkaniu”.

• Harry Murphy Cruise, szef badań ekonomicznych w Oxford Economics Australia, stwierdził: „Chociaż na razie nie bijemy na alarm, spowolnienie w czerwcu jest kolejnym mocnym powodem, dla którego RBA powinien ostrożnie podchodzić do obniżek stóp procentowych”.

Australijskie stopy procentowe

• W oparciu o dane z rynku pracy, kontrakty swap na stopy procentowe wskazują obecnie na możliwość złagodzenia polityki pieniężnej o ponad 50 punktów bazowych do końca roku.

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez RBA w sierpniu wzrosły z 76% do 85%.

• RBA obniżył stopy procentowe dwukrotnie od lutego, ustalając stopę referencyjną na poziomie 3,85%, ponieważ inflacja spadła do docelowego poziomu 2–3%.

Ceny pszenicy wzrosły w środę na giełdzie Chicago Board of Trade po tym, jak Departament Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA) opublikował globalne prognozy dotyczące najważniejszych upraw na rok obrotowy 2025/26, jak wynika z raportów Ukraińskiego Klubu Agrobiznesu.

Według prognozy USDA, produkcja pszenicy na Ukrainie w roku gospodarczym 2025/26 spadnie o 1 milion ton, osiągając 22 miliony ton. Eksport pszenicy również ma spaść o 1 milion ton do 15,5 miliona ton. Jeśli chodzi o kukurydzę, prognozy dotyczące produkcji i eksportu pozostały niezmienione i wyniosły odpowiednio 30,5 miliona ton i 15,5 miliona ton.

Prognozy dla światowego rynku pszenicy na rok obrotowy 2025/26 wskazują na spadek podaży (z powodu niższych zapasów początkowych), wzrost spożycia, spadek obrotów handlowych i spadek zapasów końcowych.

Globalna produkcja pszenicy w roku obrotowym 2025/26 pozostaje niezmieniona i wynosi 808,6 mln ton. Spadnie ona jednak w Kanadzie (o 1 mln ton do 35 mln ton), na Ukrainie (o 1 mln ton do 22 mln ton) i w Iranie, natomiast wzrośnie w Kazachstanie (o 1 mln ton do 15,5 mln ton), Unii Europejskiej (o 0,7 mln ton do 137,3 mln ton), Pakistanie i Rosji (o 0,5 mln ton do 83,5 mln ton).

Globalne spożycie wzrośnie o 0,8 mln ton i osiągnie 810,6 mln ton, głównie ze względu na większe wykorzystanie paszy i odpadów w Kazachstanie i Tajlandii.

Globalny handel spadnie o 1,2 mln ton do 213,1 mln ton z powodu spadku eksportu z Unii Europejskiej (spadek o 2 mln ton do 32,5 mln ton) i Ukrainy (spadek o 1 mln ton), częściowo skompensowanego wzrostem eksportu z Rosji (wzrost o 1 mln ton do 46 mln ton) i Stanów Zjednoczonych (wzrost o 0,7 mln ton do 23,1 mln ton). Globalne zapasy końcowe na lata 2025/2026 zostały zrewidowane w dół o 1,2 mln ton do 261,5 mln ton, głównie z powodu spadków w Kanadzie i Unii Europejskiej.

Kukurydza

Kontrakty terminowe na kukurydzę z dostawą w grudniu wzrosły o 1,1% na zamknięciu sesji do 4,24 dolara za buszel.

Soja

Ceny kontraktów terminowych na soję z dostawą w listopadzie wzrosły o 1,8% do 10,20 dolarów za buszel.

Pszenica

Kontrakty terminowe na pszenicę z dostawą we wrześniu wzrosły o 0,7% do 5,41 USD za buszel.