Złoto zaczyna zyskiwać na wartości, gdy inwestorzy analizują decyzje Rezerwy Federalnej

Ceny złota na giełdach europejskich wzrosły w czwartek po raz pierwszy od czterech dni, zaczynając odrabiać straty w stosunku do najniższego poziomu od sześciu tygodni, ponieważ zakupy złota odbywały się na niższych poziomach, wspierane przez słabszego dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych i spadek rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych z najwyższego poziomu od 19 lat.

Ożywienie nastąpiło w momencie, gdy inwestorzy analizują decyzje Rezerwy Federalnej, które okazały się bardziej jastrzębie, niż rynki oczekiwały, szczególnie po tym, jak bank centralny zasygnalizował możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w celu powstrzymania rosnącej presji inflacyjnej w Stanach Zjednoczonych.

Cena

• Cena złota wzrosła o 1,65% do 4335,42 USD z ceny otwarcia wynoszącej 4264,18 USD, osiągając jednocześnie najniższy poziom 4257,63 USD.

• W środę ceny złota spadły o 0,7%, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę i osiągnęły sześciotygodniowe minimum na poziomie 4235,30 USD za uncję, na co wpływ miało umocnienie dolara amerykańskiego i wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych po decyzjach Rezerwy Federalnej.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o ponad 0,2%, obniżając się z siedmiotygodniowego maksimum na poziomie 100,37 punktów i odzwierciedlając przerwę w umocnieniu amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Spadek nastąpił na tle korekt i realizacji zysków, ponieważ inwestorzy oczekują na dalsze dowody dotyczące kierunku zmian stóp procentowych w USA.

Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych

Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła w czwartek o około 1,0%, co stanowi spadek z najwyższego poziomu od 19 lat i oznacza pierwszą stratę od dziewięciu sesji, wywierając pewną presję spadkową na dolara amerykańskiego.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o ponad 1%, notując straty drugi dzień z rzędu i oddalając się od czteromiesięcznych maksimów. Stało się tak po tym, jak Arabia Saudyjska oświadczyła, że rurociąg Wschód-Zachód, który został uszkodzony w wyniku ataku Huti, zostanie przywrócony do działania tak szybko, jak to możliwe.

Rezerwa Federalna

Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa Federalna podjęła w środę decyzję o podniesieniu swojej referencyjnej stopy procentowej o 25 punktów bazowych do przedziału 3,75%-4,00%. Oznacza to pierwszą podwyżkę stóp procentowych w USA od lipca 2023 r.

Federal Open Market Committee jednogłośnie (12–0) zagłosował za podniesieniem docelowego przedziału stóp funduszy federalnych do 3,75%–4,00%, co stanowi najwyższy poziom od października 2025 r.

Oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej

Rezerwa Federalna w swoim oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej stwierdziła, że aktywność gospodarcza w Stanach Zjednoczonych nadal rozwija się w szybkim tempie, wydatki krajowe pozostają wysokie, a inwestycje kapitałowe odporne.

Amerykański bank centralny zauważył, że ostatni wzrost zatrudnienia jest zgodny ze wzrostem siły roboczej, podczas gdy stopa bezrobocia zmieniła się nieznacznie, co odzwierciedla utrzymującą się odporność rynku pracy.

Fed podkreślił, że inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie, a dane z ostatnich miesięcy nie dostarczyły wystarczających dowodów na poprawę podstawowych trendów cenowych, co wzmacnia argumenty za podwyżką stóp procentowych.

Rezerwa Federalna powtórzyła również, że niepewność dotycząca perspektyw gospodarczych pozostaje podwyższona, jednocześnie monitorując ryzyka związane z inflacją, aktywnością gospodarczą i rynkiem pracy.

Projekcje ekonomiczne

Kwartalne Podsumowanie Projekcji Ekonomicznych Rezerwy Federalnej, opublikowane w środę, zawierało kilka istotnych zmian:

• Wzrost gospodarczy: Rezerwa Federalna podniosła prognozę wzrostu gospodarczego USA na ten rok z 2,2% do 2,3%, a prognozę wzrostu na 2027 r. z 2,3% do 2,4%. Prognozę wzrostu na 2028 r. pozostawiono bez zmian na poziomie 2,2%.

• Inflacja bazowa: Rezerwa Federalna podniosła prognozę inflacji bazowej na ten rok do 3,7% z 3,6% w czerwcowych prognozach. Prognozę na 2027 rok pozostawiła bez zmian na poziomie 2,3%, a prognozę na 2028 rok podniosła z 2,0% do 2,1%.

• Inflacja bazowa: Rezerwa Federalna podniosła swoją prognozę inflacji bazowej na ten rok do 3,4% z 3,3% w czerwcu. Prognozę na 2027 rok pozostawiła bez zmian na poziomie 2,5%, a prognozę na 2028 rok podniosła z 2,1% do 2,2%.

• Docelowa stopa procentowa: Rezerwa Federalna podniosła prognozę docelowej stopy procentowej na ten rok z 3,75% do 4,25%, podwyższyła prognozę na 2027 r. z 3,50% do 4,25% i podniosła prognozę na 2028 r. z 3,25% do 4,0%.

Kevin Warsh

Poniżej przedstawiamy kluczowe uwagi przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha wygłoszone podczas konferencji prasowej po spotkaniu:

• Od czasu czerwcowego spotkania gospodarka USA poprawiła się, aktywność gospodarcza pozostaje silna, a rynek pracy odporny.

• Inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie, a dane zebrane latem nie wykazały żadnej znaczącej poprawy w zakresie tendencji inflacyjnych.

• Wiele kategorii cenowych rośnie o ponad 3% w ujęciu półrocznym i dwunastomiesięcznym, co odzwierciedla utrzymującą się presję inflacyjną.

• Warsh stwierdził, że trudno jest określić warunki finansowe jako restrykcyjne. Pogląd ten jest szeroko podzielany w Federal Open Market Committee.

• Stwierdził, że Rezerwa Federalna po raz pierwszy od trzech lat wycofała się z polityki łagodzenia polityki pieniężnej, podnosząc stopy procentowe.

• Warsh podkreślił, że stabilność cen pozostaje głównym celem banku centralnego i że podwyżka stóp procentowych stanowi krok w kierunku powrotu inflacji do celu wynoszącego 2% w średnim okresie.

• Nie podał żadnych wskazówek dotyczących kolejnego spotkania, podkreślając, że nie będzie przesądzał o przyszłych decyzjach i że polityka pieniężna będzie zależeć od napływających danych i trendów ekonomicznych.

• Warsh zauważył, że ustalając politykę pieniężną, Rezerwa Federalna skupia się na szerszych trendach, a nie na pojedynczych wskaźnikach ekonomicznych.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia CME FedWatch Tool, po spotkaniu prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na październikowym posiedzeniu, spadło z 52% do 47%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 48% do 53%.

• Prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na grudniowym posiedzeniu, wynosi obecnie 10%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych szacuje się na 90%.

• Inwestorzy będą uważnie śledzić dalsze dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych i komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej, aby zweryfikować swoje oczekiwania.

Perspektywy dla złota

Oczekujemy, że złoto utrzyma się na plusie, wspierane przez zakupy po niższych cenach oraz przerwę we wzroście wartości dolara amerykańskiego i rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

Uwaga skupia się teraz na danych gospodarczych USA i komentarzach przedstawicieli Rezerwy Federalnej. Dalsze dowody przemawiające za kolejną podwyżką stóp procentowych w USA przed końcem roku wywarłyby ponowną presję spadkową na ceny złota i aktywa ryzykowne.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w posiadaniu SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrosły w środę o około 1,71 tony metrycznej, co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost i zwiększa całkowite zasoby do 1051,99 ton metrycznych, najwyższego poziomu od 4 września.