Sztuczna inteligencja jest często postrzegana jako czynnik napędzający wzrost zużycia energii elektrycznej, a co za tym idzie, szybszą dekarbonizację. Jednak jeden z jej najbardziej bezpośrednich skutków może być odwrotny od tego, co wielu zakłada. Gwałtowny rozwój infrastruktury AI zwiększa zapotrzebowanie na niezawodną energię elektryczną, a ta rzeczywistość może wzmocnić rolę gazu ziemnego i innych dyspozycyjnych źródeł energii na wiele lat.

Inwestorzy skupieni na wycenach półprzewodników i oprogramowania mogą nie dostrzegać fundamentalnego ograniczenia. Sztuczna inteligencja działa w oparciu o energię elektryczną, a systemy energetyczne funkcjonują w ramach ograniczeń fizycznych i ekonomicznych.

Sztuczna inteligencja napędza nową falę zapotrzebowania na energię

Sektor energetyczny przez większość ostatniej dekady zmagał się z powolnym wzrostem zapotrzebowania na energię elektryczną. Teraz sytuacja ta ulega zmianie, co przypomina gwałtowny wzrost popytu na ropę naftową – a następnie jej cen – na początku XXI wieku.

Trenowanie dużych modeli językowych i uruchamianie zaawansowanych systemów AI wymaga ogromnych zasobów obliczeniowych. Centra danych o dużej skali dynamicznie się rozrastają, a deweloperzy oczekują od dostawców energii elektrycznej gigawatowych połączeń sieciowych. W kilku regionach prognozy zapotrzebowania na energię elektryczną zostały skorygowane w górę po latach stagnacji.

Znaczenie tej zmiany polega na tym, że obciążenia AI generują ciągłe, wysokie zapotrzebowanie, a nie sporadyczne użycie. Centra danych nie mogą po prostu zostać wyłączone, gdy zabraknie zasilania. Niezawodność staje się kluczowa.

Potrzeby niezawodności zmieniają miks pokoleniowy

Moc elektrowni wiatrowych i słonecznych stale rośnie, ale sama nieregularna produkcja nie jest w stanie zaspokoić stałych potrzeb infrastruktury AI bez magazynowania energii na dużą skalę lub wytwarzania zapasowego.

Magazynowanie energii w bateriach ulega poprawie, ale magazynowanie długoterminowe nadal pozostaje kosztowne na dużą skalę. Projekty jądrowe borykają się z długimi harmonogramami rozwoju i skomplikowanymi przepisami. Rozwój sieci przesyłowych również pozostaje w tyle za wzrostem popytu w wielu regionach.

Te ograniczenia sprawiają, że dyspozycyjne źródła energii są niezbędne. Elektrownie gazowe mogą szybko zwiększać produkcję, pracować w sposób ciągły i być wdrażane szybciej niż wiele alternatywnych rozwiązań. W rezultacie, wytwarzanie energii z gazu jest coraz częściej postrzegane jako praktyczne rozwiązanie wspierające wzrost zapotrzebowania napędzany sztuczną inteligencją.

Nie eliminuje to jednak roli odnawialnych źródeł energii. Na wielu rynkach nowe moce wytwórcze ze źródeł odnawialnych są łączone z wytwarzaniem gazu, aby utrzymać stabilność sieci. Kluczowe jest to, że napędzana sztuczną inteligencją elektryfikacja popytu prawdopodobnie zwiększy zużycie paliw kopalnych w najbliższej przyszłości.

Gaz ziemny może być jednym z największych zwycięzców w dziedzinie sztucznej inteligencji

Istnieje kilka czynników przemawiających za tym, że gaz ziemny będzie beneficjentem w krótkiej perspektywie.

Harmonogramy budowy sprzyjają elektrowniom gazowym, gdy zapotrzebowanie szybko rośnie. Istniejąca infrastruktura rurociągowa zmniejsza bariery ekspansji. Dla operatorów centrów danych niezawodność zazwyczaj przeważa nad preferencjami ideologicznymi, ponieważ przerwy w dostawie prądu są niezwykle kosztowne.

Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej również rewidują plany zasobów w związku ze wzrostem prognozowanego obciążenia. Ta zmiana może skutkować większymi inwestycjami w sieci przesyłowe, modernizacją sieci i elastycznymi aktywami wytwórczymi.

Historia dekarbonizacji jest bardziej złożona

Powszechna narracja głosi, że sztuczna inteligencja przyspiesza odchodzenie od paliw kopalnych, ponieważ zwiększa elektryfikację. Rzeczywistość jest bardziej złożona.

Jeśli zapotrzebowanie na energię elektryczną rośnie szybciej niż moce wytwórcze niskoemisyjne, produkcja energii ze źródeł kopalnych może wzrosnąć w ujęciu bezwzględnym, nawet jeśli odnawialne źródła energii zdobędą udział w rynku. Całkowita emisja może wzrosnąć, a intensywność emisji dwutlenku węgla spadnie, ponieważ czystsze źródła energii będą miały większy udział w podaży.

Systemy energetyczne ostatecznie rozwijają się w oparciu o inżynierię i ekonomię, a nie tylko cele polityczne i narracje rynkowe.

Czego mogą nie dostrzegać inwestorzy

O sztucznej inteligencji często mówi się w kontekście technologii, ale jest to również opowieść o infrastrukturze.

Rosnące zapotrzebowanie na energię elektryczną może przynieść korzyści przedsiębiorstwom użyteczności publicznej inwestującym w moce przesyłowe i wytwórcze. Producenci gazu ziemnego i firmy zajmujące się infrastrukturą midstream mogą odczuć strukturalne wsparcie popytu wynikające z wyższego zużycia w sektorze energetycznym. Dostawcy powiązani ze sprzętem zapewniającym niezawodność sieci i turbinami gazowymi również mogą skorzystać.

W dłuższej perspektywie postęp w dziedzinie energetyki jądrowej, magazynowania energii i efektywności energetycznej może zmienić tę trajektorię. Na razie natychmiastowa reakcja na gwałtowny wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną prawdopodobnie będzie opierać się na technologiach, które można wdrożyć szybko i niezawodnie.

Sztuczna inteligencja może radykalnie zmienić gospodarkę. Jednym z jej najbardziej niedocenianych efektów jest to, że może zwiększyć znaczenie gazu ziemnego, jednocześnie budując światową bazę energetyczną niezbędną dla kolejnej generacji komputerów.

Ceny niklu wzrosły w piątkowych notowaniach, notując wzrosty piątą sesję z rzędu, po tym jak największa na świecie kopalnia niklu w Indonezji otrzymała znacznie mniejszy limit produkcji na ten rok, co nasiliło obawy dotyczące podaży.

Cena trzymiesięcznego kontraktu na nikiel na London Metal Exchange w środę osiągnęła 17 980 dolarów, co stanowi najwyższy poziom od 30 stycznia.

Francuska spółka górnicza Eramet poinformowała, że jej projekt PT Weda Bay Nickel — spółka joint venture z chińską spółką Tsingshan i indonezyjską spółką PT Antam — otrzymał początkowy limit produkcji wynoszący 12 milionów ton metrycznych na rok 2026, w porównaniu z 32 milionami ton metrycznych w roku 2025. Dodała również, że złoży wniosek o przegląd podniesienia limitu.

Po dłuższym okresie niskich cen, cena niklu wzrosła o ok. 18,6% w ciągu ostatnich trzech miesięcy i 25 stycznia osiągnęła najwyższy poziom od ponad trzech lat. Stało się tak po tym, jak Indonezja — największy producent rudy niklu na świecie — zobowiązała się do ograniczenia podaży.

Nitesh Shah, strateg ds. surowców w WisdomTree, powiedział, że Indonezja „wyraźnie zdaje sobie sprawę ze swojej siły w kształtowaniu cen”, zauważając, że kontrola nad około 60% światowego wydobycia czyni ją „bardziej wpływową na rynku ropy niż OPEC”. Dodał, że Dżakarta zrozumiała, że nie musi nadprodukować, aby zapewnić sobie wysokie przychody.

Mimo to Międzynarodowa Grupa Badawcza Niklu spodziewa się w tym roku nadwyżki w wysokości 261 000 ton, podczas gdy raport dotyczący pozycji na rynku kontraktów terminowych LME wykazał, że jeden uczestnik posiada krótką pozycję w kontrakcie lutowym, stanowiącą od 20% do 29% całkowitego otwartego zainteresowania.

Inne metale nieszlachetne również skorzystały na osłabieniu dolara amerykańskiego, co sprawiło, że towary denominowane w dolarach stały się atrakcyjniejsze dla posiadaczy innych walut.

W obrocie kontrakty spot na nikiel spadły o 3,3% do 16,8 tys. dolarów za tonę o godz. 16:26 GMT.

W piątek kurs bitcoina oscylował w okolicach 67 000 USD, kontynuując niedawny powolny trend i zmierzając w kierunku czwartego z rzędu tygodniowego spadku, ponieważ inwestorzy przyjęli ostrożną postawę w obliczu powszechnego osłabienia aktywów wysokiego ryzyka.

Wartość największej na świecie kryptowaluty spadła o około 1% do 66 988,0 USD o godz. 09:37 ET (14:37 GMT), po spadku do poziomu bliskiego 65 000 USD w poprzedniej sesji.

Bitcoin jest obecnie na dobrej drodze do tygodniowego spadku o około 5% – to czwarty z rzędu tygodniowy spadek. Token miał problemy z budowaniem trwałej dynamiki wzrostowej w tym tygodniu po odbiciu od wcześniejszych minimów, po czym ponownie spadł w kierunku wsparcia odnotowanego w zeszłym tygodniu w okolicach 60 000 dolarów.

Bitcoin pod presją w obliczu globalnej wyprzedaży akcji technologicznych; inflacja w USA spada w styczniu

Awersja do ryzyka rozprzestrzeniła się na rynkach finansowych. Akcje spółek technologicznych na Wall Street spadły w ciągu nocy, a akcje azjatyckie osłabiły się w piątek, ponieważ szersza wyprzedaż wpłynęła na nastroje inwestorów.

Obawy związane z rewolucją napędzaną przez sztuczną inteligencję odżyły w czwartek, czego dowodem była duża wyprzedaż akcji firm z branży oprogramowania i technologii informatycznych. Inwestorzy zastanawiali się bowiem, w jakim stopniu automatyzacja i nowe narzędzia AI mogą podważyć tradycyjne modele biznesowe i źródła przychodów.

Tymczasem najnowszy raport dotyczący amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych opublikowany w piątek wykazał, że presja inflacyjna w styczniu zmniejszyła się bardziej, niż oczekiwano, co stanowi wstępne oznaki, że sytuacja cenowa w USA może się stabilizować.

Według danych Biura Statystyki Pracy opublikowanych w piątek, główny wskaźnik CPI wzrósł o 2,4% rok do roku, spadając o 0,3 punktu procentowego w porównaniu z grudniem. Ten poziom powoduje powrót inflacji do poziomów obserwowanych wkrótce po ogłoszeniu przez prezydenta Donalda Trumpa szerokich ceł na import z USA w kwietniu 2025 roku.

Ceny bazowe — nieobejmujące żywności i energii — wzrosły o 2,5% w ujęciu rocznym, co odpowiada oczekiwaniom ekonomistów, którzy w obu przypadkach oczekiwali wzrostu na poziomie 2,5%.

W ujęciu miesięcznym ceny bazowe wzrosły o 0,2% po uwzględnieniu czynników sezonowych, natomiast ceny bazowe wzrosły o 0,3%. Ekonomiści spodziewali się wzrostu o 0,3% dla obu wskaźników.

Niższy niż oczekiwano odczyt inflacji pomógł podnieść oczekiwania rynku na złagodzenie polityki monetarnej Rezerwy Federalnej. Według narzędzia CME FedWatch, inwestorzy na rynku kontraktów terminowych zwiększyli prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w czerwcu do około 83%.

Wcześniej w tym tygodniu silne dane o zatrudnieniu w USA pokazały solidny wzrost liczby pracowników poza rolnictwem i spadek stopy bezrobocia, co osłabiło nadzieje na obniżkę stóp procentowych w najbliższej przyszłości.

Raport ten ograniczył optymizm na rynku i przyczynił się do ograniczenia obrotów bitcoinem i innymi aktywami spekulacyjnymi.

Liderzy branży kryptowalut dołączają do komitetu doradczego ds. innowacji CFTC

Amerykańska Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary powołała kilku czołowych dyrektorów branży kryptowalut do swojego nowego komitetu doradczego ds. innowacji, podkreślając tym samym rosnącą rolę agencji w nadzorze rynków aktywów cyfrowych.

W skład komisji wchodzą:

Dyrektor generalny Coinbase Brian Armstrong

Dyrektor generalny Ripple Brad Garlinghouse

Dyrektor generalny Robinhooda Władimir Tenew

Dyrektor generalny Uniswap Labs Hayden Adams

Komitet będzie doradzał w zakresie nowych technologii, takich jak blockchain i sztuczna inteligencja, oraz ich powiązań z rynkami instrumentów pochodnych i kryptowalut.

Decyzja ta zapadła w momencie, gdy władze USA pracują nad doprecyzowaniem ram regulacyjnych dla aktywów cyfrowych, przy czym istnieje szerokie oczekiwanie, że CFTC odegra kluczową rolę w kształtowaniu przyszłych zasad rynku kryptowalut.

Dzisiejsze ceny kryptowalut: Altcoiny wykazują słabą wydajność

Większość altcoinów w piątek zanotowała nieznaczne spadki.

Ethereum, druga co do wielkości kryptowaluta na świecie, spadła o mniej niż 1% do 1973,31 USD.

XRP, trzecia co do wielkości kryptowaluta, straciła 0,8% i osiągnęła cenę 1,38 USD.

Ceny złota wzrosły w piątek na rynkach europejskich, kontynuując wzrosty, które zostały tymczasowo wstrzymane wczoraj, i ponownie zbliżając się do poziomu powyżej 5000 dolarów za uncję. Wzrost ten jest ograniczany przez silniejszego dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych.

Silne dane z amerykańskiego rynku pracy zmniejszyły prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w USA w marcu przyszłego roku przez Rezerwę Federalną. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na publikację kluczowych danych o inflacji w USA w dalszej części dnia.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o 1,55% do 4997,43 USD, z poziomu otwarcia na poziomie 4921,70 USD, a najniższa cena osiągnęła 4886,63 USD.

Podczas czwartkowego rozliczenia cena złota spadła o 3,2% z powodu korekt i realizacji zysków, po osiągnięciu poprzedniego dnia dwutygodniowego maksimum na poziomie 5119,21 USD za uncję.

dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w piątek o 0,1%, utrzymując wzrosty czwartą sesję z rzędu, odrabiając straty od dwutygodniowych minimów. Odzwierciedla to silniejsze poziomy waluty amerykańskiej względem koszyka walut światowych.

Wzrost ten nastąpił po opublikowaniu dobrych danych z amerykańskiego rynku pracy, które zmniejszyły szanse na rychłą obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Stopa procentowa w USA

Gospodarka USA w grudniu ubiegłego roku stworzyła więcej miejsc pracy, niż przewidywano, stopa bezrobocia spadła, a średnie stawki godzinowe wzrosły.

Po opublikowaniu tych danych oraz według narzędzia CME FedWatch, szanse rynkowe na utrzymanie niezmienionych stóp procentowych w USA na marcowym posiedzeniu wzrosły z 79% do 95%, podczas gdy szanse na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych spadły z 21% do 5%.

Dane dotyczące inflacji w USA

Aby zweryfikować powyższe oczekiwania, inwestorzy oczekują na opublikowanie dziś w dalszej części dnia kluczowych danych o inflacji w USA za styczeń, które prawdopodobnie wpłyną na ścieżkę polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w tym roku.

Perspektywy dla złota

Analityk Capital.com, Kyle Rodda, powiedział, że rynek złota z czasem utrzyma trend wzrostowy, ale biorąc pod uwagę obecną dużą zmienność i te wysokie poziomy sygnalizujące kierunek rynku, duże ruchy wyraźnie przyspieszają ruch cen.

Rodda dodał, że ceny metali szlachetnych spadły w nocy wraz z akcjami, bez żadnego silnego katalizatora ekonomicznego, zauważając, że duża wyprzedaż, którą można było zaobserwować w nocy, była wyraźnie spowodowana odnowionymi obawami dotyczącymi wpływu sztucznej inteligencji.

SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, spadł w czwartek o około 5,14 ton metrycznych, co dało łączną wartość 1076,18 ton metrycznych, najniższego poziomu od 15 stycznia.