Ceny ropy naftowej spadły w czwartek, pogłębiając straty o ponad 2% w porównaniu z poprzednią sesją, ponieważ inwestorzy spodziewali się kluczowego spotkania OPEC+ pod koniec tygodnia, na którym producenci prawdopodobnie omówią kwestię kolejnego podniesienia celów produkcyjnych.

Cena ropy Brent spadła o 43 centy, czyli 0,6%, do 67,17 dolarów za baryłkę, natomiast cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) spadła o 44 centy, czyli 0,7%, do 63,53 dolarów.

Dwa źródła zaznajomione z rozmowami powiedziały agencji Reuters, że osiem państw członkowskich Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) i ich sojusznicy – zwani zbiorczo OPEC+ – rozważą dodatkowe podwyżki produkcji począwszy od października, ponieważ grupa stara się odzyskać udziały w rynku.

Analityk PVM Thomas Varga powiedział, że jakikolwiek potencjalny wzrost produkcji OPEC+ byłby wyraźnym sygnałem, że odzyskanie udziałów w rynku stało się ważniejszym priorytetem niż trzymanie cen.

OPEC+ zgodził się już na podniesienie celów wydobywczych o około 2,2 mln baryłek dziennie między kwietniem a wrześniem, a także przyznał Zjednoczonym Emiratom Arabskim zwiększenie kwoty produkcyjnej o 300 tys. baryłek dziennie.

W ostatnich miesiącach, pomimo przyspieszonego tempa wzrostu wydobycia, ceny ropy naftowej na Bliskim Wschodzie pozostały najwyższe wśród światowych rynków regionalnych. Według raportu Haitong Securities, wzmocniło to wiarę Arabii Saudyjskiej i innych członków OPEC w możliwość dalszego zwiększania produkcji.

Na ceny presję wywierały także słabe dane gospodarcze z USA, z których wynika, że liczba wolnych miejsc pracy w lipcu spadła do najniższego poziomu od 10 miesięcy. Świadczy to o spowolnieniu na rynku pracy i wzmaga oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym miesiącu.

Inwestorzy czekają również na oficjalne dane rządu USA dotyczące zapasów ropy naftowej, które mają zostać opublikowane w czwartek – dzień później niż zwykle z powodu poniedziałkowego święta – aby ocenić siłę popytu w największym na świecie konsumencie ropy naftowej.

Dane branżowe Amerykańskiego Instytutu Naftowego (API), opublikowane w środę, pokazują, że zapasy ropy naftowej w USA wzrosły o 622 000 baryłek w tygodniu kończącym się 29 sierpnia, podają źródła rynkowe.

Dolar amerykański utrzymywał się w czwartek na stabilnym poziomie w tygodniu pełnym wahań, ponieważ inwestorzy zmagali się z kruchością rynku obligacji i danymi z rynku pracy, które wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w tym miesiącu.

Ponieważ Fed skupia się na wskaźnikach zatrudnienia, piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem będzie zapewne kluczowym czynnikiem kształtującym oczekiwania inwestorów przed nadchodzącymi posiedzeniami decyzyjnymi.

Dane opublikowane w środę pokazały, że liczba wolnych miejsc pracy spadła w lipcu do najniższego poziomu od 10 miesięcy, choć wskaźniki zwolnień pozostały stosunkowo niskie. Dodatkowe raporty dotyczące zatrudnienia w sektorze prywatnym i miesięcznych zwolnień miały zostać opublikowane w czwartek.

Według narzędzia FedWatch firmy CME inwestorzy uwzględniają obecnie niemal 100-procentowe prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w tym miesiącu, w porównaniu z 89% tydzień wcześniej, i spodziewają się skumulowanego łagodzenia polityki pieniężnej o 139 punktów bazowych do końca przyszłego roku.

Dolar zyskał nieznacznie na wartości w stosunkowo spokojnych warunkach, gdyż inwestorzy wstrzymywali się z podejmowaniem większych ruchów przed piątkowym raportem o zatrudnieniu.

Euro utrzymywało się na stabilnym poziomie 1,1655 USD, a funt szterling na poziomie 1,3445 USD, powyżej środowego, czterotygodniowego minimum. Indeks dolara wzrósł do 98,23. W stosunku do jena dolar zyskał 0,2%, osiągając 148,33 jena.

Kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej (Fed) powtórzyło, że obawy dotyczące rynku pracy nadal uzasadniają ich pogląd o dalszych obniżkach stóp procentowych, co wzmacnia oczekiwania rynku co do rychłych działań banku centralnego. James Knightley, główny ekonomista ds. międzynarodowych w ING, stwierdził, że Fed „bardzo prawdopodobnie znacząco obniży stopy procentowe w nadchodzących miesiącach, przy ograniczonej presji inflacyjnej ze strony rynku pracy”. Dodał, że ING spodziewa się obniżek o 25 punktów bazowych na wrześniowych, październikowych i grudniowych posiedzeniach FOMC.

Następne posiedzenie Rezerwy Federalnej odbędzie się w dniach 16–17 września.

Obawy dotyczące rynku obligacji

W tym tygodniu uwaga skupiła się na globalnym rynku obligacji, gdzie rentowność długoterminowych obligacji wzrosła na tle obaw o sytuację fiskalną największych gospodarek, w tym Japonii, Wielkiej Brytanii i USA.

Lee Hardman, strateg walutowy w MUFG, zauważył: „Wczoraj globalne obligacje odrobiły część strat, co przyniosło tymczasową ulgę i pomogło ustabilizować rynek walutowy”.

Udana aukcja 30-letnich japońskich obligacji skarbowych w czwartek złagodziła obawy inwestorów, a gołębie wypowiedzi Fed wsparły umiarkowaną zwyżkę amerykańskich obligacji skarbowych, obniżając ich rentowność. Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła w ciągu dnia o jeden punkt bazowy do 4,888%, po osiągnięciu 5% w środę, co stanowi najwyższy poziom od około sześciu tygodni.

Uday Patnaik, dyrektor ds. instrumentów o stałym dochodzie w Azji i długu rynków wschodzących w L&G Investment Management, powiedział, że wyższe rentowności odzwierciedlają słabą dynamikę fiskalną w głównych gospodarkach rozwiniętych, gdzie relacja długu do PKB przekracza 100%. „Problem polega na tym, że żaden z tych krajów nie notuje nadwyżek pierwotnych, co oznacza, że dochody nie pokrywają nawet wydatków pozaodsetkowych. Rozwiązanie tego problemu będzie wymagało znacznych cięć wydatków lub zwiększenia dochodów w czasie narastającej presji społecznej i politycznej” – ostrzegł.

Inne waluty

Dolar australijski osłabił się o 0,28% do 0,6525 USD, podczas gdy dolar nowozelandzki osłabił się o 0,23% do 0,5865 USD.

Ceny złota na rynku europejskim spadły w czwartek po raz pierwszy od ośmiu sesji, oddalając się od rekordowych poziomów na skutek realizacji zysków i odbicia dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Ten szlachetny metal jest nadal na dobrej drodze do przebicia bariery 3600 dolarów za uncję po raz pierwszy w historii, pod warunkiem, że przyszłe dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, które mają zostać opublikowane w czwartek i piątek, pokażą dalsze oznaki słabości na rynku pracy.

Przegląd cen

• Dzisiejsza cena złota: Złoto spadło o 1,35% do 3511,62 dolarów za uncję, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 3559,41 dolarów, po osiągnięciu szczytu na poziomie 3564,26 dolarów.

• Na zamknięciu w środę cena złota wzrosła o 0,75%, co oznacza siódmy z rzędu dzienny wzrost — najdłuższą serię wzrostów w tym roku — i osiągnęła rekordową cenę 3578,61 USD za uncję.

• Rekordowe zyski były wspierane przez silny popyt na bezpieczne aktywa na tle rosnących obaw o globalny poziom zadłużenia i odnowionych napięć wokół ceł Trumpa.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,15%, kontynuując wzrost w kierunku tygodniowego maksimum na poziomie 98,64, co odzwierciedla zyski dolara względem głównych i drugorzędnych walut.

Uwaga inwestorów nadal skupia się na dolarze jako preferowanej alternatywnej inwestycji, w obliczu rosnących obaw o stabilność finansową w Europie i Wielkiej Brytanii oraz rosnącego zadłużenia.

Stopy procentowe w USA

• Departament Pracy USA poinformował w środę, że liczba wolnych miejsc pracy spadła w lipcu do 7,18 mln z 7,36 mln w czerwcu, co nie spełniło oczekiwań rynkowych na poziomie 7,38 mln.

• Po opublikowaniu danych narzędzie FedWatch firmy CME Group wykazało, że rynkowe wycena obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu wzrosła z 92% do 98%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 8% do 2%.

• Oczekiwania dotyczące obniżki stóp o 25 punktów bazowych w październiku również wzrosły z 95% do 99%, przy czym zaledwie 1% uwzględniało stałe stopy procentowe.

• Kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej podkreśliło, że obawy dotyczące rynku pracy nadal uzasadniają ich przekonanie o zbliżających się obniżkach stóp procentowych. Prezes Rezerwy Federalnej, Christopher Waller, powiedział, że bank centralny powinien kontynuować luzowanie polityki pieniężnej na swoim kolejnym posiedzeniu.

• Aby dokonać ponownej kalibracji oczekiwań dotyczących stóp procentowych, rynki czekają na dalsze kluczowe dane dotyczące zatrudnienia, w tym dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym w USA oraz cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, które zostaną opublikowane później dziś, a także piątkowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem za sierpień.

Perspektywy dla złota

• Brian Lan, dyrektor zarządzający Gold Silver Central z siedzibą w Singapurze, powiedział: „Widzieliśmy pewne zyski, ale na razie złoto pozostaje w trendzie wzrostowym”.

• Dodał: „Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych i obawy o niezależność Fed dodatkowo wzmocnią popyt na bezpieczne aktywa. Ruch w kierunku 3800 dolarów lub więcej w najbliższej przyszłości nie byłby zaskakujący”.

SPDR Holdings

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadł w środę o 6,3 tony metrycznej, zmniejszając łączną wartość do 984,26 ton metrycznych, po spadku z 990,56 ton metrycznych — najwyższego poziomu od 16 sierpnia 2022 r.

Euro osłabiło się w czwartek na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, kontynuując straty, które wczoraj tymczasowo zatrzymały się w stosunku do dolara amerykańskiego, ponownie zbliżając się do najniższego poziomu od tygodnia. Waluta amerykańska była bowiem kupowana jako najlepsza alternatywna inwestycja w obliczu rosnących ryzyk dla stabilności finansowej w Europie i Wielkiej Brytanii.

Dane dotyczące cen konsumpcyjnych opublikowane w tym tygodniu ujawniły utrzymującą się presję inflacyjną na decydentów polityki pieniężnej w Europejskim Banku Centralnym, co doprowadziło do spadku prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych w Europie we wrześniu.

Przegląd cen

•Kurs wymiany euro dzisiaj: euro osłabiło się względem dolara o 0,1% do (1,1650$) z poziomu otwarcia na poziomie (1,1661$), osiągając szczyt na poziomie (1,1669$).

• Euro zakończyło środową sesję wzrostem o 0,2% w stosunku do dolara, po wcześniejszym osiągnięciu tygodniowego minimum na poziomie 1,1608$.

•Oprócz odbicia z niższych poziomów, euro zyskało na wartości w następstwie słabych danych o wolnych miejscach pracy w USA, co znacznie wzmocniło oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w USA we wrześniu.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,1%, kontynuując wzrost w kierunku tygodniowego maksimum na poziomie 98,64 punktów, co odzwierciedlało ciągły wzrost wartości amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

W obliczu rosnących obaw o stabilność finansową w Europie i Wielkiej Brytanii oraz rosnącego poziomu zadłużenia, uwaga inwestorów nadal koncentruje się na zakupie dolara amerykańskiego jako najlepszej alternatywnej inwestycji.

Według narzędzia CME FedWatch: wycena obniżki amerykańskich stóp procentowych o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu jest obecnie stabilna na poziomie 98%, przy czym prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wynosi 2%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na serię ważnych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, które zostaną opublikowane później dziś, w tym dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym w sierpniu, tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych i wyniki sektora usług w ciągu ostatniego miesiąca.

Europejska stopa procentowa

•Dane opublikowane w tym tygodniu wykazały nieoczekiwany wzrost inflacji bazowej w strefie euro w sierpniu, co uwypukliło utrzymującą się presję inflacyjną na Europejski Bank Centralny.

•Po opublikowaniu tych danych, ceny obniżki stóp procentowych w Europie o 25 punktów bazowych we wrześniu spadły z 30% do 10%.

•Pięć źródeł poinformowało agencję Reuters, że EBC prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian w przyszłym miesiącu, choć dyskusje na temat dalszych obniżek mogą zostać wznowione jesienią, jeśli gospodarka strefy euro osłabnie.

•Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała niedawno w Jackson Hole, że restrykcyjna polityka pieniężna przyjęta przez bank w latach 2022 i 2023 nie doprowadziła do recesji ani gwałtownego wzrostu bezrobocia, co zdarzało się w przeszłości.