Ceny ropy naftowej spadły w środę, gdyż inwestorzy uważnie śledzili najnowsze ultimatum prezydenta USA Donalda Trumpa skierowane do Rosji w sprawie wojny na Ukrainie, a także jego groźby nałożenia ceł na kraje, które kontynuują handel rosyjską ropą.

Kontrakty terminowe na ropę Brent, będące najpopularniejszym kontraktem na rynku, spadły o 58 centów, czyli 0,81%, do 71,10 USD za baryłkę do godziny 10:14 GMT. Cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) również spadła o 58 centów, czyli 0,84%, do 68,63 USD za baryłkę.

Kontrakt terminowy na ropę Brent z dostawą we wrześniu, który wygasa w środę, spadł o 59 centów, czyli 0,81%, do 71,92 dolarów za baryłkę.

Spadek ten nastąpił po silnej sesji we wtorek, podczas której kontrakty terminowe na ropę zamknęły się na najwyższym poziomie od 20 czerwca.

We wtorek Trump ogłosił, że podejmie działania przeciwko Rosji – w tym nałoży cła wtórne w wysokości 100% na jej partnerów handlowych – jeśli w ciągu najbliższych 10–12 dni nie nastąpi postęp w zakończeniu wojny. To nowe ultimatum znacznie skraca poprzedni termin 50 dni.

John Evans, analityk PVM Associates, zauważył w swoim briefingu, że głównymi beneficjentami rosyjskiej ropy naftowej są Chiny i Indie, ale Indie są bardziej narażone na potencjalne negatywne skutki.

Dodał: „Trzeba będzie znaleźć alternatywne źródła ropy naftowej i chociaż Arabia Saudyjska i jej partnerzy z OPEC chcą i są w stanie wypełnić tę lukę, czas potrzebny na tę korektę zapewni dodatkowe krótkoterminowe wsparcie cen”.

Analitycy JPMorgan napisali, że Chiny raczej nie zastosują się do amerykańskich sankcji, podczas gdy Indie zasygnalizowały gotowość do ich przyjęcia. Ta rozbieżność może wpłynąć na eksport rosyjskiej ropy naftowej nawet do 2,3 miliona baryłek dziennie.

Vandana Hari, założycielka firmy zajmującej się analizą cen ropy naftowej Vanda Insights, powiedziała: „Oczekuje się, że premia za ryzyko podaży, która w ostatnich dniach wzrosła o około 4–5 dolarów za baryłkę, utrzyma się, chyba że prezydent Putin podejmie kroki pojednawcze”.

Tymczasem sekretarz skarbu USA Scott Besant ostrzegł na konferencji prasowej w Sztokholmie, że Chiny – największy odbiorca rosyjskiej ropy – mogą spotkać się ze znacznymi cłami, jeśli będą nadal kupować ropę z Moskwy.

Analityk Barclays Amarpreet Singh wyraził jednak sceptycyzm co do rychłego zniknięcia rosyjskich baryłek z rynku.

Wyjaśnił, że niskie ceny energii pozostają jednym z głównych priorytetów administracji Trumpa, a zdolność Rosji do obejścia zachodnich sankcji od czasu inwazji na Ukrainę sprawiła, że jej eksport jest bardziej odporny na mechanizmy limitów cenowych.

Dolar amerykański w środę oscylował w pobliżu swojego miesięcznego maksimum, tuż przed decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej. Z kolei euro wydawało się być na dobrej drodze do zakończenia sześciomiesięcznej serii miesięcznych wzrostów, ponieważ inwestorzy rozważali koszty nowej umowy handlowej między USA i Unią Europejską.

Jen japoński zyskał na wartości w stosunku do dolara po potężnym trzęsieniu ziemi u wybrzeży Kamczatki w Rosji, które wywołało tsunami i ostrzeżenia o ewakuacji w całym regionie oraz wzdłuż większości wschodniego wybrzeża Japonii.

Rynki walutowe pozostały stosunkowo stabilne, gdyż inwestorzy powstrzymywali się od zawierania nowych transakcji przed opublikowaniem kluczowych raportów ekonomicznych i nadchodzącymi posiedzeniami banków centralnych w Kanadzie, Japonii i USA.

Przedstawiciele USA i Chin zgodzili się ubiegać o przedłużenie 90-dniowego rozejmu celnego po dwudniowych rozmowach w Sztokholmie, które obie strony określiły jako „konstruktywne”. Nie ogłoszono żadnych znaczących przełomów, a przedstawiciele USA stwierdzili, że decyzja o przedłużeniu rozejmu – który kończy się 12 sierpnia – nadal należy do prezydenta Donalda Trumpa.

Rozmowy między USA a Chinami toczą się tuż po niedzielnym porozumieniu ramowym USA-UE, które wywołało w Europie mieszankę ulgi i obaw z powodu postrzeganej nierównowagi na korzyść USA. Inwestorzy uważnie śledzą te umowy handlowe, ponieważ kraje ścigają się z czasem, aby zawrzeć porozumienia przed narzuconym przez Trumpa terminem 1 sierpnia.

Charu Chanana, główna strateg ds. inwestycji w Saxo w Singapurze, zauważyła: „Rynki coraz częściej postrzegają te umowy handlowe jako rozwiązania symboliczne i taktyczne, a nie strukturalne”. Dodała: „Z powodu niejasnych warunków i słabych mechanizmów egzekwowania, inwestorzy przypisują mniejszą wagę rynkową takim negocjacjom, chyba że są one poparte konkretnymi szczegółami”.

Euro wzrosło do 1,1555 USD po spadku w ciągu pierwszych dwóch dni tygodnia i osiągnięciu we wtorek miesięcznego minimum na poziomie 1,15185 USD. Pomimo 11,7% wzrostu od początku roku, euro zmierza w kierunku pierwszego miesięcznego spadku w 2025 roku.

Siła euro na początku tego roku wynikała w dużej mierze ze słabnącego zainteresowania dolarem, ponieważ nieprzewidywalna polityka handlowa Trumpa skłoniła inwestorów do poszukiwania alternatyw.

Kurs funta brytyjskiego wynosił 1,3355 USD, natomiast dolar australijski pozostał na poziomie 0,6514 USD po tym, jak słabsze od oczekiwań dane dotyczące inflacji zwiększyły prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w przyszłym miesiącu.

Indeks dolara amerykańskiego — mierzący wartość dolara w stosunku do sześciu głównych walut — wyniósł 98,823, oscylując w pobliżu miesięcznego maksimum i zapowiadając pierwszy miesięczny wzrost w tym roku.

Uwaga inwestorów skupia się teraz na posiedzeniach banków centralnych. Powszechnie oczekuje się, że Fed utrzyma stopy procentowe bez zmian w środę. Oczekuje się, że komentarze prezesa Fed Jerome'a Powella będą miały kluczowe znaczenie dla określenia przyszłego kierunku polityki pieniężnej USA.

Spotkanie odbywa się w czasie z coraz częstszymi apelami prezydenta Trumpa o obniżkę stóp procentowych i nieustającą krytyką Powella ze strony jego administracji.

Istnieją spekulacje, że zarówno prezes Rezerwy Federalnej Christopher Waller, jak i wiceprzewodnicząca ds. nadzoru Michelle Bowman – nominowani przez Trumpa – mogą wyrazić sprzeciw, jeśli Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie po raz piąty od grudnia. Powell również jest nominowany przez Trumpa.

Kristina Clifton, starsza ekonomistka w Commonwealth Bank w Sydney, powiedziała: „Choć sprzeciw nie jest niczym niezwykłym, jakikolwiek sprzeciw na spotkaniu w tym tygodniu może zwrócić większą uwagę, biorąc pod uwagę jasne stanowisko Trumpa, że FOMC powinien obniżyć stopy procentowe”.

Dodała: „Sprzeciw na tym spotkaniu może być postrzegany jako motywowany politycznie, co może zaszkodzić postrzeganiu niezależności komisji”.

Oczekuje się również, że Bank Japonii utrzyma swoją obecną politykę. Rynki będą uważnie śledzić wypowiedzi prezesa Kazuo Uedy, ponieważ niedawne porozumienie handlowe między USA a Japonią może otworzyć drogę do potencjalnej podwyżki stóp procentowych w dalszej części roku.

Jen wzrósł o 0,4% do 147,85 w stosunku do dolara i ostatnio wynosił 148,06 po doniesieniach o trzęsieniu ziemi i tsunami na Oceanie Spokojnym. Inwestorzy monitorują ewentualne szkody w krytycznej infrastrukturze Japonii.

Christopher Wong, strateg walutowy w OCBC, zauważył, że umocnienie jena było reakcją na doniesienia o trzęsieniu ziemi i mogło zostać spotęgowane przez niską płynność rynku.

Dodał: „Koszmar trzęsienia ziemi w Tōhoku w 2011 r. wciąż trwa”, odnosząc się do niszczycielskiego trzęsienia ziemi i tsunami, które nawiedziły północno-wschodnią Japonię w marcu 2011 r.

Ceny złota wzrosły w środę na rynkach europejskich, kontynuując odbicie drugi dzień z rzędu od najniższego poziomu od trzech tygodni. Wspierane jest to przez dalsze zakupy po niższych poziomach i zatrzymanie wzrostowej dynamiki dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Rezerwa Federalna zakończy dziś wieczorem swoje piąte zaplanowane w 2025 roku posiedzenie, na którym omówiona zostanie odpowiednia polityka pieniężna dla największej gospodarki świata. Rynki powszechnie oczekują, że stopy procentowe pozostaną niezmienione po raz piąty z rzędu.

Aby ponownie ocenić prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu, rynki oczekują na serię publikacji kluczowych danych z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych.

Przegląd cen

• Cena złota dzisiaj: Cena złota wzrosła o 0,25% do 3333,73 USD, w porównaniu z ceną otwarcia sesji na poziomie 3326,51 USD, po osiągnięciu najniższego poziomu 3321,98 USD.

• We wtorek złoto zakończyło sesję wzrostem o 0,35% — pierwszym dziennym wzrostem w ciągu ostatnich pięciu sesji — odrabiając straty od najniższego poziomu od trzech tygodni, wynoszącego 3301,94 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w środę o 0,2%, obniżając się z pięciotygodniowego maksimum na poziomie 99,14 punktów. Odzwierciedla to przerwę w umocnieniu amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Oprócz realizacji zysków, dolar traci na wartości, gdyż inwestorzy wstrzymują się z otwieraniem nowych pozycji przed posiedzeniem Fed, które może dać mocniejsze sygnały o możliwej obniżce stóp procentowych we wrześniu.

Rezerwa Federalna

Rezerwa Federalna zakończy dziś wieczorem swoje piąte regularne posiedzenie w 2025 roku, aby ocenić adekwatność polityki pieniężnej w kontekście zmieniających się warunków gospodarczych. Oczekuje się, że stopy procentowe pozostaną niezmienione na poziomie 4,50% po raz piąty z rzędu.

Decyzja Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych i oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej zostaną opublikowane o 19:00 GMT, po czym o 19:30 GMT odbędzie się konferencja prasowa jej prezesa Jerome'a Powella.

Oczekuje się, że uwagi Powella dostarczą większej jasności co do prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych w tym roku, zwłaszcza w świetle ostatnich wydarzeń gospodarczych i malejących obaw dotyczących polityki taryfowej Trumpa.

Oczekiwania dotyczące stóp procentowych w USA

• Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME Group prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na dzisiejszym posiedzeniu wynosi 2%, przy 98% szansie na brak zmian.

• Prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu wynosi obecnie 64%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wynosi 36%.

• Aby wycenić te szanse, rynki czekają na opublikowanie w tym tygodniu kilku ważnych danych z rynku pracy, w tym dzisiejszego raportu o zatrudnieniu w sektorze prywatnym, czwartkowej cotygodniowej liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych i piątkowego raportu o liczbie pracowników poza rolnictwem za lipiec.

Perspektywy złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, zauważył: „Istnieje możliwość, że Fed przyjmie jastrzębie stanowisko, co widać po rentowności amerykańskich obligacji skarbowych”, dodając, że „na tym etapie osłabła również siła dolara amerykańskiego”.

Wong dodał: „Jeśli do końca tego tygodnia ceny złota przekroczą 3350 dolarów, biorąc pod uwagę nadchodzące dane o inflacji w Europie i raport o zatrudnieniu w USA, może to przywrócić dynamikę wzrostową, przynajmniej w krótkiej perspektywie”.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust — największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem — pozostał wczoraj niezmieniony i wyniósł 956,23 ton metrycznych.

Euro zyskało w środę na rynkach europejskich w stosunku do koszyka walut globalnych, notując pierwszy wzrost od pięciu sesji w stosunku do dolara amerykańskiego. Odbicie nastąpiło, gdy inwestorzy kupowali euro z niższych poziomów, podczas gdy wzrostowy impet dolara wyhamował na rynku forex.

Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w Europie we wrześniu spadły po zeszłotygodniowym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego, które przyniosło jastrzębie nastroje. Inwestorzy oczekują teraz na kluczowe dane ekonomiczne ze strefy euro – zwłaszcza lipcowe dane o inflacji – które pozwolą zweryfikować te oczekiwania.

Przegląd cen

• EUR/USD dzisiaj: Euro wzrosło o 0,25% do 1,1573 USD z ceny otwarcia 1,1546 USD. Najniższe notowania sesji wyniosły 1,1545 USD.

• We wtorek euro zakończyło dzień spadkiem o 0,35% w stosunku do dolara — czwartą z rzędu dzienną stratę — po osiągnięciu najniższego poziomu od pięciu tygodni na poziomie 1,1516 USD w wyniku niemiecko-francuskiej reakcji na niedawną umowę handlową między UE a USA.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w środę o 0,2%, obniżając się z pięciotygodniowego maksimum wynoszącego 99,14 punktów. Odzwierciedla to przerwę w umacnianiu się amerykańskiej waluty w stosunku do głównych walut.

Poza realizacją zysków, dolary spadły, ponieważ inwestorzy wstrzymywali się z budowaniem nowych długich pozycji przed ogłoszeniem decyzji Rezerwy Federalnej USA. Rynki poszukują mocnych sygnałów dotyczących prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych we wrześniu.

Fed kończy dziś wieczorem swoje kluczowe posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej. Rynki powszechnie oczekują, że stopy procentowe pozostaną niezmienione po raz piąty z rzędu, podczas gdy urzędnicy oceniają odpowiednią politykę dla największej gospodarki świata.

Perspektywy polityki EBC

• W zeszłym tygodniu EBC utrzymał kluczowe stopy procentowe na poziomie 2,15% — najniższym od października 2022 r. — po tym, jak na poprzednim posiedzeniu obniżył stopy po raz siódmy z rzędu.

• EBC zdecydował się wstrzymać cykl łagodzenia polityki pieniężnej w związku z niepewnością dotyczącą przyszłych stosunków handlowych USA.

• Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała po spotkaniu: „Jesteśmy w trybie wyczekiwania” i dodała, że gospodarka strefy euro wykazała się odpornością pomimo globalnej niepewności.

• Według źródeł Reutersa, zdecydowana większość na posiedzeniu EBC opowiedziała się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian również we wrześniu.

• Rynki pieniężne wyceniają obecnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych we wrześniu na mniej niż 30%, podczas gdy poprzednio wynosiło 50%.

• Aby ponownie ocenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane ze strefy euro i oficjalne komentarze EBC.

Perspektywy dla euro

• W Economies.com spodziewamy się, że jeśli komentarze Rezerwy Federalnej okażą się mniej jastrzębie niż oczekiwano, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w USA we wrześniu wzrośnie, co zapewne przyczyni się do dalszego umocnienia euro względem dolara.