Ceny ropy naftowej w środę utrzymały się na stabilnym poziomie, gdyż oznaki rosnącego zużycia surowca w Chinach zostały zniwelowane przez ostrożność inwestorów dotyczącą szerszego wpływu amerykańskich taryf na gospodarkę.

Ceny utrzymywały się w wąskim przedziale, przy stabilnym popycie — napędzanym zwiększoną liczbą podróży latem na półkuli północnej — rywalizującym z obawami, że amerykańskie cła nałożone na partnerów handlowych mogą spowolnić globalny wzrost gospodarczy i zmniejszyć zużycie paliwa.

Kontrakty terminowe na ropę Brent spadły o 17 centów, czyli 0,3%, do 68,54 dolarów za baryłkę do godziny 08:44 GMT. Kontrakty terminowe na amerykańską ropę West Texas Intermediate (WTI) spadły o 11 centów, czyli 0,2%, do 66,41 dolarów za baryłkę.

Prezydent USA Donald Trump zagroził nałożeniem 30-procentowych ceł na import z Unii Europejskiej od 1 sierpnia. Urzędnicy UE uznali ten poziom za niedopuszczalny i ostrzegli, że może on skutecznie położyć kres normalnej wymianie handlowej między dwoma największymi rynkami świata.

Komisja Europejska przygotowuje się do odwetu w postaci potencjalnych ceł na towary amerykańskie o wartości 84,1 mld dolarów (72 mld euro), jeśli rozmowy z Waszyngtonem nie doprowadzą do zawarcia umowy handlowej.

Trump powiedział w poniedziałek, że Stany Zjednoczone nałożą na Rosję „bardzo wysokie” cła w ciągu 50 dni, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie kończące wojnę na Ukrainie.

W notatce PVM Oil Associates, napisanej przez analityka Tamasa Vargę, stwierdzono: „Najnowsza ofensywa USA przeciwko Rosji nie zdołała ponownie rozbudzić obaw o długotrwałe zakłócenia w dostawach. W rezultacie ceny ropy naftowej wczoraj nadal spadały”.

Mimo to zwiększone oczekiwania dotyczące popytu w Chinach pomogły ograniczyć straty.

Według handlowców i analityków chińskie państwowe rafinerie zwiększają produkcję po przeprowadzeniu prac konserwacyjnych, mając na celu zaspokojenie większego popytu na paliwo w trzecim kwartale oraz odbudowanie zapasów oleju napędowego i benzyny, które spadły do najniższych poziomów od wielu lat.

Odrębnie, miesięczny raport OPEC opublikowany we wtorek prognozował lepszą globalną sytuację gospodarczą w drugiej połowie roku, co wsparłoby popyt na ropę. W raporcie zauważono, że Brazylia, Chiny i Indie osiągają wyniki lepsze od oczekiwań, podczas gdy USA i UE nadal odrabiają straty po ubiegłorocznym kryzysie gospodarczym.

Tymczasem dane Amerykańskiego Instytutu Naftowego (API), cytowane we wtorek przez źródła rynkowe, pokazały, że zapasy ropy naftowej w USA, a także zapasy benzyny i destylatów wzrosły w tygodniu kończącym się 11 lipca.

Według źródeł zapasy ropy naftowej wzrosły o 839 000 baryłek, zapasy benzyny wzrosły o 1,93 miliona baryłek, a zapasy destylatów (w tym oleju napędowego i opałowego) wzrosły o 828 000 baryłek.

Dolar amerykański osłabił się w środę względem euro i jena japońskiego, po osiągnięciu kilkutygodniowych maksimów dzień wcześniej. Spadek nastąpił po opublikowaniu danych z USA, które pokazały inflację napędzaną cłami, co skłoniło inwestorów do ograniczenia zakładów na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Rosnące ceny wielu towarów — m.in. kawy, sprzętu audio i mebli domowych — przyczyniły się do wzrostu inflacji w czerwcu, przy czym znaczące wzrosty odnotowano w przypadku towarów w dużej mierze importowanych.

Początkowo doprowadziło to do wzmocnienia dolara i wzrostu rentowności amerykańskich obligacji, jednak później rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła o jeden punkt bazowy podczas sesji londyńskiej do 4,48%, czyli o 4,491% mniej niż we wtorek, kiedy wyniosła 4,491% — była to najwyższa wartość od 11 czerwca.

Inwestorzy uwzględniają obecnie obniżki stóp procentowych przez Fed o około 44 punkty bazowe do grudnia, w porównaniu z ponad 50 punktami bazowymi na początku tygodnia.

Dolar osłabił się wobec jena o 0,1% do 148,65, po osiągnięciu trzyipółmiesięcznego maksimum na poziomie 149,19.

Euro zakończyło pięciodniową serię spadków, zyskując 0,20% do 1,1625 dolara. Funt brytyjski również wzrósł o 0,15% do 1,3405 dolara, po osiągnięciu poprzedniego dnia najniższego poziomu od trzech tygodni.

Tiffany Wilding, ekonomistka z PIMCO, powiedziała: „Wzrost inflacji cen towarów związany z taryfami uzasadnia ostrożną postawę Fed, natomiast ciągły spadek cen usług będzie sprzyjał obniżkom stóp procentowych we wrześniu i później”.

Dodała: „Koncentracja inflacji w podstawowych kategoriach dóbr ułatwi Fed uzasadnienie obniżek stóp procentowych, nawet jeśli ogólna inflacja utrzyma się powyżej celu”.

Teraz uwaga rynków skupia się na danych o amerykańskim indeksie cen produkcji, które mają zostać opublikowane później dziś, w oczekiwaniu na dalsze sygnały potwierdzające, czy presja cenowa faktycznie zaczyna narastać.

Indeks dolara amerykańskiego — śledzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut — spadł o 0,16% do poziomu 98,46.

Innym czynnikiem wpływającym na nastroje inwestorów są spekulacje, że następca Jerome'a Powella na stanowisku prezesa Fed może opowiadać się za obniżkami stóp procentowych.

Prezydent Donald Trump wielokrotnie atakował Powella za brak obniżek stóp procentowych, wzywając go do rezygnacji. We wtorek Trump stwierdził, że przekroczenie kosztów projektu renowacji siedziby Fed o wartości 2,5 miliarda dolarów może być podstawą do dymisji.

Michael Pfister, analityk walutowy w Commerzbanku, skomentował: „Ataki Trumpa na niezależność Fed raczej nie ustaną. Obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych go nie usatysfakcjonuje, ponieważ postuluje obniżkę o 300 punktów. To sprawia, że obecne ożywienie dolara raczej nie potrwa długo”.

W wiadomościach handlowych Indonezja ogłosiła w środę, że osiągnęła porozumienie ze Stanami Zjednoczonymi po „wyjątkowej bitwie negocjacyjnej”, w wyniku czego proponowane cła na towary indonezyjskie zostały obniżone z 32% do 19%.

W oddzielnym oświadczeniu Trump stwierdził we wtorek, że zawarcie umowy handlowej z Wietnamem jest bliskie, dodając, że w przygotowaniu są kolejne umowy handlowe, a także ujawniając nowe szczegóły dotyczące planowanych ceł na produkty farmaceutyczne.

Ceny złota wzrosły w środę na rynku europejskim, wznawiając wzrosty po dwudniowej przerwie i wracając do trzytygodniowego maksimum. Stało się to w momencie, gdy niedawny wzrost dolara amerykańskiego na rynku walutowym wyhamował.

Po drugim z rzędu miesięcznym wzroście cen konsumpcyjnych w USA inwestorzy oczekują teraz na kolejne dane dotyczące inflacji, które dostarczą mocniejszych wskazówek co do prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku.

Cena

Ceny złota wzrosły o 0,55% do 3343,10 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia sesji wynoszącym 3324,38 USD, po osiągnięciu najniższego poziomu 3323,69 USD.

Podczas wtorkowego rozliczenia ceny złota spadły o 0,6%, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę na skutek kontynuowanej realizacji zysków z ostatniego trzytygodniowego maksimum na poziomie 3375,01 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w środę o 0,2%, obniżając się z trzytygodniowego maksimum na poziomie 98,70, co odzwierciedla osłabienie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i mniej ważnych walut.

Oprócz realizacji zysków, spadek wartości dolara wynika również z niechęci inwestorów do otwierania nowych długich pozycji przed opublikowaniem danych o inflacji.

Stopy procentowe w USA

• W poniedziałek prezydent Donald Trump ponowił swoją krytykę prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella, stwierdzając, że stopy procentowe powinny wynosić 1% lub mniej.

• Wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł w czerwcu o 2,7% w ujęciu rocznym – to już drugi miesięczny wzrost – w porównaniu z 2,4% w maju i przekroczył prognozę rynkową na poziomie 2,6%. Jest to najwyższy odczyt od lutego.

• Wzrost cen takich towarów jak kawa, sprzęt audio i meble domowe przyczynił się do wzrostu inflacji w czerwcu, przy czym ceny towarów importowanych odnotowały znaczne wzrosty z powodu ceł Trumpa.

• Po opublikowaniu danych narzędzie FedWatch firmy CME Group wykazało spadek prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w lipcu z 5% do 2%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie wzrosło z 95% do 98%.

• We wrześniu prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów spadło z 62% do 55%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmiany wzrosło z 38% do 45%.

• Według danych London Stock Exchange inwestorzy obecnie wyceniają obniżki stóp procentowych na mniej niż 50 punktów bazowych do końca roku, przy czym pierwszą spodziewaną obniżkę o 25 punktów prognozuje się obecnie na październik.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na opublikowanie dziś w nocy wskaźnika cen produkcji (PPI) za czerwiec, który jest uważany za wiodący wskaźnik trendów inflacji konsumenckiej w lipcu.

Perspektywy złota

• Brian Lan, dyrektor zarządzający singapurskiej firmy dealerskiej Gold Silver Central, powiedział: „Cena złota jest obecnie stabilna, z lekką tendencją spadkową, zwłaszcza biorąc pod uwagę siłę dolara amerykańskiego”.

• Dodał: „Jednak wiele krajów nadal negocjuje ze Stanami Zjednoczonymi cła. Na rynku wciąż panuje duża niepewność, a wiele z nich szuka bezpiecznych przystani”.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust — największym na świecie funduszu ETF zabezpieczonym złotem — pozostały wczoraj niezmienione drugi dzień z rzędu, a całkowite zasoby ustabilizowały się na poziomie 947,64 ton metrycznych.

Kurs funta brytyjskiego nieznacznie wzrósł na rynkach europejskich w środę w stosunku do koszyka walut światowych, utrzymując się powyżej odnotowanego wczoraj trzytygodniowego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając ku pierwszemu wzrostowi od dziewięciu dni, wspierany przez aktywne zakupy z niskich poziomów.

Ostatnie komentarze prezesa Banku Anglii, Andrew Baileya, zwiększyły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w Wielkiej Brytanii w sierpniu. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na publikację kluczowych danych o inflacji w Wielkiej Brytanii za czerwiec w dalszej części dnia.

Cena

• Kurs funta dzisiaj: Funt wzrósł w stosunku do dolara o 0,1% do 1,3400 USD, w porównaniu z ceną otwarcia na poziomie 1,3385 USD, osiągając najniższy poziom na poziomie 1,3382 USD.

• We wtorek funt osłabił się o 0,3% w stosunku do dolara, notując ósmą z rzędu dzienną stratę — najdłuższą serię spadków od marca 2020 r. — i osiągnął trzytygodniowe minimum na poziomie 1,3379 USD ze względu na wzmocnienie amerykańskiej waluty i rentowności po silnych danych o inflacji w USA za czerwiec.

Andrzej Bailey

Prezes Banku Anglii Andrew Bailey powiedział w poniedziałek w wywiadzie dla „The Times”, że stopy procentowe zmierzają zdecydowanie w dół. W wywiadzie dał wyraźny sygnał, że Bank Anglii przyspieszy tempo obniżek stóp procentowych, jeśli pojawią się dalsze oznaki „zastoju” w gospodarce.

Termin „luz” odnosi się do scenariusza, w którym gospodarka nie działa z pełną wydajnością, przy rosnącym bezrobociu i spowolnieniu produkcji. Jest to uważane za dezinflacyjne i wzmacnia przekonanie Banku, że inflacja spadnie do 2,0% do 2026 roku, zgodnie z obecnymi prognozami.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Inwestorzy zwiększają swoje zakłady na obniżki stóp procentowych Banku Anglii, spodziewając się co najmniej 50 punktów bazowych dodatkowego luzowania w tym roku.

• Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Anglii na posiedzeniu w sierpniu wynosi obecnie ponad 80%.

Dane dotyczące inflacji w Wielkiej Brytanii

Aby ponownie ocenić obecne oczekiwania dotyczące stóp procentowych w Wielkiej Brytanii, inwestorzy oczekują na publikację kluczowych danych o inflacji w Wielkiej Brytanii za czerwiec, które prawdopodobnie będą miały istotny wpływ na ścieżkę polityki pieniężnej Banku Anglii.

Oczekuje się, że o godzinie 07:00 GMT wskaźnik cen konsumpcyjnych w czerwcu wykaże wzrost rok do roku o 3,4%, co będzie zgodne z poprzednim odczytem, podczas gdy bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych również wzrośnie o 3,5% rok do roku, co również będzie zgodne z poprzednim odczytem.

Perspektywy dla funta brytyjskiego

W Economies.com spodziewamy się, że jeśli dane dotyczące inflacji w Wielkiej Brytanii okażą się niższe od oczekiwań rynkowych, wzrośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w sierpniu, co może prowadzić do dalszej presji na spadek funta.