Jaki wpływ na popyt w USA ma umowa Trumpa z Rosją dotycząca oleju napędowego?

Porozumienie prezydenta USA Donalda Trumpa z Rosją w sprawie dostaw oleju napędowego raczej nie przyniesie znaczącej ulgi kierowcom ciężarówek i rolnikom, ponieważ spodziewane wolumeny eksportu z Moskwy są niezwykle małe w porównaniu z popytem w Stanach Zjednoczonych i na rynkach światowych.

Olej napędowy jest powszechnie używany do transportu towarów i napędzania maszyn rolniczych w okresie żniw, co oznacza, że wyższe koszty paliwa wpływają na całą gospodarkę i windują ceny. W obliczu zbliżających się wyborów parlamentarnych w USA w listopadzie, Trump jest pod presją, aby zająć się rosnącymi cenami paliw ze względu na ich wpływ na inflację.

Trump zapowiedział w piątek w poście na portalu Truth Social, że Rosja natychmiast wypuści na rynki światowe 300 000 ton oleju napędowego. Według S&P Global Platts, jedna tona oleju napędowego odpowiada około 7,45 baryłce.

Oznacza to, że Kreml początkowo zgodził się na eksport około 2,24 mln baryłek, co odpowiada 74 500 baryłkom dziennie, jeśli rozłożyć to na cały miesiąc.

Stanowi to około 2% całkowitego popytu USA, który według Amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA) w tygodniu kończącym się 2 października wynosił 3,65 mln baryłek dziennie. Stanowi to również znacznie mniej niż 1% globalnego zużycia, które według Międzynarodowej Agencji Energetycznej (IEA) przekracza 28 mln baryłek dziennie.

Neil Atkinson, były szef wydziału przemysłu i rynków naftowych Międzynarodowej Agencji Energetycznej, powiedział w poniedziałek w programie Squawk Box Europe w stacji CNBC, że wolumeny są zdecydowanie za małe, aby zrobić znaczącą różnicę. Opisał je jako zaledwie ułamek tego, co było potrzebne.

Łączne wolumeny odpowiadające dziesięciu dniom zapotrzebowania USA

Rosja ma wyeksportować w listopadzie dodatkowe 500 000 ton, co odpowiada 3,73 mln baryłek, a następnie natychmiast wyeksportować kolejną partię 1 mln ton, czyli 7,45 mln baryłek. Według Trumpa, Moskwa wypuści kolejne 3 mln ton, co odpowiada 22,35 mln baryłek, w późniejszym terminie, w zależności od warunków panujących w rosyjskich rafineriach.

Goldman Sachs oszacował w poniedziałek, że planowane na październik i listopad wolumeny rosyjskiego oleju napędowego obniżą hurtowe ceny tego paliwa o zaledwie 1–2 dolary za baryłkę na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej w USA i w Europie.

Uwzględniając wszystkie dostawy, umowa Trumpa z Rosją przyniosłaby na rynek 4,8 miliona ton metrycznych, czyli 35,76 miliona baryłek, jeśli zostanie wdrożona zgodnie z zapowiedzią prezydenta USA. To odpowiada około dziesięciu dniom krajowego popytu w USA lub nieco ponad jednemu dniu globalnej konsumpcji.

Jednakże Stany Zjednoczone są eksporterem netto oleju napędowego i w związku z tym nie potrzebują dostaw z Rosji, twierdzi Andy Lipow, prezes Lipow Oil Associates.

Tymczasem Unia Europejska zakazała importu rosyjskiej ropy naftowej i rafinowanych produktów naftowych. Analitycy Kpler w nocie opublikowanej w poniedziałek stwierdzili, że rosyjski olej napędowy może pomóc złagodzić konkurencję o dostawy oleju napędowego z USA na rynkach takich jak Brazylia i Turcja.

Daniel Hynes, starszy strateg ds. surowców w ANZ, powiedział w poniedziałek w programie Squawk Box Asia w CNBC, że wolumeny będą miały niewielki znaczący wpływ w perspektywie średnio- i długoterminowej.

Presja polityczna skłania Trumpa do działania

Kontrakty terminowe na olej napędowy nie zareagowały w poniedziałek na porozumienie, zamykając się około jednego centa niżej, po czym wzrosły podczas wtorkowej sesji. Lipow powiedział, że stonowana reakcja sugeruje, że rynek postrzegał umowę głównie jako werbalny gest Trumpa, mający na celu zademonstrowanie, że podejmuje działania w celu poprawy cen paliw.

Porozumienie zawarto w momencie, gdy Trump stoi w obliczu rosnącej presji na obniżenie kosztów paliwa, na niecały miesiąc przed wyborami uzupełniającymi w USA. Według Amerykańskiego Stowarzyszenia Samochodowego (AAA), średnia cena oleju napędowego w USA osiągnęła we wtorek 6,28 dolara za galon, co stanowi wzrost o 72% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Wzrost cen zbiegł się z nasileniem ukraińskich ataków na rosyjskie rafinerie. Iran i jego sojusznicy z Huti również zaatakowali rafinerie na Bliskim Wschodzie i zakłócili eksport przez Cieśninę Ormuz, ograniczając dostawy paliw.

Atkinson dodał, że nie jest jasne, skąd będą pochodzić rosyjskie dostawy oleju napędowego objęte umową, tym bardziej że Moskwa wstrzymała wcześniej eksport po ukraińskich atakach na rafinerie, rurociągi i obiekty magazynowe.

Jak podaje rosyjska państwowa agencja prasowa TASS, Kreml ogłosił w sobotę, że częściowo znosi zakaz eksportu, aby dostarczyć ilości uzgodnione ze Stanami Zjednoczonymi.

Ograniczone możliwości i ryzyko długotrwałych przerw w dostawach

Trump ma ograniczone możliwości rozwiązania problemu rosnących cen oleju napędowego. Prezydent USA wcześniej rozważał możliwość wprowadzenia zakazu eksportu amerykańskiego oleju napędowego, ale wycofał się z tej propozycji z obawy, że może to doprowadzić do wzrostu cen benzyny.

Według AAA średnia cena zwykłej benzyny wyniosła 4,34 dolara za galon, w porównaniu z 3,08 dolarami rok wcześniej.

W zeszłym tygodniu Trump wydał również rozporządzenie wykonawcze zezwalające kierowcom ciężarówek na korzystanie ze zwolnionego z podatku oleju napędowego przeznaczonego do pojazdów terenowych i sprzętu na drogach publicznych. Jednak rozporządzenie to jedynie odracza obowiązek podatkowy, a nie go likwiduje.

Hynes stwierdził, że poprawa warunków rynkowych będzie wymagała ponownego uruchomienia mocy rafineryjnych. Zauważył jednak, że ograniczenia podaży na Bliskim Wschodzie utrzymują się, a ryzyko dalszych ataków na rosyjskie rafinerie pozostaje wysokie.

W oddzielnym oświadczeniu prezydent Ukrainy Wołodymyr Zełenski oświadczył w poniedziałek, że Rosja już złamała zawieszenie broni w sektorze energetycznym ogłoszone przez Trumpa w niedzielę. Zełenski ostrzegł, że Kijów zareaguje, jeśli Moskwa nie dotrzyma rozejmu.

Goldman Sachs oszacował, że zakłócenia w rosyjskich rafineriach były o ponad 3 miliony baryłek dziennie wyższe niż w tym samym okresie ubiegłego roku, zaznaczając, że utrudniło to dalsze zwiększanie produkcji oleju napędowego.