Ceny ropy naftowej w środę utrzymywały się na stabilnym poziomie, gdyż inwestorzy monitorowali postępy w rozmowach pokojowych między Rosją a Ukrainą, oczekując jednocześnie na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych.

Po spadku o około 1% w poprzedniej sesji, ropa Brent wzrosła o 0,07 USD, czyli 0,1%, do 62,01 USD za baryłkę o godz. 10:39 GMT. Cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate wzrosła o 0,10 USD, czyli 0,2%, do 58,35 USD za baryłkę.

Dwa źródła rynkowe, powołujące się na dane Amerykańskiego Instytutu Naftowego (API), podały we wtorek, że zapasy ropy naftowej w USA spadły w zeszłym tygodniu o 4,78 mln baryłek, podczas gdy zapasy benzyny wzrosły o 7 mln baryłek, a zapasy destylatów wzrosły o 1,03 mln baryłek. Oficjalne dane rządowe zostaną opublikowane o godzinie 15:30 GMT.

Tymczasem inwestorzy spodziewali się, że w środę Rezerwa Federalna obniży swoją stopę referencyjną o ćwierć punktu procentowego w celu wsparcia schłodzenia na rynku pracy.

Niższe stopy procentowe mogą zwiększyć popyt na ropę naftową poprzez stymulację wzrostu gospodarczego, choć wzrosty są nadal ograniczone obawami, że podaż może przewyższyć konsumpcję. Analitycy ING zauważyli, że rynek ropy zmierza w kierunku większej nadwyżki, podczas gdy podaż z Rosji pozostaje kluczowym ryzykiem.

Prezydent Ukrainy Wołodymyr Zełenski powiedział, że jego kraj i jego europejscy partnerzy wkrótce przekażą Stanom Zjednoczonym „poprawione dokumenty” dotyczące propozycji pokojowej, której celem jest zakończenie wojny z Rosją.

Porozumienie pokojowe między Rosją a Ukrainą może doprowadzić do zniesienia międzynarodowych sankcji wobec rosyjskich firm, co potencjalnie umożliwi uwolnienie obecnie ograniczonych dostaw ropy naftowej.

W oddzielnym komunikacie, Amerykańska Agencja Informacji Energetycznej (EIA) poinformowała, że spodziewa się w tym roku większego wzrostu produkcji ropy naftowej w USA niż przewidywano wcześniej. Podniosła prognozę produkcji na 2025 rok o 20 000 baryłek, do rekordowego poziomu 13,61 mln baryłek dziennie, ale obniżyła prognozę na 2026 rok o 50 000 baryłek, do 13,53 mln baryłek dziennie.

Funt nieznacznie umocnił się w stosunku do dolara amerykańskiego i utrzymał się na zasadniczo stabilnym poziomie w stosunku do euro w środę, gdyż inwestorzy oczekiwali na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, która zostanie podjęta później w trakcie sesji, a także na dane dotyczące PKB Wielkiej Brytanii, które mają zostać opublikowane w piątek.

Dolar amerykański osłabił się względem euro i jena, gdyż rynki przygotowały się na obniżkę stóp procentowych, której towarzyszyć będzie potencjalnie jastrzębi komunikat ze strony Rezerwy Federalnej.

Funt wzrósł o 0,10% w stosunku do dolara, osiągając poziom 1,3313, po osiągnięciu w zeszłym tygodniu poziomu 1,3385 – najwyższego od 21 października. Od czasu przedstawienia budżetu przez minister finansów Rachel Reeves 26 listopada funt umocnił się o około 1%.

Francesca Fornasari, szefowa działu walutowego w Insight Investment, stwierdziła, że funt skorzystał na „uldze pobudżetowej”, zauważając, że „wiele złych wiadomości zostało już uwzględnionych w cenach przed 26 listopada”.

Dodała, że patrząc w przyszłość, funt będzie potrzebował lepszych danych dotyczących wzrostu, aby prześcignąć swoich europejskich konkurentów.

Niektórzy analitycy zwrócili uwagę na umiarkowanie pozytywne rewizje ubiegłotygodniowych wskaźników PMI, co sugeruje, że brytyjska gospodarka nie zwalnia tak gwałtownie, jak wcześniej się obawiano. Jednocześnie kilka firm poinformowało o opóźnieniu inwestycji z powodu niepewności związanej z budżetem Reevesa.

Oczekiwania co do perspektyw wzrostu gospodarczego w Wielkiej Brytanii pozostają mieszane.

Mark Dowding, dyrektor ds. inwestycji w BlueBay w RBC BlueBay Asset Management, powiedział: „Słabsze oczekiwania dotyczące wzrostu w Wielkiej Brytanii sugerują, że Bank Anglii ma szansę zaskoczyć rynki większą liczbą obniżek stóp procentowych, niż jest to obecnie uwzględniane w cenach”.

Dane dotyczące PKB Wielkiej Brytanii zostaną opublikowane w piątek.

Inwestorzy oczekują również na decyzję Banku Anglii w sprawie stóp procentowych, która ma się odbyć w przyszłym tygodniu. We wtorek kilku decydentów wyraziło rozbieżne poglądy na temat przyszłości polityki pieniężnej, co uwypukliło utrzymujący się podział w Komitecie Polityki Pieniężnej.

Rynki wyceniają obniżkę stóp o 50 punktów bazowych do przyszłego lata, przy czym prawdopodobieństwo obniżki stóp w przyszłym tygodniu wynosi około 90%.

Euro zyskało 0,02% w stosunku do funta szterlinga, osiągając poziom 87,43 pensa, po osiągnięciu we wtorek poziomu 87,21 pensa — najniższego poziomu od 24 października.

Rynki pieniężne ostatnio obniżyły oczekiwania na potencjalną obniżkę stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny, co wsparło euro.

Ceny złota wzrosły w środę na rynku europejskim, notując wzrosty drugą sesję z rzędu. Wpływ na to miała przerwa w umocnieniu dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut oraz niewielki wzrost zainteresowania bezpiecznymi zakupami tego metalu.

Jednak obecny wzrost pozostaje ograniczony, ponieważ inwestorzy zachowują ostrożność przed ostateczną decyzją Rezerwy Federalnej w tym roku. Powszechnie oczekuje się, że bank centralny ogłosi trzecią z rzędu obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych, a także przedstawi kluczowe aktualizacje prognozowanej ścieżki stóp procentowych do 2026 roku.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Złoto wzrosło o 0,3% do 4218,85 USD z poziomu otwarcia 4207,68 USD, po osiągnięciu najniższego poziomu 4201,12 USD.

• Podczas wtorkowego rozliczenia złoto zyskało 0,45% — po raz pierwszy od trzech sesji — przy niewielkim wsparciu napływu bezpiecznych aktywów.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w środę o 0,2%, obniżając się z tygodniowego maksimum i zmierzając ku pierwszej stracie od trzech sesji. Odzwierciedla to przerwę w ostatnim trendzie wzrostowym amerykańskiej waluty.

Rezerwa Federalna

Rezerwa Federalna zakończy dziś swoje ostatnie w 2025 r. posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej, a oczekiwania wskazują na obniżkę stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych — trzecią z rzędu obniżkę w tym roku.

Decyzja w sprawie stóp procentowych, oświadczenie w sprawie polityki pieniężnej i zaktualizowane prognozy ekonomiczne zostaną opublikowane o 19:00 GMT. Po nich nastąpi konferencja prasowa przewodniczącego Jerome'a Powella o 19:30 GMT.

Oczekuje się, że aktualizacje te zapewnią większą przejrzystość co do kierunku polityki pieniężnej i prawdopodobieństwa dalszych obniżek stóp procentowych w 2026 r.

Kevin Hassett — starszy doradca ekonomiczny Białego Domu i główny kandydat na następcę Powella — powiedział we wtorek, że „jest sporo miejsca” na głębsze obniżki stóp procentowych, chociaż utrzymująca się wysoka inflacja może zmienić rachunek prawdopodobieństwa.

Perspektywy złota

• Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że inwestorzy znacząco zmieniają swoje pozycje przed decyzją Fed w sprawie polityki pieniężnej.

• W FX News Today nasze stanowisko jest następujące: Jeśli aktualizacje i komunikaty Fed okażą się bardziej agresywne, niż obecnie oczekują rynki, prawdopodobieństwo dalszych obniżek stóp procentowych w 2026 r. może spaść, co wywrze większą presję spadkową na ceny złota.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust – największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem – spadł we wtorek o 1,14 tony metrycznej, co oznacza trzeci z rzędu dzienny spadek. Całkowity stan posiadania wynosi obecnie 1047,97 tony metrycznej, co jest najniższym poziomem od 3 grudnia.

Euro nieznacznie wzrosło w środę w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, notując pierwszy wzrost w stosunku do dolara amerykańskiego od pięciu sesji. Wzrost nastąpił po tym, jak niedawny impet wzrostowy dolara wyhamował przed decyzją Rezerwy Federalnej, która ma zostać ogłoszona później dziś.

Wraz ze spadkiem oczekiwań rynkowych na obniżkę stóp procentowych w Europie w grudniu, inwestorzy oczekują również na komentarze prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde, która weźmie udział w panelu dyskusyjnym na temat przyszłości euro i dolara jako globalnych walut rezerwowych podczas Financial Times Global Conference.

Inwestorzy mają nadzieję, że Lagarde przekaże wyraźniejsze sygnały dotyczące perspektyw polityki EBC na rok 2026, tym bardziej że kilka wskaźników ekonomicznych strefy euro wykazało w ostatnich tygodniach znaczną poprawę.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: euro wzrosło o mniej niż 0,1% do 1,1629 USD z poziomu otwarcia na poziomie 1,1625 USD i osiągnęło najniższy poziom 1,1622 USD.

• Euro zakończyło wtorkową sesję spadkiem o 0,1% w stosunku do dolara, co oznacza czwartą z rzędu dzienną stratę, po silnych danych o wolnych miejscach pracy w USA.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w środę o około 0,1%, obniżając się z tygodniowego maksimum i zmierzając w kierunku pierwszej straty od trzech sesji. Odzwierciedla to przerwę w ostatnim wzroście amerykańskiej waluty względem światowych walut.

Uwaga skupia się na decyzji Rezerwy Federalnej, która zostanie podjęta później dziś, a rynki niemal w pełni wyceniają obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych — trzecią z rzędu obniżkę w tym roku.

Inwestorzy będą analizować oświadczenie Rezerwy Federalnej i prognozy decydentów politycznych pod kątem wskazówek dotyczących ścieżki polityki pieniężnej na rok 2026, zwłaszcza w obliczu słabnącej presji inflacyjnej i utrzymujących się obaw o wzrost gospodarczy.

Europejskie stopy procentowe

• Ceny na rynku pieniężnym dotyczące obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w grudniu pozostają poniżej 10%.

• Agencja Reuters podała, że przedstawiciele EBC są skłonni do utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie na grudniowym posiedzeniu.

Christine Lagarde

O godzinie 10:55 GMT prezes EBC Christine Lagarde ma wygłosić przemówienie na konferencji Financial Times Global Conference.

Perspektywy dla euro

W Economies.com zakładamy, że jeśli Lagarde przedstawi bardziej jastrzębie uwagi, oczekiwania rynku co do obniżek stóp procentowych EBC w pierwszej połowie przyszłego roku spadną, co zapewni dodatkowe wsparcie dla euro w stosunku do dolara amerykańskiego.