Ceny ropy naftowej nieznacznie spadły w czwartek, gdyż inwestorzy oceniali potencjalny wpływ nowo proponowanych taryf amerykańskich na globalny wzrost gospodarczy i popyt na energię.

Na początku handlu cena kontraktów terminowych na ropę Brent spadła o 23 centy, czyli 0,3%, do 69,96 USD za baryłkę o godz. 09:04 GMT. Tymczasem cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) spadła o 32 centy, czyli 0,5%, do 68,06 USD za baryłkę.

Trump grozi Brazylii karnymi cłami

Prezydent Donald Trump zagroził Brazylii – największej gospodarce Ameryki Łacińskiej – nałożeniem 50-procentowego cła karnego na jej eksport do USA w następstwie publicznego konfliktu z prezydentem Brazylii Luizem Inácio Lulą da Silvą.

Trump ogłosił również plany nałożenia nowych ceł na miedź, półprzewodniki i produkty farmaceutyczne. Jego administracja wysłała nowe listy z cłami do krajów takich jak Filipiny i Irak, co stanowi uzupełnienie kilkunastu listów wysłanych wcześniej w tym tygodniu do głównych amerykańskich dostawców towarów, takich jak Korea Południowa i Japonia.

Rynki ostrożne pomimo eskalacji handlu

Harry Tchilinguirian, szef działu badań w Onyx Capital Group, skomentował, że „rynki w dużej mierze pozostają w trybie wyczekującym, biorąc pod uwagę nieprzewidywalność decyzji politycznych i elastyczność administracji w kwestii taryf”.

Zauważył, że wcześniejsze wycofywanie się Trumpa z decyzji dotyczących taryf sprawiło, że rynki są mniej wrażliwe na te zapowiedzi.

Fed nadal martwi się inflacją

Przedstawiciele Rezerwy Federalnej nadal obawiają się presji inflacyjnej wynikającej z ceł. Protokół z posiedzenia banku centralnego w dniach 17–18 czerwca pokazał, że tylko „kilku” członków uważa, że obniżka stóp procentowych może być odpowiednia w najbliższym czasie, prawdopodobnie już w tym miesiącu.

Wyższe stopy procentowe zazwyczaj oznaczają wzrost kosztów pożyczek i mogą zmniejszyć popyt na ropę naftową.

Słabszy dolar wspiera ceny

Oferując pewne wsparcie cenowe, dolar amerykański osłabił się podczas czwartkowych sesji azjatyckich. Kelvin Wong, starszy analityk w OANDA, wyjaśnił: „Ponieważ ropa jest wyceniana w dolarach, słabszy dolar sprawia, że jest tańsza dla posiadaczy innych walut, co napędza popyt i ceny”.

Popyt na paliwo w USA wykazuje oznaki ożywienia

Dane amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA) opublikowane w środę pokazują wzrost zapasów ropy naftowej, ale spadek zapasów benzyny i destylatów w ciągu ostatniego tygodnia.

Warto odnotować, że popyt na benzynę wzrósł w zeszłym tygodniu o 6% do 9,2 mln baryłek dziennie, co wskazuje na ożywienie krajowego zużycia paliw.

Podróże lotnicze i handel światowy nadal się rozwijają

W notatce dla klienta JPMorgan stwierdzono, że globalna dzienna aktywność lotnicza osiągnęła 107 600 lotów w ciągu pierwszych ośmiu dni lipca – rekordowy poziom. Wolumen lotów w Chinach osiągnął pięciomiesięczny szczyt, a aktywność portów i żeglugi morskiej wskazywała na dalszą ekspansję globalnego handlu w porównaniu z ubiegłym rokiem.

W notatce dodano: „Od początku roku średni wzrost światowego popytu na ropę naftową wyniósł 0,97 mln baryłek dziennie, co jest zgodne z naszą prognozą na poziomie 1 mln baryłek dziennie”.

Wątpliwości co do faktycznego wzrostu produkcji OPEC+

Odnośnie strony podaży, analityk IG Tony Sycamore zauważył sceptycyzm co do tego, czy ostatnie podwyżki kwot OPEC+ spowodują rzeczywisty wzrost produkcji.

„Niektórzy członkowie już przekroczyli swoje oficjalne kwoty, podczas gdy inni, jak Rosja, nie są w stanie zrealizować swoich celów z powodu uszkodzonej infrastruktury naftowej” – powiedział.

OPEC+ przygotowuje się do zatwierdzenia kolejnej znaczącej podwyżki produkcji na wrzesień, co zakończy proces wycofywania dobrowolnych cięć produkcji przez ośmiu członków i wprowadzi zwiększenie kwot dla Zjednoczonych Emiratów Arabskich.

Dolar amerykański zanotował w czwartek rano lekki spadek, odrabiając straty w stosunku do głównych walut w porównaniu z dwutygodniowym maksimum. Inwestorzy wydawali się bowiem niewzruszeni ogłoszeniem najnowszej rundy taryfowej prezydenta Donalda Trumpa.

O godzinie 04:20 czasu wschodniego (08:20 GMT) indeks dolara amerykańskiego, który mierzy wartość danej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych rywali, spadł o 0,1% do poziomu 97,107, po osiągnięciu najwyższego poziomu od 25 czerwca podczas poprzedniej sesji.

Trump rozszerza kampanię celną

Prezydent Trump po raz kolejny wywołał napięcia handlowe, wydając nowe listy szczegółowo opisujące stawki celne na import z siedmiu kolejnych krajów, dołączając do 14 państw, które zostały już powiadomione wcześniej w tym tygodniu.

Potwierdził również wprowadzenie 50-procentowego cła na import z Brazylii w następstwie sporu z prezydentem tego kraju i powtórzył, że podobne cło zostanie nałożone na import miedzi, co wzmocniło wcześniejsze groźby.

Mimo agresywnych działań rynki walutowe pozostały w dużej mierze stabilne (z wyjątkiem brazylijskiego reala), ponieważ inwestorzy nadal spodziewali się, że uda się osiągnąć porozumienie z największymi gospodarkami, takimi jak Indie i Unia Europejska.

„Dziś rano dolar jest nieznacznie oferowany, ale w obliczu chaosu związanego z cłami nadal pozostaje w cieniu” – napisali analitycy ING w notatce.

Dodali: „Pytanie brzmi: co musiałoby się wydarzyć, aby dolar zareagował znacząco na manewry celne Trumpa? Szacujemy, że próg pozostaje na razie wysoki, ale może się obniżyć w miarę zbliżania się 1 sierpnia. Jeśli do tego czasu nie będzie widocznych postępów w relacjach z kluczowymi partnerami handlowymi, ignorowanie eskalacji ceł może stać się trudniejsze”.

Dane ekonomiczne pozostają kluczowym czynnikiem

ING podkreślił, że wskaźniki ekonomiczne — zwłaszcza inflacja i dane z rynku pracy — nadal są głównym czynnikiem wpływającym na zmiany kursu dolara, szczególnie po ostatnim protokole z posiedzenia Rezerwy Federalnej, w którym potwierdzono ostrożne, jastrzębie stanowisko FOMC.

Jak podaje ING, dziś uwaga skupi się na liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, a raport o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) z przyszłego tygodnia prawdopodobnie będzie miał większy wpływ na rynki walutowe niż jakiekolwiek nagłówki branżowe.

Euro stabilne w obliczu nadziei na porozumienie handlowe

W Europie euro zyskało 0,1% w stosunku do dolara, osiągając poziom 1,1731, gdyż zmienność wspólnej waluty zmniejszyła się na skutek rosnącego optymizmu co do umowy handlowej między UE a USA.

Komisarz UE ds. handlu Maroš Šefčovič powiedział w środę, że poczyniono duże postępy w pracach nad projektem umowy ramowej i że porozumienie może zostać osiągnięte w ciągu kilku dni.

„Doniesienia sugerują, że projekt propozycji UE może obejmować asymetryczne taryfy (prawdopodobnie stawka bazowa na poziomie 10%), co wskazuje na ścieżkę deeskalacji” – zauważył ING. „Prawdopodobnie jest to już uwzględnione w cenach, więc o ile nie pojawią się poważne niespodzianki w szczegółach, kurs EUR/USD może na razie utrzymywać się w przedziale 1,1700–1,1750”.

Funt brytyjski zyskuje po zawarciu paktu handlowego

Funt brytyjski wzrósł o 0,2% do 1,3608 po tym, jak Wielka Brytania podpisała umowę handlową z administracją Trumpa, co poprawiło nastroje na rynku funta.

Brazylijski real gwałtownie spada z powodu zagrożenia taryfowego

W przypadku innych walut dolar nieznacznie osłabił się względem jena japońskiego do poziomu 146,29, a względem juana chińskiego o 0,1% do poziomu 7,1775. Większość walut azjatyckich utrzymała się na stabilnym poziomie, ponieważ inwestorzy analizowali najnowsze dane handlowe.

Jednakże dolar amerykański wzrósł o 2,4% w stosunku do brazylijskiego reala, osiągając poziom 5,5766 po tym, jak Trump zapowiedział nałożenie 50% cła na cały import z Brazylii.

Źródła podały, że decyzja ta była częścią ostrej odpowiedzi Trumpa na to, co postrzega jako złe traktowanie jego politycznego sojusznika, byłego prezydenta Brazylii Jaira Bolsonaro.

Ceny złota wzrosły w czwartek na europejskich giełdach, kontynuując wzrosty drugą sesję z rzędu, ponieważ metal odbił się od najniższego poziomu od tygodnia. To odbicie szybko wywindowało cenę złota powyżej poziomu 3300 dolarów za uncję, wspierane przez słabość dolara amerykańskiego na rynkach walutowych.

Oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu wzrosły po opublikowaniu protokołu z ostatniego posiedzenia banku centralnego, co wzmocniło spekulacje na temat zmiany w kierunku łagodzenia polityki pieniężnej przed końcem roku.

Cena

Ceny złota wzrosły o 0,5% do 3329,54 USD, z poziomu otwarcia wynoszącego 3313,55 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 3313,55 USD.

W środę cena złota wzrosła o 0,4%, notując pierwszy wzrost od trzech sesji, po osiągnięciu tygodniowego minimum na poziomie 3282,73 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o ponad 0,2%, odnotowując drugą z rzędu sesję spadków. Indeks obniżył się z dwutygodniowego maksimum na poziomie 97,84, odzwierciedlając utrzymującą się presję na dolara amerykańskiego w stosunku do głównych i drugorzędnych walut.

Ostatnia runda ceł Trumpa nie wywołała wstrząsu na rynkach światowych, z wyjątkiem Brazylii, gdzie groźba 50-procentowego podatku spowodowała spadek wartości brazylijskiego reala aż o 2,8% w ciągu nocy.

Perspektywy stóp procentowych Fed

Protokół z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej ujawnił, że większość decydentów uważa obniżki stóp procentowych za stosowne w dalszej części roku.

Po opublikowaniu danych narzędzie FedWatch firmy CME Group wykazało wzrost prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w lipcu z 5% do 8%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian spadło z 95% do 92%.

Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosły z 62% do 72%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 38% do 28%.

Perspektywy złota

Matt Simpson, starszy analityk w City Index, skomentował: „Wydaje się, że reakcja rynku na doniesienia o taryfach słabnie z każdym nowym wydarzeniem. Osiągnęliśmy zmęczenie taryfami, a inwestorzy potrzebują nowego katalizatora, aby obudzić zmienność z jej letargu”.

SPDR Gold Holdings

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrósł w środę o około 0,86 tony metrycznej, osiągając łączny poziom 947,37 ton metrycznych. Oznaczało to odbicie od wtorkowego poziomu 946,51 ton metrycznych, najniższego poziomu od 17 czerwca.

Euro zyskało w czwartek na rynkach europejskich w stosunku do koszyka walut globalnych, kontynuując odbicie od dwutygodniowego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Wzrost ten wspierały doniesienia o potencjalnej umowie handlowej między Unią Europejską a Stanami Zjednoczonymi.

Według poinformowanych źródeł europejskich, które rozmawiały z agencją Reuters, UE może uniknąć otrzymania zawiadomienia o taryfach od USA i może uzyskać zwolnienia z 10-procentowej amerykańskiej taryfy bazowej.

Ostatnie kluczowe dane inflacyjne z Europy zwiększyły niepewność co do oczekiwań na obniżkę stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego w lipcu. Rynki oczekują teraz na bardziej kluczowe wskaźniki ekonomiczne ze strefy euro.

Cena

Euro wzrosło o 0,25% w stosunku do dolara, osiągając wartość 1,1749 USD, w porównaniu z dziennym otwarciem na poziomie 1,1720 USD, po osiągnięciu minimum na poziomie 1,1714 USD.

W środę euro zakończyło sesję niemal bez zmian w stosunku do dolara po osiągnięciu poprzedniego dnia dwutygodniowego minimum na poziomie 1,1682 USD.

Słabość dolara amerykańskiego

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o ponad 0,2%, notując drugi dzień z rzędu spadków i odrabiając straty z dwutygodniowego maksimum na poziomie 97,84. Odzwierciedla to utrzymujący się spadek wartości dolara amerykańskiego względem głównych i drugorzędnych walut.

Ostatnia runda ceł Trumpa nie wstrząsnęła rynkami, z wyjątkiem Brazylii, gdzie groźba 50-procentowego cła spowodowała spadek wartości brazylijskiego reala aż o 2,8% w ciągu nocy.

Nastroje na rynku poprawiły również ostatnie protokoły z posiedzenia Rezerwy Federalnej, które pokazały, że większość decydentów uważa, iż obniżki stóp procentowych będą właściwym rozwiązaniem w dalszej części roku.

Potencjalna umowa handlowa

Prezydent Trump i kilku urzędników niedawno oświadczyli, że zawarcie umowy z Indiami jest bliskie realizacji, a Unia Europejska również zmierza w kierunku zawarcia umowy ramowej.

Według Reutersa, UE najprawdopodobniej nie otrzyma listu z taryfami USA, możliwe jest natomiast przyznanie jej zwolnień z 10-procentowej stawki celnej.

Perspektywy europejskich stóp procentowych

Główny wskaźnik CPI w Europie wzrósł w czerwcu w ujęciu rocznym o 2,0%, co odpowiada oczekiwaniom rynku, po wzroście o 1,9% w maju.

Źródła Reutersa wskazują, że na ostatnim posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego w lipcu zdecydowana większość opowiedziała się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian, przy czym niektórzy członkowie opowiedzieli się za dłuższym zawieszeniem zmian.

Ceny na rynku pieniężnym dotyczące obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w lipcu pozostają stabilne na poziomie około 30%.

Inwestorzy śledzą nadchodzące dane ekonomiczne ze strefy euro, a także dalsze komentarze przedstawicieli EBC, aby móc ponownie ocenić perspektywy obniżek stóp procentowych.