Ceny ropy naftowej kontynuowały spadki trzecią sesję z rzędu w piątek, zmierzając do pierwszej tygodniowej straty od trzech tygodni, na tle rosnących oczekiwań na zwiększoną podaż i zaskakującego wzrostu zapasów ropy w USA, co nasiliło obawy dotyczące popytu.

Agencja Reuters poinformowała w środę, że ośmiu członków sojuszu OPEC+ omówi możliwość dalszego zwiększenia produkcji na niedzielnym spotkaniu. Zapasy ropy naftowej w USA wzrosły w zeszłym tygodniu o 2,4 miliona baryłek, podczas gdy analitycy spodziewali się ich spadku.

Ceny kontraktów terminowych na ropę Brent spadły o 35 centów, czyli 0,5%, do 66,64 dolarów za baryłkę do godziny 08:10 GMT, a cena ropy US West Texas Intermediate spadła o 33 centy, czyli 0,5%, do 63,15 dolarów za baryłkę.

John Evans z firmy brokerskiej PVM zajmującej się obrotem ropą naftową powiedział: „Historie i wskaźniki wskazują na to, że w przyszłości problemem nie będzie podaż”.

W ujęciu tygodniowym cena ropy Brent spadła o 2,2%, natomiast cena ropy WTI spadła o 1,3%.

Rosną oczekiwania, że OPEC i jego sojusznicy, w tym Rosja — znani jako OPEC+ — wprowadzą na rynek więcej baryłek, aby odzyskać udziały w rynku podczas niedzielnego spotkania.

Każde kolejne zwiększenie produkcji oznaczałoby, że OPEC+, który dostarcza niemal połowę światowej ropy naftowej, zacznie wycofywać drugą warstwę cięć produkcji, wynoszącą łącznie około 1,65 mln baryłek dziennie, czyli 1,6% światowego popytu, ponad rok przed planowanym terminem.

Analitycy BMI stwierdzili w raporcie, że siła sektora rafineryjnego była kluczowym czynnikiem wspierającym ceny, jednak marże prawdopodobnie znajdą się pod presją w nadchodzących miesiącach ze względu na spowolnienie wzrostu popytu globalnego i wzrost kosztów konserwacji rafinerii.

Mimo to ryzyko związane z dostawami nadal stanowi podstawę rynku. Urzędnik Białego Domu poinformował, że prezydent Donald Trump zaapelował w czwartek do europejskich przywódców o wstrzymanie zakupów rosyjskiej ropy.

Jakiekolwiek ograniczenie eksportu rosyjskiej ropy naftowej lub dalsze zakłócenia w dostawach mogą spowodować wzrost cen ropy na świecie.

Ceny złota wzrosły w piątek na rynku europejskim, wznawiając wzrosty, które wczoraj zostały zahamowane na skutek realizacji zysków i korekt. Zbliżając się ponownie do historycznych maksimów i zmierzając do trzeciego z rzędu tygodniowego wzrostu, wspieranego przez duży popyt na ten metal jako najlepszą alternatywną inwestycję.

Seria słabych danych na temat amerykańskiego rynku pracy zwiększyła oczekiwania, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu, niemal do poziomu obowiązującego od początku roku.

Aby potwierdzić tę cenę, światowe rynki finansowe oczekują dziś na opublikowanie miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, na którym Rezerwa Federalna w dużej mierze polega przy określaniu kierunku amerykańskiej polityki pieniężnej.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o 0,45% do 3561,15 USD z poziomu otwarcia 3545,88 USD, osiągając najniższy poziom 3540,22 USD.

• W czwartek ceny spadły o 0,4%, co stanowiło pierwszą stratę od ośmiu dni, na skutek realizacji zysków po osiągnięciu w środę historycznego maksimum na poziomie 3578,61 USD za uncję.

Wydajność tygodniowa

W ciągu tego tygodnia — oficjalnie kończącego się wraz z dzisiejszym rozliczeniem — ceny złota wzrosły o około 3,3%, zmierzając ku trzeciemu z rzędu tygodniowemu wzrostowi i największemu tygodniowemu wzrostowi od czerwca.

Te tygodniowe zyski przypisuje się silnemu popytowi na bezpieczne aktywa na tle rosnących obaw o globalny poziom zadłużenia i odnowionych napięć wokół taryf Trumpa.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w piątek o 0,25%, co odzwierciedlało osłabienie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych, co z kolei wsparło wzrost cen złota i innych towarów denominowanych w dolarach.

Stopy procentowe w USA

• W środę i czwartek Stany Zjednoczone opublikowały serię danych ekonomicznych, które wykazały dalszą słabość rynku pracy.

• Następnie dane CME FedWatch pokazały, że wycena obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosła z 92% do 99%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 8% do 1%.

• Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w październiku również wzrosło – obniżkę o 25 punktów bazowych wyceniono na 99%, podczas gdy brak zmian wyceniono na zaledwie 1%.

• Kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej powtórzyło, że obawy dotyczące rynku pracy nadal przemawiają za obniżkami stóp procentowych. Prezes Rezerwy Federalnej, Christopher Waller, stwierdził, że jego zdaniem bank centralny powinien obniżyć stopy procentowe na nadchodzącym posiedzeniu.

Raport o zatrudnieniu w USA

Aby potwierdzić powyższe ceny, rynki oczekują na opublikowanie dziś miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który będzie zawierał kluczowe dane dotyczące zatrudnienia, takie jak wzrost liczby etatów poza rolnictwem w sierpniu, stopa bezrobocia i średnie stawki godzinowe.

O godzinie 12:30 GMT dane dotyczące zatrudnienia poza rolnictwem mają pokazać, że gospodarka USA zwiększyła zatrudnienie o 75 tys. w sierpniu (w porównaniu z 73 tys. w lipcu), a stopa bezrobocia wzrosła z 4,2% do 4,3%. Prognozuje się, że średnie zarobki godzinowe utrzymają się na poziomie wzrostu o 0,3%.

Perspektywy dla złota

• Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowcowej w Saxo Bank, powiedział, że krótkoterminowy kierunek dla złota zależy od danych o zatrudnieniu w USA i ich wpływu na oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych, rentowność obligacji i dolara. Zauważył, że słabsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu mogą wywindować ceny w kierunku 3650 dolarów, podczas gdy przedział 3450–3500 dolarów pozostaje kluczową strefą wsparcia.

• Hansen dodał, że połączenie niższych kosztów finansowania, obaw o niezależność Rezerwy Federalnej, ryzyka geopolitycznego, coraz bardziej stromej krzywej dochodowości i słabszego dolara wskazuje na dalsze zyski na rynku metali szlachetnych.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, spadł wczoraj o 2,29 tony metrycznej, co oznacza drugi z rzędu dzienny spadek i daje łączną wartość 981,97 ton metrycznych.

Euro zyskało w piątek na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, osiągając wartość dodatnią w stosunku do dolara amerykańskiego. Wspierane było przez słabsze zachowanie amerykańskiej waluty na rynku walutowym przed publikacją miesięcznych danych o zatrudnieniu w USA.

Opublikowane w tym tygodniu dane dotyczące cen konsumpcyjnych uwypukliły utrzymującą się presję inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego, co doprowadziło do spadku oczekiwań na obniżkę stóp procentowych przez EBC we wrześniu.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: euro wzrosło w stosunku do dolara o 0,2% do 1,1675 USD, z poziomu otwarcia na poziomie 1,1649 USD, osiągając minimum na poziomie 1,1643 USD.

• Euro zakończyło czwartkową sesję spadkiem o 0,1% w stosunku do dolara, ponieważ obawy o stabilność finansową w Europie osłabły.

Europejskie stopy procentowe

• Dane opublikowane w tym tygodniu wykazały nieoczekiwany wzrost inflacji bazowej w strefie euro w sierpniu, co podkreśla utrzymującą się presję inflacyjną na EBC.

• W następstwie tych danych, wycena obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych we wrześniu spadła z 30% do 10%.

• Pięć źródeł poinformowało agencję Reuters, że EBC prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian w przyszłym miesiącu, choć dyskusje na temat dalszych obniżek mogą zostać wznowione jesienią, jeśli gospodarka strefy euro osłabnie.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł w piątek o około 0,2%, co odzwierciedlało osłabienie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych, gdyż dane z rynku pracy w USA wzmocniły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu.

Według narzędzia CME FedWatch: prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych we wrześniu utrzymuje się obecnie na poziomie 99%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian wynosi 1%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na opublikowanie dziś w nocy comiesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, na którym Rezerwa Federalna opiera się w dużej mierze przy ocenie stanu rynku pracy i ustalaniu odpowiedniej polityki pieniężnej dla największej gospodarki świata.

Perspektywy dla euro

W Economies.com przewidujemy, że jeśli dane o zatrudnieniu w USA okażą się niższe od prognoz rynkowych, potwierdzą się oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu, co będzie sprzyjać dalszemu umacnianiu się euro względem dolara amerykańskiego.

Jen japoński zyskał w piątek na rynku azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, co jest częścią odbicia się od pięciotygodniowych minimów w stosunku do dolara amerykańskiego. Wsparciem były okazyjne zakupy na niższych poziomach oraz pozytywne dane ekonomiczne pokazujące znaczny wzrost płac w Japonii.

Pomimo tego wzrostu japońska waluta stoi na krawędzi poniesienia drugiej z rzędu tygodniowej straty. Powodem są rosnące w tym tygodniu obawy dotyczące sytuacji politycznej w Japonii, czwartej co do wielkości gospodarce świata.

Globalne rynki finansowe oczekują dziś na publikację miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który pozwoli ocenić prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu i październiku.

Perspektywy cenowe

• Kurs wymiany jena dzisiaj: Dolar osłabił się w stosunku do jena o około 0,3% do (148,08¥) od ceny otwarcia wynoszącej (148,49¥), osiągając najwyższy poziom (148,52¥).

• Jen zakończył czwartkową sesję spadkiem o 0,3% w stosunku do dolara, zbliżając się do najniższego poziomu od pięciu tygodni, tj. 149,14 jenów, pod presją sytuacji politycznej w Japonii.

Płace w Japonii

Japońskie Ministerstwo Pracy poinformowało w piątek, że całkowite miesięczne zarobki gotówkowe i osobna miara wynagrodzeń za pracę w pełnym wymiarze godzin wzrosły w lipcu o 4,1% rok do roku, co stanowi najszybsze tempo od grudnia 2024 r. i jest lepsze od oczekiwań na poziomie 3,0%. Płace wzrosły w czerwcu o 3,1%.

Rosnące płace w Japonii mogą utorować drogę do dalszego wzrostu cen i szybszej inflacji w nadchodzącym okresie. Niewątpliwie narastająca presja inflacyjna na decydentów Banku Japonii zwiększa prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych przed końcem roku.

Japońskie stopy procentowe

• W świetle powyższych danych, wycena prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu we wrześniu wzrosła z 25% do 35%.

• Aby ponownie wycenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy oczekują na więcej danych na temat inflacji, bezrobocia i płac w Japonii, a także monitorują komentarze niektórych członków Banku Japonii.

Wydajność tygodniowa

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, jen stracił około 0,75% w stosunku do dolara amerykańskiego, zbliżając się do granicy drugiej z rzędu tygodniowej straty.

Sytuacja polityczna w Japonii

Sekretarz generalny rządzącej partii Japonii, Hiroshi Moriyama, jeden z najbliższych sojuszników premiera Shigeru Ishiby, ogłosił zamiar rezygnacji ze stanowiska. Może to pogłębić kryzys w partii i rzucić cień na polityczną przyszłość Ishiby.

Decyzja ta jest następstwem rosnącej presji wywieranej na premiera po niedawnej porażce wyborczej i coraz liczniejszych wezwań do jego ustąpienia, choć jak dotąd premier pozostał nieugięty i odmawiał rezygnacji.

Obserwatorzy uważają, że odejście Moriyamy może osłabić wewnętrzną pozycję Ishiby i zwiększyć prawdopodobieństwo, że w najbliższym czasie będzie on poddawany większej presji politycznej.

Te wydarzenia otwierają Sanae Takaichi drogę do stania się jedną z głównych kandydatek na następczynię Ishiby. Jest ona znana ze swojego stanowiska w polityce gospodarczej, opowiadającego się za utrzymaniem niskich stóp procentowych, co wzmacnia oczekiwania co do bardziej elastycznej polityki pieniężnej w Japonii, gdyby objęła urząd premiera.

Praca w USA

Dziś po południu zostanie opublikowany raport o zatrudnieniu w USA w sierpniu, zawierający m.in. dane o nowych miejscach pracy poza rolnictwem, stopę bezrobocia i średnie stawki godzinowe.

Dane te pozwolą ostatecznie ocenić prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych na posiedzeniu we wrześniu i o kolejne 25 punktów bazowych na posiedzeniu w październiku.

Oczekiwania dotyczące wyników jena

My z Economies.com spodziewamy się, że jen japoński nadal będzie się umacniał w stosunku do dolara amerykańskiego, zwłaszcza jeśli dane o zatrudnieniu w USA okażą się gorsze od oczekiwań rynkowych.