Pallad rośnie powyżej 1700 USD dzięki zakupom technicznym

Ceny palladu wzrosły w środę, wspierane przez techniczne zakupy kilku metali szlachetnych, w szczególności srebra, które osiągnęło rekordowe poziomy, na tle utrzymującej się niepewności dotyczącej polityki amerykańskiej Rezerwy Federalnej.

Na codzienne wahania cen palladu wpływają te same czynniki, które wpływają na szerszy rynek metali szlachetnych, przede wszystkim oczekiwania dotyczące stóp procentowych w USA, siła dolara i ogólna skłonność inwestorów do ryzyka.

Agencja Reuters poinformowała, że inwestorzy zachowali ostrożność w oczekiwaniu na kluczowe dane o zatrudnieniu w USA, a także zbliżające się dane o inflacji, co skłoniło rynki metali do realizacji zysków po silnym wzroście w 2025 roku. W tym kontekście pallad odnotował umiarkowane zyski, podczas gdy platyna pozostała stosunkowo stabilna.

Te zmiany są szczególnie istotne, biorąc pod uwagę globalną cenę palladu, podobnie jak złota i srebra. Oczekiwania niższych stóp procentowych lub słabszego dolara sprzyjają aktywom niedochodowym, a zwiększona wrażliwość na dane ekonomiczne często prowadzi do krótkoterminowej redukcji ryzyka na rynkach metali.

Agencja Reuters zauważyła również, że opóźnienia i luki w gromadzeniu danych ekonomicznych USA, spowodowane zamknięciem rządu, dodatkowo skomplikowały perspektywy makroekonomiczne, dodając kolejny poziom niepewności dla inwestorów lokujących swoje portfele.

Ponowna ocena europejskiej polityki dotyczącej silników spalinowych okazała się kluczowym czynnikiem napędzającym popyt na pallad w perspektywie średnioterminowej.

16 grudnia pojawiły się sygnały, że Komisja Europejska może złagodzić swoje stanowisko w sprawie zakazu wprowadzania nowych pojazdów z silnikami spalinowymi do 2035 roku. Według agencji Reuters, Komisja przygotowuje się do rewizji obecnego planu, zezwalając na dalszą sprzedaż niektórych pojazdów niebędących w pełni elektrycznymi, pod presją głównych państw członkowskich i przemysłu motoryzacyjnego.

Zgodnie z propozycjami przytoczonymi przez agencję, cel redukcji emisji mógłby zostać dostosowany ze 100% do 90% do 2035 r. w porównaniu z poziomami z 2021 r., co potencjalnie wydłużyłoby żywotność hybryd typu plug-in i pojazdów o zwiększonym zasięgu.

Agencja Reuters podała w osobnym raporcie, że Komisja Europejska rozważa również wprowadzenie mechanizmów rekompensat, które umożliwiłyby kontynuację sprzedaży pojazdów z silnikami spalinowymi po roku 2035 dzięki wykorzystaniu paliw alternatywnych lub stosowaniu zasad zrównoważonego rozwoju w branży stalowej.

Ta zmiana polityki jest niezwykle istotna dla oczekiwań cenowych palladu, biorąc pod uwagę jego ścisły związek z silnikami spalinowymi, gdzie jest on stosowany w katalizatorach w celu redukcji szkodliwych emisji w pojazdach benzynowych. Jakiekolwiek wydłużenie cyklu życia pojazdów spalinowych i hybrydowych w Europie mogłoby spowolnić erozję podstawowego popytu na pallad.

Agencja Reuters, cytując stratega ds. surowców z WisdomTree, stwierdziła, że taka zmiana polityki prawdopodobnie wesprze pojazdy spalinowe, których napęd opiera się na palladzie i platynie.

Po stronie podaży, równowaga na rynku palladu pozostaje w centrum uwagi, szczególnie po zaktualizowanych wytycznych rosyjskiego Norilsk Nickel, największego producenta palladu na świecie.

Według najnowszych szacunków, firma spodziewa się, że rynek palladu będzie zasadniczo zrównoważony w 2025 roku, z wyłączeniem popytu inwestycyjnego, ale z uwzględnieniem popytu inwestycyjnego wykaże deficyt na poziomie około 200 000 uncji. Na 2026 rok Norilsk spodziewa się deficytu na poziomie około 100 000 uncji, nawet bez uwzględnienia popytu inwestycyjnego.

Te rozróżnienia są kluczowe, ponieważ rynek palladu jest stosunkowo niewielki i skoncentrowany, co oznacza, że zmiany przepływów inwestycyjnych lub popytu na ETF-y mogą znacząco wpłynąć na dynamikę popytu i podaży oraz nastroje cenowe.

W tym kontekście raport Indian Bullion and Jewellers Association odnotował, że cena palladu wzrosła o około 25% od początku ostatniej hossy, podczas gdy srebro i platyna odnotowały duże wzrosty, co ilustruje, jak dynamika rozprzestrzeniła się na cały kompleks metali szlachetnych.

Jeśli chodzi o ceny, dane rynkowe pokazały, że kontrakty terminowe na pallad na giełdzie NYMEX z terminem realizacji w grudniu 2025 r. wyniosły około 1592,8 USD za uncję, z wyraźnymi wzrostami w ciągu dnia. Ceny spot i kontraktów terminowych mogą się różnić w zależności od płynności, krótkoterminowej dostępności zapasów i warunków finansowania.

Patrząc w przyszłość, silne notowania palladu w 2025 r. skłoniły analityków do ponownej oceny prognoz na 2026 r., gdyż rynek znajduje się między dwoma sprzecznymi narracjami: strukturalnym wsparciem wynikającym z ograniczonej podaży i zmian w polityce, które mogą zwiększyć popyt na silniki spalinowe, a długoterminowymi przeciwnościami wynikającymi z ekspansji pojazdów w pełni elektrycznych i ryzykiem substytucji.

Konsensus prognoz wskazuje na szeroki zakres cen w 2026 r., przy czym średnie szacunki oscylują wokół 1250–1300 USD za uncję, co odzwierciedla zwiększoną niepewność po tegorocznym gwałtownym wzroście.

W godzinach handlu w USA cena kontraktów terminowych na pallad z dostawą w marcu wzrosła o 3,5% do 1714,5 USD za uncję o godz. 16:52 GMT.