Ceny palladu spadły w czwartkowej sesji na skutek umocnienia się dolara względem większości głównych walut, a także realizacji zysków.

W związku z utrzymującym się dużym popytem na metale z grupy platynowców (PGM), globalny dział badań Bank of America Securities podniósł prognozę ceny platyny na 2026 r. z poprzedniego szacunku wynoszącego 1825 USD do 2450 USD za uncję, a także prognozę ceny palladu z 1525 USD do 1725 USD za uncję.

Kluczowe wnioski z cotygodniowego raportu banku „Global Metals Markets” z 9 stycznia pokazały, że zakłócenia w przepływach metali z grupy platynowców związane z handlem nadal utrzymują napiętą sytuację na rynkach, zwłaszcza na rynku platyny. W raporcie zauważono również, że import platyny z Chin zapewnia dodatkowe wsparcie cenowe.

Choć reakcja podaży jest prawdopodobna, bank spodziewa się, że będzie ona stopniowa, powołując się na to, co określił jako „dyscyplinę produkcji i nieelastyczność podaży kopalni”.

Prognozy te uwzględniają dalszy wzrost cen platyny i palladu w tym roku, przy czym ceny spot osiągnęły 2446 dolarów za uncję platyny i 1826 dolarów za uncję palladu.

W rezultacie ceny obu metali przekroczyły wcześniejsze prognozy banku, co skłoniło go do podniesienia szacunków cen.

W oświadczeniu dla Mining Weekly bank stwierdził: „Wciąż spodziewamy się, że platyna osiągnie lepsze wyniki niż pallad, na co wpływ mają utrzymujące się deficyty na rynku”.

Bank wyjaśnił, że cła amerykańskie wywarły wyraźny wpływ na rynki kilku metali i że ryzyko wprowadzenia dodatkowych ceł nadal wisi nad metalami platynowymi.

Był to jeden z czynników stojących za wzrostem zapasów na giełdzie Chicago Mercantile Exchange, obok wzrostu liczby transakcji typu exchange-for-physical (EFP).

Działalność związana z palladem EFP odnotowała lepsze wyniki, głównie ze względu na rosnące obawy, że Stany Zjednoczone mogą nałożyć cła na rosyjski pallad, w obliczu trwających dochodzeń w sprawie ceł antydumpingowych i wyrównawczych.

W tym kontekście bank stwierdził, że Departament Handlu USA oszacował margines dumpingu dla nieobrobionego rosyjskiego palladu na około 828%.

Bank zauważył, że nałożenie ceł na nieujawnione jeszcze wolumeny rosyjskiego surowca może spowodować wzrost cen krajowych, biorąc pod uwagę fakt, że Rosja jest znaczącym dostawcą palladu.

Chiński popyt na import zwiększa wsparcie cenowe

Poza Stanami Zjednoczonymi, Chiny dodatkowo wsparły ceny. Na początku 2025 roku gwałtowne ożywienie w sektorze jubilerskim przyciągnęło na rynek chiński więcej uncji. Przy rekordowo wysokich cenach złota, ten trend jest szczególnie istotny, ponieważ zastąpienie zaledwie 1% popytu na złotą biżuterię mogłoby zwiększyć deficyt platyny o około milion uncji, co stanowi prawie 10% całkowitej podaży.

W drugiej połowie 2025 r. wprowadzenie na giełdę Guangzhou Futures Exchange (GFEX) kontraktów terminowych na platynę i pallad z zabezpieczeniem fizycznym dodatkowo wsparło ceny.

Kontrakty te stanowią pierwsze w Chinach krajowe instrumenty zabezpieczające dla metali z grupy platynowców denominowanych w renminbi i umożliwiają fizyczną dostawę zarówno sztabek, jak i metalu gąbczastego. Bank stwierdził, że dostępność płynności fizycznej była kluczowym czynnikiem wzrostu cen w grudniu.

Import palladu do Chin wzrósł czterokrotnie od września w porównaniu z ubiegłym rokiem. Bank uznał to za trudne do wyjaśnienia z uwagi na trwający proces wycofywania silników spalinowych. Sugeruje to, że wzrost ten jest w dużej mierze powiązany z wprowadzeniem kontraktów terminowych na pallad na giełdzie w Guangzhou.

Oczekuje się stopniowej reakcji podaży

Ponieważ ceny PGM są obecnie wyższe niż krańcowe koszty produkcji i ceny zachęcające do inwestycji, rynki uważnie obserwują reakcję podaży.

Bank stwierdził: „Oczekujemy, że każda reakcja będzie wyważona. Marże producentów – szczególnie w RPA i Ameryce Północnej – od dwóch lat znajdują się pod ciągłą presją, co może skłaniać do ostrożności w zwiększaniu produkcji”.

Jeśli chodzi o nową podaż, wzrosty będą najprawdopodobniej następować stopniowo, biorąc pod uwagę długi czas potrzebny na przejście od etapu rozwoju do stabilnego poziomu produkcji.

Wiele realizowanych obecnie projektów stanowi stopniową rozbudowę lub stopniowy wzrost produkcji, a nie jest źródłem dużego i szybkiego wzrostu podaży.

Po stronie podaży, problemy produkcyjne w RPA doprowadziły do zacieśnienia rynku platyny w 2025 roku. Wydobycie w tym kraju spadło o około 5% rok do roku między styczniem a październikiem 2025 roku, głównie z powodu problemów operacyjnych, takich jak powodzie i konserwacja zakładu w pierwszym kwartale. Bank spodziewa się umiarkowanego ożywienia w południowoafrykańskiej produkcji platyny w tym roku, jednak nie na tyle dużego, aby wyeliminować deficyt rynkowy.

W Rosji, największym dostawcy palladu na świecie, produkcja również napotkała trudności, ponieważ Norilsk Nickel przeszedł na nowy sprzęt górniczy i doświadczył zmian w składzie rudy. W rezultacie produkcja platyny spadła o 7%, a palladu o 6% rok do roku w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2025 roku. Wraz z ustąpieniem tych tymczasowych zakłóceń, oczekuje się, że rosyjska produkcja metali z grupy platynowców (PGM) odbuduje się w tym roku, co potencjalnie ograniczy tempo wzrostu cen palladu.

Choć wysokie ceny mogą zachęcać do zwiększenia podaży, bank uważa, że dodatkowe wolumeny będą prawdopodobnie pochodzić z wydłużenia okresu eksploatacji kopalni i ponownego uruchamiania projektów, a nie z szybkiego i masowego zwiększania mocy produkcyjnych.

W praktyce większość nowych dostaw potrzebuje kilku lat, aby przejść od fazy budowy do pełnej produkcji, a wiele projektów będących obecnie w fazie rozwoju to przyrostowe lub etapowe rozbudowy, a nie natychmiastowe źródła dużych dodatkowych wolumenów.

Bank zauważył, że dwa nowe, duże projekty wchodzące w fazę produkcji — projekt Platreef spółki Ivanhoe Mines i projekt Bakubung spółki Wesizwe w Republice Południowej Afryki — mają przynieść łącznie 150 tys. uncji platyny i 100 tys. uncji palladu w bieżącym roku.

Inne projekty ekspansji są nadal długoterminowe i zależą od ostatecznych decyzji inwestycyjnych. Wśród nich znajduje się podziemny projekt Sandsloot firmy Valterra Platinum w kopalni Mogalakwena, w przypadku którego decyzja inwestycyjna nie zostanie podjęta przed 2027 rokiem, a podziemne wydobycie rudy może rozpocząć się po 2030 roku.

Tymczasem indeks dolara wzrósł o 0,2% do 99,3 punktów o godz. 16:04 GMT, osiągając maksimum na poziomie 99,4 i minimum na poziomie 99,09.

W handlu marcowym ceny kontraktów terminowych na pallad spadły o 3,3% o godz. 16:05 GMT do 18 415 dolarów za uncję.

Wartość bitcoina wzrosła w czwartek, kontynuując niedawne odbicie, ponieważ rynki oceniły propozycję amerykańskiego projektu ustawy mającej na celu ustanowienie ram regulacyjnych dla sektora kryptowalut.

Największa na świecie waluta cyfrowa wznowiła wzrosty po słabym początku roku, po tym jak Strategy, największy instytucjonalny posiadacz Bitcoina, ujawnił w tym tygodniu znaczący zakup. Jednak Bitcoin pozostał poniżej kluczowego psychologicznego poziomu 100 000 dolarów, ponieważ presja na apetyt na ryzyko w stosunku do aktywów cyfrowych utrzymywała się.

Do godziny 00:05 czasu wschodniego wybrzeża USA (05:05 GMT) cena bitcoina wzrosła o 1,4% do 96 370,1 USD, osiągając najwyższy poziom od dwóch miesięcy.

Senat USA opóźnia projekt ustawy o kryptowalutach po sprzeciwie Coinbase

Komisja Bankowa Senatu USA poinformowała w środę, że odroczyła dyskusje na temat proponowanego projektu ustawy regulującej kryptowaluty, zaledwie kilka godzin po tym, jak Brian Armstrong, dyrektor generalny Coinbase Global, wyraził sprzeciw wobec tego środka.

Senator Tim Scott poinformował w poście zamieszczonym w mediach społecznościowych, że dyskusja nad projektem ustawy, zaplanowana na czwartek, została opóźniona.

Wcześniej, w środę, Armstrong skrytykował projekt ustawy, stwierdzając, że Coinbase nie może poprzeć go w obecnej formie.

Armstrong nie zgodził się z kilkoma zapisami zawartymi w projekcie, w tym z sugerowanym zakazem tokenizowanych akcji, ograniczeniami dotyczącymi zdecentralizowanych finansów, ograniczeniem roli nadzorczej Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary, a także z „projektami poprawek, które wyeliminowałyby nagrody w postaci stablecoinów”.

Armstrong powiedział: „Ta wersja jest o wiele gorsza od obecnego stanu rzeczy. Wolelibyśmy nie mieć żadnego prawa, niż uchwalić złe prawo”, krytykując projekt ustawy pomimo jego dwupartyjnego poparcia.

Coinbase była jedną z największych instytucji przekazujących środki finansowe podmiotom wspierającym kryptowaluty podczas wyborów prezydenckich w USA w 2024 r. i odgrywa kluczową rolę w negocjacjach dotyczących ustawy, ponieważ jest największą platformą handlu kryptowalutami w Stanach Zjednoczonych.

Branża kryptowalut od dawna domaga się kompleksowych ram regulacyjnych, domagając się jasności co do tego, czy aktywa cyfrowe należy klasyfikować jako papiery wartościowe czy towary.

Dzisiejsze ceny kryptowalut: altcoiny pozostają w tyle, ponieważ apetyt na ryzyko pozostaje słaby

Ceny innych kryptowalut pozostawały w tyle za Bitcoinem i pozostawały pod presją na tle utrzymującego się słabego apetytu na ryzyko na całym rynku.

Globalne napięcia geopolityczne pozostają wysokie, a inwestorzy śledzą możliwość kolejnej interwencji USA w Wenezueli i Iranie.

Pomimo odbicia kursu Bitcoina, nadal był on notowany po obniżonej cenie na rynkach amerykańskich, szczególnie na giełdzie Coinbase, w porównaniu ze średnimi światowymi. Ten trend, utrzymujący się od połowy grudnia, wskazuje na utrzymujący się słaby popyt ze strony inwestorów detalicznych.

Wśród altcoinów Ether, druga co do wielkości kryptowaluta na świecie, spadł o 0,6% do 3312,22 USD. XRP stracił 2,4%, a BNB 0,5%.

Ceny ropy spadły w czwartek o ponad 3% po tym, jak prezydent USA Donald Trump oświadczył, że liczba zabójstw protestujących podczas demonstracji w Iranie zaczęła spadać, co złagodziło obawy o potencjalne działania militarne przeciwko Iranowi i ryzyko zakłóceń w dostawach ropy.

Kontrakty terminowe na ropę Brent spadły o 2,19 USD, czyli 3,3%, do 64,33 USD za baryłkę o godz. 12:21 GMT. Cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate również potaniała o 2,06 USD, czyli 3,3%, do 59,96 USD za baryłkę, po tym jak wcześniej w tej sesji straciła aż 4,6%.

Trump powiedział, że otrzymał informację, iż liczba zabójstw związanych z tłumieniem protestów w Iranie zaczęła spadać i że jego zdaniem na chwilę obecną nie ma planów masowych egzekucji. Przyjął postawę „poczekamy, zobaczymy”, po tym jak wcześniej zasugerował możliwość interwencji.

Analitycy zauważyli, że te uwagi zmniejszyły premię za ryzyko, która narastała na rynkach w ostatnich dniach. Cena ropy Brent osiągnęła w środę 66,82 dolara za baryłkę, najwyższy poziom od września.

Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowcowej w Saxo Bank, powiedział: „Chociaż sytuacja pozostaje niestabilna, bezpośrednia premia za ryzyko zmalała, ale jest mało prawdopodobne, aby zniknęła całkowicie, biorąc pod uwagę utrzymujące się ryzyko zakłóceń w dostawach”.

W powiązanym wydarzeniu przedstawiciel USA poinformował w środę, że Stany Zjednoczone rozpoczęły wycofywanie części swojego personelu z baz wojskowych na Bliskim Wschodzie, po tym jak wysoki rangą urzędnik irański poinformował, że Teheran poinformował sąsiednie kraje, że zaatakuje bazy amerykańskie, jeśli Waszyngton przeprowadzi atak.

Ceny znalazły się pod dodatkową presją po tym, jak amerykańska Agencja Informacji Energetycznej opublikowała dane, z których wynika, że zapasy ropy naftowej i benzyny w USA wzrosły w ubiegłym tygodniu bardziej, niż oczekiwano.

W innym wydarzeniu trzy źródła podały, że Wenezuela zaczęła wycofywać ograniczenia produkcji ropy naftowej wprowadzone na mocy sankcji USA, a eksport surowca został wznowiony.

Jeśli chodzi o popyt, OPEC ogłosił w środę, że popyt na ropę naftową w 2027 r. prawdopodobnie wzrośnie w tempie podobnym do tegorocznego. Opublikowane dane wskazują, że podaż i popyt zbliżają się do równowagi w 2026 r., w przeciwieństwie do innych prognoz, które wskazują na nadwyżkę podaży.

Dane rządowe pokazują, że import ropy naftowej do Chin wzrósł w grudniu o 17% w ujęciu rok do roku, podczas gdy całkowity import w 2025 r. wzrośnie o 4,4%, a średni dzienny import ropy osiągnie rekordowy poziom.

Funt brytyjski nieznacznie osłabił się w stosunku do dolara w czwartek, ale zdołał odrobić część strat, po tym jak dane ekonomiczne pokazały, że brytyjska gospodarka wzrosła w listopadzie silniej niż oczekiwano. Dane te miały jednak niewielki wpływ na oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej.

Uczestnicy rynku uwzględnili w cenach obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii, które mają nastąpić do września przyszłego roku, wyniosą łącznie około 40 punktów bazowych.

Produkt krajowy brutto Wielkiej Brytanii odnotował najszybsze tempo wzrostu od czerwca, na co wpłynął powrót firmy Jaguar Land Rover do pełnej zdolności produkcyjnej po cyberataku, który dotknął producenta samochodów i jego łańcuchy dostaw.

Callum Pickering, główny ekonomista Peel Hunt, powiedział: „Pomimo pozytywnego zaskoczenia, należy zauważyć, że dane w żadnym wypadku nie są mocne”.

Dodał: „Aktywność gospodarcza w Wielkiej Brytanii jest w najlepszym razie letnia i niestabilna, a w dużej mierze ogranicza ją słabe zaufanie do decyzji politycznych podejmowanych przez rząd Partii Pracy”.

Funt spadł o 0,05% do 1,3443 USD, po tym jak przed opublikowaniem danych spadał o ok. 0,10%.

Tymczasem dolar zyskał na wartości, gdyż rynki przestały przejmować się kwestią niezależności Rezerwy Federalnej i ponownie skupiły się na danych ekonomicznych.

Andrew Wishart, ekonomista z Berenberg, powiedział: „Szerszy obraz nadal wskazuje na to, że gospodarka Wielkiej Brytanii straciła dynamikę od lata”.

Dodał: „Oczekujemy, że ta słaba faza utrzyma się do 2026 r. w obliczu trwającej utraty miejsc pracy i zacieśniania fiskalnego”, zaznaczając, że taka sytuacja może pomóc w obniżeniu inflacji i umożliwić Bankowi Anglii obniżkę stóp procentowych w sposób bardziej agresywny, niż obecnie oczekują rynki.

Analitycy twierdzą, że inwestorzy zaczęli ponownie zwracać uwagę na dane ekonomiczne po tym, jak osłabło wsparcie, jakie funt otrzymał ostatnio dzięki zmniejszeniu ryzyka finansowego i politycznego w Wielkiej Brytanii — czynniki, które wzmocniły walutę po ogłoszeniu budżetu przez kanclerz Rachel Reeves w listopadzie.

Kolejna partia danych dotyczących inflacji cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii ma zostać opublikowana 21 stycznia.

W tym samym czasie euro zyskało 0,15% do 86,54 pensa.

Opublikowanie w środę danych handlowych Chin za cały rok 2025 uwypukliło wrażliwą dla Wielkiej Brytanii kwestię — ryzyko zalania brytyjskiego rynku chińskimi towarami pierwotnie przeznaczonymi na rynek amerykański.

Dane pokazały, że eksport towarów z Chin do Wielkiej Brytanii wzrósł w 2025 r. o 7,8% w ujęciu rocznym, podczas gdy eksport do Unii Europejskiej zwiększył się o 8,4%.