Bitcoin (BTC-USD) i Ether (ETH-USD) spadły w czwartek, pomimo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell zasugerował, że bank centralny będzie działał ostrożnie do 2026 r.

W środę Fed obniżył referencyjną stopę procentową o 25 punktów bazowych do przedziału od 3,50% do 3,75%. Choć powszechnie oczekiwano, podział w FOMC w stosunku 9 do 3 oraz jastrzębi ton Powella na konferencji prasowej wpłynęły na nastroje na rynkach aktywów cyfrowych. Jeden z członków opowiedział się za głębszą, 50-punktową obniżką, podczas gdy dwóch sprzeciwiło się jakiejkolwiek obniżce.

Bitcoin (BTC-USD) spadł w czwartek o ponad 3%, na krótko spadając poniżej poziomu 90 000 dolarów, po czym w momencie pisania artykułu ustabilizował się na poziomie około 90 030 dolarów. Spadek nastąpił pomimo dużego napływu środków do amerykańskich funduszy ETF opartych na bitcoinie w ciągu ostatniego tygodnia.

Ether (ETH-USD) spadł o 4% poniżej 3200 USD, podczas gdy XRP (XRP-USD) stracił ponad 4%, próbując utrzymać poziom 2,00 USD.

Rynki instrumentów pochodnych również odnotowały duże straty, a łączna wartość likwidacji w ciągu kilku godzin po środowej decyzji Fed wyniosła 440 milionów dolarów, według Coinglass. Długie pozycje stanowiły 334,8 miliona dolarów straty, podczas gdy krótkie pozycje wyniosły 105 milionów dolarów w związku z rosnącą zmiennością.

Fabian Dori, dyrektor ds. inwestycji w Sygnum Bank, powiedział Yahoo Finance, że rynki kryptowalut pozostają bardzo wrażliwe na sygnały makroekonomiczne.

Powiedział: „Cięcie stóp o 25 punktów bazowych było w dużej mierze uwzględnione w cenach, ale towarzysząca temu narracja ma większe znaczenie dla inwestorów, którzy muszą radzić sobie z niezwykle niestabilnym końcem roku. Jastrzębia obniżka nie jest zaskakująca, biorąc pod uwagę obawy Fed dotyczące ochłodzenia rynku pracy i utrzymującej się wysokiej inflacji”.

Dori zauważył, że szersze warunki gospodarcze nadal sprzyjają długoterminowej adopcji aktywów cyfrowych. „Oczekuje się, że płynność będzie się stopniowo poprawiać do 2026 roku, a wskaźniki cyklu koniunkturalnego nadal wykazują fundamentalną dynamikę”.

Dodał, że ostatni zakres notowań Bitcoina (BTC-USD) i nastroje rynkowe sugerują, że znaczna część efektu wymywania dźwigni finansowej już nastąpiła. „Fundamenty on-chain, instytucjonalne ramy alokacji i zmiany regulacyjne nadal zapewniają średnioterminowy impuls. Kluczową zmienną jest teraz zaufanie”.

Karmione w „strefie neutralnej” po trzech cięciach

Konferencja prasowa Powella po środowym posiedzeniu FOMC miała nieco gołębi ton, ale jednocześnie podkreślała utrzymującą się ostrożność w kwestii ryzyka inflacji i dynamiki rynku pracy.

Stwierdził, że skumulowane obniżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych od września umieściły politykę pieniężną „w strefie neutralnej”, dodając, że bank centralny jest „w dobrej pozycji, aby czekać i obserwować, jak rozwija się gospodarka”.

Powell określił środową obniżkę stóp procentowych jako „trudną decyzję”, stwierdzając, że „każda ze stron mogła mieć swoje racje”. Zauważył, że stopniowe ochłodzenie na rynku pracy uzasadnia ostatnią obniżkę.

Dodał, że przed styczniowym spotkaniem pojawi się znaczna ilość nowych danych, które pozwolą podjąć decyzje dotyczące przyszłej polityki.

Prognozy Rezerwy Federalnej wskazują, że decydenci spodziewają się tylko jednej kolejnej obniżki w 2026 r. po decyzji z grudnia.

Ceny ropy naftowej spadły w czwartek, gdyż inwestorzy ponownie zwrócili uwagę na rozmowy pokojowe między Rosją a Ukrainą, rozważając jednocześnie potencjalne konsekwencje zajęcia przez Stany Zjednoczone tankowca objętego sankcjami u wybrzeży Wenezueli.

Cena kontraktów terminowych na ropę Brent spadła o 81 centów, czyli 1,3%, do 61,40 dolarów za baryłkę do godziny 09:04 GMT, a cena kontraktów terminowych na US West Texas Intermediate spadła o 78 centów, czyli 1,3%, do 57,68 dolarów.

Minister spraw zagranicznych Rosji Siergiej Ławrow powiedział w czwartek, że wizyta amerykańskiego wysłannika Steve'a Witkoffa w Moskwie w tym miesiącu rozwiązała nieporozumienie między oboma krajami, dodając, że Moskwa przekazała Waszyngtonowi swoje propozycje dotyczące gwarancji bezpieczeństwa zbiorowego.

Indeksy zamknęły poprzednią sesję na plusie po tym, jak Stany Zjednoczone poinformowały o przejęciu tankowca u wybrzeży Wenezueli, co ponownie rozbudziło obawy o zakłócenia w dostawach na tle rosnących napięć między tymi dwoma krajami.

Amrile Jamil, starszy analityk ds. ropy naftowej w LSEG, powiedział, że jak dotąd skutki przejęcia nie odbiły się na rynku, ale dalsza eskalacja sytuacji spowodowałaby gwałtowne wahania cen ropy naftowej. Dodał, że rynek nadal koncentruje się na rozwoju sytuacji w procesie pokojowym między Rosją a Ukrainą.

Prezydent USA Donald Trump powiedział w środę: „Właśnie przejęliśmy tankowiec u wybrzeży Wenezueli – duży tankowiec, bardzo duży – największy w historii. I dzieją się też inne rzeczy”.

Przedstawiciele USA nie ujawnili nazwy statku, ale brytyjska firma Vanguard, zajmująca się ryzykiem morskim, poinformowała, że tankowiec Skipper najprawdopodobniej został zatrzymany u wybrzeży Wenezueli.

Handlowcy i źródła w branży twierdzą, że azjatyccy nabywcy domagają się dużych rabatów na wenezuelską ropę naftową, pod presją napływu objętej sankcjami ropy z Rosji i Iranu, a także rosnących ryzyk związanych z załadunkiem w Wenezueli w związku ze zwiększającą się obecnością wojsk amerykańskich na Karaibach.

Uwaga inwestorów skupiła się również na rozmowach pokojowych między Rosją a Ukrainą. Przywódcy Wielkiej Brytanii, Francji i Niemiec odbyli rozmowę telefoniczną z Trumpem, aby omówić najnowsze wysiłki Waszyngtonu zmierzające do osiągnięcia porozumienia, które określili mianem „krytycznego momentu” w tym procesie.

Źródło w ukraińskiej Służbie Bezpieczeństwa (SBU) poinformowało w czwartek agencję Reuters, że ukraińskie drony po raz pierwszy zaatakowały rosyjską platformę wiertniczą na Morzu Kaspijskim, wstrzymując wydobycie ropy i gazu w tym obiekcie.

Tymczasem Międzynarodowa Agencja Energetyczna w swoim comiesięcznym raporcie opublikowanym w czwartek podwyższyła prognozę wzrostu światowego popytu na ropę naftową w 2026 r. i obniżyła oczekiwania dotyczące wzrostu podaży, wskazując na nieznacznie mniejszą nadwyżkę w przyszłym roku.

W innych wydarzeniach Rezerwa Federalna – mocno podzielona – ponownie obniżyła swoją stopę procentową. Niższe stopy procentowe mogą obniżyć koszty kredytów dla konsumentów i wesprzeć wzrost gospodarczy, co z kolei może zwiększyć popyt na ropę.

Dolar znalazł w czwartek wsparcie w obliczu powszechnej awersji do ryzyka na rynkach globalnych, jednak nie udało mu się odrobić strat poniesionych w środę późnym wieczorem w stosunku do takich walut jak euro, jen i funt szterling, po tym jak Rezerwa Federalna opublikowała prognozy, które okazały się mniej jastrzębie, niż oczekiwali niektórzy inwestorzy.

Azjatyccy inwestorzy wycofali się z aktywów wysokiego ryzyka — w tym akcji i kryptowalut — po rozczarowujących wynikach amerykańskiej firmy zajmującej się przetwarzaniem w chmurze Oracle (ORCL.N), co ponownie rozbudziło obawy, że rosnące koszty infrastruktury sztucznej inteligencji mogą przekroczyć zdolność do generowania zysków.

Pomogło to spowolnić spadek wartości dolara, który początkowo znalazł się pod presją po wypowiedziach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella, które zaskoczyły inwestorów nastawionych na bardziej jastrzębi ton.

Mimo to fala wyprzedaży podyktowanej ryzykiem nieco osłabła w Europie. Euro notowano po 1,1704 dolara, utrzymując się na poziomie bliskim dwumiesięcznego maksimum po wzroście o 0,6% w środę. Funt szterling również utrzymał się na poziomie 1,13374 dolara po wzroście o 0,65% poprzedniego dnia.

Dolar osłabił się względem jena, tracąc 0,14 proc. do 155,8 jenów po spadku o 0,56 proc. w środę.

Fed obniżył w środę stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Jednak, biorąc pod uwagę powszechne oczekiwania na ten ruch, reakcje rynku odzwierciedlały ton wytycznych i podziały w komitecie polityki pieniężnej.

Chris Turner, szef rynków globalnych w ING, powiedział, że inwestorzy przygotowywali się na „jastrzębią obniżkę”, jednak tylko dwóch członków sprzeciwiło się tej decyzji, a Fed utrzymał tylko jedną obniżkę stóp procentowych w swojej medianie prognoz na rok 2026.

Dodał, że Powell niechętnie podziela pogląd, że Fed jest już w „trybie pauzy”.

Przed spotkaniem inwestorzy zastanawiali się, czy otrzymają sygnał podobny do tego od prezesa Banku Rezerw Australii lub kluczowego decydenta Europejskiego Banku Centralnego. Obaj sugerowali, że następnym ruchem może być podwyżka stóp procentowych.

Presja na dolara również wzrosła po tym, jak inwestorzy zainwestowali w amerykańskie obligacje skarbowe. Fed ogłosił, że rozpocznie skup krótkoterminowych bonów skarbowych od 12 grudnia, aby pomóc w zarządzaniu płynnością rynku. Oczekuje się, że pierwsza runda obejmie bony skarbowe o wartości około 40 miliardów dolarów.

Presja na dolara australijskiego i kryptowaluty

Podczas gdy główne waluty nadal koncentrowały się na Fed, aktywa wrażliwe na ryzyko nadal podążały za spadkiem wartości akcji spółek technologicznych.

Bitcoin – często postrzegany jako barometr apetytu na ryzyko – na krótko spadł poniżej 90 000 dolarów, a następnie stracił 2,4%. Cena etheru spadła o ponad 4 procent do 3200 dolarów.

Gracy Li, prezes OKX w Singapurze, stwierdziła, że spadek wartości kryptowalut odzwierciedla trwającą od października redukcję zadłużenia. „Nawet przy bardziej akomodacyjnej polityce Fed, rynek nadal redukuje nadwyżkę dźwigni finansowej, więc reakcje na sygnały ekonomiczne są wolniejsze niż zwykle” – zauważyła.

Dodała, że obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych została już uwzględniona w cenach, a szersza sytuacja gospodarcza i geopolityczna pozostaje niepewna, co ogranicza natychmiastowe wzrosty.

Dolar australijski również osłabił się wraz z wycofywaniem się z ryzyka, spadając o 0,5% do 0,6644 USD. Presja wzrosła po tym, jak dane pokazały, że zatrudnienie w Australii w listopadzie odnotowało największy spadek od dziewięciu miesięcy.

Kurs franka szwajcarskiego rośnie po decyzji SNB

Frank szwajcarski nieznacznie wzrósł po tym, jak Szwajcarski Bank Narodowy utrzymał stopę procentową na niezmienionym poziomie 0%. Bank poinformował, że niedawne porozumienie w sprawie obniżenia amerykańskich ceł na towary szwajcarskie poprawiło perspektywy gospodarcze, mimo że inflacja okazała się niższa od oczekiwań.

Ostatni kurs franka wynosił 0,7992 za dolara, po osiągnięciu najwyższego poziomu od prawie miesiąca, a wobec euro kurs wynosił 0,9348.

Ceny złota wzrosły w czwartek na rynku europejskim, notując wzrosty trzecią sesję z rzędu. Wzrosty te były wspierane przez słabszego dolara amerykańskiego po tym, jak ostatnie posiedzenie Rezerwy Federalnej przyniosło mniej jastrzębi ton, niż przewidywały rynki.

Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa Federalna obniżyła swoją stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do przedziału 3,75 procent — najniższego poziomu od września 2022 r. — co oznacza trzecią z rzędu obniżkę stóp.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spot wzrosła o 0,45 proc. do 4247,81 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 4228,27 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4210,44 USD.

• W środę złoto zyskało 0,5 proc., co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost, gdyż inwestorzy zwiększyli zakupy bezpiecznych aktywów po posiedzeniu Fed.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,1 proc., pogłębiając straty już drugą sesję, i osiągnął dwumiesięczne minimum na poziomie 98,54, co odzwierciedla utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut.

Wynik posiedzenia Rezerwy Federalnej wzmocnił oczekiwania na dwie kolejne obniżki stóp procentowych w przyszłym roku, w porównaniu ze średnią prognozą Rezerwy Federalnej zakładającą pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

Nick Rees, szef badań makroekonomicznych w Monex Europe, powiedział, że najważniejszym wnioskiem, jaki można wyciągnąć z oświadczenia i konferencji prasowej prezesa Jerome'a Powella, była tendencja Fed do łagodzenia polityki monetarnej.

Rezerwa Federalna

Na ostatnim posiedzeniu w 2025 r. Fed obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych do 3,75 proc., zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami — najniższego poziomu od września 2022 r. i trzeciej obniżki z rzędu.

Głosowanie nie było jednomyślne: dziewięciu członków poparło obniżkę, dwóch wolało utrzymać stopy bez zmian, a jeden opowiedział się za większą zmianą o 50 punktów bazowych.

Fed stwierdził, że aktywność gospodarcza nadal rośnie w umiarkowanym tempie, podczas gdy wzrost zatrudnienia spowolnił, a bezrobocie nieznacznie wzrosło. Zauważył również, że inflacja pozostaje wysoka.

Projekcje ekonomiczne

Kwartalny raport prognostyczny Rezerwy Federalnej USA zawierał kilka kluczowych rewizji:

• Wzrost gospodarczy: Podniesiony do 1,7 proc. w 2025 r. (z 1,6 proc.), do 2,3 proc. w 2026 r. (z 1,8) i do 2,0 proc. w 2027 r. (z 1,9).

• Inflacja bazowa: Obniżona do 2,9 procent w 2025 r. (z 3,0) do przedziału 2,4–2,6 procent w 2026 r., przy utrzymaniu 2,1 procent w 2027 r.

• Inflacja bazowa: Obniżona do 3,0 proc. w 2025 r. (z 3,1), do 2,5 proc. w 2026 r. (z 2,6) i utrzymana na poziomie 2,1 proc. w 2027 r.

• Stopa procentowa: Fed utrzymał prognozy stóp procentowych na niezmienionym poziomie — 3,75 proc. na rok 2025, 3,5 proc. na rok 2026 i 3,25 proc. na rok 2027.

Jerome Powell

Powell stwierdził, że decyzja ta spotkała się z „szeroką zgodą”, zauważając, że większość członków poparła obniżkę o 25 punktów bazowych i podkreślając, że Fed nadal koncentruje się na stabilności cen i maksymalizacji zatrudnienia.

Dodał, że gospodarka USA nadal przewyższa swoich konkurentów pod względem inflacji, kondycji rynku pracy i wzrostu gospodarczego. Powell powiedział, że Fed nie uważa podwyżek stóp procentowych za prawdopodobny scenariusz w przyszłości, ale będzie dostosowywał swoją politykę w miarę rozwoju danych i ryzyka.

Perspektywy złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że potencjał wzrostu cen złota pozostaje ograniczony, ponieważ podstawowe przesłanie Fed było takie, że ewentualne dodatkowe obniżki będą prawdopodobnie bardzo umiarkowane.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, spadł w środę o 1,15 tony metrycznej — był to czwarty dzienny spadek — co zwiększyło całkowite zasoby do 1046,82 ton metrycznych, najniższego poziomu od 3 grudnia.