We wtorek euro wzrosło w handlu europejskim względem koszyka walut globalnych, wznawiając wzrosty po trzydniowej przerwie w stosunku do dolara amerykańskiego w ramach realizacji zysków z siedmiotygodniowych maksimów z zeszłego tygodnia. Powrót na terytorium dodatnie odzwierciedla odnowiony popyt inwestycyjny na wspólną walutę, wspierany przez oczekiwania, że luka stóp procentowych między Europą a Stanami Zjednoczonymi ulegnie zmniejszeniu.

Oczekuje się, że w środę Rezerwa Federalna dokona trzeciej obniżki stóp procentowych w tym roku, natomiast poprawiająca się aktywność gospodarcza w Europie toruje drogę bardziej jastrzębiemu stanowisku Europejskiego Banku Centralnego na nadchodzących posiedzeniach.

Przegląd cen

• Kurs EUR/USD wzrósł o 0,1% do 1,1650 USD z ceny otwarcia na poziomie 1,1637 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 1,1632 USD.

• Euro zakończyło poniedziałek spadkiem o 0,15%, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę, gdyż kontynuowana jest realizacja zysków z siedmiotygodniowego maksimum na poziomie 1,1682 USD.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł we wtorek o 0,1%, kontynuując spadki, które na krótko zatrzymały się wczoraj. Odzwierciedla to ponowną słabość amerykańskiej waluty względem głównych i mniejszych walut.

Ostatnie w tym roku posiedzenie Rezerwy Federalnej rozpoczyna się dziś wieczorem, a decyzje mają zostać podjęte w środę. Rynki nadal uwzględniają w cenach obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych – trzecią z rzędu w tym roku.

Europejskie stopy procentowe

• Dane z ubiegłego tygodnia pokazały nieoczekiwany wzrost ogólnej inflacji w strefie euro w listopadzie, co uwypukliło utrzymującą się presję cenową, z jaką musi zmierzyć się EBC.

• Po opublikowaniu danych o inflacji rynkowe wycena obniżki stóp procentowych EBC o 25 pb w grudniu spadła z 25% do 5%.

• Agencja Reuters podała, że EBC najprawdopodobniej nie zmieni stóp procentowych na grudniowym posiedzeniu.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane ze strefy euro przed spotkaniem w dniach 17–18 grudnia, aby zweryfikować oczekiwania.

Luka stóp procentowych

Obecna różnica stóp procentowych między Europą a Stanami Zjednoczonymi wynosi 185 punktów bazowych na korzyść USA. Rynki spodziewają się, że w tym tygodniu zmniejszy się ona do około 160 punktów bazowych po decyzji Fed.

Zmniejszenie różnicy stóp procentowych między państwami transatlantyckimi do najniższego poziomu od maja 2022 r. zapewniłoby dodatkowe wsparcie dla pary EUR/USD.

Dolar australijski wzrósł we wtorek w handlu azjatyckim do najwyższego poziomu od trzech miesięcy w stosunku do dolara amerykańskiego, kontynuując silną hossę, która na krótko zatrzymała się wczoraj, gdy rynki odpoczęły. Ten ruch odzwierciedla odnowiony popyt na dolara australijskiego, który inwestorzy postrzegają obecnie jako jedną z najatrakcyjniejszych okazji na rynku walutowym.

Dynamika zakupów wzrosła po tym, jak Rezerwa Banku Australii po raz trzeci z rzędu nie zmieniła stóp procentowych i ostrzegła, że ryzyko inflacji nadal jest wyższe.

Niektórzy analitycy uważają obecnie, że RBA może być zmuszony do omówienia potencjalnej podwyżki stóp procentowych na swoim kolejnym posiedzeniu w lutym 2026 r., jeśli presja inflacyjna będzie nadal narastać w obecnym tempie.

Przegląd cen

• Kurs AUD/USD wzrósł o 0,4% do 0,6649 — najwyższego poziomu od 18 września — z ceny otwarcia na poziomie 0,6621, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 0,6608.

• Dolar australijski zakończył poniedziałek spadkiem o 0,25%, co stanowiło pierwszą dzienną stratę od pięciu sesji na skutek realizacji zysków.

Bank Rezerw Australii

Zgodnie z oczekiwaniami, RBA utrzymało stopę procentową na niezmienionym poziomie 3,60%, najniższym od około dwóch i pół roku. Wszyscy członkowie jednogłośnie zagłosowali za utrzymaniem stóp na tym samym poziomie po raz trzeci z rzędu.

Bank centralny uzasadnił swoją decyzję ostrożną równowagą między utrzymującą się presją inflacyjną a dobrymi danymi ekonomicznymi. Zauważył, że chociaż inflacja znacznie spadła od szczytu z 2022 roku, ostatnie odczyty wskazują na ponowny i szerszy wzrost, który uzasadnia uważne monitorowanie.

RBA podaje, że aktywność gospodarcza nadal się poprawia, wspierana przez silny popyt prywatny w zakresie konsumpcji i inwestycji, a jednocześnie sytuacja na rynku nieruchomości ulega poprawie.

Michelle Bullock

Gubernator RBA Michelle Bullock we wtorek powtórzyła, że:

• Bank nie rozważał obniżki ani podwyżki stóp procentowych — jedyną rozważaną opcją było „utrzymanie”.

• Najnowsze dane dotyczące inflacji okazały się „znacznie wyższe niż oczekiwano”, co sugeruje, że presja cenowa utrzymuje się, nawet jeśli niektóre jej elementy mają charakter tymczasowy.

• Przyszłe decyzje polityczne będą zależeć od napływających danych — inflacji, popytu krajowego i warunków na rynku pracy — co oznacza, że żadna ścieżka (w górę lub w dół) nie jest z góry określona.

• Obecne stanowisko w sprawie polityki pieniężnej jest „umiarkowanie restrykcyjne”, a pełny wpływ poprzednich obniżek stóp procentowych nie jest jeszcze widoczny, dlatego cierpliwość jest niezbędna.

Australijskie stopy procentowe

• Większość prognoz rynkowych zakłada, że stopy procentowe pozostaną niezmienione przez dłuższy okres w 2026 r., chyba że dane dotyczące inflacji lub wzrostu gospodarczego ulegną znaczącej zmianie.

• Niektórzy analitycy uważają, że RBA może być zmuszona ponownie rozważyć możliwość podwyżki stóp procentowych w lutym 2026 r., jeśli presja inflacyjna się nasili.

• Ceny rynkowe obecnie wskazują na mniej niż 50% prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych w lutym 2026 r.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac, aby móc ponownie ocenić te szanse.

Ceny złota spadły w poniedziałek, ponieważ dolar umocnił się względem większości głównych walut. Inwestorzy uważnie śledzą posiedzenie Rezerwy Federalnej w tym tygodniu.

W najbliższych dniach zaplanowano serię globalnych posiedzeń banków centralnych, a główną atrakcją będzie decyzja Fed w sprawie polityki.

Rynki powszechnie oczekują, że Rezerwa Federalna obniży swoją stopę referencyjną o 25 punktów bazowych po raz trzeci w 2025 r., przy czym uwaga skupi się na kwartalnych prognozach ekonomicznych członków FOMC.

Indeks dolara wzrósł o około 0,1 proc. do 99,08 o godz. 20:53 GMT, po osiągnięciu maksimum na poziomie 99,2 i minimum na poziomie 98,7.

Cena spot złota spadła o 0,5 proc. o godz. 20:53 GMT do 4221,7 dolarów za uncję.

Tempo innowacji cyfrowych przyspiesza w sektorze usług dla przemysłu naftowego, ponieważ firmy dostosowują się do zmieniających się warunków rynkowych, tworząc możliwości długoterminowego i zrównoważonego wzrostu. Według Rystad Energy, globalny przemysł naftowo-gazowy mógłby zaoszczędzić ponad 320 miliardów dolarów w ciągu najbliższych pięciu lat, rozszerzając cyfryzację na pięć kluczowych obszarów: optymalizację wierceń, autonomiczną robotykę, konserwację predykcyjną, zarządzanie złożami oraz usprawnienia logistyczne.

Szerszy ekosystem usług naftowych jest gotowy na znaczącą transformację, wspieraną przez trwającą działalność w zakresie fuzji i przejęć, rozwijającą się współpracę z firmami technologicznymi i głębszą integrację oprogramowania.

Rystad zauważa, że szacunki na poziomie 320 miliardów dolarów są ostrożne. Szersze wdrożenie technologii cyfrowych w kolejnych liniach biznesowych może przynieść jeszcze większe korzyści. Aby to osiągnąć, kadra zarządzająca będzie musiała priorytetowo traktować transformację cyfrową i promować kulturę mniej niechętną ryzyku.

Raportowanie cyfrowe zyskuje na znaczeniu, mimo że ujednolicone standardy pomiaru zysków cyfrowych wciąż są ograniczone. Większość dostawców nadal nie publikuje samodzielnych zysków cyfrowych zgodnie z zasadami GAAP, w przeciwieństwie do firm oferujących wyłącznie oprogramowanie w chmurze.

Jednak ten krajobraz się zmienia. SLB raportuje teraz swój dział cyfrowy oddzielnie i spodziewa się, że jego marże osiągną około 35% w 2025 roku. Innym przykładem jest Viridien, globalny lider w dziedzinie technologii geonaukowych, którego dział technologii cyfrowych i środowiska danych wygenerował w ubiegłym roku 787 milionów dolarów przychodów, a EBITDA wyniosła 458 milionów dolarów. Cyfrowe źródła przychodów zazwyczaj oferują stabilniejszy wzrost i są mniej podatne na wahania nakładów inwestycyjnych w segmencie upstream.

Benny Baga, starszy wiceprezes ds. łańcucha dostaw, powiedział, że społeczność inwestycyjna coraz bardziej koncentruje się na strategiach opartych na technologii w sektorze energetycznym, a firmy usługowe oferujące cykliczne przychody z technologii zazwyczaj uzyskują wyższe wyceny. Dodał, że zależy to od wyraźnej zdolności do skalowania, a digitalizacja jest bezpośrednią drogą do długoterminowego tworzenia wartości.

Pomimo zalet, masowa adopcja cyfrowych pól naftowych wiąże się ze znacznymi wyzwaniami, takimi jak wysokie koszty początkowe sprzętu, oprogramowania, bieżącej konserwacji i cyberbezpieczeństwa. Presja ta jest szczególnie dotkliwa dla mniejszych firm lub operatorów ze starszą infrastrukturą. Aby temu zaradzić, firmy średniej wielkości wdrażają wybrane rozwiązania cyfrowe, podczas gdy mniejsi gracze i specjaliści od oprogramowania koncentrują się na modułowych i konfigurowalnych rozwiązaniach.

Kolejnym ważnym trendem jest szybki rozwój partnerstw z firmami technologicznymi, uzupełniających budowanie potencjału wewnętrznego i przejęcia ukierunkowane na technologie cyfrowe. Liczba takich partnerstw gwałtownie wzrosła od 2021 roku, a w ciągu ostatnich dwóch lat odnotowano znaczący wzrost wśród największych firm, takich jak SLB, Halliburton, NOV i Baker Hughes. Ten trend odzwierciedla wyraźny zwrot branży w kierunku transformacji cyfrowej, ponieważ wiodący dostawcy coraz bardziej polegają na partnerach technologicznych w zakresie modernizacji operacji i osiągania nowych korzyści.