Funt brytyjski spadł w środę w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, pogłębiając straty drugą sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta zbliża się obecnie do czterotygodniowego minimum, ponieważ nadal utrzymuje się intensywna wyprzedaż w związku z obawami o stabilność finansową Wielkiej Brytanii.

Wyprzedaż brytyjskich obligacji rządowych zbiegła się ze słabością głównych rynków długu państwowego, a uwaga inwestorów nadal koncentruje się na rosnącym poziomie długu.

Przegląd cen

• Para GBP/USD spadła o ponad 0,2% do 1,3359 USD, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 1,3389 USD, po osiągnięciu maksimum na poziomie 1,3396 USD.

• We wtorek funt osłabił się o 1,1% w stosunku do dolara, co oznaczało największy dzienny spadek od 4 kwietnia. Sprzedaż nasiliła się w związku z obawami o zdolność rządu do kontrolowania finansów państwa.

Obligacje brytyjskie

Brytyjski rynek obligacji skarbowych znalazł się pod silną presją, a 30-letnie koszty pożyczek wzrosły do najwyższego poziomu od 1998 roku, co spowodowało silną presję spadkową funta. Wyprzedaż obligacji odzwierciedlała ruchy na rynkach globalnych, gdzie obawy o wysokie obciążenie długiem zdominowały nastroje.

Zmiany Starmera

Premier Keir Starmer mianował byłego wiceprezesa Banku Anglii, Minouche Shafika, swoim głównym doradcą ekonomicznym. Decyzja ta ma na celu wzmocnienie jego pozycji w dziedzinie ekonomii przed spodziewanym w tym roku bardzo ambitnym budżetem.

Decyzja ta wywołała debatę polityczną w Wielkiej Brytanii, a krytycy zasugerowali, że podważa ona pozycję kanclerz Rachel Reeves w rządzie. Analitycy zauważyli, że rekonstrukcja parlamentu w pierwszym dniu po przerwie wakacyjnej wyostrzyła uwagę na wyzwania gospodarcze związane z wysokim zadłużeniem, spowolnieniem wzrostu gospodarczego i najwyższą inflacją wśród gospodarek G7.

Komentarz rynkowy

• Ray Attrill, szef strategii walutowej w National Australia Bank, powiedział: „Pogorszenie stanu finansów publicznych to zasadniczo problem europejski. Francja boryka się z tymi samymi problemami. Od jakiegoś czasu pozostają one w cieniu”.

• Dodał: „Prawdopodobnie ma to większy oddźwięk w Wielkiej Brytanii ze względu na epizod z Liz Truss… Część obaw dotyczy zbliżającego się jesiennego oświadczenia lub budżetu”.

• Attrill kontynuował: „Na tym etapie brakuje zaufania rynku do tego, czy rząd jest gotowy skutecznie uporać się ze skalą deficytu budżetowego i szybkim wzrostem zadłużenia”.

• Mark Dowding, dyrektor ds. inwestycji w instrumenty o stałym dochodzie w RBC BlueBay Asset Management, zauważył: „Wszyscy chcą mieć pewność co do stabilności finansów publicznych, ale wraz ze wzrostem rentowności luka fiskalna tylko się pogłębia”.

• Nick Kennedy, strateg walutowy w Lloyds, dodał: „Wielka Brytania zmaga się z niepewną sytuacją fiskalną i ta sytuacja będzie się utrzymywać. Latem na rynku stóp procentowych pojawiło się pewne ryzyko. Teraz inwestorzy chcą rozszerzyć to ryzyko również na funta”.

Jen japoński osłabił się w środę w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, pogłębiając spadki po raz czwarty z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta zbliża się obecnie do pięciotygodniowego minimum osiągniętego podczas wtorkowej sesji, ponieważ niepewność polityczna w Japonii – czwartej co do wielkości gospodarce świata – nadal wywierała na nią wpływ.

Mniej jastrzębie komentarze członka zarządu Banku Japonii jeszcze bardziej zredukowały prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przed końcem roku, gdyż inwestorzy oczekują silniejszych dowodów na normalizację polityki pieniężnej.

Przegląd cen

• Kurs USD/JPY wzrósł o około 0,4% do 148,92 ¥, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 148,36 ¥, po osiągnięciu minimum na poziomie 148,26 ¥.

• We wtorek jen zamknął sesję spadkiem o 0,8% w stosunku do dolara, co stanowi trzecią z rzędu dzienną stratę i najgłębszy spadek od 31 lipca. Kurs jena osiągnął pięciotygodniowe minimum 148,94 jenów w obliczu silnej presji sprzedaży.

Niepewność polityczna

Hiroshi Moriyama, sekretarz generalny rządzącej partii Japonii i bliski sojusznik premiera Shigeru Ishiby, ogłosił swoją rezygnację, co pogłębiło kryzys polityczny i poddało w wątpliwość przyszłość Ishiby.

Do takiego rozwoju sytuacji doszło po wzroście presji na Ishibę po niedawnych porażkach wyborczych, w związku z nasileniem się wezwań do jego rezygnacji. Jak dotąd Ishiba opierał się przed ustąpieniem. Analitycy twierdzą, że odejście Moriyamy może osłabić wewnętrzne poparcie dla Ishiby i zwiększyć prawdopodobieństwo dalszej presji politycznej w najbliższej przyszłości.

Sytuacja ta otworzyła drogę Sanae Takaichi jako głównej kandydatce na następczynię Ishiby. Znana ze swojego stanowiska w polityce gospodarczej, opowiadającego się za utrzymującymi się niskimi stopami procentowymi, jej potencjalne przywództwo jest postrzegane jako wzmocnienie oczekiwań na bardziej akomodacyjną ścieżkę monetarną.

Komentarz rynkowy

• Kit Juckes, główny strateg ds. walut w Société Générale, powiedział: „Na pierwszy rzut oka niepewność polityczna i potencjalna rezygnacja premiera Shigeru Ishiby w nadchodzących dniach lub tygodniach negatywnie wpływają na jena”.

• Lee Hardman, starszy analityk walutowy w MUFG, dodał: „Pogłębiająca się niepewność polityczna prawdopodobnie nadal będzie stanowić obciążenie, a brak silnego, jastrzębiego sygnału od wicegubernatora Ryozo Himino we wtorek zachęci spekulantów do odbudowy krótkich pozycji w jenie”.

Japońskie stopy procentowe

• Wiceprezes Ryozo Himino zauważył, że Bank Japonii „powinien kontynuować podnoszenie stóp procentowych”, ale podkreślił, że globalna niepewność gospodarcza pozostaje wysoka, co zmniejsza pilną potrzebę zaostrzenia kosztów pożyczek.

• Członek zarządu Nakagawa ostrzegł przed ryzykami wynikającymi z polityki handlowej i stwierdził, że oczekuje na wyniki zbliżającego się badania Tankan, które pozwoli uzyskać wyraźniejsze wskazówki dotyczące ścieżki normalizacji.

• Rynki obecnie szacują, że prawdopodobieństwo podwyżki o ćwierć punktu procentowego na wrześniowym posiedzeniu wynosi mniej niż 30%.

Inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii, a także dalsze komentarze przedstawicieli Banku Japonii, aby ponownie ocenić oczekiwania dotyczące stóp procentowych.

Kryptowaluty spadły we wtorek, ponieważ zmniejszyła się chęć podejmowania ryzyka na tle rosnących zakładów na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a także wyższych rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, a także obligacji rządowych UE i Wielkiej Brytanii.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o 5,5 punktu bazowego do 4,281%, podczas gdy rentowność 30-letnich obligacji wzrosła o 4,6 punktu bazowego do 4,964%.

Stało się to po tym, jak w piątek amerykański federalny sąd apelacyjny orzekł, że większość taryf nałożonych przez prezydenta Donalda Trumpa jest bezprawna, co dodatkowo zwiększyło niepewność co do decyzji politycznych USA.

Jeśli chodzi o dane, wskaźnik PMI dla amerykańskiego sektora wytwórczego ISM wzrósł w sierpniu do 48,7 z 48,0 w lipcu, choć nadal znajdował się poniżej progu 50 punktów oddzielającego ekspansję od recesji.

Uwaga inwestorów skupia się teraz na piątkowym raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, który przyniesie nowe sygnały z rynku pracy.

Według CME FedWatch rynki wyceniają 92% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Rezerwę Federalną w tym miesiącu.

Ethereum

O godz. 20:54 GMT wartość Ethereum spadła o 2,1% na CoinMarketCap, osiągając 4272,2 USD.

Pomimo pewnych wahań i powtarzających się obaw o nadpodaż, globalny rynek boksytów stale rośnie. W dużej mierze jest to napędzane rosnącym popytem w sektorze aluminium, szczególnie w branży motoryzacyjnej, lotniczej i odnawialnych źródeł energii.

Około 60% producentów pojazdów elektrycznych i 70% firm produkujących materiały lotnicze wykorzystuje aluminium w różnych formach. Co więcej, około 85% boksytu jest zużywane w produkcji tlenku glinu. Biorąc pod uwagę tę dynamikę, prognozuje się, że globalny rynek tlenku glinu i boksytu wzrośnie z 84,51 mld dolarów w 2025 roku do 125,91 mld dolarów do 2033 roku, co stanowi średnioroczną stopę wzrostu na poziomie 5,11%. Sygnalizuje to duże możliwości inwestycyjne, ale także potencjalną zmienność, jak wynika z cotygodniowego raportu MetalMiner na temat zakłóceń w łańcuchu dostaw.

Stany Zjednoczone i Chiny w wyścigu o dostawy

Analitycy branżowi podkreślają zmiany strukturalne na rynku boksytów i aluminium. Podczas gdy Stany Zjednoczone zwiększają krajowe moce wydobywcze, Chiny zacieśniają kontrolę nad globalnymi zasobami boksytów.

Chiny są największym producentem aluminium na świecie, zużywając ponad 60% boksytu w obrocie światowym, pochodzącego głównie z Gwinei i Australii. Z kolei Stany Zjednoczone w dużej mierze polegają na imporcie, a około 75% dostaw boksytu pochodzi z zagranicy. W związku z ciągłym wzrostem globalnego popytu na aluminium, Waszyngton dąży obecnie do zmniejszenia swojej zależności od dostaw zagranicznych.

Historycznie Stany Zjednoczone i Ameryka Północna opierały się na regionie Azji i Pacyfiku, który dominuje na rynku globalnym, dysponując 45% rezerwami. Jednak Afryka i Bliski Wschód również odgrywają kluczową rolę, a sama Gwinea odpowiada za 24% światowych rezerw. Podczas gdy Australia przoduje w eksporcie, Chiny dominują w rafinacji, a następnie Arabia Saudyjska i Zjednoczone Emiraty Arabskie.

Ostatnie ruchy Gwinei

W zdecydowanym kroku mającym na celu zacieśnienie kontroli nad swoimi zasobami mineralnymi, Gwinea niedawno cofnęła ważną koncesję Guinea Alumina Corporation (GAC), spółce zależnej Emirates Global Aluminium (EGA), powołując się na niewybudowanie przez firmę obiecanej rafinerii tlenku glinu. Na mocy dekretu prezydenckiego prawa do eksploatacji złóż w Boké zostały przeniesione na 25 lat na nowo utworzoną spółkę państwową Nimba Mining Company.

GAC, który w 2024 roku wyeksportował 18 milionów ton, planuje odwołać się od tej decyzji w drodze międzynarodowego arbitrażu, nazywając rozwiązanie umowy „nielegalnym”. Analitycy ostrzegają, że taki rozwój sytuacji może zmienić dynamikę rynku, szczególnie dla Stanów Zjednoczonych, których łańcuch dostaw jest częściowo zależny od gwinejskiego boksytu.

Świeże inwestycje

Podczas gdy Stany Zjednoczone pracują nad rozszerzeniem swojego krajowego wydobycia, główni gracze w branży aluminiowej nadal inwestują w nowe moce produkcyjne. Rio Tinto przeznaczyło 180 milionów dolarów na zwiększenie wydobycia boksytów w swojej kopalni Amrun w Queensland w Australii. Początkowa produkcja ma rozpocząć się w 2027 roku, a pełne uruchomienie planowane jest na 2028 rok.

Perspektywy cenowe

Względna stabilność na rynkach boksytów i aluminium przełożyła się na stabilne ceny boksytów na świecie w drugim kwartale 2025 r., na które wpływ miało połączenie zakłóceń w łańcuchach dostaw, przepisów ochrony środowiska i dużego popytu ze strony sektora aluminiowego.

W Stanach Zjednoczonych ceny utrzymywały się na poziomie około 82 dolarów za tonę, wspierane przez stały popyt ze strony hut i przemysłu materiałów ogniotrwałych. Jednak uzależnienie od importu i opóźnienia w dostawach podniosły koszty, a przepisy ochrony środowiska i niedobory siły roboczej nadal obciążają działalność górniczą. W Chinach ceny wzrosły do 99 dolarów za tonę w wyniku silnego popytu przemysłowego i zakłóceń w dostawach krajowych. Jednocześnie ograniczony import i opóźnienia w dostawach z Azji Południowo-Wschodniej i Afryki Zachodniej ograniczyły podaż.

Wraz z rosnącym popytem na aluminium i inwestycjami krajów takich jak USA i Australia w strategiczne łańcuchy dostaw, rynek boksytów wydaje się być gotowy na długoterminowy wzrost. Nadal jednak istnieją wyzwania, w tym przeszkody środowiskowe, takie jak kosztowna utylizacja „czerwonego szlamu”, która może zwiększyć koszty operacyjne nawet o 50%, a także ryzyka geopolityczne, które mogą wywołać nową zmienność cen.