Co kryje się za umową Trumpa z firmami Nvidia i AMD dotyczącą przychodów ze sprzedaży w Chinach?

Biały Dom potwierdził w poniedziałek, że firmy Nvidia i AMD osiągnęły porozumienie w sprawie dzielenia się z rządem USA 15% przychodów ze sprzedaży w Chinach. Posunięcie to wywołało debatę na temat potencjalnego wpływu tego porozumienia na dwóch gigantów zajmujących się produkcją układów scalonych. Rozgorzała również debata nad tym, czy Waszyngton mógłby zawrzeć podobne umowy z innymi firmami.

Zgodnie z umową, firmy otrzymają licencje eksportowe na sprzedaż w Chinach układów H20 firmy Nvidia i MI308 firmy AMD, donosi Financial Times.

W oświadczeniu dla NBC News firma Nvidia stwierdziła: „Przestrzegamy zasad ustalonych przez rząd USA dotyczących naszego uczestnictwa na rynkach globalnych. Chociaż od miesięcy nie wysyłaliśmy H2O do Chin, mamy nadzieję, że przepisy dotyczące kontroli eksportu pozwolą nam konkurować z Chinami zarówno na rynku krajowym, jak i globalnym. Ameryka nie może powtórzyć błędu 5G i stracić pozycji lidera w dziedzinie komunikacji. Amerykańska infrastruktura technologiczna w dziedzinie sztucznej inteligencji może stać się globalnym standardem, jeśli będziemy konkurować”.

Firma AMD potwierdziła w oświadczeniu, że jej wstępne wnioski o licencję eksportową na układy MI308 do Chin zostały zatwierdzone.

Analitycy w rozmowie z CNBC określili te ustalenia, wprowadzone przez administrację prezydenta Donalda Trumpa, jako „nietypowe”, ale odzwierciedlające transakcyjny charakter obecnego Białego Domu. Inwestorzy generalnie postrzegają ten krok jako pozytywny dla obu firm, ponieważ zapewnia on im dostęp do rynku chińskiego.

Wpływ na firmy Nvidia i AMD

Układ H20 firmy Nvidia został zaprojektowany specjalnie po to, by spełnić amerykańskie wymogi eksportowe wobec Chin. Wcześniej był objęty zakazem eksportowym, ale w zeszłym miesiącu firma ogłosiła, że spodziewa się otrzymać licencje na dostawę produktu do Chin.

W lipcu AMD ogłosiło również wznowienie eksportu układów MI308. Wówczas nie było żadnych przesłanek wskazujących na to, że wznowienie sprzedaży w Chinach będzie warunkowe lub powiązane z podziałem przychodów, a rynki przyjęły tę decyzję z zadowoleniem, uznając ją za ponowne otwarcie możliwości sprzedaży wartej wiele miliardów dolarów.

Mimo że akcje obu firm zamknęły się w poniedziałek nieznacznie niżej, Ben Barringer, globalny analityk ds. technologii w Quilter Cheviot, powiedział w rozmowie z CNBC: „Z perspektywy inwestora wynik pozostaje pozytywny – uzyskanie 85% przychodów jest lepsze niż nic. Pytanie brzmi, czy Nvidia i AMD podniosą ceny o 15%, aby zrekompensować podatek, ale ostatecznie lepiej sprzedać na rynku niż zostawić wszystko Huawei”, ich największemu chińskiemu konkurentowi.

Jednak ich długoterminowa przyszłość wciąż jest niepewna. George Chen, współprzewodniczący działu cyfrowego w The Asia Group, powiedział: „W krótkiej perspektywie umowa daje obu firmom pewną pewność co do ich eksportu do Chin. W dłuższej perspektywie nie wiemy, czy rząd USA będzie zabiegał o większy udział w ich chińskim rynku, zwłaszcza jeśli sprzedaż w tym kraju będzie nadal rosła”.

Analitycy powiedzieli CNBC, że umowa jest „nietypowa”, ale zgodna ze stylem Trumpa. Barringer powiedział: „To dobry, ale dziwny ruch, taki, jakiego można by się spodziewać po prezydencie Trumpie, który w głębi duszy jest negocjatorem. Jest skłonny do kompromisu – ale tylko wtedy, gdy otrzyma coś w zamian, a to stanowi nietypowy precedens”.

Neil Shah, partner w Counterpoint Research, określił podział przychodów jako „pośrednie cło u źródła”. Daniel Newman, dyrektor generalny The Futurum Group, napisał na X, że posunięcie to przypomina „podatek” od prowadzenia działalności gospodarczej w Chinach.

Inni analitycy uważają, że takie umowy raczej nie obejmą innych firm. Nick Patience, szef działu AI w The Futurum Group, powiedział: „Nie spodziewam się, że obejmą one również inne sektory o równie kluczowym znaczeniu dla gospodarki USA, takie jak oprogramowanie i usługi”.

Stany Zjednoczone postrzegają przemysł półprzewodników jako technologię strategiczną, stanowiącą podstawę wielu innych narzędzi, takich jak sztuczna inteligencja, elektronika użytkowa, a nawet zastosowania wojskowe. Właśnie dlatego Waszyngton objął układy scalone systemem kontroli eksportu, który nie ma zastosowania w przypadku żadnego innego produktu. Chen z The Asia Group powiedział: „Branża półprzewodników jest wyjątkowa, a podejście „płać za wejście” może sprawdzić się w przypadku Nvidii i AMD, ponieważ zasadniczo chodzi o uzyskanie zgody rządu USA na eksport. W przypadku firm takich jak Apple i Meta sytuacja jest bardziej skomplikowana, biorąc pod uwagę charakter ich modeli biznesowych i usług w Chinach”.

Jak mogą odpowiedzieć Chiny?

Półprzewodniki stały się niezwykle drażliwym tematem geopolitycznym. W ciągu ostatnich dwóch tygodni Chiny wyraziły zaniepokojenie bezpieczeństwem układów scalonych Nvidii.

Pod koniec zeszłego miesiąca chińskie organy regulacyjne zwróciły się do firmy Nvidia z prośbą o „wyjaśnienie” doniesień o potencjalnych lukach w zabezpieczeniach i „tylnych furtkach”. Nvidia zaprzeczyła istnieniu jakichkolwiek tylnych furtek umożliwiających dostęp lub kontrolę nad jej układami scalonymi. Niedawno firma ponownie zaprzeczyła istnieniu tylnych furtek w swoich układach H20 po oskarżeniach z konta w mediach społecznościowych powiązanego z chińskimi państwowymi mediami.

Umowa Trumpa z Nvidią i AMD prawdopodobnie wywoła mieszane reakcje w Chinach – Pekin będzie niezadowolony z tego porozumienia, ale chińskie firmy nadal będą dążyć do nabycia tych chipów, aby rozwijać swoje ambicje w dziedzinie sztucznej inteligencji. Shah z Counterpoint Research powiedział: „Dla Chin to dylemat – potrzebują tych chipów, aby rozwijać swoje ambicje w dziedzinie sztucznej inteligencji, ale amerykański podatek dochodowy może je podbić, a do tego istnieją obawy o amerykańskie backdoory, zwłaszcza że Waszyngton zatwierdził dostarczanie tych chipów chińskim firmom”.