Dolar amerykański nieznacznie wzrósł w środę, odrabiając straty z najniższego poziomu od prawie tygodnia, po tym jak prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell wyraził ostrożny ton odnośnie dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, nawet gdy rynki nadal wyceniają dwie kolejne obniżki stóp procentowych w tym roku.

Tymczasem euro pozostało zasadniczo stabilne, pomimo danych wskazujących na nieoczekiwany spadek zaufania niemieckich przedsiębiorców we wrześniu. Indeks Klimatu Biznesowego Ifo spadł do 87,7 z 88,9 w sierpniu, w związku ze słabymi oczekiwaniami gospodarczymi. Euro ostatnio straciło 0,4%, osiągając poziom 1,177 USD, choć jego wartość w stosunku do innych walut, takich jak funt brytyjski i frank szwajcarski, nieznacznie się zmieniła, odzwierciedlając popyt inwestorów na dolara. Funt szterling stracił 0,3%, osiągając poziom 1,34820 USD.

Obniżki stóp procentowych pod lupą

Uwaga rynku skupia się obecnie na oczekiwaniach dotyczących dwóch obniżek stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego na pozostałych posiedzeniach Fed w tym roku, a także kolejnej obniżki przewidzianej na pierwszy kwartał 2026 r., zgodnie z wytycznymi banku centralnego po posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej z ubiegłego tygodnia.

Kluczowe w tym tygodniu będą dane z USA, zwłaszcza piątkowa publikacja indeksu wydatków konsumpcyjnych osobistych (PCE), preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji, który będzie miał zasadnicze znaczenie dla kształtowania oczekiwań co do kolejnych kroków w polityce pieniężnej.

Francesco Pesole, strateg walutowy w ING, powiedział: „Wciąż widzimy ryzyko osłabienia dolara po piątkowym odczycie bazowego PCE. Miesięczny odczyt na poziomie 0,2% wzmocniłby oczekiwania na dwie obniżki stóp procentowych w tym roku, o ile sytuacja geopolityczna w Europie się nie pogorszy”. Dodał, że wahania kursu dolara były ograniczone, biorąc pod uwagę, że Powell zasadniczo powtórzył to samo ostrożne stanowisko, które przedstawił w zeszłym tygodniu.

Wówczas dolar odbił się od najniższego poziomu od początku 2022 r. po ogłoszeniu polityki Fed i konferencji prasowej Powella, która okazała się mniej gołębia, niż przewidywały rynki po gwałtownym pogorszeniu danych z rynku pracy.

Indeks dolara amerykańskiego rośnie o 0,35%

Indeks dolara, śledzący kurs dolara względem sześciu głównych walut, wzrósł w środę o 0,35% do 97,575, próbując odrobić straty po dwóch kolejnych sesjach spadków. W handlu nocnym osiągnął poziom 97,198, najniższy od czwartku.

James Knifton, starszy dealer walutowy w Convera, powiedział: „Powell przyznał, że nie ma opcji politycznych pozbawionych ryzyka, ostrzegając, że przedwczesne luzowanie może utrwalić inflację, a nadmierne zaostrzenie może niepotrzebnie zaszkodzić perspektywom zatrudnienia”.

W stosunku do jena japońskiego dolar wzrósł o 0,29% do 148,065 jenów.

Kandydaci na lidera rządzącej w Japonii Partii Liberalno-Demokratycznej odpowiadali w środę na pytania dziennikarzy. Liderka, Sanae Takaichi, znana z akomodacyjnego nastawienia w polityce monetarnej, stwierdziła, że za tę politykę odpowiada Bank Japonii, ale ostrzegła, że podwyżki stóp procentowych mogą negatywnie wpłynąć na kredyty hipoteczne i inwestycje przedsiębiorstw.

Rynki azjatyckie: dolary australijski i nowozelandzki

Dolar australijski wzrósł o 0,23% do 0,66140 USD, odrabiając wcześniejsze niewielkie straty, po tym jak inflacja cen konsumpcyjnych przyspieszyła do 3% w sierpniu z 2,8% w lipcu, przewyższając konsensus prognoz na poziomie 2,9%. Stało się to niecały tydzień przed kolejnym posiedzeniem Rezerwy Banku Australii.

Sytuacja stała się jednak skomplikowana, ponieważ kluczowy wskaźnik inflacji bazowej spadł do 2,6%. Według danych LSEG, inwestorzy nieznacznie zredukowali zakłady na obniżkę stóp procentowych do końca roku do około 33%, podczas gdy rynki nadal nie spodziewają się żadnych zmian na posiedzeniu 30 września.

Dane wskazują, że utrzymujące się wysokie ceny mogą ograniczyć zdolność RBA do obniżania stóp procentowych w celu wsparcia słabego rynku pracy, jednak wzrost inflacji w dużej mierze odzwierciedla wygaśnięcie dotacji do energii i może nie być tak negatywny, jak się wydaje, powiedział Kyle Rodda, analityk Capital.com.

Dolar nowozelandzki utrzymywał się na stabilnym poziomie 0,5851 dolara po mianowaniu nowego prezesa banku centralnego. Minister finansów Nicola Willis ogłosiła w środę, że szwedzka bankierka centralna Anna Breman obejmie stanowisko prezesa Banku Rezerw Nowej Zelandii 1 grudnia, stając się pierwszą kobietą na tym stanowisku.

Ceny złota na rynku europejskim spadły w środę po raz pierwszy od czterech sesji, oddalając się od rekordowych poziomów. Przyczyną była intensyfikacja korekt i realizacji zysków, a także presja ze strony silnego wzrostu wartości dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Nastąpiło to po ostrożnych wypowiedziach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella dotyczących dalszego luzowania polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych, co zwiększyło wątpliwości co do dwóch kolejnych obniżek stóp procentowych w pozostałej części roku.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spadła o około 0,4% do 3750,82 USD z poziomu otwarcia na poziomie 3764,29 USD, a najwyższa cena sesji wyniosła 3772,33 USD.

• Podczas wtorkowego rozliczenia cena złota wzrosła o 0,5%, co oznacza trzeci z rzędu dzienny wzrost i nowy rekord na poziomie 3791,13 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w środę o 0,4%, co jest zgodne z prognozą na pierwszy wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji. Odzwierciedla to silne odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Ożywienie gospodarcze nastąpiło na tle rosnących wątpliwości co do przeprowadzenia dwóch kolejnych obniżek stóp procentowych przed końcem roku, zwłaszcza po tym, jak Powell przyjął ostrożny ton w kwestii dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.

Stopy procentowe w USA

• Powell powiedział we wtorek, że bank centralny będzie nadal równoważyć obawy dotyczące słabości rynku pracy i rosnącego ryzyka inflacji.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME Group: prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w październiku wynosi obecnie 92%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian wynosi 8%.

• Aby oszacować prawdopodobieństwo wystąpienia takich zdarzeń, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych i komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Perspektywy złota

• Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowcowej w Saxo Bank, powiedział: „Ostatni wzrost cen złota jest napędzany spadającymi kosztami finansowania w USA, a także szeregiem obaw inwestorów, w tym przewartościowanymi akcjami, niezależnością Rezerwy Federalnej i rosnącym ryzykiem geopolitycznym”.

• Ricardo Evangelista, starszy analityk w ActivTrades, powiedział: „W obliczu geopolitycznych zawirowań i niepewności gospodarczej napędzających popyt na bezpieczne aktywa, a także rosnących oczekiwań co do luźniejszej polityki monetarnej Fed, oczekuje się, że w krótkim terminie cena złota utrzyma się powyżej 3750 dolarów, z potencjałem na nowy poziom oporu na poziomie 3900 dolarów”.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF zabezpieczonym złotem, we wtorek pozostały bez zmian na poziomie 1000,57 ton metrycznych, co jest najwyższą wartością od 3 sierpnia 2022 r.

Euro osłabiło się w środę w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, zmierzając do pierwszej straty od trzech sesji w stosunku do dolara amerykańskiego. Dolar odrobił straty po ostrożnych komentarzach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella.

Po ostatnim posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego, na którym padło więcej jastrzębich uwag, niż przewidywały rynki, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w strefie euro przed końcem roku zmalało. Aby potwierdzić te oczekiwania, inwestorzy oczekują na dalsze dowody dotyczące przebiegu luzowania polityki pieniężnej w strefie euro.

Przegląd cen

• EUR/USD dzisiaj: Euro spadło o około 0,2% do 1,1795 USD, z poziomu 1,1815 USD na otwarciu, po osiągnięciu maksimum na poziomie 1,1819 USD.

• We wtorek euro zyskało 0,1% w stosunku do dolara, co stanowiło drugi z rzędu dzienny wzrost. Wzrost ten był wspierany przez słabszą aktywność przemysłową i biznesową w Stanach Zjednoczonych we wrześniu.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w środę o około 0,2%, co jest zgodne z wynikami zanotowanymi po raz pierwszy od trzech sesji. Odzwierciedla to odbicie wartości amerykańskiej waluty względem głównych i drugorzędnych walut.

Ożywienie gospodarcze nastąpiło na tle rosnących wątpliwości co do dwóch kolejnych obniżek stóp procentowych spodziewanych przed końcem roku, szczególnie po tym, jak Powell przyjął ostrożny ton w kwestii dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.

Powell stwierdził, że Fed musi nadal równoważyć konkurencyjne ryzyka związane z wysoką inflacją i słabnącym rynkiem pracy, ustalając politykę pieniężną, powtarzając uwagi z zeszłego tygodnia. Określił dylemat polityczny jako „trudną” sytuację.

James Neifton, starszy dealer walutowy w Convera, skomentował: „Wypowiedzi Powella potwierdziły ostrożne podejście Fed”. Dodał: „Powell przyznał, że brakuje bezpiecznych opcji polityki pieniężnej, ostrzegając, że przedwczesne luzowanie może utrwalić inflację, a nadmierne zaostrzenie może niepotrzebnie zaszkodzić perspektywom zatrudnienia”.

Europejskie stopy procentowe

• Źródła wskazują, że decydenci EBC nie widzą potrzeby dalszych obniżek stóp procentowych, aby osiągnąć cel inflacyjny wynoszący 2%, pomimo zaktualizowanych prognoz wskazujących na niższe stopy procentowe w ciągu najbliższych dwóch lat.

• Źródła zauważyły również, że o ile strefa euro nie doświadczy kolejnego poważnego wstrząsu gospodarczego, koszty pożyczek prawdopodobnie pozostaną na obecnym poziomie przez jakiś czas.

• Ceny na rynku pieniężnym dotyczące obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w październiku utrzymują się obecnie na poziomie około 10%.

• Inwestorzy ograniczyli zakłady na luzowanie polityki pieniężnej przez EBC, wskazując zamiast tego na koniec tegorocznego cyklu obniżek stóp procentowych.

• Aby ponownie ocenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy będą uważnie śledzić napływające dane ekonomiczne z Europy i uwagi przedstawicieli EBC w nadchodzącym okresie.

Dolar australijski umocnił się w środę na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka walut światowych, osiągając najwyższy poziom od około tygodnia w stosunku do dolara amerykańskiego, po opublikowaniu danych o inflacji w Australii.

Dane pokazały ponowną presję inflacyjną na decydentów w Banku Rezerw Australii, co zmniejszyło prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych na posiedzeniu w przyszłym tygodniu.

Przegląd cen

• Kurs AUD/USD dzisiaj: Dolar australijski wzrósł o 0,4% do 0,6623, najwyższego poziomu od około tygodnia, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 0,6597, po osiągnięciu minimum na poziomie 0,6589.

• Dolar australijski zakończył wtorek bez zmian w stosunku do dolara amerykańskiego, po wzroście o 0,1% poprzedniego dnia, co stanowiło odbicie od dwutygodniowego minimum na poziomie 0,6575.

Inflacja w Australii

Australijski Urząd Statystyczny poinformował w środę, że ogólny wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł w sierpniu o 3,0% w ujęciu rok do roku, co stanowi najszybsze tempo od lipca 2024 r. i przekracza prognozy rynkowe na poziomie 2,9%, w porównaniu z 2,8% w lipcu.

Dane te potwierdzają, że inflacja przyspieszyła i przekroczyła średnioterminowy cel RBA na poziomie 2–3%, co zmniejsza prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych w tym roku.

Widoki i analiza

• Tony Sycamore, IG Markets: „Dzisiejsza aktualizacja danych o inflacji sugeruje, że RBA utrzyma ostrożne podejście do cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Wrzesień nie wchodzi w grę, ale listopad pozostaje w grze”.

• Russel Chesler, VanEck: „Ostatni wzrost inflacji w połączeniu z utrzymującą się silną pozycją na rynku pracy wzmacniają nasz pogląd, że kolejna obniżka stóp procentowych jest mało prawdopodobna przed listopadem”.

Australijskie stopy procentowe

• Po opublikowaniu danych o inflacji, rynkowe wycena obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez RBA we wrześniu spadła z 25% do zaledwie 5%.

• Prezes RBA Michele Bullock powiedziała w poniedziałek, że australijska gospodarka jest w dobrej kondycji, inflacja ma powrócić do średniej przedziału 2–3%, a rynek pracy powinien zbliżyć się do pełnego zatrudnienia.