W poniedziałek dolar amerykański utrzymywał się w pobliżu najniższych poziomów od prawie dwóch tygodni, ponieważ inwestorzy nadal ograniczali oczekiwania na podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku po słabych danych o zatrudnieniu w USA. Tymczasem jen japoński utrzymywał się blisko najniższych poziomów od czterech dekad, ponieważ rynki monitorowały możliwość oficjalnej interwencji na rynku walutowym.

Euro utrzymywało się na poziomie 1,1435 USD, blisko dwutygodniowego maksimum, podczas gdy funt szterling był notowany po 1,3351 USD. Indeks dolara amerykańskiego, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, na początku sesji nieznacznie się zmienił i wyniósł 100,9.

Gdzie indziej japoński jen handlowano po 162,32 jenów za dolara, blisko najniższego poziomu z ubiegłego tygodnia z 1986 r., który wynosił 162,84 jenów. Gwałtowny wzrost japońskiej waluty w czwartek wywołał spekulacje na temat możliwej oficjalnej interwencji.

Euro również utrzymywało się blisko dwutygodniowego maksimum na poziomie 1,1416 USD, funt szterling wyniósł 1,3342 USD, a indeks dolara wyniósł 101,08.

Tymczasem południowokoreański won osłabił się pierwszego dnia całodobowych krajowych transakcji spot, spadając do 1531 wonów za dolara.

Jen pozostaje w centrum uwagi

Jen nadal był głównym punktem zainteresowania na rynkach walutowych, oscylując w pobliżu 40-letnich minimów. Oczekiwania na potencjalną interwencję rządu japońskiego utrzymywały inwestorów w ostrożności, choć wielu analityków wątpiło, czy sama interwencja mogłaby odwrócić szerszy trend.

Moh Siong Sim, strateg walutowy w OCBC Bank, powiedział, że rynki nadal koncentrują się na ryzyku związanym z jastrzębią polityką Rezerwy Federalnej, która nadal ciąży na jenie. Jednak możliwość interwencji japońskiej ograniczyła dalszą presję spadkową na jena.

„W najbliższej przyszłości spodziewam się, że jen pozostanie pod presją” – powiedział.

Sim dodał, że inwestorzy coraz bardziej obawiają się, że japońskie władze mogły porzucić swoją tradycyjną strategię wcześniejszego sygnalizowania interwencji i zamiast tego przyjąć bardziej ukierunkowane podejście mające na celu wyciskanie spekulantów i podniesienie kosztów obstawiania względem jena.

Ben Bennett, dyrektor ds. strategii inwestycyjnej w Azji w L&G Asset Management, powiedział, że spodziewa się interwencji władz japońskich w przypadku dalszego wzrostu zmienności walut. Podkreślił jednak, że szersze trendy kursowe są napędzane przede wszystkim przez czynniki fundamentalne, w tym ekspansywną politykę fiskalną Japonii i dużą różnicę stóp procentowych w stosunku do Stanów Zjednoczonych.

„Nie sądzę, żeby interwencja zmieniła ten trend” – powiedział Bennett.

Dolar łapie oddech

Dolar amerykański miał problemy z odbiciem po odnotowaniu najgorszych tygodniowych wyników od kwietnia, po tym jak dane wykazały gwałtowne spowolnienie wzrostu zatrudnienia w USA w czerwcu, co skłoniło inwestorów do obniżenia oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych.

Uwaga rynków kieruje się teraz na protokół z czerwcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, który ma zostać opublikowany w środę. Może on zawierać dodatkowe wskazówki na temat poglądów decydentów na temat przyszłego poziomu stóp procentowych.

Inwestorzy oczekują również na dane dotyczące inflacji w USA, których publikacja planowana jest na przyszły tydzień. Dane te powszechnie uważa się za kolejny ważny czynnik wpływający na oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej.

Analitycy z Commonwealth Bank of Australia stwierdzili, że protokół ze spotkania może być krótszy i mniej szczegółowy niż zwykle, co odzwierciedla pogląd prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha, że bank centralny historycznie udzielał rynkom zbyt wielu wskazówek dotyczących przyszłości.

Sim spodziewa się, że dolar amerykański umocni się o ok. 2%–3% do końca roku, uważa jednak, że w najbliższym czasie waluta może pozostać w pewnym przedziale, gdyż niektórzy inwestorzy powracają do strategii carry trade, które korzystają z różnic stóp procentowych.

„Spodziewam się, że w najbliższym czasie dolar będzie poruszał się w trendzie bocznym” – powiedział.

Ceny złota spadły w poniedziałek na giełdach europejskich po raz pierwszy od czterech sesji, odrabiając dwutygodniowy szczyt osiągnięty wcześniej podczas sesji w Azji, w związku z realizacją zysków i korektą sprzedaży. Metal szlachetny znalazł się również pod presją umocnienia dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut światowych.

W związku ze spadkiem oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA, inwestorzy oczekują teraz na nowe sygnały z protokołu z pierwszego posiedzenia Rezerwy Federalnej pod przewodnictwem Kevina Warsha, które mogą dostarczyć dalszych wskazówek na temat kierunku amerykańskiej polityki pieniężnej.

Cena

• Ceny złota spadły o 0,75% do 4144,94 dolarów za uncję, z poziomu otwarcia wynoszącego 4175,01 dolarów, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 4203,06 dolarów, najwyższego poziomu od 22 czerwca.

• W piątek cena złota wzrosła o 1,3%, co oznacza trzeci z rzędu dzienny wzrost, wspierany przez niższą rentowność amerykańskich obligacji skarbowych i słabszego dolara.

• Cena złota wzrosła w ubiegłym tygodniu o 2,1%, notując pierwszy tygodniowy wzrost od pięciu tygodni i najlepszy tygodniowy wynik od maja. Wpływ na to miało zmniejszenie oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA w tym roku.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o ponad 0,2%, notując wzrosty drugą sesję z rzędu, gdyż dolar nadal odrabia straty po osiągnięciu najniższego poziomu od dwóch tygodni. Odzwierciedla to ogólną siłę w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Wraz ze wzrostem wartości dolara, złoto denominowane w dolarach staje się droższe dla posiadaczy innych walut, co przekłada się na spadek popytu na ten cenny kruszec.

Kilku analityków utrzymało pozytywne nastawienie do dolara amerykańskiego, sugerując, że może on umocnić się nieznacznie o 2–3% w drugiej połowie 2026 r.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia CME FedWatch, rynki wyceniają obecnie 76% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na swoim lipcowym posiedzeniu, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 24%.

• W grudniu rynki dają 24% prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie i 76% prawdopodobieństwo ich podwyżki o 25 punktów bazowych.

• Inwestorzy oczekują na dzisiejszy raport ISM dotyczący sektora usług za czerwiec, który może rzucić nowe światło na kondycję amerykańskiej gospodarki.

• W środę Rezerwa Federalna opublikuje protokół ze swojego pierwszego posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej pod przewodnictwem Kevina Warsha. Oczekuje się, że protokół ten dostarczy jaśniejszych wskazówek na temat perspektyw stóp procentowych w USA w tym roku.

Perspektywy dla złota

• Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że złoto odzyskało pewną stabilizację, ponieważ rynki zmniejszają oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych. Chociaż łagodzenie presji na rentowność zapewnia wsparcie, siła dolara amerykańskiego nadal ogranicza wzrosty cen tego szlachetnego metalu.

• JPMorgan stwierdził, że popyt ze strony kluczowych sektorów kupujących złoto prawdopodobnie nie będzie tak silny, jak wcześniej oczekiwano, co może ograniczyć wzrost cen tego metalu w tym roku.

• Bank prognozuje, że średnia cena złota wyniesie około 4300 dolarów za uncję w trzecim kwartale, a następnie wzrośnie do 4500 dolarów za uncję w czwartym kwartale.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, w piątek pozostał bez zmian na poziomie 1001,37 ton metrycznych, co stanowi najniższy poziom od 24 września 2025 r.

Euro osłabiło się w poniedziałek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, obniżając się z dwutygodniowego maksimum w stosunku do dolara amerykańskiego, ponieważ inwestorzy zaangażowali się w realizację zysków i sprzedaż korekcyjną, a odnowiony popyt na dolara jako preferowaną inwestycję walutową również wpłynął na wspólną walutę.

Słabsze niż oczekiwano dane dotyczące inflacji i mniej jastrzębie komentarze prezesa Europejskiego Banku Centralnego zmniejszyły oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w Europie w lipcu. Inwestorzy oczekują teraz na dodatkowe dane ekonomiczne z całej strefy euro.

Cena

• Para EUR/USD spadła o 0,1% do 1,1428 USD, z poziomu otwarcia wynoszącego 1,1438 USD, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 1,1441 USD.

• Euro zakończyło piątek bez większych zmian w stosunku do dolara po wzroście o 0,5% w poprzedniej sesji i osiągnięciu dwutygodniowego maksimum na poziomie 1,1473 USD.

• Wspólna waluta zyskała około 0,5% w stosunku do dolara w zeszłym tygodniu, co oznacza pierwszy tygodniowy wzrost od trzech tygodni. Przyczyniło się do tego osłabienie oczekiwań na kolejne podwyżki stóp procentowych w USA w tym roku.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o ponad 0,1%, notując wzrosty drugą sesję z rzędu, gdyż waluta nadal odrabia straty po dwutygodniowym minimum, co odzwierciedla ogólną siłę w stosunku do koszyka głównych walut światowych.

Kilku analityków utrzymało pozytywne prognozy dla dolara amerykańskiego, sugerując, że w drugiej połowie 2026 r. może on ulec skromnemu umocnieniu o 2–3%.

Inwestorzy skupiają się w tym tygodniu na protokole z czerwcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, aby lepiej zrozumieć oczekiwania decydentów co do stóp procentowych w pozostałej części roku.

Dziś po południu Instytut Zarządzania Dostawami (ISM) opublikuje raport za czerwiec dotyczący działalności sektora usług w USA. Raport ten powinien dostarczyć ważnych wskazówek na temat tempa wzrostu gospodarczego w drugim kwartale.

Europejskie stopy procentowe

• Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała w zeszłym tygodniu w Sintrze w Portugalii, że ryzyko dla inflacji i wzrostu gospodarczego w strefie euro stało się bardziej zrównoważone w porównaniu z sytuacją sprzed kilku tygodni, na co wpłynął ostatni spadek cen ropy naftowej.

• Oficjalne dane dotyczące inflacji w strefie euro wykazały większe niż oczekiwano spowolnienie cen konsumpcyjnych w czerwcu, głównie z powodu niższych kosztów paliwa po zakończeniu konfliktu w Iranie.

• W odpowiedzi na te komentarze i dane dotyczące inflacji rynki pieniężne obniżyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w lipcu z 30% do zaledwie 5%.

• Inwestorzy oczekują obecnie na dalsze dane ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i płac, które pozwolą na ponowną ocenę perspektyw europejskiej polityki pieniężnej.

Jen japoński osłabił się w poniedziałek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, pogłębiając straty po raz drugi z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i oddalając się od dwutygodniowego maksimum, ponieważ nadal trwała realizacja zysków i korekta sprzedaży.

Jen ponownie zmierza w kierunku najniższych poziomów od 40 lat, co sprawia, że inwestorzy wyczekują potencjalnych kolejnych działań japońskich władz, zwłaszcza po tym, jak interwencja banku centralnego na rynku walutowym spowodowała jedynie krótkotrwałe odbicie waluty w ubiegły czwartek.

Cena

• Kurs USD/JPY wzrósł w poniedziałek o ponad 0,35% do 161,86 jenów, z poziomu otwarcia wynoszącego 161,26 jenów, a w ciągu dnia osiągnął najniższy poziom 161,24 jenów.

• Jen zakończył piątek spadkiem o 0,15% w stosunku do dolara po osiągnięciu dwutygodniowego maksimum na poziomie 160,48 jenów na początku sesji.

• Japońska waluta zyskała 0,25% w stosunku do dolara w zeszłym tygodniu, co oznacza pierwszy tygodniowy wzrost od maja. Wzrost ten wspierały spekulacje na temat interwencji Banku Japonii i słabsze od oczekiwań dane o zatrudnieniu w USA.

Władze japońskie

Ostatni spadek wartości jena ponownie zwrócił uwagę opinii publicznej na tę walutę, która obecnie znajduje się w pobliżu najniższych poziomów od czterech dekad. Wzmocniło to spekulacje, że japońskie władze mogą ponownie wejść na rynek walutowy.

Jen spadł w ubiegłą środę do najniższego poziomu od 1986 roku, 162,84 jena, co skłoniło Bank Japonii do interwencji w czwartek. Ten ruch pomógł walucie umocnić się o 0,9%, co stanowi jej największy dzienny wzrost od maja.

Widoki i analizy

• Analitycy z OCBC uważają, że ryzyko interwencji raczej wywoła okresy zmienności i tymczasowe korekty, niż trwałą zmianę trendu pary USD/JPY.

• Dodali, że bez znaczącej zmiany podstawowych czynników ekonomicznych, ostrzeżenia ustne, a nawet bezpośrednia interwencja raczej nie zmienią ogólnego kierunku pary walutowej.

• Marc Chandler, główny strateg rynkowy w Bannockburn Global Forex, powiedział, że rynek jest w pełni świadomy ryzyka związanego z interwencją japońską.

• Chandler dodał, że aktywność na rynku opcji nadal wskazuje na to, że niektórzy duzi inwestorzy kupują krótkoterminowe opcje sprzedaży dolara jako zabezpieczenie swoich długoterminowych pozycji w dolarze na wypadek interwencji japońskich władz na rynku walutowym.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o ponad 0,1%, notując wzrosty drugą sesję z rzędu, gdyż waluta nadal odrabia straty po dwutygodniowym minimum, co odzwierciedla ogólną siłę w stosunku do koszyka walut światowych.

Kilku analityków utrzymało konstruktywne spojrzenie na dolara i zasugerowało, że może on zyskać na wartości w niewielkim stopniu, tj. 2–3%, w drugiej połowie 2026 r.

Inwestorzy skupiają się w tym tygodniu na protokole z czerwcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, aby dowiedzieć się więcej na temat oczekiwań decydentów co do stóp procentowych w pozostałej części roku.

Japońskie stopy procentowe

• Ceny rynkowe podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii na lipcowym posiedzeniu pozostają poniżej 25%.

• Inwestorzy czekają na dodatkowe dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii, aby móc ponownie ocenić prawdopodobieństwo przyszłych podwyżek stóp procentowych.