Dolar amerykański utrzymał się w piątek na stabilnym poziomie, jednak nadal zmierzał ku największemu tygodniowemu wzrostowi od ponad roku, gdyż zaostrzający się konflikt na Bliskim Wschodzie zwiększył popyt na bezpieczne aktywa.

Tymczasem zarówno euro, jak i jen japoński pozostawały pod presją, ponieważ kryzys wywindował ceny ropy naftowej, zwiększając ryzyko inflacji dla gospodarek importujących energię i komplikując oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej dla Rezerwy Federalnej i innych banków centralnych.

Wcześniejsze nadzieje na złagodzenie napięć z Iranem osłabły, zastąpione ponowną niepewnością i obawami o to, jak długo konflikt może potrwać. W piątek Izrael przeprowadził intensywne naloty na kontrolowane przez Hezbollah południowe przedmieścia Bejrutu i rozpoczął „masową” falę ataków na infrastrukturę w Teheranie, podczas gdy Iran poinformował o ataku rakietowym na centrum Tel Awiwu.

Prezydent USA Donald Trump powiedział w czwartek, że chce wziąć udział w wyborze kolejnego prezydenta Iranu po tym, jak amerykańskie i izraelskie naloty zabiły Najwyższego Przywódcę Alego Chameneiego na początku wojny. Zachęcał również irańskie siły kurdyjskie w Iraku do przeprowadzenia ataków na Iran w miarę zaostrzania się konfliktu.

Lee Hardman, starszy analityk walutowy w Mitsubishi UFJ Financial Group, powiedział, że w najbliższej przyszłości można się spodziewać dalszego wzrostu wartości dolara.

Dodał: „Głównym czynnikiem będzie ostatecznie skala szoku cenowego na rynku energii. Jeśli ceny ropy będą nadal rosły i pozostaną wysokie przez dłuższy czas, będzie to najbardziej sprzyjający scenariusz dla silniejszego dolara”.

Dodał: „Jeśli jednak zaczną pojawiać się oznaki deeskalacji i ceny ropy spadną, możemy być świadkami szybszego odwrócenia niedawnego umocnienia dolara”.

Indeks dolara, który mierzy wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, nieznacznie wzrósł do 99,14 i jest na dobrej drodze do osiągnięcia tygodniowego wzrostu o ok. 1,5%, co będzie największym wzrostem od listopada 2024 r.

Euro spadło w ciągu dnia o 0,16% do 1,159 USD i zmierza w kierunku tygodniowego spadku o 1,9%, co będzie największym spadkiem od września 2022 r. Jen również osłabił się o 0,1% do 157,77 jenów za dolara, a funt brytyjski nieznacznie osłabił się do 1,3347 USD.

Dolar był jednym z niewielu aktywów przynoszących zyski podczas niezwykle zmiennych sesji handlowych w tym tygodniu, w trakcie których zaobserwowano spadki cen akcji, obligacji, a nawet metali szlachetnych, niekiedy uważanych za bezpieczne przystanie.

Nathan Swami, szef działu handlu walutowego w Japonii, Azji Północnej i Australii w Citigroup w Singapurze, powiedział: „Ogólnie rzecz biorąc, widzimy, że większość klientów ogranicza ryzyko związane z walutami G10, a także walutami rynków wschodzących”.

Zmiana perspektyw makroekonomicznych

Wzrost cen energii spowodowany wojną z Iranem ponownie rozbudził obawy o powrót inflacji, co skłoniło rynki do korekty oczekiwań co do poziomu stóp procentowych ustalanych przez główne banki centralne.

Inwestorzy odsunęli w czasie oczekiwania na kolejną obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a prawdopodobieństwo obniżki w czerwcu spadło do około 34%, według narzędzia CME FedWatch. Oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych przez Bank Anglii również spadły, a rynki pieniężne zwiększyły zakłady na możliwość podwyżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny w dalszej części roku.

Choć główną uwagę rynków nadal skupiała wojna z Iranem, w piątek uwaga skupiła się również na opublikowanym w lutym raporcie o zatrudnieniu w USA.

Ekonomiści spodziewają się, że zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło w zeszłym miesiącu o około 59 000 miejsc pracy, po wzroście o 130 000 w styczniu, według badań ekonomistów. Oczekuje się, że stopa bezrobocia utrzyma się na poziomie 4,3%.

Hardman powiedział, że lepsze od oczekiwanych dane mogą doprowadzić do „dalszego ograniczenia oczekiwań dotyczących obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną” oraz wywołać presję sprzedaży na globalnych rynkach obligacji i dodatkowe wsparcie dla dolara amerykańskiego.

Dane opublikowane w czwartek pokazały, że liczba Amerykanów składających nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych nie zmieniła się w zeszłym tygodniu, natomiast liczba zwolnień w lutym gwałtownie spadła, co jest zgodne z wciąż stabilnym rynkiem pracy.

Ceny złota wzrosły w piątek na giełdach europejskich, osiągając poziom dodatni tuż przed publikacją najnowszych danych o zatrudnieniu w USA, które powinny dostarczyć rozstrzygających wskazówek co do prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych w USA w pierwszej połowie tego roku.

Pomimo odbicia, ten szlachetny metal nadal zmierza w kierunku największej tygodniowej straty w tym roku, gdyż inwestorzy nadal faworyzują dolara amerykańskiego jako alternatywną inwestycję w obliczu rosnących obaw o konsekwencje wojny z Iranem i ryzyko globalnego kryzysu energetycznego.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o 1,25% do 5144,09 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia sesji wynoszącym 5082,19 USD, po osiągnięciu najniższego poziomu 5066,64 USD.

Podczas czwartkowego rozliczenia ceny złota spadły o 1,15%, kontynuując spadki, które rozpoczęły się poprzedniego dnia, gdy cena złota odbiła się od dwutygodniowego minimum na poziomie 4996,10 USD za uncję.

Tygodniowe wyniki

W trakcie tygodniowych notowań, które oficjalnie kończą się dzisiejszym rozliczeniem, cena złota spadła o ponad 2,5%, co oznacza pierwszą tygodniową stratę w ciągu ostatnich pięciu tygodni i największy tygodniowy spadek od października 2025 r.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w piątek o ponad 0,1%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu. Jednocześnie waluta ta znajduje się w pobliżu najwyższego poziomu od czterech miesięcy, co odzwierciedla siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Wzrost ten nastąpił, gdy inwestorzy kupują dolara jako preferowaną bezpieczną przystań, w związku z trwającą już siódmą wojną w Iranie i rosnącymi obawami o szerszy konflikt na Bliskim Wschodzie. Obawy te doprowadziły do gwałtownego wzrostu cen energii i wzrostu ryzyka dla światowej gospodarki.

Wojna w Iranie

Siódmego dnia konfliktu Iran kontynuował serię ataków rakietowych na Izrael, Zjednoczone Emiraty Arabskie, Katar, Bahrajn i Kuwejt.

Sekretarz obrony USA Pete Hegseth i admirał Brad Cooper, dowódca sił zbrojnych USA na Bliskim Wschodzie, oświadczyli, że Stany Zjednoczone mają wystarczającą ilość amunicji, aby móc kontynuować bombardowania w nieskończoność.

Amerykańsko-izraelski atak wojskowy na Iran, który rozpoczął się w sobotę, objął swoim zasięgiem wiele miejsc w kraju i wywołał zdecydowaną odpowiedź ze strony Iranu.

Stopy procentowe w USA

Prezydent USA Donald Trump oficjalnie nominował w środę byłego prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha na stanowisko szefa amerykańskiego banku centralnego.

Rezerwa Federalna podała w swoim najnowszym raporcie Beige Book, opublikowanym w środę, że aktywność gospodarcza w USA nieznacznie wzrosła, ceny nadal rosły, a poziom zatrudnienia w ostatnich tygodniach pozostał na ogół stabilny.

Według narzędzia CME FedWatch firmy CME Group, rynki wyceniają 97% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na marcowym posiedzeniu, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi zaledwie 3%.

Dane dotyczące zatrudnienia w USA

Aby zweryfikować te oczekiwania, rynki oczekują na opublikowanie dziś wieczorem miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który zawierać będzie kluczowe dane dotyczące rynku pracy, zwłaszcza liczbę miejsc pracy poza rolnictwem utworzonych w lutym, a także stopę bezrobocia i średnie stawki godzinowe.

Publikacja raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem planowana jest na godzinę 13:30 GMT. Prognozy wskazują, że gospodarka USA w lutym utworzyła 58 000 miejsc pracy po wzroście o 130 000 w styczniu, a stopa bezrobocia ma utrzymać się na poziomie 4,3%, a średnie zarobki godzinowe mają wzrosnąć o 0,3% po wcześniejszym wzroście o 0,4%.

Perspektywy dla złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, stwierdził, że ryzyko geopolityczne pozostaje wysokie i może nawet wzrosnąć, szczególnie po tym, jak irański minister spraw zagranicznych oświadczył, że irańskie siły są przygotowane na ewentualną inwazję lądową ze strony Stanów Zjednoczonych, a nawet Izraela, co wpływa pozytywnie na ceny złota.

Wong dodał, że ceny złota prawdopodobnie pozostaną zmienne w najbliższym czasie, przy czym kluczowe wsparcie wynosi 5040 USD, a opór 5280 USD, zauważając, że ceny mogą wzrosnąć do 5448 USD, jeśli poziom oporu zostanie przełamany.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadł w czwartek o 5,15 ton metrycznych. Jest to trzeci z rzędu dzienny spadek, a całkowite zasoby zmniejszyły się do 1075,89 ton metrycznych, najniższego poziomu od 17 lutego.

W piątek euro nieznacznie spadło w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, pogłębiając straty drugą sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i utrzymując się w pobliżu najniższego poziomu od czterech miesięcy. Waluta jest na dobrej drodze do największego tygodniowego spadku od 2024 roku, obciążona rosnącymi cenami energii na świecie wywołanymi skutkami wojny z Iranem, które prawdopodobnie negatywnie wpłyną na aktywność gospodarczą w Europie.

Kryzys prawdopodobnie spowoduje wzrost cen i przyspieszy inflację w strefie euro, co narazi decydentów Europejskiego Banku Centralnego na rosnącą presję inflacyjną.

Jednocześnie gospodarka europejska może wymagać dodatkowego wsparcia monetarnego w celu przeciwdziałania spowolnieniu aktywności gospodarczej, co może prowadzić do trudnej równowagi między powstrzymywaniem inflacji a wspieraniem wzrostu gospodarczego.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs wymiany euro: euro osłabiło się wobec dolara o ok. 0,1% do 1,1603 USD, z poziomu otwarcia 1,1610 USD, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 1,1621 USD.

Euro zakończyło czwartkową sesję spadkiem o 0,2% w stosunku do dolara, kontynuując spadki, które zostały zahamowane poprzedniego dnia podczas krótkiego odbicia od najniższego poziomu od czterech miesięcy, wynoszącego 1,1530 USD.

Tygodniowe wyniki

W trakcie tygodniowych notowań, które oficjalnie kończą się dzisiejszym rozliczeniem, euro osłabiło się o około 1,8% w stosunku do dolara amerykańskiego, zmierzając ku drugiej tygodniowej stracie w ciągu ostatnich trzech tygodni i największemu tygodniowemu spadkowi od kwietnia 2024 r.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w piątek o ponad 0,1%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu. Jednocześnie waluta ta znajduje się w pobliżu najwyższego poziomu od czterech miesięcy, co odzwierciedla siłę amerykańskiej waluty w stosunku do światowego koszyka walut.

Wzrost ten nastąpił, gdy inwestorzy kupują dolara jako preferowaną bezpieczną przystań, w związku z trwającą już siódmą wojną w Iranie i rosnącymi obawami o szerszy konflikt na Bliskim Wschodzie. Obawy te doprowadziły do gwałtownego wzrostu cen energii i wzrostu ryzyka dla światowej gospodarki.

Dobre dane gospodarcze USA i odnowione spekulacje na temat presji inflacyjnej na Rezerwę Federalną również osłabiły oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych w USA w pierwszej połowie tego roku.

Inwestorzy oczekują na opublikowanie dziś raportu o zatrudnieniu w USA za luty. Rezerwa Federalna uważnie śledzi jego wyniki, określając kierunek polityki pieniężnej.

Globalne ceny energii

Globalne ceny ropy naftowej i gazu gwałtownie wzrosły w wyniku wojny USA i Izraela z Iranem, która zakłóciła eksport energii z Bliskiego Wschodu. Irańskie ataki na statki i zakłady energetyczne doprowadziły do zamknięcia szlaków żeglugowych w Zatoce Perskiej i wstrzymania produkcji z Kataru do Iraku.

Cena ropy Brent wzrosła w tym tygodniu o około 18%, osiągając 20-miesięczny szczyt na poziomie 86,22 USD za baryłkę, podczas gdy ceny gazu w Europie wzrosły o ponad 70% od końca ubiegłego tygodnia.

Widoki i analizy

Analitycy Wells Fargo stwierdzili w nocie, że euro stoi w trudnej sytuacji. Sezon uzupełniania zapasów gazu ziemnego w Europie wkrótce się rozpocznie, a Unia Europejska wchodzi w ten sezon z rekordowo niskim poziomem gazu w magazynach, co oznacza, że będzie musiała kupować duże ilości energii w czasie, gdy ceny mogą znacznie wzrosnąć.

George Saravelos, szef globalnych badań rynku walutowego w Deutsche Bank, powiedział, że wpływ wojny z Iranem na parę euro/dolar koncentruje się wokół jednego kluczowego czynnika: energii.

Saravelos dodał, że obecnie kształtuje się negatywny szok podażowy, który w rzeczywistości działa jak bezpośredni podatek nałożony na Europejczyków, który trzeba będzie zapłacić zagranicznym producentom w dolarach amerykańskich.

Analitycy ING napisali w nocie badawczej, że pozycja Europejskiego Banku Centralnego nagle została zakwestionowana i wątpią, by problem ten udało się rozwiązać w najbliższej przyszłości.

Dodali, że możliwość podniesienia stóp procentowych przez EBC stwarza poważne ryzyko dla transakcji typu carry trade na stopach procentowych i może doprowadzić do znacznego zwiększenia spreadów obligacji rządowych strefy euro.

Europejskie stopy procentowe

Po opublikowaniu w tym tygodniu w Europie wyższych od oczekiwań danych o inflacji, rynki pieniężne znacznie obniżyły ceny za obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Europejski Bank Centralny w marcu z 25% do 5%.

Inwestorzy oczekują obecnie na dodatkowe dane ekonomiczne ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i płac, które pozwolą na ponowną ocenę tych oczekiwań.

Jen japoński osłabił się w piątek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, notując straty drugą sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając w kierunku trzeciego z rzędu tygodniowego spadku. Inwestorzy nadal traktują amerykańską walutę jako bezpieczną przystań w obliczu skutków wojny z Iranem.

Wartość japońskiej waluty spadła do najniższego poziomu od sześciu tygodni, co skłoniło japońskiego ministra finansów do wydania ostrzeżenia przed nadmiernymi ruchami na rynku walutowym, podkreślając, że władze mogą interweniować w celu wsparcia lokalnej waluty, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Słabe dane z rynku pracy w Japonii również zmniejszyły oczekiwania na krótkoterminową podwyżkę stóp procentowych, gdyż inwestorzy oczekują na dalsze dowody dotyczące ścieżki polityki pieniężnej Banku Japonii w tym roku.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs jena japońskiego: dolar wzrósł w stosunku do jena o 0,15% do 157,75 ¥, w porównaniu z poziomem otwarcia na poziomie 157,55 ¥, po osiągnięciu sesyjnego minimum na poziomie 157,38 ¥.

Jen zakończył czwartkowe notowania spadkiem o 0,3% w stosunku do dolara, kontynuując straty, które zatrzymały się poprzedniego dnia podczas krótkiego odbicia od sześciotygodniowego minimum na poziomie 157,97 jenów.

Tygodniowe wyniki

W trakcie handlu w tym tygodniu, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, jen japoński osłabił się o około 1,15% w stosunku do dolara amerykańskiego, zmierzając ku trzeciej z rzędu tygodniowej stracie.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w piątek o ponad 0,1%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu i znajdując się w pobliżu najwyższego poziomu od półtora miesiąca. Odzwierciedla to siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Wzrost ten nastąpił, gdy inwestorzy kupują dolara jako preferowaną bezpieczną przystań, w obliczu trwającej już siódmej doby wojny w Iranie i narastających obaw o szerszy konflikt na Bliskim Wschodzie. Obawy te doprowadziły do gwałtownego wzrostu cen energii i wzrostu ryzyka dla światowej gospodarki.

Dobre dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych i ponowna spekulacja na temat presji inflacyjnej na Rezerwę Federalną również zmniejszyły oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA w pierwszej połowie tego roku.

Inwestorzy oczekują obecnie na opublikowanie dziś raportu o zatrudnieniu w USA za luty. Rezerwa Federalna uważnie go śledzi, określając kierunek polityki pieniężnej.

Japoński minister finansów

Japońska minister finansów Satsuki Katayama powiedziała w tym tygodniu, że urzędnicy finansowi uważnie monitorują rynki z „silnym poczuciem pilności”. Zapytana o możliwość interwencji na rynku walutowym, odpowiedziała, że Japonia osiągnęła w zeszłym roku porozumienie ze Stanami Zjednoczonymi.

Japońskie stopy procentowe

Dane opublikowane w tym tygodniu w Tokio pokazują, że stopa bezrobocia w Japonii wzrosła w styczniu do 2,7%, przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 2,6%, po tym jak w grudniu wynosiła 2,6%.

Po otrzymaniu tych danych rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii w marcu spadła z 15% do 5%.

Ceny podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w kwietniu również spadły z 40% do 25%.

Według najnowszego sondażu agencji Reuters Bank Japonii ma podnieść stopy procentowe do 1% do września.

Analitycy Morgan Stanley i MUFG napisali we wspólnej nocie badawczej, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w marcu lub kwietniu oceniali już jako niskie, ale biorąc pod uwagę rosnącą niepewność związaną z rozwojem sytuacji na Bliskim Wschodzie, Bank Japonii prawdopodobnie przyjmie ostrożniejsze stanowisko, jeszcze bardziej zmniejszając prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w najbliższej przyszłości.

Inwestorzy czekają teraz na dodatkowe dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Japonii, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.