Dolar amerykański utrzymał się na kursie wzrostowym trzecią sesję z rzędu w czwartek, mimo że mieszane dane ekonomiczne z USA sprawiły, że rynki zachowały ostrożność przed wyczekiwanym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA, który ma zostać opublikowany w piątek.

Dane opublikowane w czwartek pokazały, że amerykański rynek pracy najwyraźniej utknął w fazie „bez zatrudnienia, bez zwolnienia”, ponieważ liczba wolnych miejsc pracy spadła w listopadzie bardziej niż oczekiwano, a tempo wzrostu zatrudnienia spadło. Jednocześnie aktywność w amerykańskim sektorze usług niespodziewanie poprawiła się w grudniu, co sugeruje, że gospodarka zakończyła rok 2025 na stosunkowo solidnych fundamentach.

Indeks dolara, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, wzrósł o 0,08% do 98,807, zmierzając do trzeciego z rzędu dziennego wzrostu. Stało się to po tym, jak dolar odnotował najgorsze roczne wyniki od 2017 roku, a analitycy spodziewają się dalszej presji spadkowej na tę walutę w tym roku.

Jack Janasiewicz, główny strateg ds. portfela w Natixis, stwierdził, że gospodarka amerykańska nadal wydaje się być w stosunkowo dobrej kondycji, zauważając, że znaczna część krótkich pozycji w dolarze została już zagospodarowana, co może ograniczyć dalsze spadki w krótkim terminie. Dodał, że waluty rynków wschodzących mogą być względnymi beneficjentami w porównaniu z euro czy jenem japońskim.

Rynki wyceniają obecnie co najmniej dwie obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku, mimo że amerykański bank centralny zasugerował w grudniu, że może dokonać tylko jednej obniżki w 2026 roku. Powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu pod koniec tego miesiąca.

Obawy geopolityczne związane z interwencją USA w Wenezueli zostały w dużej mierze zignorowane przez rynki, a inwestorzy skupili się przede wszystkim na danych ekonomicznych. Nadal jednak istnieje potencjalne ryzyko, które może wpłynąć na dolara, jeśli Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych orzeknie, że niektóre z nadzwyczajnych ceł nałożonych przez administrację prezydenta Donalda Trumpa są bezprawne, co może negatywnie wpłynąć na amerykańską walutę.

Słabe dane obciążają euro

Na rynkach europejskich euro znalazło się pod presją po tym, jak dane o inflacji zepchnęły rentowność niemieckich obligacji do najniższego poziomu od miesiąca. Euro straciło 0,05% do 1,1670 USD, po spadku o około 0,45% w ciągu dwóch poprzednich sesji.

Analitycy zauważyli, że dyskusja na rynku zaczęła ostrożnie przesuwać się w kierunku możliwości podwyżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny za około rok. Jednak powrót inflacji zasadniczej do poziomu docelowego i spadek inflacji bazowej utrudniają uzasadnienie rozpoczęcia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w najbliższym czasie.

Ruchy walut azjatyckich

Jen japoński wzrósł o 0,05% do 156,70 za dolara, ponieważ inwestorzy wstrzymywali się z zajmowaniem dużych pozycji przed publikacją kluczowych danych ekonomicznych. Analitycy stwierdzili, że ewentualne silne umocnienie jena będzie zależało od złagodzenia napięć z Chinami, ostrzegając, że dalsza eskalacja, taka jak całkowity zakaz eksportu pierwiastków ziem rzadkich, może poważnie osłabić japońską walutę.

Tymczasem dolar australijski osłabił się do 0,6704 USD, nieznacznie w porównaniu z 15-miesięcznym maksimum osiągniętym na początku tygodnia, podczas gdy dolar nowozelandzki osłabił się o 0,13% do 0,5763 USD.

Ceny złota na rynku europejskim spadły w czwartek, notując spadki drugą sesję z rzędu i zbliżając się do poziomu powyżej 4400 dolarów za uncję, ponieważ utrzymujący się silny dolar amerykański wpłynął na ceny na rynku walutowym.

Rynki oczekują na opublikowanie w piątek miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który powinien dostarczyć mocnych sygnałów na temat kierunku polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej i perspektyw stóp procentowych w USA w tym roku.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spadła o 0,9% do 4415,79 USD z poziomu otwarcia sesji na poziomie 4456,33 USD, po osiągnięciu maksimum na poziomie 4466,48 USD.

• W środę cena tego szlachetnego metalu spadła o około 0,9%, co oznacza pierwszą stratę w ciągu czterech sesji. Wcześniej cena ta osiągnęła tygodniowy szczyt na poziomie 4500,45 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,15%, utrzymując wzrosty trzecią sesję z rzędu i zbliżając się do czterotygodniowego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Dane opublikowane w środę pokazały nieoczekiwane odbicie aktywności sektora usług w USA w grudniu, co wskazuje, że gospodarka USA zakończyła rok 2025 na solidnych fundamentach, co może dać Rezerwie Federalnej więcej czasu na ocenę kolejnych kroków w kierunku dalszych obniżek stóp procentowych.

Dane te osłabiły oczekiwania co do obniżki stóp procentowych na posiedzeniu Rezerwy Federalnej pod koniec miesiąca.

Stopy procentowe w USA

• Gubernator Rezerwy Federalnej Steven Miran, którego kadencja kończy się pod koniec tego miesiąca, powiedział we wtorek, że w celu podtrzymania wzrostu gospodarczego konieczne jest znaczne obniżenie stóp procentowych w USA.

• Prezes Rezerwy Federalnej w Minneapolis Neel Kashkari, członek z prawem głosu w tegorocznej komisji ustalającej stopy procentowe, stwierdził, że widzi ryzyko gwałtownego wzrostu stopy bezrobocia.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME, wyceny rynkowe wskazują na 88% prawdopodobieństwo pozostawienia amerykańskich stóp procentowych bez zmian na posiedzeniu w styczniu 2026 r. oraz 12% prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych.

• Inwestorzy wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu najbliższego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą piątkowy raport o zatrudnieniu w USA za grudzień, na którym Rezerwa Federalna w dużym stopniu opiera się przy określaniu ścieżki polityki pieniężnej.

Perspektywy złota

Bernard Sin, dyrektor regionalny w MKS PAMP, powiedział, że inwestorzy muszą brać pod uwagę rosnące napięcia geopolityczne — w tym interwencję USA w Wenezueli i możliwość, że Grenlandia stanie się nowym punktem zapalnym w ramach tzw. doktryny Trumpa — i napływające sygnały makroekonomiczne z USA.

Dodał, że słabsze dane z rynku pracy wzmocniły oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co sprzyja bezzwrotnym metalom szlachetnym, takim jak złoto, jednak nastroje pozostają zrównoważone, ponieważ inwestorzy wciąż zwracają uwagę na podwyższoną zmienność i ryzyko realizacji zysków przy wysokich poziomach cen.

SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, pozostały wczoraj bez zmian, a całkowite zasoby ustabilizowały się na poziomie 1067,13 ton metrycznych.

Euro nieznacznie osłabiło się w czwartek na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, pogłębiając straty po raz trzeci z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego. Nadal głównym zainteresowaniem cieszy się zakup amerykańskiej waluty jako jednej z najbardziej atrakcyjnych możliwości inwestycyjnych.

Oficjalne dane wykazały spowolnienie inflacji w całej Europie w grudniu, co wskazuje na zmniejszenie presji inflacyjnej na decydentów Europejskiego Banku Centralnego, co ożywiło oczekiwania na co najmniej jedną obniżkę stóp procentowych w Europie w tym roku.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: Euro osłabiło się w stosunku do dolara o około 0,1% do 1,1671 z poziomu otwarcia na poziomie 1,1677, osiągając szczyt na poziomie 1,1682.

• Euro zakończyło środową sesję spadkiem o około 0,15% w stosunku do dolara, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę po opublikowaniu głównych danych o inflacji w Europie.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,1%, utrzymując wzrosty trzecią sesję z rzędu i zbliżając się do czterotygodniowego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Aktywność sektora usług w USA niespodziewanie wzrosła w grudniu, co wskazuje, że gospodarka USA zakończyła rok 2025 na solidnych fundamentach. Może to dać Rezerwie Federalnej więcej czasu na ocenę kolejnych działań w kierunku obniżek stóp procentowych.

Inflacja europejska

Opublikowane wczoraj oficjalne dane wykazały nieoczekiwane spowolnienie poziomu inflacji bazowej w Europie, co podkreśla zmniejszającą się presję inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego.

W grudniu główny wskaźnik inflacji cen konsumpcyjnych wzrósł w ujęciu rocznym o 2,0%, zgodnie z oczekiwaniami rynku zakładającymi wzrost o 2,0%, w porównaniu ze wzrostem o 2,1% w listopadzie.

Bazowa inflacja cen konsumpcyjnych wzrosła w grudniu w ujęciu rok do roku o 2,3%, co było wynikiem niższym od rynkowych oczekiwań na poziomie 2,4%, w porównaniu ze wzrostem o 2,4% w listopadzie.

Europejskie stopy procentowe

• Po opublikowaniu danych, ceny na rynku pieniężnym dotyczące obniżki stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego o 25 punktów bazowych w lutym wzrosły z 10% do 25%.

• Inwestorzy skorygowali swoje oczekiwania: z utrzymywania europejskich stóp procentowych na niezmienionym poziomie przez cały rok oczekiwali co najmniej jednej obniżki stóp o 25 punktów bazowych.

Jen japoński osłabił się w czwartek na rynku azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, pogłębiając straty po raz trzeci z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego. Stało się tak po opublikowaniu szokujących danych z czwartej co do wielkości gospodarki świata, które wykazały gwałtowny spadek realnych płac w listopadzie.

Dane te przyczyniły się do złagodzenia presji inflacyjnej na japońskich decydentów banku centralnego, dając Bankowi Japonii więcej czasu na zachowanie ostrożności i ponowną ocenę przyszłej ścieżki stóp procentowych przed podjęciem jakichkolwiek dodatkowych kroków w kierunku zacieśnienia polityki pieniężnej.

Przegląd cen

• Kurs wymiany jena japońskiego dzisiaj: Dolar wzrósł w stosunku do jena o 0,15% do 156,95 jenów z poziomu otwarcia 156,74 jenów, osiągając najniższy poziom 156,65 jenów.

• Jen zakończył środową sesję spadkiem o 0,1% w stosunku do dolara, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę, po opublikowaniu mocnych danych na temat aktywności sektora usług w USA.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,1%, kontynuując wzrosty trzecią sesję z rzędu i zbliżając się do czterotygodniowego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Aktywność sektora usług w USA niespodziewanie wzrosła w grudniu, co wskazuje, że gospodarka USA zakończyła rok 2025 na solidnych podstawach. Może to dać Rezerwie Federalnej więcej czasu na ocenę kolejnych działań w kierunku obniżek stóp procentowych.

Płace w Japonii

Japońskie Ministerstwo Zdrowia, Pracy i Opieki Społecznej poinformowało w czwartek, że całkowite miesięczne zarobki gotówkowe i osobna miara wynagrodzeń za pracę w pełnym wymiarze godzin wzrosły w listopadzie o 0,5% rok do roku, co stanowi najwolniejsze tempo od grudnia 2021 r. i znacznie poniżej rynkowych oczekiwań na poziomie 2,3%. Płace wzrosły w październiku o 2,5%, po korekcie w dół z początkowego poziomu 2,6%.

Gwałtowny spadek wzrostu płac w Japonii toruje drogę do dalszego łagodzenia presji cenowej i spowolnienia dynamiki inflacji w nadchodzącym okresie. Utrzymujące się osłabienie presji inflacyjnej na decydentów Banku Japonii znacząco zmniejsza prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych w Japonii w tym roku.

Japońskie stopy procentowe

• Po opublikowaniu danych rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii na styczniowym posiedzeniu spadła z 20% do 5%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na dalsze dane dotyczące inflacji i poziomu bezrobocia w Japonii, a także monitorują komentarze przedstawicieli Banku Japonii.