Dolar amerykański wznowił w czwartek trend wzrostowy po krótkim cofnięciu się z najwyższych poziomów od trzech miesięcy, gdyż trwające konsekwencje konfliktu na Bliskim Wschodzie wzbudzały niepokój inwestorów i skłaniały ich do traktowania amerykańskiej waluty jako bezpiecznej przystani.

Wcześniejsze nadzieje na złagodzenie napięć prysły po tym, jak Iran ostrzegł, że Waszyngton „głęboko pożałuje” zatonięcia irańskiego okrętu wojennego u wybrzeży Sri Lanki.

W rezultacie popyt na dolara pozostał silny, euro osłabiło się o 0,18% do 1,1610 USD, a funt brytyjski osłabił się o 0,1% do 1,3358 USD.

Indeks dolara, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, wzrósł o 0,18% do 98,99.

Nick Rees, szef działu badań makroekonomicznych w Monex, powiedział: „Wszyscy działają po omacku”.

Dodał: „Większość inwestorów zdaje sobie sprawę, że nie mają dużego zaufania do prognozowania tych napięć, co sprawia, że rynki są niezwykle wrażliwe nawet na drobne zmiany w nagłówkach wiadomości”.

Zaburzone zachowanie bezpiecznej przystani

W obliczu zamieszania inwestorzy zaczęli szukać bezpiecznych aktywów, a odnowione obawy o inflację jeszcze bardziej skomplikowały perspektywy. W efekcie niektóre tradycyjne bezpieczne przystanie zachowywały się w nieoczekiwany sposób, a inwestorzy musieli ponownie ocenić, które aktywa faktycznie zapewniają ochronę.

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Niemiec wzrosła w czwartek o 6,1 punktu bazowego do 2,807% na skutek spadku cen obligacji.

Bas van Geffen, starszy strateg makroekonomiczny w Rabobanku, powiedział: „Wydaje się, że nie ma praktycznie ucieczki. Tradycyjne bezpieczne przystanie, takie jak złoto, nie odgrywają już swojej zwykłej roli”.

Dodał: „Biorąc pod uwagę gwałtowny wzrost indeksu dolara, płynność dolara wydaje się być kluczowa”.

Dolar wśród największych zwycięzców tego tygodnia

Od początku tygodnia dolar zyskał około 1,37%, stając się jednym z niewielu aktywów, które odnotowały zyski podczas zmiennych sesji, podczas których akcje, obligacje, a nawet metale szlachetne – zwykle uważane za bezpieczne przystanie – notowały spadki.

Wzrost cen energii spowodowany wojną na Bliskim Wschodzie ponownie rozbudził obawy o powrót inflacji, co może skomplikować oczekiwania dotyczące stóp procentowych dla głównych banków centralnych.

Według narzędzia CME FedWatch firmy CME Group, inwestorzy wyceniają obecnie jedynie 31,5% prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w czerwcu, w porównaniu z prawie 46% tydzień temu. Ta zmiana jest częściowo spowodowana lepszymi od oczekiwań danymi gospodarczymi z USA opublikowanymi w środę.

Oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych przez Bank Anglii również uległy zmniejszeniu, a na rynkach pieniężnych wzrosły zakłady na możliwość podniesienia stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny na początku tego roku.

Thierry Wizman, globalny strateg ds. walut i stóp procentowych w Macquarie Group, powiedział: „Oprócz uczestników rynku, również decydenci w dziedzinie polityki pieniężnej coraz częściej zwracają uwagę na możliwość powrotu inflacji i uważają to za powód do obaw”.

Dodał: „Oczekiwania dotyczące stóp procentowych w USA należą do najbardziej podatnych na zmiany, jeśli świat doświadczy nowej fali inflacji w 2026 r. z powodu ograniczeń w dostawach energii”.

Przepływy w innych walutach

Jen japoński również osłabił się po początkowych wzrostach, spadając o 0,2% do 157,35 za dolara.

W Chinach rząd w czwartek ustalił cel wzrostu gospodarczego na 2026 rok w przedziale od 4,5% do 5%, co stanowi nieco mniej niż ubiegłoroczne 5% tempo wzrostu. Cel ten pozostawia pole do podjęcia bardziej zdecydowanych – choć nie decydujących – działań w celu ograniczenia nadwyżki mocy produkcyjnych w przemyśle i przywrócenia równowagi gospodarczej.

Kurs juana chińskiego odbił się od najniższego poziomu od miesiąca i pozostał na poziomie 6,8951 za dolara, po tym jak Ludowy Bank Chin ustalił dzienny kurs referencyjny dla tej waluty na najwyższym poziomie od prawie trzech lat.

Kryptowaluty

Na rynku kryptowalut zarówno Bitcoin, jak i Ethereum spadły o mniej niż 1% każdy, po dużych wzrostach odnotowanych w poprzedniej sesji.

Ceny złota na rynku europejskim wzrosły w czwartek, notując wzrosty drugą sesję z rzędu. Przyczynił się do tego duży popyt na ten metal, który traktowany jest jako bezpieczna przystań w obliczu zaostrzającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Jednakże zyski te zostały ograniczone przez ponowny wzrost wartości dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych, wspierany przez dalsze zakupy jako najbardziej atrakcyjnej dostępnej inwestycji, podczas gdy oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w pierwszej połowie tego roku nadal słabły.

Przegląd cen

Ceny złota wzrosły dziś o 1,05% do 5195,13 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia wynoszącym 5140,93 USD, odnotowując jednocześnie najniższy poziom sesji na poziomie 5121,10 USD.

W środę ceny złota wzrosły o ponad 1,0%, co stanowi odbicie od najniższego poziomu od dwóch tygodni, wynoszącego 4996,10 USD za uncję.

Wojna w Iranie

Izrael rozpoczął w czwartek falę zakrojonych na szeroką skalę ataków powietrznych na Teheran, wymierzonych w infrastrukturę należącą do władz irańskich, po tym jak irańskie rakiety zmusiły miliony Izraelczyków do szukania schronienia.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,25%, kontynuując wzrosty, które chwilowo zatrzymały się w poprzedniej sesji, zbliżając się ponownie do najwyższych poziomów od czterech miesięcy, co odzwierciedlało odnowioną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy nadal faworyzują dolara jako najatrakcyjniejszą inwestycję, na tle malejących oczekiwań, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w pierwszej połowie tego roku.

Stopy procentowe w USA

W środę prezydent USA Donald Trump oficjalnie nominował byłego prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha na stanowisko szefa amerykańskiego banku centralnego.

W najnowszym raporcie Beżowej Księgi, opublikowanym w środę, Rezerwa Federalna stwierdziła, że aktywność gospodarcza w USA nieznacznie wzrosła, ceny nadal rosły, a poziom zatrudnienia w ostatnich tygodniach pozostawał na zasadniczo stabilnym poziomie.

Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME Group, rynki wyceniają 97% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na marcowym posiedzeniu, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 3%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na publikację cotygodniowych danych o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, która odbędzie się później dziś, a następnie na opublikowanie raportu o zatrudnieniu w USA za luty w piątek.

Perspektywy dla złota

Hamad Hussein, ekonomista z Capital Economics, stwierdził, że z jednej strony popyt na złoto, będące bezpieczną inwestycją, może wzrosnąć w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Z drugiej strony, ryzyko utrzymujących się wysokich cen energii, które mogłyby wyeliminować możliwość obniżek stóp procentowych i zwiększyć prawdopodobieństwo dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, może ograniczyć dodatkowe zyski.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, zmniejszył się w środę o około 18 ton metrycznych, co stanowi drugi z rzędu dzienny spadek. Łączna wartość złota wyniosła 1081,04 ton metrycznych, co stanowi najniższy poziom od 19 lutego.

Euro osłabiło się w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, kontynuując straty, które wczoraj chwilowo wyhamowały w stosunku do dolara amerykańskiego, i zmierzając do ponownego przetestowania najniższego poziomu od czterech miesięcy. Gwałtowny wzrost cen energii na świecie spowodowany wojną z Iranem ciąży na perspektywach gospodarczych Europy.

Oczekuje się, że kryzys doprowadzi do wzrostu cen i przyspieszenia inflacji w strefie euro, wywierając coraz większą presję inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego.

Jednocześnie gospodarka europejska może wymagać dodatkowego wsparcia monetarnego w celu ograniczenia spowolnienia aktywności gospodarczej, co stwarza złożony dylemat polityczny: czy ograniczyć inflację, czy wspierać wzrost gospodarczy.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs wymiany euro: euro osłabiło się o 0,25% w stosunku do dolara, osiągając poziom 1,1605 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia na poziomie 1,1633 USD, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 1,1647 USD.

Euro zakończyło środowe notowania wzrostem o 0,2% w stosunku do dolara, co oznacza pierwszy dzienny wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji i jest częścią odbicia od najniższego poziomu od czterech miesięcy, który wyniósł 1,1530 USD.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,25%, kontynuując wzrosty, które chwilowo zostały wstrzymane w poprzedniej sesji, i zbliżając się do najwyższych poziomów od czterech miesięcy. Odzwierciedla to ponowne umocnienie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy nadal faworyzują dolara jako alternatywną inwestycję w obliczu rosnących obaw o rozszerzenie się wojny na Bliskim Wschodzie, co mogłoby negatywnie wpłynąć na handel światowy i gospodarkę światową.

Rynki oczekują na opublikowanie w piątek miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który powinien dostarczyć mocnych i rozstrzygających dowodów odnośnie ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w pierwszej połowie tego roku.

Globalne ceny energii

Globalne ceny ropy naftowej i gazu gwałtownie wzrosły w wyniku skutków wojny USA i Izraela z Iranem, która zakłóciła eksport energii z Bliskiego Wschodu. Ataki Teheranu na statki i infrastrukturę energetyczną doprowadziły do zamknięcia szlaków żeglugowych w Zatoce Perskiej i wstrzymania produkcji z Kataru do Iraku.

Ceny ropy Brent wzrosły w tym tygodniu o ponad 16% i osiągnęły 20-miesięczny szczyt na poziomie 85,07 USD za baryłkę, podczas gdy ceny gazu w Europie wzrosły o 70% od końca ubiegłego tygodnia.

Widoki i analizy

Analitycy Wells Fargo stwierdzili w nocie, że euro stoi w trudnej sytuacji. Sezon uzupełniania zapasów gazu ziemnego w Europie wkrótce się rozpocznie, a Unia Europejska wchodzi w ten sezon z rekordowo niskim poziomem gazu w magazynach, co oznacza, że będzie musiała kupować duże ilości energii w czasie, gdy ceny mogą znacznie wzrosnąć.

George Saravelos, szef globalnych badań rynku walutowego w Deutsche Bank, powiedział, że wpływ wojny z Iranem na kurs EUR/USD koncentruje się wokół jednego kluczowego czynnika: energii.

Saravelos dodał, że obecnie kształtuje się negatywny szok podażowy, który w rzeczywistości działa jak bezpośredni podatek nałożony na Europejczyków, który trzeba będzie zapłacić zagranicznym producentom w dolarach amerykańskich.

Analitycy ING napisali w nocie badawczej, że pozycja Europejskiego Banku Centralnego nagle została zakwestionowana i wątpią, by problem ten udało się rozwiązać w najbliższej przyszłości.

Dodali, że możliwość podniesienia stóp procentowych przez EBC stwarza poważne ryzyko dla transakcji typu carry trade na stopach procentowych i może doprowadzić do znacznego zwiększenia spreadów obligacji rządowych strefy euro.

Jen japoński zyskał w czwartek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, kontynuując wzrosty drugi dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego, przy kontynuacji zakupów od najniższego poziomu od sześciu tygodni. Wsparciem dla tych zmian były niedawne komentarze japońskiego ministra finansów.

Słabe dane z rynku pracy w Japonii zmniejszyły oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych w tym kraju w najbliższej przyszłości, gdyż inwestorzy czekają na dalsze informacje na temat kierunku polityki pieniężnej Banku Japonii w tym roku.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs jena japońskiego: dolar osłabił się względem jena o 0,4% do 156,45 jenów, w porównaniu z poziomem otwarcia na poziomie 157,05 jenów, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 157,19 jenów.

Jen zakończył środowe notowania wzrostem o 0,4% w stosunku do dolara, notując pierwszy wzrost w ciągu ostatnich trzech dni po osiągnięciu sześciotygodniowego minimum na poziomie 157,97 jenów w poprzedniej sesji.

Japoński minister finansów

Japońska minister finansów Satsuki Katayama powiedziała we wtorek, że urzędnicy finansowi uważnie monitorują rynki z „silnym poczuciem pilności”. Zapytana o możliwość interwencji na rynku walutowym, odpowiedziała, że Japonia osiągnęła w zeszłym roku porozumienie ze Stanami Zjednoczonymi.

Japońskie stopy procentowe

Dane opublikowane w tym tygodniu w Tokio pokazują, że stopa bezrobocia w Japonii wzrosła w styczniu do 2,7%, przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 2,6%, po tym jak w grudniu wynosiła 2,6%.

Po opublikowaniu danych rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii o 25 punktów bazowych w marcu spadła z 15% do 5%.

Ceny podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w kwietniu również spadły z 40% do 25%.

Według najnowszego sondażu agencji Reuters Bank Japonii ma podnieść stopy procentowe do 1% do września.

Analitycy Morgan Stanley i MUFG napisali we wspólnej nocie badawczej, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w marcu lub kwietniu oceniali już jako niskie, ale biorąc pod uwagę rosnącą niepewność związaną z rozwojem sytuacji na Bliskim Wschodzie, Bank Japonii prawdopodobnie przyjmie ostrożniejsze stanowisko, jeszcze bardziej zmniejszając prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w najbliższej przyszłości.

Inwestorzy oczekują obecnie na dodatkowe dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Japonii, które pozwolą na ponowną ocenę tych oczekiwań.