Dolar amerykański osłabił się w czwartek przed publikacją uważnie śledzonego raportu o zatrudnieniu w USA, który może wzmocnić lub podważyć oczekiwania rynku dotyczące kolejnych podwyżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej w tym roku. Tymczasem ceny ropy naftowej nadal spadały, a akcje spółek półprzewodnikowych pozostawały pod presją po silnych wynikach z poprzedniego kwartału.

Rynki pieniężne wyceniają obecnie jedną podwyżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej do października, przy czym prawdopodobieństwo drugiej podwyżki przed końcem roku wynosi około 40%.

Jeśli czwartkowy raport o zatrudnieniu w USA — opublikowany dzień wcześniej niż zwykle ze względu na przypadające w piątek święto Dnia Niepodległości — okaże się lepszy od oczekiwań, może to wzmocnić te oczekiwania i spowodować wzrost rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz wartości dolara.

Słabszy od oczekiwanego raport może jednak zmusić inwestorów do ponownej oceny perspektyw stóp procentowych w USA.

Ekonomiści ankietowani przez agencję Reuters przewidują, że gospodarka USA utworzy w czerwcu 110 000 nowych miejsc pracy, jednak prognozy różnią się znacznie między 25 000 a 200 000 miejsc pracy, co zwiększa prawdopodobieństwo znaczącej niespodzianki.

Oczekuje się, że stopa bezrobocia pozostanie na niezmienionym poziomie 4,3%.

Jen skacze w górę w obliczu spekulacji o interwencji

Raport o zatrudnieniu w USA przyciąga uwagę zarówno w Tokio, jak i w Waszyngtonie. Kurs jena wobec dolara zbliża się do najniższego poziomu od prawie 40 lat, a inwestorzy są coraz bardziej wyczuleni na możliwość interwencji władz japońskich.

Obawy te uwydatniło nagłe wzmocnienie jena podczas czwartkowej sesji na giełdzie europejskiej, co spowodowało spadek wartości dolara o 0,9% do 161,15 jenów.

Dokładna przyczyna tego ruchu nie jest na razie jasna, choć analitycy zauważyli, że był on mniej dramatyczny niż wcześniejsze reakcje rynku związane z oficjalną interwencją.

Takeshi Ishida, strateg rynkowy w Kansai Mirai Bank, powiedział: „Jeśli ten ruch miał charakter interwencji, to był stosunkowo ograniczony. Japoński rząd mógł zareagować przed potencjalnie dobrymi danymi o zatrudnieniu w USA. Spodziewałem się interwencji, jeśli jen osłabnie w kierunku przedziału 163–164 jenów względem dolara”.

Dodał: „Interwencja byłaby skuteczniejsza, gdyby raport o zatrudnieniu w USA okazał się słaby, ponieważ Rezerwie Federalnej trudniej byłoby wówczas uzasadnić podwyżkę stóp procentowych”.

Dolar traci na wartości w stosunku do głównych walut

Dolar osłabił się także względem kilku głównych walut, gdyż inwestorzy korygowali pozycje przed publikacją danych o zatrudnieniu.

Euro wzrosło o 0,3% do 1,1417 dolara, natomiast funt szterling zyskał 0,6% do 1,3353 dolara.

Jen zyskał również na wartości względem euro i funta brytyjskiego.

Na rynku obligacji rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła o dwa punkty bazowe do 4,99%.

Ceny złota wzrosły w czwartek na europejskich giełdach, kontynuując odbicie już drugą sesję z rzędu od siedmiomiesięcznych minimów i ponownie przekraczając poziom 4000 dolarów za uncję. Wsparcie zapewnił słabszy dolar amerykański i niższe ceny ropy naftowej na świecie.

Mniej jastrzębie komentarze prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha w połączeniu ze słabszymi danymi gospodarczymi USA zmniejszyły oczekiwania na kolejne podwyżki stóp procentowych w USA w tym roku.

Rynki oczekują obecnie na opublikowanie w czwartek czerwcowego raportu o zatrudnieniu w USA, który zostanie opublikowany 24 godziny wcześniej niż zwykle ze względu na przypadające w piątek w Stanach Zjednoczonych święto Dnia Niepodległości.

Cena

• Ceny złota wzrosły o 1,25% do 4080,77 dolarów za uncję, z poziomu otwarcia wynoszącego 4031,37 dolarów, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4031,37 dolarów.

• W środę cena złota wzrosła o 0,6%, notując pierwszy wzrost w ciągu trzech sesji po spadku do siedmiomiesięcznego minimum 3942,55 USD za uncję we wtorek.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,5% do najniższego poziomu od tygodnia, wynoszącego 100,92, i jest na dobrej drodze do pierwszego spadku od trzech sesji, co odzwierciedla słabość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział w środę, że oczekiwania inflacyjne i ryzyko cenowe zmniejszyły się w ostatnich tygodniach, potwierdzając jednocześnie swoje zaangażowanie w utrzymanie celu inflacyjnego Rezerwy Federalnej na poziomie 2%.

Amerykański sektor prywatny stworzył w czerwcu mniej miejsc pracy, niż przewidywano, a aktywność produkcyjna spowolniła bardziej, niż przewidywano, jak wynika z najnowszego badania Instytutu Zarządzania Dostawami.

Te komentarze i publikacje danych ekonomicznych zmniejszyły oczekiwania co do tego, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o około 1,0%, notując straty trzecią sesję z rzędu i osiągając najniższe poziomy od pięciu miesięcy, w miarę jak napięcie w Cieśninie Ormuz stopniowo ustępowało, co pozwoliło na przepływanie większej liczby supertankowców przez kluczowy szlak żeglugowy.

Niższe ceny ropy naftowej przyczyniają się do zmniejszenia obaw o inflację i wzmacniają oczekiwania, że banki centralne mogą utrzymać niezmienioną politykę pieniężną przez dłuższy okres w tym roku.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu, wzrosło z 66% do 71%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych spadło z 34% do 29%.

• Rynki wyceniają również 15% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe pozostaną niezmienione do grudnia, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych do końca roku wynosi 85%.

Raport o zatrudnieniu w USA

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na miesięczny raport o zatrudnieniu w USA, który zostanie opublikowany w czwartek wieczorem. Raport ten dostarczy kluczowych informacji na temat sytuacji na rynku pracy, w tym danych o liczbie pracowników poza rolnictwem, stopie bezrobocia i średnich stawkach godzinowych.

Publikacja raportu planowana jest na godzinę 12:30 GMT.

Oczekiwania rynkowe wskazują, że gospodarka USA utworzy w czerwcu 114 000 miejsc pracy, w porównaniu ze 172 000 w maju. Oczekuje się, że stopa bezrobocia pozostanie na niezmienionym poziomie 4,3%, a średnie zarobki godzinowe wzrosną o 0,3% w ujęciu miesięcznym, zgodnie z poprzednim odczytem.

Perspektywy dla złota

• Nicolas Frappell, globalny dyrektor ds. rynków instytucjonalnych w ABC Refinery, powiedział: „Rynek jest ostrożny w kwestii sprzedaży na krótko, ponieważ widzimy, że niektóre negatywne sygnały są szybko odrzucane”.

• Frappell dodał: „Dane ADP okazały się nieco poniżej oczekiwań, co prawdopodobnie częściowo wyjaśnia wzrost cen złota, gdyż niektórzy inwestorzy uważają, że może to zwiastować słabsze dane o zatrudnieniu poza rolnictwem”.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrósł w środę o 0,28 tony metrycznej, zwiększając całkowite zasoby do 1005,36 ton metrycznych z 1005,08 ton metrycznych, co stanowi najniższy poziom od 24 września 2025 r.

Euro nieznacznie wzrosło w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych i jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego wzrostu od trzech sesji w stosunku do dolara amerykańskiego, korzystając ze słabszej wartości amerykańskiej waluty przed publikacją raportu o zatrudnieniu w USA za czerwiec.

Po mniej jastrzębich komentarzach prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde i słabszych od oczekiwań danych o inflacji w strefie euro za czerwiec, oczekiwania rynku na kolejną podwyżkę stóp procentowych EBC w tym roku znacznie spadły.

Cena

• Kurs EUR/USD wzrósł o około 0,1% do 1,1388 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 1,1377 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 1,1372 USD.

• Euro zakończyło środę spadkiem o 0,4% w stosunku do dolara, odnotowując drugą z rzędu dzienną stratę, na którą wpływ miały wypowiedzi Lagarde i słabsze dane dotyczące inflacji w Europie.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,1% i zmierza ku pierwszemu spadkowi od trzech sesji. Odzwierciedla to umiarkowanie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut światowych.

Prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział w środę, że oczekiwania inflacyjne i ryzyko cenowe zmniejszyły się w ostatnich tygodniach, potwierdzając jednocześnie swoje zdecydowane poparcie dla celu inflacyjnego banku centralnego wynoszącego 2%.

Amerykański sektor prywatny stworzył w czerwcu mniej miejsc pracy, niż przewidywano, a aktywność produkcyjna spowolniła bardziej gwałtownie, niż przewidywano, jak wynika z najnowszego badania Instytutu Zarządzania Dostawami.

Te komentarze i publikacje danych ekonomicznych zmniejszyły oczekiwania, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku. Inwestorzy oczekują teraz na czerwcowy raport o zatrudnieniu w USA, który zostanie opublikowany w czwartek wieczorem, dzień wcześniej niż zwykle ze względu na przypadające w piątek święto Dnia Niepodległości w Stanach Zjednoczonych.

Według narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu, wzrosło z 66% do 71%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych spadło z 34% do 29%.

Rynki wyceniają również 15% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe pozostaną niezmienione do grudnia, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych do końca roku wynosi 85%.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o około 0,5%, notując straty trzecią sesję z rzędu i osiągając najniższe poziomy od pięciu miesięcy. Jednocześnie napięcie w Cieśninie Ormuz stopniowo maleje, co pozwala na przepływanie większej liczby supertankowców przez kluczowy szlak żeglugowy.

Niższe ceny ropy naftowej pomagają zmniejszyć obawy o inflację i podtrzymują oczekiwania, że główne banki centralne będą w stanie utrzymać niezmienione nastawienia polityki pieniężnej przez dłuższy okres w tym roku.

Christine Lagarde

Przemawiając w środę w Sintrze w Portugalii, prezes EBC Christine Lagarde stwierdziła, że ryzyka związane z inflacją i wzrostem gospodarczym w strefie euro stały się bardziej zrównoważone w porównaniu z sytuacją sprzed kilku tygodni, głównie dzięki niedawnemu spadkowi cen ropy naftowej.

Inflacja w strefie euro

Dane opublikowane w środę pokazały, że ceny konsumpcyjne w strefie euro wzrosły w czerwcu w ujęciu rok do roku o 2,8%, co jest wynikiem niższym od oczekiwań rynkowych na poziomie 3,0% i niższym od 3,2% w maju.

Bazowe ceny konsumpcyjne wzrosły w czerwcu o 2,4% w ujęciu rocznym, co również jest wynikiem niższym od oczekiwań na poziomie 2,5%, w porównaniu z 2,6% w poprzednim miesiącu.

Europejskie stopy procentowe

• W odpowiedzi na komentarze Lagarde i dane dotyczące inflacji rynki pieniężne gwałtownie zredukowały oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w lipcu, a ceny spadły z 30% do zaledwie 5%.

• Inwestorzy oczekują obecnie na dodatkowe dane ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac, aby móc ocenić na nowo perspektywy polityki EBC.

• Doniesienia wskazują, że EBC rozważa wstrzymanie procesu normalizacji polityki w lipcu, jeśli ceny energii utrzymają się na obecnym poziomie.

Kurs jena japońskiego nieznacznie wzrósł w czwartek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, próbując odbić się od najniższego poziomu od 40 lat w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając w kierunku pierwszego wzrostu od czterech sesji. Wspierany jest przez ograniczone zainteresowanie zakupami na niskich poziomach.

Amerykańska waluta zmaga się z presją spadkową, ponieważ ceny ropy naftowej spadły do najniższych poziomów od pięciu miesięcy. Wzmaga to oczekiwania, że presja inflacyjna na Rezerwę Federalną może się zmniejszyć, a także zmniejsza prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych w USA w tym roku.

Bliskość jena do najniższego poziomu od 1986 r. nasiliła spekulacje, że japońskie władze mogą interweniować na rynku walutowym, aby wesprzeć lokalną walutę. Inwestorzy coraz częściej postrzegają piątkowe święto rynku amerykańskiego jako potencjalną okazję do podjęcia działań.

Cena

• Kurs USD/JPY spadł o niecałe 0,1% do 162,48 ¥ z poziomu otwarcia wynoszącego 162,57 ¥, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 162,60 ¥.

• Jen zakończył środę spadkiem o mniej niż 0,1% w stosunku do dolara, notując trzecią z rzędu dzienną stratę i osiągając nowy 40-letni poziom najniższy wynoszący 162,84 jenów na skutek obaw o powiększającą się różnicę w rentownościach amerykańskich obligacji skarbowych i japońskich obligacji rządowych.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,1% i jest na dobrej drodze do poniesienia pierwszej straty od trzech sesji. Odzwierciedla to niewielką korektę wartości amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział w środę, że oczekiwania inflacyjne i ryzyko cenowe zmniejszyły się w ostatnich tygodniach, potwierdzając jednocześnie swoje zdecydowane poparcie dla celu inflacyjnego Fed wynoszącego 2%.

Amerykański sektor prywatny stworzył w czerwcu mniej miejsc pracy, niż przewidywano, a aktywność produkcyjna spowolniła bardziej, niż przewidywano, jak wynika z najnowszego badania Instytutu Zarządzania Dostawami.

Te komentarze i raporty ekonomiczne zmniejszyły oczekiwania na co najmniej jedną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku. Inwestorzy oczekują teraz na czerwcowy raport o zatrudnieniu w USA, opublikowany w czwartek 24 godziny wcześniej niż zwykle ze względu na przypadające w piątek Święto Niepodległości.

Według narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu, wzrosło z 66% do 71%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych spadło z 34% do 29%.

Rynki wyceniają również 15% prawdopodobieństwo braku zmian do grudnia i 85% prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych do końca roku.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy spadły w czwartek o około 0,5%, notując straty trzecią sesję z rzędu i osiągając najniższe poziomy od pięciu miesięcy, w miarę jak napięcie w Cieśninie Ormuz stopniowo ustępowało, co pozwoliło na przepływanie przez ten kluczowy szlak żeglugowy większej liczby supertankowców.

Oczekuje się, że niższe ceny ropy naftowej zmniejszą obawy o inflację, co uzasadnia pozostawienie przez główne banki centralne niezmienionej polityki pieniężnej na dłuższy okres w tym roku.

Władze japońskie

Japoński minister finansów Satsuki Katayama oświadczył, że rząd jest gotowy podjąć odpowiednie działania w związku z nadmierną zmiennością kursów walutowych, dodając, że zdecydowane środki nadal są przedmiotem negocjacji zgodnie z porozumieniami osiągniętymi między Japonią a Stanami Zjednoczonymi.

Spadek wartości jena do najniższego poziomu od 40 lat ożywił spekulacje na temat możliwości powrotu japońskich władz na rynek po wydaniu rekordowej kwoty 11,7 bln jenów (73,5 mld dolarów) w kwietniu i maju na obronę waluty przed nadmiernymi wahaniami.

Analiza i komentarze

• Kristy Tan, globalna strateg ds. rynków w Franklin Templeton Institute, powiedziała, że interwencja mogłaby spowolnić tempo spadku wartości waluty, ograniczyć nadmierną spekulację i wysłać sygnał, że władze nie są zadowolone z obecnej sytuacji na rynku, ale nie może zmienić szerszego trendu.

• Tan dodał, że tak długo, jak inwestorzy będą mogli pożyczać tanio w jenach i osiągać wyższe zyski dzięki aktywom denominowanym w dolarach, transakcje typu carry trade będą nadal ciążyć na japońskiej walucie.

• Handlowcy widzą piątkowe święto w USA jako korzystną okazję dla Banku Japonii do zakupu jenów, gdyż mniejsza płynność może spotęgować skutki interwencji, jednocześnie obniżając jej koszty.

• Matt Simpson, starszy analityk rynkowy w StoneX, stwierdził, że japońskie Ministerstwo Finansów interweniowałoby, gdyby miało taką możliwość, ale rozumie, że obecnie kraj ten płynie pod prąd jastrzębiej polityki Rezerwy Federalnej.

• Simpson dodał, że jeśli dane z USA okażą się zaskakujące na korzyść zwolenników łagodzenia polityki pieniężnej, japońskie władze mogą interweniować bardziej agresywnie, wykorzystując osłabienie dolara. Do tego czasu rynek prawdopodobnie uzna oficjalne ostrzeżenia za nic więcej niż tylko retorykę.

Japońskie stopy procentowe

• Ceny rynkowe podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii na lipcowym posiedzeniu pozostają poniżej 25%.

• Inwestorzy czekają na dodatkowe dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.