Dolar amerykański osłabił się w środę względem euro i jena japońskiego, po osiągnięciu kilkutygodniowych maksimów dzień wcześniej. Spadek nastąpił po opublikowaniu danych z USA, które pokazały inflację napędzaną cłami, co skłoniło inwestorów do ograniczenia zakładów na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Rosnące ceny wielu towarów — m.in. kawy, sprzętu audio i mebli domowych — przyczyniły się do wzrostu inflacji w czerwcu, przy czym znaczące wzrosty odnotowano w przypadku towarów w dużej mierze importowanych.

Początkowo doprowadziło to do wzmocnienia dolara i wzrostu rentowności amerykańskich obligacji, jednak później rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła o jeden punkt bazowy podczas sesji londyńskiej do 4,48%, czyli o 4,491% mniej niż we wtorek, kiedy wyniosła 4,491% — była to najwyższa wartość od 11 czerwca.

Inwestorzy uwzględniają obecnie obniżki stóp procentowych przez Fed o około 44 punkty bazowe do grudnia, w porównaniu z ponad 50 punktami bazowymi na początku tygodnia.

Dolar osłabił się wobec jena o 0,1% do 148,65, po osiągnięciu trzyipółmiesięcznego maksimum na poziomie 149,19.

Euro zakończyło pięciodniową serię spadków, zyskując 0,20% do 1,1625 dolara. Funt brytyjski również wzrósł o 0,15% do 1,3405 dolara, po osiągnięciu poprzedniego dnia najniższego poziomu od trzech tygodni.

Tiffany Wilding, ekonomistka z PIMCO, powiedziała: „Wzrost inflacji cen towarów związany z taryfami uzasadnia ostrożną postawę Fed, natomiast ciągły spadek cen usług będzie sprzyjał obniżkom stóp procentowych we wrześniu i później”.

Dodała: „Koncentracja inflacji w podstawowych kategoriach dóbr ułatwi Fed uzasadnienie obniżek stóp procentowych, nawet jeśli ogólna inflacja utrzyma się powyżej celu”.

Teraz uwaga rynków skupia się na danych o amerykańskim indeksie cen produkcji, które mają zostać opublikowane później dziś, w oczekiwaniu na dalsze sygnały potwierdzające, czy presja cenowa faktycznie zaczyna narastać.

Indeks dolara amerykańskiego — śledzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut — spadł o 0,16% do poziomu 98,46.

Innym czynnikiem wpływającym na nastroje inwestorów są spekulacje, że następca Jerome'a Powella na stanowisku prezesa Fed może opowiadać się za obniżkami stóp procentowych.

Prezydent Donald Trump wielokrotnie atakował Powella za brak obniżek stóp procentowych, wzywając go do rezygnacji. We wtorek Trump stwierdził, że przekroczenie kosztów projektu renowacji siedziby Fed o wartości 2,5 miliarda dolarów może być podstawą do dymisji.

Michael Pfister, analityk walutowy w Commerzbanku, skomentował: „Ataki Trumpa na niezależność Fed raczej nie ustaną. Obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych go nie usatysfakcjonuje, ponieważ postuluje obniżkę o 300 punktów. To sprawia, że obecne ożywienie dolara raczej nie potrwa długo”.

W wiadomościach handlowych Indonezja ogłosiła w środę, że osiągnęła porozumienie ze Stanami Zjednoczonymi po „wyjątkowej bitwie negocjacyjnej”, w wyniku czego proponowane cła na towary indonezyjskie zostały obniżone z 32% do 19%.

W oddzielnym oświadczeniu Trump stwierdził we wtorek, że zawarcie umowy handlowej z Wietnamem jest bliskie, dodając, że w przygotowaniu są kolejne umowy handlowe, a także ujawniając nowe szczegóły dotyczące planowanych ceł na produkty farmaceutyczne.

Ceny złota wzrosły w środę na rynku europejskim, wznawiając wzrosty po dwudniowej przerwie i wracając do trzytygodniowego maksimum. Stało się to w momencie, gdy niedawny wzrost dolara amerykańskiego na rynku walutowym wyhamował.

Po drugim z rzędu miesięcznym wzroście cen konsumpcyjnych w USA inwestorzy oczekują teraz na kolejne dane dotyczące inflacji, które dostarczą mocniejszych wskazówek co do prawdopodobieństwa obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w tym roku.

Cena

Ceny złota wzrosły o 0,55% do 3343,10 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia sesji wynoszącym 3324,38 USD, po osiągnięciu najniższego poziomu 3323,69 USD.

Podczas wtorkowego rozliczenia ceny złota spadły o 0,6%, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę na skutek kontynuowanej realizacji zysków z ostatniego trzytygodniowego maksimum na poziomie 3375,01 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w środę o 0,2%, obniżając się z trzytygodniowego maksimum na poziomie 98,70, co odzwierciedla osłabienie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i mniej ważnych walut.

Oprócz realizacji zysków, spadek wartości dolara wynika również z niechęci inwestorów do otwierania nowych długich pozycji przed opublikowaniem danych o inflacji.

Stopy procentowe w USA

• W poniedziałek prezydent Donald Trump ponowił swoją krytykę prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella, stwierdzając, że stopy procentowe powinny wynosić 1% lub mniej.

• Wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł w czerwcu o 2,7% w ujęciu rocznym – to już drugi miesięczny wzrost – w porównaniu z 2,4% w maju i przekroczył prognozę rynkową na poziomie 2,6%. Jest to najwyższy odczyt od lutego.

• Wzrost cen takich towarów jak kawa, sprzęt audio i meble domowe przyczynił się do wzrostu inflacji w czerwcu, przy czym ceny towarów importowanych odnotowały znaczne wzrosty z powodu ceł Trumpa.

• Po opublikowaniu danych narzędzie FedWatch firmy CME Group wykazało spadek prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w lipcu z 5% do 2%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp na niezmienionym poziomie wzrosło z 95% do 98%.

• We wrześniu prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów spadło z 62% do 55%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmiany wzrosło z 38% do 45%.

• Według danych London Stock Exchange inwestorzy obecnie wyceniają obniżki stóp procentowych na mniej niż 50 punktów bazowych do końca roku, przy czym pierwszą spodziewaną obniżkę o 25 punktów prognozuje się obecnie na październik.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na opublikowanie dziś w nocy wskaźnika cen produkcji (PPI) za czerwiec, który jest uważany za wiodący wskaźnik trendów inflacji konsumenckiej w lipcu.

Perspektywy złota

• Brian Lan, dyrektor zarządzający singapurskiej firmy dealerskiej Gold Silver Central, powiedział: „Cena złota jest obecnie stabilna, z lekką tendencją spadkową, zwłaszcza biorąc pod uwagę siłę dolara amerykańskiego”.

• Dodał: „Jednak wiele krajów nadal negocjuje ze Stanami Zjednoczonymi cła. Na rynku wciąż panuje duża niepewność, a wiele z nich szuka bezpiecznych przystani”.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust — największym na świecie funduszu ETF zabezpieczonym złotem — pozostały wczoraj niezmienione drugi dzień z rzędu, a całkowite zasoby ustabilizowały się na poziomie 947,64 ton metrycznych.

Kurs funta brytyjskiego nieznacznie wzrósł na rynkach europejskich w środę w stosunku do koszyka walut światowych, utrzymując się powyżej odnotowanego wczoraj trzytygodniowego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego i zmierzając ku pierwszemu wzrostowi od dziewięciu dni, wspierany przez aktywne zakupy z niskich poziomów.

Ostatnie komentarze prezesa Banku Anglii, Andrew Baileya, zwiększyły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w Wielkiej Brytanii w sierpniu. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na publikację kluczowych danych o inflacji w Wielkiej Brytanii za czerwiec w dalszej części dnia.

Cena

• Kurs funta dzisiaj: Funt wzrósł w stosunku do dolara o 0,1% do 1,3400 USD, w porównaniu z ceną otwarcia na poziomie 1,3385 USD, osiągając najniższy poziom na poziomie 1,3382 USD.

• We wtorek funt osłabił się o 0,3% w stosunku do dolara, notując ósmą z rzędu dzienną stratę — najdłuższą serię spadków od marca 2020 r. — i osiągnął trzytygodniowe minimum na poziomie 1,3379 USD ze względu na wzmocnienie amerykańskiej waluty i rentowności po silnych danych o inflacji w USA za czerwiec.

Andrzej Bailey

Prezes Banku Anglii Andrew Bailey powiedział w poniedziałek w wywiadzie dla „The Times”, że stopy procentowe zmierzają zdecydowanie w dół. W wywiadzie dał wyraźny sygnał, że Bank Anglii przyspieszy tempo obniżek stóp procentowych, jeśli pojawią się dalsze oznaki „zastoju” w gospodarce.

Termin „luz” odnosi się do scenariusza, w którym gospodarka nie działa z pełną wydajnością, przy rosnącym bezrobociu i spowolnieniu produkcji. Jest to uważane za dezinflacyjne i wzmacnia przekonanie Banku, że inflacja spadnie do 2,0% do 2026 roku, zgodnie z obecnymi prognozami.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Inwestorzy zwiększają swoje zakłady na obniżki stóp procentowych Banku Anglii, spodziewając się co najmniej 50 punktów bazowych dodatkowego luzowania w tym roku.

• Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Anglii na posiedzeniu w sierpniu wynosi obecnie ponad 80%.

Dane dotyczące inflacji w Wielkiej Brytanii

Aby ponownie ocenić obecne oczekiwania dotyczące stóp procentowych w Wielkiej Brytanii, inwestorzy oczekują na publikację kluczowych danych o inflacji w Wielkiej Brytanii za czerwiec, które prawdopodobnie będą miały istotny wpływ na ścieżkę polityki pieniężnej Banku Anglii.

Oczekuje się, że o godzinie 07:00 GMT wskaźnik cen konsumpcyjnych w czerwcu wykaże wzrost rok do roku o 3,4%, co będzie zgodne z poprzednim odczytem, podczas gdy bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych również wzrośnie o 3,5% rok do roku, co również będzie zgodne z poprzednim odczytem.

Perspektywy dla funta brytyjskiego

W Economies.com spodziewamy się, że jeśli dane dotyczące inflacji w Wielkiej Brytanii okażą się niższe od oczekiwań rynkowych, wzrośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w sierpniu, co może prowadzić do dalszej presji na spadek funta.

Jen japoński osłabił się w środę na rynkach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, pogłębiając straty czwarty dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najniższy poziom od trzech miesięcy. Może wkrótce spaść poniżej progu 150 jenów ze względu na ciągły wzrost rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA.

Najnowszy raport o inflacji w USA pokazał, że cła wprowadzone przez prezydenta Donalda Trumpa zaczynają wpływać na ceny, co prowadzi do zmniejszenia oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w USA we wrześniu.

Mimo rosnących oczekiwań na podwyżkę stóp procentowych przez Bank Japonii na posiedzeniu pod koniec tego miesiąca, rynek wciąż czeka na publikację kluczowych danych ekonomicznych z Tokio, w tym inflacji, wynagrodzeń i wskaźników bezrobocia w trzeciej co do wielkości gospodarce świata.

Cena

• Dzisiejszy kurs wymiany jena japońskiego: Dolar wzrósł w stosunku do jena o około 0,2% do 149,07 jenów — najwyższego poziomu od 3 kwietnia — z dzisiejszej ceny otwarcia wynoszącej 148,83 jenów, przy czym najniższy kurs zanotowano na poziomie 148,71 jenów.

• Jen stracił 0,8% w stosunku do dolara na zamknięciu we wtorek, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę z powodu danych o inflacji w USA.

Rentowność obligacji amerykańskich

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła w środę o 0,25%, kontynuując wzrosty piątą sesję z rzędu i osiągnęła pięciotygodniowe maksimum na poziomie 4,495%, co zwiększa atrakcyjność inwestycji w dolarach amerykańskich.

Ten rozwój sytuacji na amerykańskim rynku obligacji nastąpił po opublikowaniu raportu inflacyjnego w USA za czerwiec, który wykazał drugi z rzędu miesięczny wzrost cen — najszybsze tempo od czterech miesięcy.

Wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł w czerwcu o 2,7% rok do roku, z 2,4% w maju, przewyższając rynkowe oczekiwania na poziomie 2,6%. Jest to najwyższy wynik od lutego.

Wzrost cen różnych dóbr — takich jak kawa, sprzęt audio i meble domowe — przyczynił się do wzrostu inflacji w czerwcu, przy czym cła Trumpa spowodowały znaczne podwyżki cen tych importowanych dóbr.

Zgodnie z danymi i narzędziem FedWatch opracowanym przez CME Group, szanse na obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu spadły z 62% do 55%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian wzrosło z 38% do 45%.

Opinie i analizy

• Nathaniel Casey, strateg inwestycyjny w Evelyn Partners, powiedział, że wzrost cen towarów w USA może być wczesnym sygnałem presji inflacyjnej wynikającej z taryf, choć jest jeszcze za wcześnie, aby potwierdzić tę tendencję.

• Casey dodał: Choć raport o inflacji nie jest szczególnie alarmujący, wzrost cen towarów i utrzymująca się niepewność co do przyszłych poziomów taryf mogą sprawić, że Rezerwa Federalna i jej prezes Jerome Powell wahają się z obniżką stóp procentowych.

Japońskie stopy procentowe

• Niedawno opublikowane w Tokio dane wywarły dodatkową presję na decydentów Banku Japonii.

• Na tle tych danych, rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii na posiedzeniu w lipcu wzrosła z 35% do 45%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na więcej danych na temat inflacji, bezrobocia i płac w Japonii.