Dolar amerykański utrzymał się na poziomie bliskim pięciotygodniowego minimum po tym, jak słabe dane ekonomiczne wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w przyszłym tygodniu. Wsparło to nieco jena i jednocześnie sprawiło, że euro osiągnęło najwyższy poziom od prawie siedmiu tygodni.

Inwestorzy obserwują również rosnące prawdopodobieństwo, że doradca ekonomiczny Białego Domu Kevin Hassett mógłby zastąpić Jerome'a Powella na stanowisku prezesa Rezerwy Federalnej, gdy kadencja Powella dobiegnie końca w maju. Powszechnie oczekuje się, że Hassett będzie opowiadał się za dalszymi obniżkami stóp procentowych.

Prezydent Donald Trump zapowiedział w tym tygodniu, że ogłosi swoją kandydaturę na początku przyszłego roku, przedłużając tym samym ciągnący się od miesięcy proces selekcji, chociaż wcześniej twierdził, że podjął już decyzję.

Analitycy ostrzegają, że powołanie Hassetta może zwiększyć presję na dolara, ponieważ inwestorzy na rynku obligacji obawiają się, że Hassett może naciskać na agresywne obniżki stóp procentowych zgodne z preferencjami Trumpa – podaje Financial Times.

Dane z LSEG pokazują, że inwestorzy wyceniają 85% prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego w przyszłym tygodniu.

Stratedzy walutowi Commerzbanku, Thu Lan Nguyen i Antje Praefcke, napisali: „Obniżka stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu jest już uwzględniona w cenach. Dla dolara będzie miało znaczenie, czy na kolejnych spotkaniach pojawią się nowe sygnały dotyczące przyszłej ścieżki polityki pieniężnej”.

Indeks dolara, mierzący wartość amerykańskiej waluty względem sześciu głównych walut, ustabilizował się na poziomie 98,94 po dziewięciu dniach spadków z rzędu. Utrzymał się blisko pięciotygodniowego minimum i nadal jest na minusie około 9% od początku roku.

Z sondażu Reutersa wynika, że znaczna mniejszość strategów walutowych spodziewa się umocnienia dolara w przyszłym roku, choć większość nadal przewiduje osłabienie w 2026 r. ze względu na rosnące oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych.

Thomas Mathews, szef rynków Azji i Pacyfiku w Capital Economics, powiedział, że biorąc pod uwagę siłę amerykańskiej gospodarki, rynki mogą przeceniać skalę obniżek stóp procentowych przez Fed w średnim terminie – niezależnie od decyzji podjętej w przyszłym tygodniu. „To mogłoby ograniczyć spadek wartości dolara” – dodał.

Euro osłabiło się o niecałe 0,1% do 1,1657 USD, ale pozostało blisko siedmiotygodniowego maksimum osiągniętego w poprzedniej sesji. Wspierały je dane wskazujące na najszybszy wzrost aktywności gospodarczej w strefie euro od 30 miesięcy w listopadzie.

Waluta zyskała w tym roku ponad 12%, co oznacza największy wzrost od 2017 r., na co wpłynęło osłabienie dolara spowodowane wcześniej napięciami handlowymi, a ostatnio rosnącymi oczekiwaniami na obniżkę stóp procentowych przez Fed.

Europejski Bank Centralny ma zebrać się za dwa tygodnie. Powszechnie oczekuje się, że nie zmieni stóp procentowych. Tymczasem rynki szacują, że prawdopodobieństwo kolejnej obniżki w przyszłym roku wynosi zaledwie 25%.

Jen utrzymał się na poziomie 155,22 za dolara, nieznacznie odrabiając straty w porównaniu z najniższym poziomem od dziesięciu miesięcy z ubiegłego miesiąca, w związku z wznowionymi spekulacjami na temat możliwej interwencji Japonii. Trzy źródła rządowe zaznajomione z wewnętrznymi dyskusjami poinformowały agencję Reuters, że Bank Japonii może podnieść stopy procentowe w grudniu, choć perspektywy na przyszłość pozostają niejasne.

Chidu Narayanan, szef strategii makroekonomicznej regionu Azji i Pacyfiku w Wells Fargo, powiedział: „Utrzymująca się ostrożność ze strony Banku Japonii, atrakcyjne pozycje typu carry on w długich pozycjach w dolarze i krótkich w jenie oraz ciągła presja na rentowność japońskich obligacji rządowych ze strony potencjalnej ekspansji fiskalnej — wszystkie te czynniki mogą sprawić, że jen pozostanie słaby”.

Kurs funta wynosił 1,3337 dolara, blisko najwyższego poziomu od 28 października. Korona szwedzka osłabiła się zarówno wobec euro, jak i dolara po tym, jak inflacja w listopadzie spadła.

Wartość juana chińskiego nieznacznie spadła, ale pozostała blisko 14-miesięcznego maksimum, po tym jak bank centralny ustalił stopę referencyjną na poziomie niższym niż oczekiwano szóstą sesję z rzędu – sygnał ostrożności przed gwałtownym wzrostem wartości waluty.

Pomimo napięć handlowych, powolnego wzrostu, niskich stóp procentowych i spadających inwestycji zagranicznych juan jest na dobrej drodze do osiągnięcia najlepszego wyniku rocznego od 2020 r., roku pandemii.

Ceny złota wzrosły w czwartek na giełdach europejskich, wznawiając wzrosty po dwudniowej przerwie i wracając do sześciotygodniowego maksimum. Metal ten znajduje wsparcie w trwającym spadku wartości dolara amerykańskiego, który pozostaje pod presją w związku z rosnącymi oczekiwaniami na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w przyszłym tygodniu.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na kolejne kluczowe dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, w szczególności na piątkową publikację raportu o wydatkach konsumpcyjnych.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 0,35% do 4216,90 USD, z poziomu otwarcia wynoszącego 4202,58 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4175,06 USD.

• Podczas wtorkowego rozliczenia cena złota spadła o 0,1%, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę na tle trwającej realizacji zysków z sześciotygodniowego maksimum na poziomie 4264,60 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w czwartek o 0,1%, kontynuując spadek już dziewiątą sesję z rzędu i osiągając pięciotygodniowe minimum na poziomie 98,80 punktów. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut.

Ostatni spadek nastąpił po słabych danych ekonomicznych i ostrożnych komentarzach przedstawicieli Rezerwy Federalnej, co zwiększyło oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w grudniu.

Stopy procentowe w USA

• W listopadzie odnotowano największy miesięczny spadek wynagrodzeń w amerykańskim sektorze prywatnym od ponad dwóch i pół roku.

• Po opublikowaniu danych narzędzie FedWatch firmy CME wykazało, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło z 87% do 89%, podczas gdy prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 13% do 11%.

• Inwestorzy uważnie śledzą napływające dane przed decyzją, która zostanie podjęta w przyszłym tygodniu. Dziś ma zostać opublikowana tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, a raport PCE ma zostać opublikowany w piątek.

Perspektywy złota

Sonia Komari, strateg ds. surowców w ANZ, powiedziała, że w obliczu ostrożności inwestorów przed posiedzeniem FOMC, rynek w dużej mierze oczekuje obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych. „Rynek potrzebuje teraz nowego katalizatora dla kolejnego wzrostu cen złota” – zauważyła.

Komari dodał, że nadal trwa realizacja zysków, a jakiekolwiek cofnięcie się w okolice 4000 USD prawdopodobnie przyciągnie ponownych kupujących, biorąc pod uwagę silne wsparcie dla tego szlachetnego metalu.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, spadł w środę o 1,72 tony metrycznej, co oznacza drugi z rzędu dzienny spadek i sprawia, że całkowite zasoby zmniejszyły się do 1046,58 ton metrycznych.

Euro osłabiło się w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, notując pierwszy spadek od czterech sesji w stosunku do dolara amerykańskiego i odrabiając straty z siedmiotygodniowego maksimum, gdyż inwestorzy zaczęli realizować zyski i otwierać pozycje korekcyjne.

Najnowsze dane ze strefy euro pokazały wzrost aktywności gospodarczej w listopadzie, co sygnalizuje przyspieszenie wzrostu w czwartym kwartale. Ta poprawa wzmocniła zaufanie rynku do zdolności regionu do wyjścia z okresu słabości gospodarczej i może utorować drogę do bardziej jastrzębiej postawy Europejskiego Banku Centralnego na nadchodzących posiedzeniach.

Przegląd cen

• Kurs EUR/USD spadł o 0,152% do 1,1653, w porównaniu z dzisiejszym otwarciem na poziomie 1,1671, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 1,1674.

• Euro zakończyło środową sesję wzrostem o 0,4% w stosunku do dolara, co stanowiło trzeci z rzędu dzienny wzrost i osiągnęło siedmiotygodniowe maksimum na poziomie 1,1678 po dobrych danych z Europy i słabszych danych z USA.

Aktywność biznesowa rośnie

Dane opublikowane w środę pokazały, że w listopadzie aktywność gospodarcza w strefie euro wzrosła w najszybszym tempie od dwóch i pół roku, a silna pozycja sektora usług zrównoważyła względną słabość sektora produkcyjnego.

Komentarz analityka

• Steve Englander, szef globalnych badań rynku walutowego G10 w Standard Chartered w Nowym Jorku, powiedział, że rynek zaczyna dostrzegać stały napływ silniejszych danych z Europy.

• Englander dodał, że optymizm związany z potencjalnym zakończeniem wojny rosyjsko-ukraińskiej sprzyja wzrostom kilku walut europejskich, zwłaszcza euro i funta brytyjskiego.

Christine Lagarde

Podczas posiedzenia przed Komisją Gospodarczą i Monetarną Parlamentu Europejskiego, prezes EBC Christine Lagarde powiedziała w środę, że gospodarka strefy euro wykazuje oznaki ożywienia. Wydatki gospodarstw domowych rosną, a rynek pracy pozostaje odporny, wspierając aktywność gospodarczą pomimo utrzymujących się wyzwań.

Lagarde zauważyła, że podstawowe wskaźniki inflacji pozostają zgodne ze średnioterminowym celem EBC wynoszącym 2% i spodziewa się, że inflacja utrzyma się w pobliżu tego poziomu w nadchodzących miesiącach.

Europejskie stopy procentowe

• Dane opublikowane w tym tygodniu wykazały nieoczekiwany wzrost inflacji bazowej w strefie euro w listopadzie, co uwypukliło utrzymującą się presję cenową, z którą musi zmierzyć się EBC.

• Po opublikowaniu raportu inflacyjnego rynkowe wycena obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w grudniu gwałtownie spadła z 25% do zaledwie 5%.

• Źródła Reutersa poinformowały, że EBC najprawdopodobniej utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na grudniowym posiedzeniu.

• Inwestorzy oczekują obecnie na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro przed posiedzeniem w sprawie polityki pieniężnej, które odbędzie się 17–18 grudnia. Będzie ono kluczowe dla ponownej kalibracji oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Dolar australijski wzrósł w czwartek na europejskich giełdach w stosunku do koszyka głównych walut, notując wzrosty trzecią sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najwyższy poziom od pięciu tygodni. Dynamika zakupów wzrosła na tle słabnących oczekiwań, że Rezerwa Banku Australii obniży stopy procentowe na posiedzeniu w przyszłym tygodniu.

Wzrosły oczekiwania rynku co do poprawy wyników gospodarczych Australii w czwartym kwartale, a także ponowne przyspieszenie wzrostu cen i wzrost inflacji — czynniki te zwiększają presję na decydentów w RBA i wspierają bardziej agresywną politykę mającą na celu przeciwdziałanie odradzającej się inflacji i utrzymanie stabilności cen.

Przegląd cen

• Kurs AUD/USD wzrósł o 0,2% do 0,6615, najwyższego poziomu od 29 października, w porównaniu z dzisiejszym otwarciem na poziomie 0,6601, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 0,6599.

• Dolar australijski zakończył środową sesję wzrostem o 0,55% w stosunku do dolara amerykańskiego, co oznacza drugi z rzędu wzrost na fali rosnącej ochoty na ryzyko na rynkach globalnych.

Australijskie stopy procentowe

• Najnowsze dane z Australii pokazują spadek bezrobocia i wzrost liczby nowych miejsc pracy w październiku, co wskazuje na utrzymującą się trudną sytuację na rynku pracy.

• Dane te wzmocniły oczekiwania dotyczące poprawy aktywności gospodarczej w czwartym kwartale, co zbiegło się z ponownym wzrostem inflacji i presji cenowej.

• W rezultacie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez RBA na ostatnim w tym roku posiedzeniu w przyszłym tygodniu znacznie zmalało.

• Obecne ceny rynkowe określają prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu na zaledwie 10%.