Dolar amerykański rozpoczął swój pierwszy pełny tydzień handlowy w 2026 r. od wzrostu do kilkutygodniowych maksimów w stosunku do szeregu walut, po słabych wynikach w grudniu. Uwaga skupia się teraz na szeregu kluczowych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, które mają zostać opublikowane pod koniec tego tygodnia.

Handlowcy uważnie obserwowali również rozwój sytuacji w Wenezueli po nalocie wojsk amerykańskich i aresztowaniu prezydenta Nicolása Maduro.

Prezydent USA Donald Trump powiedział w niedzielę dziennikarzom, że może zarządzić kolejny atak, jeśli amerykańskie wysiłki na rzecz otwarcia wenezuelskiego sektora naftowego i powstrzymania handlu narkotykami zawiodą. Zasugerował również możliwość podjęcia działań militarnych przeciwko Kolumbii i Meksykowi.

W napiętym kontekście geopolitycznym dolar odnotował umiarkowane zyski. Analitycy twierdzą jednak, że jest jeszcze za wcześnie, aby stwierdzić, że ten trend jest trwały. Miesięczny raport o zatrudnieniu w USA, który ma zostać opublikowany w piątek, jest postrzegany jako decydujący czynnik kształtujący oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej – i mający większy wpływ na dolara niż wydarzenia geopolityczne.

Na razie makroekonomia ma przewagę nad geopolityką

Indeks dolara wzrósł piątą sesję z rzędu, zyskując 0,25% i osiągając najwyższy poziom od 10 grudnia, głównie za sprawą osłabienia euro. Euro spadło o 0,31% do 1,16845 USD, najniższego poziomu od tego samego dnia. Indeks dolara spadł w grudniu o 1,2%, co oznacza najsłabszy miesięczny wynik od sierpnia.

Jeremy Stretch, szef strategii walutowej G10 w CIBC Markets, powiedział: „Chociaż dostrzegamy to ryzyko geopolityczne, nie sądzę, żebyśmy powinni się na nim zatrzymywać. Bardzo szybko wrócimy do rzeczywistości makroekonomicznej, ponieważ w tym tygodniu pojawi się mnóstwo danych z USA”.

Dodał: „Często pierwszy ruch na rynku walutowym po dużym wydarzeniu jest niewłaściwy. Nie twierdzę, że w tym przypadku jest błędny, ale uważam, że ta siła dolara może być podatna na korektę, jeśli zauważymy oznaki kruchości w danych o zatrudnieniu”.

Stretch zauważył, że ostatnie dobre dane gospodarcze z USA skłoniły rynki do rozważenia wolniejszego tempa obniżek stóp procentowych w tym roku.

Publikacja danych w tym tygodniu rozpocznie się w poniedziałek od badania sektora produkcyjnego przeprowadzonego przez Instytut Zarządzania Dostawami, a zakończy się w piątek miesięcznym raportem o zatrudnieniu poza rolnictwem.

Kyle Rodda, starszy analityk rynków finansowych w Capital.com, powiedział: „Moim zdaniem rynki walutowe nie tyle uwzględniają w cenach ryzyko związane z Wenezuelą, co to, co ujawnią dane ze Stanów Zjednoczonych na temat kierunku polityki Rezerwy Federalnej”.

Według obliczeń LSEG opartych na cenach kontraktów futures, inwestorzy obecnie wyceniają dwie obniżki stóp procentowych w USA w tym roku.

Obniżki stóp procentowych w USA nadal w centrum uwagi

Inwestorzy czekają również na nominację Trumpa na stanowisko przewodniczącego Rezerwy Federalnej, którego kadencja wygasa w maju. Trump zapowiedział, że ogłosi swój wybór w tym miesiącu, sugerując, że następcą będzie „ktoś, kto wierzy w obniżenie stóp procentowych… zdecydowanie”.

W Japonii prezes Banku Japonii Kazuo Ueda oświadczył w poniedziałek, że bank centralny będzie kontynuował podwyżki stóp procentowych, jeśli warunki gospodarcze i zmiany cen będą zgodne z jego prognozami. W ostatnich miesiącach powtórzył to stanowisko kilkakrotnie, w tym po grudniowej, powszechnie oczekiwanej podwyżce stóp procentowych do najwyższego poziomu od trzech dekad.

Dolar utrzymywał się na stabilnym poziomie względem jena japońskiego, wynoszącym 156,81, wzrósł o 0,34% względem franka szwajcarskiego do 0,795 i zyskał około 0,2% względem dolara australijskiego i nowozelandzkiego.

Ceny złota wzrosły w poniedziałek o prawie 2,5% na rynkach europejskich, kontynuując wzrosty drugą sesję z rzędu. Wzrosty te wspierane są przez silny popyt na bezpieczne aktywa po tym, jak Stany Zjednoczone przeprowadziły skomplikowany atak militarny w Wenezueli i aresztowały prezydenta Nicolása Maduro w weekend.

Do wzrostu doszło pomimo silnego wzrostu wartości dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut światowych, tuż przed publikacją niezwykle ważnych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, które powinny dostarczyć cennych wskazówek na temat ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w tym roku.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o ok. 2,5% do 4434,50 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 4332,32 USD, osiągając najniższy poziom 4332,32 USD.

• W piątek cena tego szlachetnego metalu wzrosła o 0,3%, co stanowiło drugi wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji i było częścią odbicia od najniższego poziomu osiągniętego w ciągu dwóch tygodni.

Atak USA w Wenezueli

Wczesnym rankiem w sobotę siły USA przeprowadziły zakrojoną na szeroką skalę operację wojskową, w trakcie której aresztowano prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro i jego żonę, Cilię Flores, a następnie przetransportowano ich samolotem do Nowego Jorku, gdzie postawiono im zarzuty związane z handlem narkotykami i terroryzmem.

Doniesienia mówią, że atak USA spowodował ofiary wśród cywilów. W następstwie tego wiceprezydent Delcy Rodríguez ogłosiła, że tymczasowo objęła urząd prezydenta, podkreślając jednocześnie, że Maduro pozostaje prawowitym prezydentem kraju.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o 0,25%, kontynuując wzrosty czwartą sesję z rzędu i osiągając czterotygodniowe maksimum na poziomie 98,49 punktów, co odzwierciedla utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Decyzja ta zapadła w momencie, gdy inwestorzy skupili uwagę na kluczowym zestawie amerykańskich wskaźników makroekonomicznych, które mają zostać opublikowane pod koniec tego tygodnia i które powszechnie uważa się za kluczowe dla kształtowania oczekiwań co do amerykańskiej polityki pieniężnej w tym roku.

Protokół z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej pokazał, że amerykańscy decydenci mają tendencję do ostrożnego postępowania podczas nadchodzących spotkań, przy czym niektórzy uczestnicy opowiadali się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian „przez jakiś czas” po obniżce stóp w grudniu.

Stopy procentowe w USA

• Anna Paulson, prezes Banku Rezerwy Federalnej w Filadelfii, powiedziała w sobotę, że dalsze obniżki stóp procentowych przez banki centralne mogą potrwać dłużej po ubiegłorocznym cyklu agresywnego łagodzenia polityki pieniężnej.

• Według narzędzia CME FedWatch firmy CME Group, rynki wyceniają obecnie 83% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na posiedzeniu w styczniu 2026 r., oraz 17% prawdopodobieństwo, że nastąpi obniżka stóp o 25 punktów bazowych.

• Inwestorzy obecnie uwzględniają w cenach dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu przyszłego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na zaledwie jedną obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują dziś na publikację danych Instytutu Zarządzania Dostawami dotyczących aktywności produkcyjnej w USA w grudniu.

Perspektywy dla złota

Tim Waterer, główny analityk rynkowy w KCM Trade, powiedział, że wydarzenia w Wenezueli ożywiły popyt na bezpieczne aktywa, a głównymi beneficjentami są złoto i srebro, ponieważ inwestorzy szukają zabezpieczenia przed ryzykami geopolitycznymi.

SPDR Gold Trust

Zasoby złota w posiadaniu SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, spadły w piątek o około 5,43 ton metrycznych, co spowodowało zmniejszenie całkowitych zasobów do 1065,13 ton metrycznych, najniższego poziomu od 22 grudnia.

W poniedziałek euro spadło w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, pogłębiając straty po raz czwarty z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najniższy poziom od czterech tygodni, co oznacza negatywny początek tygodnia. Ten ruch nastąpił w obliczu utrzymującego się przychylnego nastawienia inwestorów do amerykańskiej waluty, w obliczu słabych oczekiwań na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na styczniowym posiedzeniu.

Jednocześnie spadły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego w lutym, zwłaszcza w świetle niedawnej poprawy aktywności gospodarczej w strefie euro oraz oczekiwań, że poprawa ta utrzyma się wraz ze zmniejszaniem się ryzyka spadkowego.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs wymiany euro: Euro spadło o 0,4% w stosunku do dolara do 1,1672 USD, najniższego poziomu od 10 grudnia, z ceny otwarcia 1,1720 USD, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 1,1721 USD.

• Euro zakończyło piątkową sesję spadkiem o około 0,2% w stosunku do dolara, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o 0,25%, kontynuując wzrosty czwartą sesję z rzędu i osiągając czterotygodniowe maksimum na poziomie 98,49 punktów, co odzwierciedla utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Handlowcy walutami w dużej mierze zignorowali wydarzenia polityczne w Wenezueli w miniony weekend, w tym operację wojskową USA i aresztowanie prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro.

Uczestnicy rynku skupiają się obecnie na kluczowym zestawie amerykańskich wskaźników makroekonomicznych, które mają zostać opublikowane pod koniec tego tygodnia i które powinny dostarczyć ważnych wskazówek na temat kierunku polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w tym roku.

Protokół z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej pokazał, że amerykańscy decydenci mają tendencję do przyjmowania bardziej ostrożnego stanowiska przed nadchodzącymi posiedzeniami. Niektórzy uczestnicy zasugerowali, że utrzymanie stóp procentowych bez zmian „przez jakiś czas” po grudniowej obniżce może być najwłaściwszym rozwiązaniem.

Według narzędzia CME FedWatch, rynkowa wycena prawdopodobieństwa, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na styczniowym posiedzeniu, wynosi obecnie 83%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 17%.

Europejskie stopy procentowe

• Wycena rynku pieniężnego prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Europejski Bank Centralny w lutym pozostaje poniżej 10%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro, zwłaszcza dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac.

Różnica stóp procentowych

W następstwie ostatniej decyzji Rezerwy Federalnej różnica między stopami procentowymi w Europie i Stanach Zjednoczonych zmniejszyła się do 160 punktów bazowych na korzyść stóp amerykańskich, co stanowi najmniejszą różnicę od maja 2022 r., co sprzyja silniejszemu kursowi wymiany euro do dolara w średnim terminie.

Jen japoński osłabił się w poniedziałek na początku tygodnia w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, osiągając najniższy poziom od dwóch tygodni w stosunku do dolara amerykańskiego, ponieważ popyt na amerykańską walutę utrzymywał się na wysokim poziomie, a inwestorzy w dużej mierze zignorowali działania USA w Wenezueli w ciągu weekendu.

Ponieważ większość członków zarządu Banku Japonii opowiada się za kontynuacją podwyżek stóp procentowych do 2026 r., rynki globalne uważnie obserwują, szukając wyraźniejszych dowodów na przyszłą ścieżkę normalizacji polityki pieniężnej w Japonii.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs jena japońskiego: Dolar wzrósł o 0,3% w stosunku do jena do 157,30 jenów, najwyższego poziomu od 22 grudnia, z poziomu otwarcia wynoszącego 156,81 jenów, podczas gdy najniższy kurs sesji wyniósł 156,68 jenów.

• Jen zakończył piątkową sesję wzrostem o mniej niż 0,1% w stosunku do dolara, notując pierwszy wzrost od trzech sesji, przy niewielkim ruchu handlowym spowodowanym japońskim świętem na giełdzie.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w poniedziałek o 0,25%, kontynuując wzrosty czwartą sesję z rzędu i osiągając czterotygodniowe maksimum na poziomie 98,49 punktów, co odzwierciedla utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Handlowcy walutami w dużej mierze przeoczyli wydarzenia polityczne w Wenezueli w miniony weekend, w tym operację wojskową USA i aresztowanie prezydenta Wenezueli Nicolása Maduro.

Uczestnicy rynku skupiają się obecnie na kluczowym zestawie amerykańskich wskaźników makroekonomicznych, które mają zostać opublikowane pod koniec tego tygodnia i które, jak się oczekuje, dostarczą ważnych sygnałów na temat kierunku polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w tym roku.

Japońskie stopy procentowe

• W zeszłym tygodniu w Tokio opublikowano podsumowanie opinii z ostatniego posiedzenia Banku Japonii w sprawie polityki pieniężnej, które odbyło się 18 i 19 grudnia. Wynika z niego, że bank centralny podniósł stopę procentową do 0,75%, co stanowi najwyższy poziom od 1995 r.

• Podsumowanie ujawniło wyraźną, jastrzębią zmianę nastawienia wśród większości członków zarządu, przy czym wielu z nich podkreślało potrzebę dalszych podwyżek stóp procentowych w przyszłości. Członkowie zgodzili się, że stopniowe podnoszenie stóp procentowych i ograniczanie bodźców monetarnych są niezbędne dla zapewnienia długoterminowej stabilności cen.

• Rynkowa wycena prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez Bank Japonii na styczniowym posiedzeniu utrzymuje się na stabilnym poziomie około 20%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii.