Jen japoński zmierza ku drugiemu z rzędu tygodniowemu wzrostowi

W piątek japoński jen osłabił się w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut na giełdach azjatyckich, pogłębiając straty w stosunku do dolara amerykańskiego drugi dzień z rzędu i oddalając się od siedmiomiesięcznego maksimum w związku z trwającą korektą i realizacją zysków.

Spadek ten nastąpił w czasie, gdy dolar amerykański nadal umacnia się na rynku walutowym, a rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do nowego trzyletniego maksimum i po raz pierwszy od października 2023 r. zbliża się do progu 5%.

Pomimo piątkowego spadku, jen japoński nadal zmierza ku drugiemu z rzędu tygodniowemu wzrostowi, wspieranemu przez jastrzębią postawę Banku Japonii. Bank centralny szykuje się do podwyżki stóp procentowych po raz drugi w tym roku na posiedzeniu w przyszłym tygodniu.

Cena

• Jen japoński dzisiaj: Dolar wzrósł o 0,15% w stosunku do jena, osiągając poziom 154,62 jenów, z poziomu otwarcia dnia wynoszącego 154,42 jenów, po osiągnięciu najniższego poziomu 154,25 jenów.

• Jen zakończył czwartek spadkiem o 0,6% w stosunku do dolara, co stanowiło pierwszą stratę od czterech dni, gdyż korekta i realizacja zysków przyspieszyły z siedmiomiesięcznego maksimum na poziomie 152,89 jenów.

• Oprócz realizacji zysków, jen znalazł się pod presją po tym, jak silne dane gospodarcze USA zwiększyły oczekiwania, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe we wrześniu.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w piątek o 0,1%, kontynuując wzrosty drugą sesję z rzędu i odzwierciedlając dalszą odbudowę amerykańskiej waluty po osiągnięciu najniższego poziomu od trzech tygodni w stosunku do koszyka walut światowych.

Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła w piątek o około 0,4%, kontynuując wzrosty piątą sesję z rzędu i osiągając trzyletnie maksimum na poziomie 4,979%, co zwiększyło atrakcyjność inwestycji w dolara amerykańskiego.

Rentowność obligacji zbliża się do przekroczenia progu 5% po raz pierwszy od października 2023 r., na co wpływa obecny wzrost cen ropy naftowej na świecie. Oczekuje się, że zwiększy to presję inflacyjną na decydentów Rezerwy Federalnej i znacznie zwiększy prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych w USA w tym roku.

Opublikowane w czwartek dane rządu USA wykazały, że roczna inflacja cen producenta wzrosła w sierpniu bardziej niż oczekiwano, co wzmogło oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w USA we wrześniu.

Zgodnie z danymi narzędzia CME FedWatch, prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na wrześniowym posiedzeniu, spadło z 40% do 28%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 60% do 72%.

Inwestorzy oczekują obecnie na opublikowanie kluczowych danych dotyczących inflacji w USA w dalszej części dnia. Oczekuje się, że publikacja wskaźnika cen konsumpcyjnych za sierpień spowoduje kolejną aktualizację wycen tych danych.

Handel tygodniowy

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, jen japoński zyskał ponad 1% w stosunku do dolara amerykańskiego i jest na dobrej drodze do osiągnięcia drugiego z rzędu tygodniowego wzrostu.

Bank Japonii

Według raportu agencji Reuters, powołującej się na cztery źródła zaznajomione z tokiem myślenia Banku Japonii, bank centralny przygotowuje się do podniesienia stóp procentowych w przyszłym tygodniu, najprawdopodobniej o 25 punktów bazowych, i może zasygnalizować szybsze tempo zacieśniania polityki pieniężnej w przyszłości, jeśli presja cenowa zwiększy ryzyko, że inflacja przekroczy założony cel.

Źródła podały, że Bank Japonii najprawdopodobniej nie będzie miał z góry określonej ostatecznej wysokości stóp procentowych, ponieważ będzie to zależało od tego, jak poprzednie podwyżki stóp wpłyną na gospodarkę i w jakim stopniu przedsiębiorstwa przeniosą wyższe koszty nakładów na gospodarstwa domowe.

Jastrzębie komentarze

Prezes Banku Japonii Kazuo Ueda powiedział w zeszłym tygodniu, że bank centralny będzie omawiał kwestię podwyżki stóp procentowych, m.in. na posiedzeniu wrześniowym, ze szczególnym uwzględnieniem tego, czy ryzyko inflacji rośnie.

Członek zarządu Banku Japonii Hajime Takata powiedział, że polityka pieniężna powinna być bardziej elastyczna w podnoszeniu stóp procentowych w celu rozwiązania problemu rosnącej presji inflacyjnej, zamiast trzymać się sztywnego harmonogramu podwyżek stóp.

Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent podczas niedawnych spotkań na marginesie szczytu G20 w Stanach Zjednoczonych z ministrem finansów Japonii i prezesem Banku Japonii wezwał do dalszych podwyżek stóp procentowych i wsparcia jena.

Te komentarze i wydarzenia wzmocniły oczekiwania, że Bank Japonii będzie kontynuował normalizację polityki pieniężnej w tym roku i podniesie stopy procentowe więcej niż jeden raz w pozostałej części 2026 roku.

Japońskie stopy procentowe

• Rynki w pełni uwzględniają obecnie możliwość podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii na wrześniowym posiedzeniu. Prawdopodobieństwo takiej podwyżki wynosi 100%.

• Prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na październikowym posiedzeniu Banku Japonii utrzymuje się na poziomie około 25%.

Transakcje typu carry trade na jenach

W miarę jak rosną oczekiwania, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe w tym roku więcej niż raz, rośnie również niepewność co do ścieżki stóp procentowych w USA, zwłaszcza w obliczu zmieniających się oczekiwań co do tempa zacieśniania polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych.

W obliczu przewidywanego zmniejszenia się obecnej różnicy między stopami procentowymi w Japonii i USA, transakcje typu carry trade finansowane w jenach stają się mniej atrakcyjne, co skłania inwestorów do przyspieszenia wycofywania tych pozycji i ponownego przenoszenia środków do japońskiej waluty.

Bycze perspektywy

• Aninda Mitra, szefowa działu makroekonomii i strategii inwestycyjnej w Azji w BNY Investments, powiedziała: „Ostatnie posunięcia w dużej mierze zależą od tego, jak rynki wyceniają ścieżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej”.

• Mitra dodał: „Szacujemy, że uczciwa wartość jena wynosi około 140 jenów w stosunku do dolara, więc ponowny ruch w kierunku tych poziomów nie powinien być całkowicie zaskakujący, po tym jak wyraźnie widzieliśmy, że jen osłabił się nadmiernie do ekstremalnych poziomów”.