Kurs jena japońskiego wzrósł w środę w handlu azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, próbując odbić się od dziewięciomiesięcznego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta zmierza w kierunku pierwszego wzrostu od czterech sesji, wspierana przez wzrost zakupów na niższych poziomach i odnowiony popyt na bezpieczne aktywa w obliczu globalnej wyprzedaży akcji.

Po pierwszym oficjalnym spotkaniu nowo mianowanego premiera Sanae Takaichi z prezesem Banku Japonii Kazuo Uedą, obie strony zasygnalizowały wstępne porozumienie w sprawie konieczności osiągnięcia zrównoważonego wzrostu gospodarczego i stabilnych cen.

Przegląd cen

Dolar osłabił się wobec jena o około 0,15% do 155,21 jenów, w porównaniu z ceną otwarcia na poziomie 155,45 jenów, po osiągnięciu maksimum na poziomie 155,59 jenów na początku sesji.

Jen zakończył wtorkowe notowania spadkiem o 0,2% w stosunku do dolara, co stanowiło trzecią z rzędu dzienną stratę, po osiągnięciu dziewięciomiesięcznego minimum na poziomie 155,73 jenów na skutek ciągłych jastrzębich komentarzy ze strony przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Akcje globalne

Globalne rynki akcji znalazły się w tym tygodniu pod silną presją, a indeks S&P 500 odnotował czwarty dzień z rzędu spadków z powodu rosnących obaw o wysokie wyceny akcji spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją.

Niepokój na rynku spotęgowały wtorkowe dane dotyczące liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, które wykazały gwałtowny wzrost liczby Amerykanów pobierających zasiłek dla bezrobotnych między połową września a połową października.

Takaichi–Ueda

Pierwsze spotkanie premiera Japonii Sanae Takaichi z prezesem Banku Japonii Kazuo Uedą przyniosło kilka ważnych sygnałów dla rynków. Ueda podkreślił, że bank centralny utrzyma stopniowe podejście do normalizacji polityki pieniężnej, opierając się wyłącznie na danych ekonomicznych przed podjęciem decyzji o podwyżkach stóp procentowych.

Zauważył również, że związek między wzrostem płac a inflacją zaczyna się równoważyć, co potwierdza potrzebę wprowadzenia zmian w polityce gospodarczej bez wywoływania szoku gospodarczego.

Takaichi wyraził zrozumienie dla stanowiska Banku Japonii i podkreślił znaczenie ścisłej współpracy między rządem a bankiem centralnym w celu zapewnienia zrównoważonego wzrostu i stabilności cen.

Obie strony omawiały również wpływ ostatnich wahań kursu jena, podkreślając potrzebę ścisłego monitorowania kursu w celu zapewnienia, że kurs waluty pozostaje w przedziale zgodnym z podstawowymi wskaźnikami ekonomicznymi.

Spotkanie to stanowi ważny krok w kształtowaniu kolejnej fazy japońskiej polityki pieniężnej, gdyż rynki są niezwykle wrażliwe na wszelkie sygnały dotyczące stóp procentowych i wahań kursów walut.

Widoki i analiza

Keisuke Tsuruta, starszy strateg ds. obligacji w Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, powiedział, że opóźnienie podwyżek stóp procentowych BoJ może doprowadzić do dalszego osłabienia jena i wyższych kosztów importu, co jest sprzeczne z celem Takaichiego, jakim jest wzrost realnych płac.

Japońskie stopy procentowe

Ceny rynkowe podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii w grudniu oscylują obecnie wokół 35%.

Inwestorzy czekają na dodatkowe dane dotyczące inflacji, bezrobocia i trendów płacowych w Japonii, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.

Bitcoin, pierwsza kryptowaluta, oficjalnie wszedł w okres bessy na początku tego miesiąca po spadku o 22% od październikowego szczytu, który wyniósł blisko 126 000 dolarów.

Po wzroście o 35% od początku roku, ostatni spadek zmniejszył zyski do mniej niż 4% w piątek.

Sprzedaż przyspieszyła w tym tygodniu, a w piątek cena Bitcoina spadła do około 94 700 dolarów — najniższego poziomu od prawie sześciu miesięcy.

Rynek niedźwiedzia Bitcoina

Presja na Bitcoina wzrosła, ponieważ długoterminowi posiadacze kryptowaluty są coraz bardziej skłonni do zamykania pozycji i zabezpieczania zysków po ogromnych zyskach w ostatnich latach.

Jerry O'Shea, dyrektor ds. analiz rynków globalnych w Hashdex Asset Management, powiedział: „Bitcoin znalazł się pod presją ze strony długoterminowych posiadaczy realizujących zyski, a także niepewności związanej z polityką Rezerwy Federalnej, warunkami płynności i innymi czynnikami makroekonomicznymi”.

Bitcoin nie odnotował znaczącego odbicia od czasu nagłego krachu 10 października, który wybuchł, gdy prezydent Donald Trump wznowił wojnę handlową z Chinami. Według Petera Chunga, szefa Presto Research, niektórzy kupujący i sprzedający opuścili rynek po tym wydarzeniu, co zmniejszyło głębokość portfela zamówień i zwiększyło zmienność cen.

Chung napisał w e-mailu: „Bitcoin jest pod presją, podobnie jak inne aktywa wysokiego ryzyka (patrz wahania cen akcji spółek związanych ze sztuczną inteligencją), ale negatywne skutki zostały spotęgowane przez czynnik specyficzny dla kryptowalut — księgi zamówień przerzedziły się po likwidacjach z 10 października, co zaszkodziło wielu animatorom rynku”.

Droga powrotna – jak dotąd

Jeszcze kilka tygodni temu rok 2025 był stosunkowo udany dla Bitcoina. Token był notowany po blisko 69 000 dolarów przed reelekcją Trumpa w listopadzie, a następnie wzrósł o około 83% – przy dużej zmienności – do rekordowego poziomu powyżej 126 000 dolarów na początku października.

Na początku grudnia 2024 r. cena bitcoina po raz pierwszy przekroczyła 100 000 dolarów, gdyż inwestorzy spodziewali się, że administracja Trumpa wprowadzi regulacje sprzyjające kryptowalutom.

Trump z entuzjazmem przyjął sektor kryptowalut, złagodził kontrolę regulacyjną i naciskał na wprowadzenie wspierających przepisów. Kongres uchwalił, a Trump podpisał w lipcu ustawę „GENIUS Act”, rozpoczynając nową erę regulacji dla stablecoinów.

Trump mianował również Paula Atkinsa, sojusznika w świecie kryptowalut, na stanowisko szefa SEC, a kryptowaluty wkraczały coraz bardziej do głównego nurtu, a nowe produkty giełdowe oferowały łatwiejszy dostęp do rynku.

Na początku roku cena bitcoina wynosiła blisko 94 000 dolarów. Zniszczył on już niemal cały dorobek ostatnich 11 miesięcy. Dla porównania, indeks S&P 500 wzrósł w tym roku o 13,4%, a ceny złota wzrosły o 53%.

Chociaż akcje technologiczne również znalazły się pod presją, inwestorzy kupowali spadki. W piątek akcje Nvidii spadły o 3,36%, a następnie zamknęły się na poziomie 1,77%. W poniedziałek akcje spadły o 3,08%, po czym odrobiły straty i zamknęły się na poziomie zaledwie 1,88%.

Tymczasem Bitcoin utrzymuje się na poziomie około 92 000 dolarów i niewiele wskazuje na poprawę. Niektórzy analitycy twierdzą, że rynek kryptowalut znajduje się w punkcie zwrotnym – pozytywne czynniki zostały już w tym roku w pełni uwzględnione w cenach, a niepewność co do perspektyw rośnie.

„Zachowanie rynku w ciągu najbliższych kilku dni zadecyduje, czy mamy do czynienia z głębszym resetem, czy też jedynie gwałtownym, tymczasowym wycofaniem się z wciąż nienaruszonego cyklu” – powiedział Rafik z OKX.

Niektórzy inwestorzy kryptowalutowi pozostają optymistami. Bitcoin spadł do około 74 500 dolarów w kwietniu, a następnie na początku października wzrósł powyżej 126 000 dolarów.

Ryan Rasmussen, szef działu badań w Bitwise Asset Management, powiedział: „Obecnie niektórzy inwestorzy są zaniepokojeni ruchem bocznym. Naszym zdaniem to idealna okazja do akumulacji Bitcoinów lub wejścia na rynek dla tych, którzy pozostają na uboczu”.

Główne czynniki spadku:

Załamanie sektora technologicznego

Bitcoin padł ofiarą szerszej wyprzedaży aktywów wysokiego ryzyka, zwłaszcza akcji spółek technologicznych, których wartość gwałtownie spadła na skutek obaw o wysokie wyceny.

Według CoinGlass, w czwartek fundusze ETF na Bitcoina odnotowały odpływ 866,7 mln dolarów — największy od początku sierpnia.

„W pewnym sensie Bitcoin działał jak wczesny wskaźnik ryzyka” – napisał David Nicholas, prezes XFUNDS, zwracając uwagę na niedawne obawy dotyczące wyceny akcji. „Myślę, że to idealna kombinacja dla słabości Bitcoina”.

Antonio G. Giacomo, starszy analityk rynku w XS.com, napisał w nocie do klienta: „Głównym powodem spadku apetytu na ryzyko był ogólny spadek cen akcji spółek technologicznych”.

Płynność

Płynność Bitcoina pogorszyła się w ciągu ostatniego miesiąca, co mogło przyczynić się do zwiększonej zmienności cen.

Głębokość rynku — miara tego, jak dobrze ceny są w stanie wchłonąć duże transakcje — spadła z około 766 milionów dolarów na początku października do 535,2 miliona dolarów w tym tygodniu, według firmy analitycznej Kaiko.

Plotki wokół Michaela Saylora

Sprzedaż nasiliła się w piątek po tym, jak Michael Saylor, założyciel Strategy i jeden z najwybitniejszych orędowników Bitcoina, odpowiedział na internetowe plotki, jakoby jego firma sprzedała część swoich zasobów Bitcoin.

Arkham Intel oszacował, że Strategy posiadała w piątek około 437 000 Bitcoinów, co stanowi spadek w porównaniu z szczytem na poziomie około 484 000 na początku tego miesiąca. Firma wcześniej informowała, że uważa, iż zidentyfikowała około 97% całkowitych zasobów Strategy.

Strona internetowa Strategy podała, że w piątek firma posiadała 641 692 Bitcoinów. Firma nie odpowiedziała na prośbę Business Insider o komentarz.

Strategy jest największym na świecie korporacyjnym posiadaczem Bitcoinów i jakakolwiek sprzedaż byłaby negatywnym sygnałem dla rynku, biorąc pod uwagę znaną byczą postawę Saylora i jego twierdzenie, że firma jest kupującym, a nie sprzedającym.

Kolejnym sygnałem ostrzegawczym zauważonym przez obserwatorów Bitcoina w mediach społecznościowych był spadek premii za wartość aktywów netto Strategy, która porównuje wartość rynkową firmy z wartością jej zasobów Bitcoin. Premia spadła poniżej 1x w tym tygodniu, co oznacza, że rynek nie wycenił jej aktywów powyżej ich wartości. Kapitalizacja rynkowa Strategy wynosiła w piątek około 59 miliardów dolarów, w porównaniu z 63 miliardami dolarów w Bitcoinie.

Odrębny raport Arkham z tego tygodnia potwierdził, że Strategy pozostaje największym publicznie notowanym posiadaczem Bitcoinów.

Jednak Saylor zamieścił na X wpis, w którym oznajmił, że tak naprawdę „kupuje” więcej Bitcoinów, i zamieścił zdjęcie ze słowem „HODL”.

Powtórzył to w wywiadzie dla CNBC w piątek, mówiąc, że Strategy przyspiesza zakupy i w poniedziałek opublikuje kolejny raport dotyczący zakupów bitcoinów.

Komentując ostatnią wyprzedaż, Saylor powiedział: „Myślę, że zmienność jest wpisana w charakter tego sektora”.

We wtorek cena bitcoina spadła poniżej 90 000 dolarów po raz pierwszy od prawie siedmiu miesięcy, po czym nieznacznie wzrosła, ponieważ niepewność co do ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej i ostrożność związana z opóźnionymi danymi gospodarczymi ze Stanów Zjednoczonych zmniejszyły popyt na aktywa wysokiego ryzyka.

Wartość największej na świecie kryptowaluty spadła o 2,6%, do 92 482 dolarów o godz. 09:40 czasu wschodniego (14:40 GMT).

Cena bitcoina spadła do najniższego poziomu w ciągu 24 godzin, wynoszącego 89 409 dolarów, co plasuje ją prawie 30% poniżej szczytu z końca października, przekraczającego 126 000 dolarów.

Spadek przyspieszył po tym, jak cyfrowe aktywa nie zdołały utrzymać wsparcia na poziomie około 94 000 dolarów, co wywołało tzw. „krzyż śmierci” między krótkoterminowymi i długoterminowymi średnimi kroczącymi.

Rząd USA wznowił działalność w zeszłym tygodniu po najdłuższym zamknięciu w swojej historii, a analitycy twierdzą, że kolejna runda danych makroekonomicznych będzie miała kluczowe znaczenie dla kształtowania nastrojów inwestorów.

Iliya Katchaev, analityk z Nexo Dispatch, powiedział portalowi Investing.com: „Jeśli dane dotyczące inflacji i zatrudnienia pokażą dalsze ochłodzenie, możemy być świadkami krótkoterminowego odbicia; jeśli jednak nie, rynki najprawdopodobniej pozostaną w wąskich przedziałach, zdominowanych przez przepływy, aż do weekendu”.

Wątpliwości dotyczące obniżek stóp procentowych wywołują falę niechęci do ryzyka

Inwestorzy coraz bardziej wątpią w obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu. Przedstawiciele Rezerwy Federalnej – w tym jej prezes Jerome Powell – sygnalizowali wahania co do dalszego luzowania polityki pieniężnej, pozostawiając rynki w niepewności co do kolejnego kroku banku centralnego.

Ostrożność była także wynikiem braku nowych danych po tygodniach opóźnień spowodowanych niedawnym zamknięciem rządu.

Oczekuje się, że zaległości te zaczną być nadrabiane w tym tygodniu, począwszy od opóźnionego raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem za wrzesień, którego publikacja planowana jest na czwartek.

Dodatkowa presja: wolniejsze przepływy ETF-ów opartych na Bitcoinie i fale likwidacji

Do wyprzedaży przyczynił się niewielki napływ środków do funduszy ETF opartych na Bitcoinie, gdyż inwestorzy instytucjonalni wycofali się w obliczu rosnącej zmienności.

Akcje spółek powiązanych z kryptowalutami i spółek wydobywczych również gwałtownie spadły, co nasiliło awersję do ryzyka w sektorze aktywów cyfrowych.

Spadek ten nastąpił po kilku falach masowej likwidacji na rynkach instrumentów pochodnych opartych na kryptowalutach, w wyniku których utracono pozycje lewarowane o wartości miliardów dolarów.

Duże firmy analityczne podały, że na początku tego miesiąca w ciągu zaledwie 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości ponad 19 miliardów dolarów, co spowodowało wymuszoną sprzedaż.

Bitcoin ostatni raz notowany był poniżej 90 000 dolarów pod koniec kwietnia. Powrót do tych poziomów pokazuje, jak szybko spadło zaufanie inwestorów, ponieważ rynki ponownie oceniają ryzyko geopolityczne i moment obniżek stóp procentowych w USA.

Platformy kryptowalutowe zakłócone po poważnej awarii Cloudflare

We wtorek Cloudflare doświadczył poważnej awarii sieci, która uniemożliwiła działanie usług front-end dla szerokiej gamy platform kryptowalutowych i głównych witryn internetowych. Miliony aplikacji korzystają z infrastruktury firmy w zakresie bezpieczeństwa, routingu i przetwarzania brzegowego.

Wśród dotkniętych platform znalazły się Coinbase i Kraken, a także duże usługi niezwiązane z kryptowalutami, takie jak ChatGPT, Spotify i X.

Cloudflare poinformował o problemie około godziny 11:48 UTC na swojej stronie ze stanem usługi, opisując go jako „wewnętrzne pogorszenie jakości usług”. Firma później poinformowała, że zidentyfikowała przyczynę problemu i wdraża poprawkę.

Awaria zbiegła się z planowaną konserwacją kilku centrów danych firmy, jednak Cloudflare nie potwierdziło żadnego związku z tą sytuacją i nie podało żadnych dalszych szczegółów.

Dzisiejsze ceny kryptowalut: szerokie spadki altcoinów

Większość altcoinów odnotowała w piątek duże spadki na skutek powszechnej niechęci do ryzyka.

Ethereum — druga co do wielkości kryptowaluta na świecie — spadło o 2,5% do 3074,07 dolarów.

Wartość Ripple’a, trzeciego co do wielkości tokena, spadła o 4,4% do 2,18 dolara.

Amerykańskie indeksy giełdowe spadły na początku wtorkowej sesji, gdyż wznowiono wyprzedaż akcji spółek technologicznych, w szczególności tych powiązanych ze sztuczną inteligencją.

W dalszej części tygodnia spodziewane jest opublikowanie kilku ważnych danych ekonomicznych USA, w tym przede wszystkim raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem, który ma zostać opublikowany we wrześniu w czwartek.

Nastąpiło to dzień po opublikowaniu protokołu z posiedzenia Rezerwy Federalnej, w którym podjęto niedawną decyzję o obniżeniu stóp procentowych.

Tymczasem wiceprzewodniczący Rezerwy Federalnej Philip Jefferson zaapelował o ostrożność w kwestii dalszych obniżek stóp procentowych w nadchodzącym okresie.

Jefferson powiedział, że zgadza się z obniżką wprowadzoną w październiku i uważa, że obecna polityka pieniężna jest „w pewnym stopniu restrykcyjna”, co sugeruje, że może być jeszcze miejsce na łagodzenie polityki.

Na giełdzie indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 1,3% (587 punktów) do 46 024 punktów o godz. 15:07 GMT, indeks S&P 500 stracił 1,1% (74 punkty) do 6 598 punktów, a indeks Nasdaq Composite obniżył się o 1,5% (345 punktów) do 22 370 punktów.