Jen japoński zyskał w piątek na rynku azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, co jest częścią odbicia się od pięciotygodniowych minimów w stosunku do dolara amerykańskiego. Wsparciem były okazyjne zakupy na niższych poziomach oraz pozytywne dane ekonomiczne pokazujące znaczny wzrost płac w Japonii.

Pomimo tego wzrostu japońska waluta stoi na krawędzi poniesienia drugiej z rzędu tygodniowej straty. Powodem są rosnące w tym tygodniu obawy dotyczące sytuacji politycznej w Japonii, czwartej co do wielkości gospodarce świata.

Globalne rynki finansowe oczekują dziś na publikację miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który pozwoli ocenić prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu i październiku.

Perspektywy cenowe

• Kurs wymiany jena dzisiaj: Dolar osłabił się w stosunku do jena o około 0,3% do (148,08¥) od ceny otwarcia wynoszącej (148,49¥), osiągając najwyższy poziom (148,52¥).

• Jen zakończył czwartkową sesję spadkiem o 0,3% w stosunku do dolara, zbliżając się do najniższego poziomu od pięciu tygodni, tj. 149,14 jenów, pod presją sytuacji politycznej w Japonii.

Płace w Japonii

Japońskie Ministerstwo Pracy poinformowało w piątek, że całkowite miesięczne zarobki gotówkowe i osobna miara wynagrodzeń za pracę w pełnym wymiarze godzin wzrosły w lipcu o 4,1% rok do roku, co stanowi najszybsze tempo od grudnia 2024 r. i jest lepsze od oczekiwań na poziomie 3,0%. Płace wzrosły w czerwcu o 3,1%.

Rosnące płace w Japonii mogą utorować drogę do dalszego wzrostu cen i szybszej inflacji w nadchodzącym okresie. Niewątpliwie narastająca presja inflacyjna na decydentów Banku Japonii zwiększa prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych przed końcem roku.

Japońskie stopy procentowe

• W świetle powyższych danych, wycena prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu we wrześniu wzrosła z 25% do 35%.

• Aby ponownie wycenić te prawdopodobieństwa, inwestorzy oczekują na więcej danych na temat inflacji, bezrobocia i płac w Japonii, a także monitorują komentarze niektórych członków Banku Japonii.

Wydajność tygodniowa

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, jen stracił około 0,75% w stosunku do dolara amerykańskiego, zbliżając się do granicy drugiej z rzędu tygodniowej straty.

Sytuacja polityczna w Japonii

Sekretarz generalny rządzącej partii Japonii, Hiroshi Moriyama, jeden z najbliższych sojuszników premiera Shigeru Ishiby, ogłosił zamiar rezygnacji ze stanowiska. Może to pogłębić kryzys w partii i rzucić cień na polityczną przyszłość Ishiby.

Decyzja ta jest następstwem rosnącej presji wywieranej na premiera po niedawnej porażce wyborczej i coraz liczniejszych wezwań do jego ustąpienia, choć jak dotąd premier pozostał nieugięty i odmawiał rezygnacji.

Obserwatorzy uważają, że odejście Moriyamy może osłabić wewnętrzną pozycję Ishiby i zwiększyć prawdopodobieństwo, że w najbliższym czasie będzie on poddawany większej presji politycznej.

Te wydarzenia otwierają Sanae Takaichi drogę do stania się jedną z głównych kandydatek na następczynię Ishiby. Jest ona znana ze swojego stanowiska w polityce gospodarczej, opowiadającego się za utrzymaniem niskich stóp procentowych, co wzmacnia oczekiwania co do bardziej elastycznej polityki pieniężnej w Japonii, gdyby objęła urząd premiera.

Praca w USA

Dziś po południu zostanie opublikowany raport o zatrudnieniu w USA w sierpniu, zawierający m.in. dane o nowych miejscach pracy poza rolnictwem, stopę bezrobocia i średnie stawki godzinowe.

Dane te pozwolą ostatecznie ocenić prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych na posiedzeniu we wrześniu i o kolejne 25 punktów bazowych na posiedzeniu w październiku.

Oczekiwania dotyczące wyników jena

My z Economies.com spodziewamy się, że jen japoński nadal będzie się umacniał w stosunku do dolara amerykańskiego, zwłaszcza jeśli dane o zatrudnieniu w USA okażą się gorsze od oczekiwań rynkowych.

Cena Ethereum spadła w czwartkowej sesji handlowej pod presją większości głównych kryptowalut, ponieważ rynki oceniały dane ekonomiczne z USA i oczekiwały na miesięczny raport o zatrudnieniu w największej gospodarce świata.

Według danych ADP opublikowanych w czwartek, w sektorze prywatnym w sierpniu przybyło 54 tys. miejsc pracy, podczas gdy oczekiwania wskazywały na 75 tys., po tym jak w lipcu przybyło 104 tys. miejsc pracy.

Departament Pracy Stanów Zjednoczonych poinformował również o wzroście liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych o 8 tys. do 237 tys. w tygodniu kończącym się 30 sierpnia, co stanowi najwyższy poziom od końca czerwca, w porównaniu z oczekiwaniami na poziomie 230 tys.

Raport Instytutu Zarządzania Dostawami (ISM) pokazał, że wskaźnik PMI dla sektora usług wzrósł w sierpniu do 52 z 50,1 w lipcu.

Według CME FedWatch prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na wrześniowym posiedzeniu po opublikowaniu raportu ADP wynosi obecnie 97,4%, podczas gdy poprzedniego dnia wynosiło 96,6%.

Następuje to przed publikacją raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA za sierpień, który odbędzie się w piątek. Dane te mogą zadecydować o decyzji Rezerwy Federalnej na posiedzeniu w tym miesiącu.

Ethereum

Wartość Ethereum spadła o 3,8% do 4304,5 USD na CoinMarketCap o godz. 21:32 GMT.

Ceny złota spadły w czwartkowej sesji handlowej, gdyż dolar amerykański umocnił się względem większości głównych walut, co spowodowało nieznaczne oddalenie się tego szlachetnego kruszcu od rekordowych poziomów odnotowanych po opublikowaniu danych ekonomicznych.

Według danych ADP opublikowanych w czwartek, amerykański sektor prywatny dodał w sierpniu 54 000 miejsc pracy, co stanowi spadek w porównaniu z lipcowymi 104 000 i poniżej oczekiwań na poziomie 75 000. Tymczasem Departament Pracy USA poinformował, że liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych wzrosła o 8 000 do 237 000 w tygodniu kończącym się 30 sierpnia, co stanowi najwyższy wynik od końca czerwca, w porównaniu z prognozami na poziomie 230 000.

W osobnym komunikacie Instytut Zarządzania Dostawami (ISM) poinformował, że wskaźnik PMI dla sektora usług wzrósł w sierpniu do 52 z 50,1 w lipcu, co sygnalizuje ponowną ekspansję.

Według CME FedWatch prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu wzrosło do 97,4% po opublikowaniu raportu ADP, w porównaniu z 96,6% dzień wcześniej.

Tymczasem indeks dolara amerykańskiego wzrósł o 0,2% do 98,3 o godz. 20:12 GMT, po osiągnięciu maksimum na poziomie 98,4 i minimum na poziomie 98,08.

Na rynku towarowym cena złota spot spadła o 0,8% do 3605 dolarów za uncję o godz. 20:13 GMT.

Ceny srebra w poniedziałek po raz pierwszy od ponad dekady wzrosły powyżej 40 dolarów za uncję, co było spowodowane rosnącymi obawami, że amerykańska Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w tym miesiącu.

Cena spot srebra wzrosła o 2,04% do 40,55 USD, najwyższego poziomu od września 2011 r., po czym w czwartek spadła do 41,34 USD, co oznacza spadek o 1,7%.

Analitycy przypisywali ostatni wzrost zmniejszonej płynności podczas amerykańskiego święta bankowego, co wzmocniło metale bezpieczne, takie jak złoto i srebro. Oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Fed i ograniczona podaż dodatkowo wsparły ten ruch.

Ole Hansen, dyrektor ds. strategii surowcowej w Saxo Bank, powiedział: „Cena srebra przekroczyła 40 dolarów za uncję, osiągając najwyższy poziom od 14 lat, kontynuując wzrost, który w tym roku przyniósł już 37,5% zysku. Dla porównania, złoto zyskało w tym samym okresie 31%, ale lepsze wyniki srebra odzwierciedlają jego podwójną rolę – zarówno jako aktywa inwestycyjnego, jak i metalu przemysłowego”.

Hansen zauważył, że ten wzrost nie jest początkiem nowego trendu, ale częścią trwającego od 2022 roku rajdu, którego podłożem są te same czynniki makroekonomiczne, które napędzają wzrost cen złota. Zwrócił uwagę na rosnące oczekiwania na obniżki stóp procentowych, politykę celną Trumpa, która grozi osłabieniem wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym utrzymaniu wysokiej inflacji, obawy o niezależność Fed oraz rosnące ryzyko geopolityczne.

Dodał, że względna taniość srebra w porównaniu ze złotem dodała mu dodatkowej dynamiki, a stosunek ceny złota do srebra wynosi około 85, powyżej pięcioletniej średniej na poziomie 82. Podczas gdy złoto potrzebuje nowych rekordowych maksimów, aby kontynuować swoją hossę, cena srebra nadal jest niższa niż szczyt z 2011 r. w okolicach 50 dolarów, co stwarza pole do dalszego popytu ze strony inwestorów.

Popyt przemysłowy utrzymuje się na wysokim poziomie

Hansen podkreślił wyjątkowy przemysłowy fundament srebra: „Srebro podlega tym samym czynnikom makroekonomicznym co złoto — dolarowi, realnym stopom zwrotu, wrażliwości na stopy procentowe — ale korzysta również z dużego popytu przemysłowego, zwłaszcza w sektorze energii słonecznej i elektryfikacji”.

Prognozy wskazują na kolejny znaczący deficyt podaży w tym roku, choć mniejszy niż w 2024 r. Niedobory strukturalne wielokrotnie ograniczały korekty spadkowe nawet w okresach silnego dolara lub słabszych oczekiwań na łagodzenie polityki pieniężnej.

Po przełamaniu oporu na poziomie około 35 dolarów w czerwcu, srebro zwykle znajdowało nabywców w okresach spadków, przy czym zmienność tego cen jest wyższa niż w przypadku złota ze względu na jego hybrydową rolę.

Rajd zbiegł się w czasie z osiągnięciem przez złoto w poniedziałek czteromiesięcznego maksimum na poziomie 3483,59 USD, co oznacza wzrost o 1,03%. W przeciwieństwie do złota, popyt na srebro rozkłada się niemal równo między inwestycje i przemysł, co daje mu dwa główne motory wzrostu. Sama fotowoltaika odpowiada za około 20% globalnego popytu. Popyt na biżuterię może spaść, jeśli ceny utrzymają się na wysokim poziomie, ale napływ środków do ETF-ów pozostaje silny, a aktywa są najwyższe od trzech lat.

Zakłady na obniżki stóp procentowych i słabość dolara napędzają wzrost cen metali szlachetnych

Komentarze prezes Fed w San Francisco, Mary Daly, wygłoszone w zeszły piątek zachęciły inwestorów do zignorowania silniejszego od oczekiwanego odczytu bazowego PCE, wzmacniając zakłady na obniżkę o 25 punktów bazowych w tym miesiącu.

Dolar znalazł się pod dodatkową presją po tym, jak amerykański sąd apelacyjny uznał większość taryf Trumpa za nielegalną. W rezultacie cena złota osiągnęła czteromiesięczny szczyt, a cena srebra szczyt od 14 lat.

Najnowsze dane dotyczące inflacji PCE wykazały miesięczny wzrost o 0,2% i roczny wzrost o 2,6%, co jest zgodne z oczekiwaniami i wspiera metale szlachetne.

Zmiany w dynamice globalnego rynku srebra

Srebro jest coraz częściej postrzegane jako instrument zabezpieczający, co przyciąga uwagę inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze emerytalne i inwestycyjne. Ten trend może stać się podstawą długoterminowego rajdu podobnego do tego, jaki miał miejsce w przypadku złota.

Stany Zjednoczone pozostają największym rynkiem inwestycyjnym w srebro, na czele z popytem na produkty emerytalne. Indie podążają tuż za nimi i mogą wkrótce je wyprzedzić, biorąc pod uwagę rekordowy import z zeszłego roku. Niemcy i Australia również pozostają kluczowymi rynkami, a najpopularniejszymi formami są monety i sztabki.

Droga Silvera w kierunku rekordowych poziomów

Wyraźne przebicie powyżej 40 dolarów wywołało spekulacje na temat powrotu do historycznego poziomu 50 dolarów za uncję. Choć osiągnięcie tego celu w tym roku jest trudne, analitycy twierdzą, że nie można tego wykluczyć.

Dwoma kluczowymi czynnikami będą polityka pieniężna Fed i cła handlowe USA. Jeśli Fed złagodzi politykę, a rząd zaostrzy cła, te dwie siły mogą zbliżyć cenę srebra do rekordowych maksimów. Technicznie rzecz biorąc, kolejnym celem jest szczyt z 2011 roku na poziomie 44 dolarów, z perspektywą na 50 dolarów w dłuższej perspektywie.

Nadal możliwe są krótkoterminowe korekty, oferujące okazje do kupna w pobliżu wsparcia na poziomie 40 USD, co również pokrywa się z linią trendu wzrostowego. Głębsze wycofanie mogłoby przetestować wsparcie na poziomie 37 USD, który wielokrotnie utrzymywał się w przeszłości.