Jen japoński osłabił się w piątek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka walut światowych, osiągając wartość ujemną w stosunku do dolara amerykańskiego po tym, jak słabe dane pokazały spowolnienie inflacji bazowej w Tokio w sierpniu, zmniejszając prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii w przyszłym miesiącu.

Jednakże w sierpniu jen nadal zmierzał w kierunku odnotowania miesięcznego wzrostu, wspierany przez rosnące oczekiwania na co najmniej dwie obniżki stóp procentowych w USA przed końcem roku, a także odnowione obawy o stabilność Rezerwy Federalnej.

Przegląd cen

• Kurs USD/JPY wzrósł o ponad 0,1% do 147,11 ¥ z poziomu otwarcia wynoszącego 146,93 ¥, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 146,76 ¥.

• Jen zamknął czwartek na plusie 0,3% w stosunku do dolara, co oznacza drugi wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji, wspierany przez niższe rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych.

Inflacja bazowa w Tokio

Dane opublikowane w piątek pokazały, że bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych w Tokio wzrósł w sierpniu o 2,5%, co stanowi najniższy wzrost od marca, zgodnie z prognozami rynkowymi. Dla porównania, w lipcu wzrost wyniósł 2,9%.

Spowolnienie cen zmniejsza presję inflacyjną na decydentów Banku Japonii, zmniejszając prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp procentowych w tym roku.

Japońskie stopy procentowe

• Po opublikowaniu danych o inflacji, rynkowe wycena podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Japonii we wrześniu spadła z 45% do poniżej 40%.

• Członek zarządu Banku Japonii Nakagawa ostrzegł przed ryzykami wynikającymi z polityki handlowej i stwierdził, że oczekuje na wyniki zbliżającego się badania Tankan, które dostarczy wskazówek na temat ścieżki normalizacji polityki pieniężnej.

Miesięczna wydajność

Gdy sierpniowe notowania zbliżają się do końca, jen umacnia się o około 2,4% w stosunku do dolara amerykańskiego i jest gotowy odnotować pierwszy miesięczny wzrost od czterech miesięcy.

Wzrost ten wynikał z rosnących oczekiwań na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu, szczególnie po ostrożnych wypowiedziach prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella na sympozjum w Jackson Hole.

Popyt na bezpieczne aktywa wsparł także japońską walutę w obliczu rosnących obaw o niezależność Rezerwy Federalnej po bezprecedensowej decyzji prezydenta Donalda Trumpa o odwołaniu gubernator Lisy Cook, kroku powszechnie uznawanego za podważający zaufanie do banku centralnego i amerykańskich aktywów.

Ceny złota wzrosły w czwartek po opublikowaniu danych ekonomicznych z USA, które wpłynęły na osłabienie dolara względem większości głównych walut.

Według danych rządowych PKB USA wzrósł w ujęciu rocznym o 3,3% w drugim kwartale 2025 r., w porównaniu ze spadkiem o 0,5% w pierwszym kwartale.

PKB skorygowano w górę o 0,3 punktu procentowego w porównaniu z początkowym odczytem, na co wpłynął wzrost inwestycji przy jednoczesnym osłabieniu wydatków rządowych.

Odrębne dane wykazały, że liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła o 5 tys. do 229 tys. w tygodniu kończącym się 23 sierpnia, podczas gdy oczekiwano spadku do 230 tys.

Tymczasem indeks dolara spadł o 0,4% do 97,8 o godz. 19:29 GMT, po osiągnięciu maksimum na poziomie 98,2 i minimum na poziomie 97,7.

Cena złota na rynku spot wzrosła o 0,8% do 3477,3 dolarów za uncję o godz. 19:29 GMT.

Baterie litowo-jonowe zasilają znaczną część współczesnego świata, a ich znaczenie w życiu codziennym stale rośnie, do tego stopnia, że obecnie dostarczają energię do prawie 70% wszystkich urządzeń akumulatorowych. Od pojazdów elektrycznych, przez smartfony, po przemysłowe magazyny energii, baterie litowo-jonowe stały się podstawą niezliczonych gałęzi przemysłu.

Jednak pomimo swojej dominacji, branża stoi w obliczu poważnych wyzwań w łańcuchu dostaw, które sprawiają, że lit nie stanowi idealnego fundamentu dla przyszłości. Wydobycie litu jest często szkodliwe dla środowiska, a globalne łańcuchy dostaw są silnie powiązane z geopolitycznymi punktami zapalnymi. Chiny kontrolują znaczną część światowych dostaw litu, narażając rynki na wstrząsy i wolę polityczną Pekinu. Ta dominacja jest szczególnie widoczna w przypadku akumulatorów do pojazdów elektrycznych, co jest wynikiem trwającej dekadę chińskiej strategii wyprzedzania globalnych konkurentów.

Jak donosi EE Times: „Chiny starannie zaplanowały strategiczny wzrost na globalnym rynku akumulatorów do pojazdów elektrycznych na przestrzeni ponad dekady, co zaowocowało dominacją, która obecnie stanowi ogromne wyzwanie dla zachodnich producentów”. Publikacja dodaje, że ten wpływ działa jak „fosa” chroniąca chiński przemysł akumulatorowy przed międzynarodową konkurencją.

Biorąc pod uwagę te wady, producenci pojazdów elektrycznych zintensyfikowali badania nad alternatywnymi technologiami akumulatorów. W fazie rozwoju znajduje się szeroki wachlarz opcji, w tym akumulatory kwasowo-ołowiowe, niklowo-kadmowe, niklowo-metalowo-wodorkowe, sodowo-niklowo-chlorkowe, litowo-metalowo-polimerowe, sodowo-jonowe, litowo-siarkowe oraz ze stałym elektrolitem.

Spośród nich, baterie ze stałym elektrolitem są postrzegane jako najsilniejszy kandydat. Wykorzystują one stały elektrolit pomiędzy katodą a anodą. Chociaż nie eliminują one całkowicie litu, mogą zmniejszyć zależność od grafitu – kolejnego strategicznego minerału, którego wydobycie jest w dużej mierze kontrolowane przez Chiny. Technologia ze stałym elektrolitem jest również uważana za bezpieczniejszą, oferując wyższą gęstość energii i szybsze ładowanie niż konwencjonalne baterie litowo-jonowe.

Choć technologia jest wciąż w fazie rozwoju, producenci samochodów rozpoczęli już testy w warunkach rzeczywistych. Mercedes i BMW testują akumulatory ze stałym elektrolitem na drogach publicznych, choć do ich masowej komercjalizacji jeszcze wiele lat. Subaru przygotowuje własne testy pojazdów, a jednocześnie wdraża mniejsze wersje tej technologii do zasilania robotów fabrycznych.

Niektórzy eksperci twierdzą jednak, że ten szum może być przesadzony. Prezes Rivian, RJ Scaringe, powiedział w podcaście „Plugged-In”: „Myślę, że dużo mówi się o tym, że baterie ze stałym elektrolitem są gotowe do wprowadzenia na rynek, i prawdopodobnie jest to przesada”.

Baterie sodowo-jonowe to kolejny obiecujący kandydat. Sód występuje tysiąc razy obficiej niż lit. James Quinn, prezes brytyjskiej firmy Faradion, wyjaśnił: „Jest dostępny na całym świecie, co oznacza, że jego pozyskiwanie jest tańsze i jego wydobycie wymaga znacznie mniej wody”. Zauważył, że wyprodukowanie jednej tony litu wymaga 682 razy więcej wody niż wyprodukowanie jednej tony sodu. Bloomberg prognozuje, że baterie sodowo-jonowe mogą zastąpić nawet 272 000 ton litu do 2035 roku.

Mimo to lit raczej nie zniknie. Dzięki wysokiej gęstości energii i doskonałej wydajności w niskich temperaturach, metal ten pozostaje niezbędny w zastosowaniach wymagających wysokiej wydajności. Jak ujął to EV World: „Przyszłość nie będzie należeć wyłącznie do litu lub sodu – ale do obu, strategicznie rozmieszczonych w różnych sektorach. Rezultatem będzie bardziej zróżnicowana i odporna gospodarka akumulatorowa”.

Ceny palladu wzrosły w czwartek, gdyż dolar amerykański osłabił się względem większości głównych walut, a spekulacje na temat obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną nasiliły się.

Sibanye-Stillwater, notowana na giełdzie w USA spółka górnicza, zamierza obłożyć cłami import rosyjskiego palladu, co może zwiększyć zmienność cen tego metalu.

Mająca siedzibę w Johannesburgu firma poinformowała, że jej petycja zwiększa niepewność co do perspektyw rynku metali z grupy platynowców (PGM) po wzroście od początku roku, który był spowodowany niższą produkcją w Republice Południowej Afryki w pierwszej połowie roku i niską płynnością na rynku spot.

„Uważamy, że rosyjski import palladu jest sprzedawany poniżej cen rynkowych z kilku powodów. Sytuacja ta zaczęła się po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 roku” – powiedział dyrektor generalny Neal Froneman w oświadczeniu zamieszczonym 31 lipca na stronie internetowej firmy.

Dodał: „Zapewnienie ochrony przed dotowanym i dumpingowym importem rosyjskim pozwoli firmie Sibanye-Stillwater, jej pracownikom i całemu amerykańskiemu przemysłowi PGM konkurować w bardziej sprawiedliwych warunkach”.

Oczekuje się, że decyzja w sprawie petycji zostanie podjęta w ciągu 13 miesięcy.

Norilsk Nickel, rosyjska firma kontrolująca około 40% światowego wydobycia palladu, odmówiła komentarza.

Firma Sibanye-Stillwater, która zarządza aktywami produkcyjnymi w Republice Południowej Afryki i USA, odnotowała w ubiegłym roku drugą z rzędu stratę roczną po dokonaniu odpisów w wysokości 500 milionów dolarów z tytułu aktywów związanych z palladem w USA na skutek spadku cen.

Ceny palladu na rynku spot wzrosły od początku 2025 roku o 31%, a oczekiwania na resztę roku są pozytywne. Lipcowy sondaż Reutersa pokazał, że analitycy spodziewają się wzrostu cen palladu w 2025 roku po raz pierwszy od czterech lat, wspieranego przez wzrost cen platyny.

Analitycy Heraeus ostrzegają jednak, że „cła na rosyjski metal mogą nie zmienić równowagi rynkowej, ale mogą zmienić kierunek globalnych przepływów handlowych, zwiększając zmienność cen”.

Według Trade Data Monitor, Rosja i Republika Południowej Afryki są głównymi dostawcami palladu do USA, podczas gdy Chiny zajmują drugie miejsce po USA jako największy nabywca rosyjskiego metalu.

Według Heraeus, import rosyjskiego palladu do USA wzrósł w okresie od stycznia do maja o 42% w ujęciu rok do roku, do ponad 500 000 uncji trojańskich.

Pallad i PGM są powszechnie stosowane w katalizatorach pojazdów benzynowych. Do tej pory udało się im uniknąć zarówno sankcji USA nałożonych na firmy rosyjskie w związku z wojną na Ukrainie, jak i ceł importowych ogłoszonych przez prezydenta Donalda Trumpa.

Odrębnie, według narzędzia FedWatch CME, rynki obecnie uważają, że prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych we wrześniu wynosi 86%.

Tymczasem indeks dolara spadł o 0,3% do 97,9 punktów o godz. 16:02 GMT, po osiągnięciu maksimum na poziomie 98,2 i minimum na poziomie 97,8.

Po stronie handlowej, grudniowe kontrakty terminowe na pallad wzrosły o 2% do 1125,5 dolarów za uncję o godzinie 16:02 GMT.