Akcje Boeinga spadają o 9%, ponieważ opóźnienia w produkcji zagrażają ożywieniu gospodarczemu pomimo rekordowych zaległości w wysokości 745 miliardów dolarów

Akcje Boeinga spadły we wtorek 27 października o około 9% po tym, jak amerykański gigant branży lotniczej ostrzegł, że produkcja jego najlepiej sprzedającego się samolotu 737 MAX wzrośnie wolniej niż oczekiwano. Wzbudziło to nowe wątpliwości co do tempa ożywienia finansowego firmy.

Wyprzedaż nastąpiła pomimo rosnących zysków, dodatniego przepływu środków pieniężnych i rekordowego portfela zamówień, co uwypukla rosnącą przepaść między ogromnymi możliwościami komercyjnymi Boeinga a jego zdolnością do przekształcenia ich w zyski.

Opóźnienia w produkcji 737 MAX rozczarowują inwestorów

Prezes Boeinga, Kelly Ortberg, powiedział, że firma nie spodziewa się zwiększenia miesięcznej produkcji 737 MAX do 52 samolotów przed drugą połową 2027 r., czyli znacznie później, niż przewidywali inwestorzy.

Firma nadal pracuje nad ustabilizowaniem produkcji na poziomie 47 samolotów miesięcznie, gdyż ograniczenia w produkcji skrzydeł i dostawach kadłubów spowalniają plany ekspansji.

Boeing spodziewa się również, że nie uda mu się zrealizować założonego wcześniej celu dostarczenia w tym roku około 500 samolotów 737.

Ogłoszenie to spowodowało spadek akcji w kierunku 171 dolarów, najniższego poziomu od około 18 miesięcy.

Dla inwestorów opóźnienia w produkcji stanowią poważną przeszkodę, ponieważ większa liczba dostaw samolotów jest niezbędna do poprawy rentowności i generowania gotówki.

Rekordowe zamówienia, ale rentowność wciąż nieuchwytna

Boeing poinformował o przychodach w wysokości 24,19 mld dolarów w trzecim kwartale, co stanowi wzrost o 4% w porównaniu z rokiem poprzednim, natomiast strata netto firmy znacznie zmniejszyła się do 116 mln dolarów z ok. 5,3 mld dolarów.

Jednak skorygowana strata w wysokości 34 centów na akcję przekroczyła oczekiwania analityków, którzy spodziewali się straty w wysokości 21 centów.

Dział samolotów komercyjnych pozostał największą słabością firmy, odnotowując stratę operacyjną w wysokości 697 milionów dolarów przy przychodach wynoszących 10,7 miliarda dolarów.

Wyższe koszty produkcji, trudności w łańcuchu dostaw i mniej opłacalne dostawy samolotów w dalszym ciągu negatywnie wpływały na marże.

Tymczasem portfel zamówień Boeinga osiągnął rekordową kwotę 745 miliardów dolarów, obejmującą ponad 6300 samolotów komercyjnych.

Ogromne zaległości pokazują, że popyt nie jest głównym problemem firmy. Wyzwaniem jest produkcja samolotów na tyle wydajnie, aby przełożyć te zamówienia na przychody i gotówkę.

Odzyskiwanie przepływów pieniężnych odsunięte na przyszłość

Boeing wygenerował około 464 milionów dolarów wolnych przepływów pieniężnych w tym kwartale, co stanowi kolejny krok w kierunku stabilizacji finansowej.

Mimo to zarząd wskazał, że osiągnięcie rocznego poziomu wolnych przepływów pieniężnych w wysokości 10 miliardów dolarów zajmie do 2029 r., co rozczarowało inwestorów liczących na szybszą poprawę sytuacji.

Firma stoi również przed koniecznością odbudowy swojego bilansu po latach przerw w produkcji, problemów z bezpieczeństwem i znacznych stratach finansowych.

Czy Boeingowi uda się odzyskać zaufanie inwestorów?

Zaszły istotne zmiany. Amerykańskie organy regulacyjne niedawno certyfikowały samoloty 737 MAX 7 i MAX 10, a dział obronny Boeinga odnotował wzrost przychodów i nowe kontrakty wojskowe.

Jednak wtorkowa reakcja rynku wskazuje, że inwestorzy są coraz mniej skłonni nagradzać postęp operacyjny bez wyraźniejszych dowodów na trwałą rentowność.

Teraz odbudowa przedsiębiorstwa Boeing zależy mniej od pozyskiwania zamówień na dodatkowe samoloty, a bardziej od dostarczenia tysięcy już sprzedanych maszyn, bez narażania bezpieczeństwa i bez ryzyka, że koszty produkcji obniżą marże.