Bursztynowy „kuzyn złota” dyskretnie pnie się w górę rankingu tegorocznych surowców o najwyższych wynikach. Miedź, coraz częściej postrzegana jako kluczowy surowiec w budowie centrów danych sztucznej inteligencji, jest na dobrej drodze do osiągnięcia najlepszych wyników rocznych od czasu globalnego kryzysu finansowego.

Trzymiesięczny kontrakt na miedź na London Metal Exchange oscylował we wtorek wokół 12 222 dolarów za tonę metryczną, nieznacznie poniżej poniedziałkowego rekordu na poziomie 12 960 dolarów za tonę. Oznacza to wzrost ceny miedzi o około 42% od początku roku, co oznacza najlepszy roczny wzrost od 2009 roku.

Według analizy głównego ekonomisty Davida Rosenberga, do wtorku metal ten odnotował osiem kolejnych sesji wzrostów — to najdłuższa seria wzrostów od ośmiu lat.

Jeśli chodzi o miedź — metal przemysłowy, który w ostatnich latach został wyparty przez metale szlachetne — kilka czynników pomaga wyjaśnić tę gwałtowną zwyżkę.

Po pierwsze, dynamika związana ze sztuczną inteligencją. Miedź jest kluczowym elementem centrów danych i jest coraz częściej postrzegana jako inwestycja uzupełniająca szerszy temat sztucznej inteligencji.

Po drugie, nierównowaga między podażą a popytem. Sektor zmaga się z ograniczeniami podaży w okresie rosnącego popytu, napędzanego elektryfikacją i transformacją energetyczną. Ponadto Stany Zjednoczone intensywnie gromadzą zapasy miedzi w oczekiwaniu na potencjalne cła, co dodatkowo zwiększa presję na wzrost cen.

Po trzecie, zakłócenia związane z taryfami. Ceny miedzi znacznie wzrosły tego lata po tym, jak prezydent USA Donald Trump ogłosił 50% cło na niektóre produkty miedziane i towary o wysokiej zawartości miedzi.

Rosenberg zauważył w niedawnej notatce dla klienta, że wyjątkowy rok dla miedzi wynika w dużej mierze z „uporczywych i nierozwiązanych obaw dotyczących niedoborów dostaw”.

Miedź również skorzystała na szerszej hossie metali. Złoto wzrosło o około 64% od początku roku i często pociąga za sobą wzrosty innych metali, takich jak srebro i miedź, według Arta Hogana, głównego stratega rynkowego w B. Riley Wealth Management, w rozmowie z Business Insider.

„Kiedy grupa zaczyna się poruszać, wszystkie mają tendencję do poruszania się razem” – powiedział Hogan, odnosząc się do powszechnej siły na rynkach metali.

Wall Street nie spodziewa się, że ta tendencja wkrótce osłabnie.

Analitycy z zespołu ds. analizy rynku JPMorgan spodziewają się, że ceny miedzi wzrosną do 12 500 USD za tonę metryczną w pierwszej połowie przyszłego roku, czemu sprzyjać będzie popyt napędzany sztuczną inteligencją i potencjalne zniesienie niektórych taryf.

Tymczasem Goldman Sachs prognozuje, że ceny miedzi osiągną w ciągu najbliższej dekady poziom 15 000 USD za tonę metryczną, co oznacza potencjał wzrostu o około 22% w stosunku do obecnego poziomu.

W nocie do klientów bank napisał: „Miedź pozostaje naszym preferowanym metalem przemysłowym w perspektywie długoterminowej, biorąc pod uwagę jej wyjątkowo ograniczoną podaż i silny strukturalny wzrost popytu”.

We wtorek kurs bitcoina spadł do poziomu 87 000 USD po tym, jak w poprzedniej sesji nie udało się utrzymać wzrostu powyżej progu 90 000 USD. Niskie wolumeny obrotów pod koniec roku i słabnący popyt instytucjonalny ciążyły na największej na świecie kryptowalucie.

Cena bitcoina spadła o 2,5%, osiągając poziom 87 458,6 USD o godz. 01:32 czasu wschodniego USA (06:32 GMT).

Bitcoinowi w poniedziałek udało się na krótko przebić kluczowy psychologiczny poziom 90 000 dolarów, jednak szybko oddał te zyski, co podkreśliło silny opór techniczny w tym obszarze.

Bitcoin pod presją odpływu funduszy ETF, podczas gdy rynki czekają na protokół z posiedzenia Fed

Kryptowaluta miała problemy ze zbudowaniem dynamiki wzrostowej w ostatnich sesjach, a powtarzające się spadki uwypukliły brak przekonania wśród inwestorów pod koniec roku.

Głównym czynnikiem wywierającym presję na ceny był ciągły odpływ środków z notowanych w USA funduszy ETF opartych na Bitcoinie.

Spadek popytu instytucjonalnego, odzwierciedlony w ciągłych wykupach z tych funduszy, wpłynął na nastroje po tym, jak wcześniejsze napływy pomogły wywindować Bitcoina do rekordowych poziomów. Ta zmiana w przepływach zbiegła się z realizacją zysków i ogólnym spadkiem popytu na aktywa ryzykowne.

Na warunki handlowe dodatkowo wpłynęła niska płynność w okresie świątecznym, co nasiliło wahania cen i ograniczyło zdolność rynku do utrzymania trendu wzrostowego. Bitcoin utrzymywał się w przedziale poniżej 90 000 USD, pomimo krótkich, dziennych wzrostów powyżej tego poziomu.

Inwestorzy zachowali ostrożność również przed publikacją protokołu z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, zaplanowanego na wtorek.

Oczekuje się, że protokół z posiedzenia ujawni różnice zdań wśród decydentów w sprawie perspektyw stóp procentowych, po tym jak bank centralny podjął decyzję o obniżeniu stóp na początku tego miesiąca.

Oczekiwania dalszych obniżek stóp procentowych w 2026 r. zapewniły istotny impuls inwestycjom w aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty, gdyż niższe stopy procentowe zazwyczaj wspierają inwestycje spekulacyjne, zmniejszając atrakcyjność aktywów przynoszących dochód.

Jednak niepewność co do terminu i skali przyszłego łagodzenia polityki pieniężnej sprawia, że inwestorzy zachowują ostrożność w najbliższej przyszłości.

Dzisiejsze ceny kryptowalut: altcoiny spadają wraz ze spadkami wartości bitcoina

Większość głównych altcoinów zanotowała we wtorek spadki, podążając za stratami Bitcoina przy ostrożnym tonie rynku.

Ethereum, druga co do wielkości kryptowaluta na świecie, spadła o 3% do 2949,92 USD.

XRP, trzecia co do wielkości kryptowaluta, straciła 1,6% i osiągnęła cenę 1,86 USD.

Dolar ustabilizował się we wtorek przed publikacją protokołu z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, podczas gdy juan chiński kontynuował swoje zyski i przebił kluczowy poziom psychologiczny w stosunku do waluty amerykańskiej.

Święta kończące rok w dalszym ciągu zmniejszały płynność na rynkach, a inwestorzy coraz częściej spodziewają się, że dolar pozostanie pod presją.

Dolar jest na dobrej drodze do odnotowania najgorszych wyników rocznych od 2017 r., a straty zbliżają się do 10%.

Niektórzy analitycy twierdzą, że protokół z posiedzenia Rezerwy Federalnej z grudnia, podczas którego bank centralny obniżył stopy procentowe, może wzmocnić oczekiwania na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej, ponieważ rynki uwzględniły już w cenach dwie kolejne obniżki stóp w 2026 r.

Euro i funt na dobrej drodze do osiągnięcia rocznych zysków

Euro notowano po 1,1767 USD, co oznacza wzrost o ok. 14% w skali roku, natomiast funt szterling wyceniono na 1,3508 USD, co oznacza wzrost o ok. 8% w 2025 r.

Indeks dolara, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych walut, ma odnotować roczny spadek o 9,6%, co stanowi największy spadek od ośmiu lat. Słabość ta wynika z oczekiwań na obniżki stóp procentowych przez Fed, zmniejszających się różnic stóp procentowych w stosunku do innych walut, a także obaw o deficyt budżetowy USA i niepewność polityczną.

Ostatnio indeks znajdował się na poziomie 98,03 punktów, niewiele odbiegając od najniższego poziomu od trzech miesięcy osiągniętego w ubiegłym tygodniu.

Stratedzy z MUFG spodziewają się, że indeks dolara spadnie o kolejne 5% w przyszłym roku, powołując się na wyniki gospodarcze USA i kierunek polityki pieniężnej jako kluczowe czynniki napędzające ten trend.

Inni jednak zwrócili uwagę na względną stabilność dolara w ostatnich miesiącach i ograniczone możliwości Fed w zakresie dokonywania znacznie głębszych obniżek stóp procentowych.

Guy Miller, główny strateg rynkowy w Zurich Insurance Group, powiedział: „Uważamy, że dolar będzie się wahał w przedziale wokół obecnych poziomów w stosunku do głównych walut. Od lata utrzymujemy się w trendzie bocznym, szczególnie w stosunku do franka szwajcarskiego i euro”.

Yuan przełamuje kluczowy poziom psychologiczny

Kurs juana na rynku krajowym po raz pierwszy od dwóch i pół roku przekroczył psychologicznie ważny poziom 7 za dolara, ignorując słabsze wytyczne banku centralnego, ponieważ eksporterzy rzucili się na sprzedaż dolarów pod koniec roku.

Kurs juana umocnił się do 6,9951 za dolara, co stanowi najwyższy poziom od maja 2023 r. Od początku kwietnia juan zyskał około 5% w stosunku do słabnącego dolara i jest gotowy zakończyć trzyletnią serię spadków.

Ludowy Bank Chin próbował ograniczyć gwałtowny wzrost wartości juana, ustalając niższe dzienne kursy i wydając ustne ostrzeżenia za pośrednictwem państwowych mediów, ale działania te nie zdołały odwrócić dynamiki wzrostu wartości waluty.

Jen japoński i gospodarka

Tymczasem japoński jen handlowano po 155,96 za dolara, nieco odbiegając od poziomów, które wcześniej wywołały ustne ostrzeżenia ze strony przedstawicieli władz Tokio i podsyciły spekulacje rynkowe na temat możliwej interwencji.

Podsumowanie opinii decydentów Banku Japonii, opublikowane w poniedziałek, pokazało, że urzędnicy dyskutowali o potrzebie dalszego podnoszenia stóp procentowych, nawet po podwyżce zatwierdzonej w grudniu, przy czym jeden z członków wzywał do podwyższania stóp co kilka miesięcy, co podkreśla, że bank koncentruje się na presji inflacyjnej.

Kit Juckes, główny strateg ds. walut obcych w Société Générale, powiedział, że wahania kursu dolara do jena są ściślej powiązane z oczekiwaniami wzrostu gospodarczego niż z polityką pieniężną. „Jen potrzebuje przede wszystkim silniejszego wzrostu PKB” – powiedział.

Japoński rząd poinformował w zeszłym tygodniu, że spodziewa się wzrostu gospodarczego o 1,1% w roku fiskalnym kończącym się w marcu, w porównaniu z poprzednimi szacunkami na poziomie 0,7% w sierpniu, powołując się na mniejszy niż oczekiwano wpływ amerykańskich ceł.

Według oficjalnych prognoz przewiduje się, że wzrost przyspieszy do 1,3% w kolejnym roku fiskalnym, czemu będzie sprzyjać solidna konsumpcja i wydatki inwestycyjne, które zrównoważą słabszy popyt zewnętrzny.

Ceny złota wzrosły we wtorek na rynku europejskim, odrabiając część strat z poprzedniej sesji i utrzymując się powyżej dwutygodniowego minimum, wspierane przez aktywność zakupową z poziomów korekcyjnych. Jednak ożywienie jest nadal ograniczone przez rosnący kurs dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Rynki oczekują na opublikowanie dziś protokołu z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej, które powinno dostarczyć mocnych sygnałów na temat perspektyw stóp procentowych w USA w 2026 r.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o ok. 1,2% do 4383,48 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 4332,37 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 4323,54 USD.

• W momencie rozliczenia w poniedziałek ceny złota spadły o około 4,45%, co oznaczało największą dzienną stratę od października i osiągnęły dwutygodniowe minimum na poziomie 4302,57 USD, pośród przyspieszającej korekty i realizacji zysków z historycznego maksimum na poziomie 4550,04 USD za uncję.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o około 0,1%, kontynuując wzrosty, które zostały tymczasowo wstrzymane w poprzedniej sesji. Odzwierciedla to ponowne umocnienie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Jak wiadomo, silniejszy dolar amerykański sprawia, że złoto denominowane w dolarach staje się mniej atrakcyjne dla nabywców posiadających inne waluty.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia CME FedWatch wyceny rynkowe wskazują na 82% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na posiedzeniu w styczniu 2026 r., podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 18%.

• Inwestorzy wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu przyszłego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na zaledwie jedną obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą dalsze dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, a także komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Protokół z posiedzenia Rezerwy Federalnej

Dziś wieczorem zostanie opublikowany protokół z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej w sprawie polityki pieniężnej. Posiedzenie, które odbyło się w dniach 9-10 grudnia, zakończyło się obniżką stóp procentowych o 25 punktów bazowych do przedziału 3,75%, najniższego poziomu od 2022 roku.

Oczekuje się, że szczegóły spotkania dostarczą większej jasności na temat ścieżki stóp procentowych w USA w 2026 r., szczególnie biorąc pod uwagę podziały wśród decydentów w sprawie dalszego luzowania polityki pieniężnej w przyszłym roku, przy czym oczekiwania skupiają się na zaledwie jednej obniżce o 25 punktów bazowych.

Perspektywy dla złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że poprzednia zwyżka cen w ciągu ostatniego tygodnia wydawała się nadmiernie rozciągnięta, co sprawiło, że metale szlachetne stały się bardziej podatne na presję spadkową ze strony lewarowanych pozycji długich.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, wzrosły w poniedziałek o 0,86 tony metrycznej, co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost. Całkowite zasoby wzrosły do 1071,99 tony metrycznej, najwyższego poziomu od 21 czerwca 2022 r.