Ceny złota wzrosły w poniedziałek na rynku europejskim, utrzymując wzrosty piąty dzień z rzędu i zbliżając się do ustanowienia nowego dwumiesięcznego maksimum. Przyczyniła się do tego słaba pozycja dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych.

Rynki oczekują na publikację kluczowych danych z amerykańskiego rynku pracy we wtorek, w szczególności październikowego raportu o zatrudnieniu, którego publikacja została wcześniej opóźniona z powodu zamknięcia rządu USA. Oczekuje się, że raport dostarczy istotnych wskazówek dotyczących przyszłej ścieżki polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w 2026 roku.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o ok. 1,2% do 4349,35 USD z poziomu otwarcia 4299,39 USD, a jej najniższy poziom wyniósł 4295,84 USD.

• W piątek cena złota wzrosła o 0,45%, co oznacza czwarty z rzędu dzienny wzrost i osiągnęło dwumiesięczny szczyt na poziomie 4353,59 USD za uncję.

• Ten szlachetny metal odnotował w zeszłym tygodniu tygodniowy wzrost o 2,4%, co stanowi drugi tygodniowy wzrost w ciągu ostatnich trzech tygodni. Przyczynił się do tego wynik posiedzenia Rezerwy Federalnej.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w poniedziałek o ponad 0,1%, zbliżając się po raz kolejny do najniższych poziomów od dwóch miesięcy. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Jak wiadomo, słabszy dolar amerykański sprawia, że sztabki złota wyceniane w dolarach stają się atrakcyjniejsze dla nabywców posiadających inne waluty.

Dolar amerykański pozostaje pod negatywną presją od czasu ubiegłotygodniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, którego wynik okazał się mniej jastrzębi, niż oczekiwały rynki, co ożywiło zakłady na kontynuację cyklu obniżek stóp procentowych przez rząd federalny w 2026 r.

Stopy procentowe w USA

• Rezerwa Federalna obniżyła w zeszłym tygodniu stopy procentowe o 25 punktów bazowych, do poziomu 3,75%, najniższego poziomu od września 2022 r. Oznacza to trzecią z rzędu obniżkę stóp procentowych w USA.

• Decyzja nie była jednomyślna – 9 członków głosowało za obniżką, a 3 było jej przeciwnych. Dwóch członków opowiadało się za utrzymaniem stóp bez zmian, podczas gdy jeden członek opowiadał się za większą obniżką o 50 punktów bazowych.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w styczniu 2026 r. wynosi 76%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych wyceniane jest na 24%.

• Inwestorzy wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych w USA w ciągu przyszłego roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na tylko jedną obniżkę o 25 punktów bazowych.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą publikacje kolejnych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych oraz komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

• Raport o zatrudnieniu w USA za październik ma zostać opublikowany we wtorek. Oczekuje się, że dostarczy on mocnych dowodów na temat tempa wzrostu największej gospodarki świata w czwartym kwartale, na który w znacznym stopniu wpłynęło najdłuższe w historii USA zamknięcie rządu.

Perspektywy złota

Analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, Kelvin Wong, powiedział, że popyt na złoto najprawdopodobniej utrzyma się na wysokim poziomie do czasu opublikowania danych o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA.

Wong dodał, że oznaki słabości na amerykańskim rynku pracy będą ograniczać rentowność krótkoterminowych obligacji i jeszcze bardziej osłabiać dolara, co wesprze wzrost cen złota w kierunku przedziału 4380–4440 dolarów po silnym odbiciu od strefy wsparcia na poziomie 4243 dolarów za uncję.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, wzrosły w piątek o 2,29 tony metrycznej, co stanowi drugi z rzędu dzienny wzrost. Łączne zasoby wynoszą 1053,12 ton metrycznych, co stanowi najwyższy poziom od 20 października.

Euro zyskało w piątek na rynku europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, zbliżając się do dwumiesięcznego maksimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Wsparciem dla tej waluty jest słabe zachowanie amerykańskiej waluty, która pozostaje pod negatywną presją po ostatnim posiedzeniu Rezerwy Federalnej.

W tym tygodniu w środę i czwartek odbędzie się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, na którym zostaną podsumowane posiedzenia dotyczące polityki pieniężnej zaplanowane na 2025 r. Rynki spodziewają się, że europejskie stopy procentowe pozostaną niezmienione po raz czwarty z rzędu.

Przegląd cen

• Euro dzisiaj: Euro wzrosło o 0,1% w stosunku do dolara do 1,1745 USD z poziomu otwarcia 1,1735 USD i osiągnęło najniższy poziom 1,1728 USD.

• Euro zakończyło piątkowe notowania bez zmian w stosunku do dolara, po odnotowaniu zysków w ciągu dwóch kolejnych sesji, w trakcie których osiągnęło dwumiesięczny szczyt na poziomie 1,1763 USD.

• Euro zyskało 0,85% w stosunku do dolara w ubiegłym tygodniu, co oznacza trzeci z rzędu tygodniowy wzrost. Wzrost ten jest wspierany przez zmniejszającą się różnicę w stopach procentowych między Europą a Stanami Zjednoczonymi, a także przez nadzieje na potencjalne porozumienie pokojowe między Rosją a Ukrainą.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w poniedziałek o około 0,1%, zbliżając się po raz kolejny do najniższych poziomów od dwóch miesięcy. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Dolar amerykański pozostaje pod negatywną presją od czasu ubiegłotygodniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, którego wynik okazał się mniej jastrzębi, niż oczekiwały rynki, co ożywiło zakłady na kontynuację cyklu obniżek stóp procentowych przez rząd federalny do 2026 r.

Europejski Bank Centralny

• Europejski Bank Centralny spotyka się w środę i czwartek, aby ocenić odpowiednią politykę pieniężną w świetle ostatnich wydarzeń gospodarczych w strefie euro.

• Oczekuje się, że bank utrzyma europejskie stopy procentowe bez zmian na poziomie 2,15%, najniższym poziomie od października 2022 r., po raz czwarty z rzędu.

• Rynki oczekują na dalsze sygnały dotyczące prawdopodobieństwa wznowienia przez Europejski Bank Centralny cyklu luzowania polityki pieniężnej i obniżki stóp procentowych w 2026 r.

• Prezes EBC Christine Lagarde pochwaliła ostatnią poprawę aktywności gospodarczej w strefie euro w ubiegłym tygodniu i zasugerowała możliwość podwyższenia prognoz wzrostu gospodarczego na posiedzeniu w tym tygodniu.

Luka stóp procentowych

W następstwie decyzji Rezerwy Federalnej z zeszłego tygodnia różnica w stopach procentowych między Europą a Stanami Zjednoczonymi zmniejszyła się do 160 punktów bazowych na korzyść stóp amerykańskich, co stanowi najmniejszą różnicę od maja 2022 r., co sprzyja dalszemu umacnianiu się euro względem dolara amerykańskiego.

Jen japoński zyskał w poniedziałek na rynku azjatyckim w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, kontynuując wzrosty, które zostały tymczasowo zatrzymane w piątek w stosunku do dolara amerykańskiego. Wzrosty te są wspierane przez słabą kondycję amerykańskiej waluty, która po posiedzeniu Rezerwy Federalnej utrzymuje się w pobliżu niskich poziomów.

Jen rozpoczął tydzień na plusie, wspierany przez zwiększone zainteresowanie zakupami przed posiedzeniem Banku Japonii w czwartek i piątek, na którym rynki powszechnie spodziewają się podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Miałoby to oznaczać drugi w tym roku krok w kierunku zacieśnienia polityki pieniężnej.

Przegląd cen

• Jen japoński dzisiaj: Dolar osłabił się względem jena o 0,4% do 155,18 jenów, z dzisiejszego poziomu otwarcia wynoszącego 155,80 jenów, i osiągnął szczyt na poziomie 155,99 jenów.

• Jen zakończył piątkowe notowania spadkiem o 0,15% w stosunku do dolara, co oznaczało pierwszą dzienną stratę w ciągu ostatnich trzech dni, na tle konsolidacji i zahamowania spadku wartości amerykańskiej waluty.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w poniedziałek o około 0,1%, powracając do najniższych poziomów od dwóch miesięcy. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Dolar amerykański pozostaje pod negatywną presją od czasu ubiegłotygodniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, którego wynik okazał się mniej jastrzębi, niż oczekiwały rynki, co ożywiło zakłady na kontynuację cyklu obniżek stóp procentowych przez rząd federalny do 2026 r.

Bank Japonii

W tym tygodniu, w czwartek i piątek, odbędzie się posiedzenie Banku Japonii, w atmosferze silnych oczekiwań na podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych do przedziału 0,75%, co będzie najwyższym poziomem od 2008 r., czyli światowego kryzysu finansowego.

Rynki uważnie śledzą, co gubernator Kazuo Ueda powie na temat kierunku polityki pieniężnej w 2026 r., w momencie gdy rosną oczekiwania, że japoński rząd może uciec się do dalszej ekspansji fiskalnej, co dodatkowo skomplikuje perspektywy polityki Banku Japonii.

Japońskie stopy procentowe

• W związku z ostatnimi danymi dotyczącymi inflacji i wynagrodzeń w Japonii, wycena prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego przez Bank Japonii na posiedzeniu w grudniu ustabilizowała się na poziomie powyżej 90%.

• Prezes Banku Japonii Kazuo Ueda w swoich ostatnich wypowiedziach przedstawił bardziej optymistyczne oczekiwania wobec japońskiej gospodarki, stwierdzając, że bank centralny oceni zalety i wady podniesienia stóp procentowych na nadchodzącym posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej.

• Trzech przedstawicieli rządu poinformowało agencję Reuters, że Bank Japonii prawdopodobnie podniesie stopy procentowe w grudniu.

Widoki i analiza

Analitycy Société Générale spodziewają się, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe do 1% do lipca przyszłego roku, a także spodziewają się podwyżki stóp, gdy bank ogłosi swoją decyzję w sprawie polityki pieniężnej w piątek.

Analitycy dodali, że gdy stopy procentowe osiągną poziom 1%, Bank Japonii wejdzie na nieznane terytorium, co zwiększy prawdopodobieństwo przyjęcia ostrożnego tempa zacieśniania polityki pieniężnej poprzez stopniowe podwyżki o 25 punktów bazowych, przy jednoczesnym ścisłym monitorowaniu wpływu na wzrost gospodarczy i poziom cen. Oczekują, że między każdą podwyżką stóp procentowych będzie co najmniej dziewięć miesięcy, a nawet rok.

Amerykańskie indeksy giełdowe zachowywały się różnie podczas piątkowej sesji, gdyż inwestorzy znów zaczęli się obawiać akcji spółek technologicznych, w szczególności tych powiązanych ze sztuczną inteligencją.

Nastąpiło to po rozczarowujących wynikach finansowych Oracle i Broadcom, które wskazywały na spowolnienie generowania zysków z ich ogromnych inwestycji w sztuczną inteligencję, co ożywiło obawy o zawyżone wyceny w całym sektorze.

Rezerwa Federalna podjęła w środę decyzję o obniżeniu swojej referencyjnej stopy procentowej o ćwierć punktu procentowego, ustalając ją w przedziale od 3,5% do 3,75%.

Jednak decyzji tej towarzyszyły sygnały ostrzegawcze dotyczące przyszłej ścieżki polityki pieniężnej i spowodowała trzy głosy sprzeciwu wśród członków Federal Open Market Committee, co nie miało miejsca od września 2019 r.

Na konferencji prasowej po ogłoszeniu decyzji prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział, że inflacja pozostaje „nieco podwyższona” ze względu na cła, wyrażając nadzieję, że nadchodzące dane ekonomiczne dostarczą wyraźniejszego obrazu.

Podczas handlu indeks Dow Jones Industrial Average wzrósł o 0,2%, czyli 108 punktów, do 48 816 punktów o godz. 15:03 GMT, podczas gdy szerszy indeks S&P 500 spadł o 0,3%, czyli 21 punktów, do 6880 punktów, a Nasdaq Composite obniżył się o 0,61%, czyli 137 punktów, do 23 455 punktów.