Ceny złota spadły w piątek o ponad 2% na europejskich giełdach, notując straty trzecią sesję z rzędu i zmierzając w kierunku trzeciego z rzędu tygodniowego spadku, na który wpływ ma silna pozycja dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych.

Ostatnie posiedzenie Rezerwy Federalnej, któremu po raz pierwszy przewodniczył Kevin Warsh, było bardziej jastrzębie, niż oczekiwały rynki. Decydenci ostrzegli, że ryzyko inflacyjne pozostaje wysokie i potwierdzili zaangażowanie banku centralnego w sprowadzenie inflacji do celu, co wzmocniło oczekiwania, że restrykcyjna polityka pieniężna utrzyma się dłużej i zwiększyło prawdopodobieństwo co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych przed końcem roku.

Cena

• Dzisiejsze ceny złota: Złoto spadło o ponad 2,0% do 4122,06 USD z poziomu otwarcia 4209,35 USD, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 4213,71 USD.

• Podczas czwartkowego rozliczenia cena złota spadła o 1,15%, co oznacza drugi z rzędu dzienny spadek, ze względu na rosnący poziom dolara amerykańskiego i rentowność obligacji skarbowych.

Tygodniowe wyniki

W tym tygodniu, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, ceny złota spadły o około 2,5%, co oznacza, że metal ten zanotował trzecią z rzędu tygodniową stratę.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w piątek o 0,3%, kontynuując wzrosty trzecią sesję z rzędu i osiągając 13-miesięczny szczyt na poziomie 101,10 punktów, co odzwierciedla utrzymującą się ogólną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Jak wiadomo, silniejszy dolar amerykański sprawia, że sztabki złota denominowane w dolarach stają się mniej atrakcyjne dla posiadaczy innych walut.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy nadal faworyzują dolara jako najatrakcyjniejszą inwestycję, szczególnie po ostatnim posiedzeniu Rezerwy Federalnej, które było bardziej jastrzębie, niż przewidywały rynki.

Rezerwa Federalna

Zgodnie z oczekiwaniami większości, po zakończeniu regularnego posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych, Rezerwa Federalna w środę po raz czwarty z rzędu nie zmieniła stóp procentowych.

Federal Open Market Committee jednogłośnie (12–0) zagłosował za utrzymaniem referencyjnej stopy funduszy federalnych w przedziale od 3,50% do 3,75%, co stanowi najniższy poziom od września 2022 r.

Oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej

Nowy prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh wprowadził istotną rewizję oświadczenia w sprawie polityki pieniężnej, usuwając zapisy, które wcześniej wskazywały na tendencję do obniżek stóp procentowych w przyszłości, sygnalizując tym samym bardziej ostrożne i restrykcyjne stanowisko.

Fed zmienił również opis inflacji w oficjalnym komunikacie, określając ją jako „podwyższoną” zamiast „nieco podwyższoną”, potwierdzając jednocześnie swoje niezmienne zaangażowanie w powrót inflacji do celu wynoszącego 2% w średnim okresie.

FOMC oświadczył, że będzie nadal monitorować wpływ napływających danych na perspektywy gospodarcze i jest gotowy dostosować politykę pieniężną w dowolnym momencie, jeśli pojawią się ryzyka zagrażające jego celom.

Projekcje ekonomiczne

Kwartalne Podsumowanie Projekcji Ekonomicznych Rezerwy Federalnej, opublikowane w środę, zawierało kilka ważnych rewizji:

• Wzrost gospodarczy: Fed obniżył prognozę wzrostu gospodarczego USA na ten rok z 2,4% do 2,2%. Na rok 2027 wzrost pozostał niezmieniony na poziomie 2,3%, a prognoza na rok 2028 została podwyższona z 2,1% do 2,2%.

• Inflacja bazowa: Fed podniósł prognozę inflacji bazowej na ten rok do 3,6%, z 2,7% w prognozach marcowych. Prognoza na 2027 r. wzrosła z 2,2% do 2,3%, a prognoza na 2028 r. pozostała bez zmian na poziomie 2,0%.

• Inflacja bazowa: Fed pozostawił prognozę inflacji bazowej na ten rok bez zmian na poziomie 2,7%, zgodnie z prognozami z marca. Inflacja bazowa na 2027 r. pozostała na poziomie 2,2%, a prognoza na 2028 r. pozostała bez zmian na poziomie 2,0%.

• Docelowa stopa procentowa: Fed podniósł prognozę docelowej stopy procentowej na ten rok z 3,50% do 3,75%, podwyższył prognozę na 2027 r. z 3,25% do 3,50% i pozostawił prognozę na 2028 r. bez zmian na poziomie 3,25%.

• Członkowie jednogłośnie wycofali wszystkie poprzednie prognozy, które wskazywały na obniżki stóp procentowych w tym roku. Dziewięciu z osiemnastu decydentów spodziewa się obecnie co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych przed końcem 2026 roku.

Kevin Warsh

Nowy prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział podczas swojej pierwszej konferencji prasowej, że bank centralny jest w pełni przygotowany do wykorzystania wszystkich dostępnych narzędzi monetarnych w celu zapewnienia stabilności cen, podkreślając, że walka z inflacją nie jest jeszcze zakończona, a gospodarka USA pozostaje wystarczająco odporna, aby wytrzymać obecną restrykcyjną politykę pieniężną.

Oto najważniejsze komentarze Warsha:

• Inflacja utrzymuje się znacznie powyżej zakładanego poziomu 2% ze względu na wojnę z Iranem.

• Oczekuję proponowanych zmian, w tym zmian w Podsumowaniu Projekcji Ekonomicznych.

• Wkrótce nastąpią dodatkowe zmiany, które mogą wymagać zwołania konferencji prasowych.

• Ceny na rynku finansowym są najważniejszym źródłem informacji, z którego korzystają bankierzy centralni.

Stopy procentowe w USA

• Według narzędzia FedWatch firmy CME Group po spotkaniu, szanse rynkowe na to, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu, spadły z 91% do 72%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 9% do 28%.

• Prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na grudniowym posiedzeniu, spadło z 45% do 15%, podczas gdy oczekiwania na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych wzrosły z 55% do 85%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, a także komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Perspektywy dla złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział: „Rajd złota na fali porozumienia pokojowego między USA a Iranem był krótkotrwały. Odradzający się dolar, napędzany nowym, jastrzębim kierunkiem polityki Rezerwy Federalnej pod wodzą Kevina Warsha, szybko przykuł uwagę rynku”.

Waterer dodał: „Zdecydowana postawa nowego prezesa Rezerwy Federalnej skutecznie zneutralizowała geopolityczny impet, przypominając rynkom, że polityka pieniężna pozostaje głównym czynnikiem napędzającym sytuację”.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrósł w czwartek o 7,42 tony metrycznej, co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost i największy dzienny wzrost od 17 kwietnia. Całkowite zasoby wzrosły do 1020,49 ton metrycznych, osiągając najwyższy poziom od 4 czerwca.

W piątek euro spadło w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, pogłębiając straty trzecią sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najniższy poziom od trzech miesięcy. Spadek nastąpił w obliczu powszechnej presji wyprzedaży głównych walut i rosnącego popytu inwestorów na dolara amerykańskiego jako najatrakcyjniejszą inwestycję, szczególnie po jastrzębim posiedzeniu Rezerwy Federalnej, które znacząco wzmocniło oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w USA w grudniu.

Po tym, jak Europejski Bank Centralny na swoim ostatnim posiedzeniu ponownie stwierdził, że nie podtrzymuje z góry określonego kursu polityki pieniężnej ani stóp procentowych, inwestorzy oczekują na kolejne kluczowe dane ekonomiczne ze strefy euro, które pozwolą na ponowną ocenę oczekiwań dotyczących europejskich stóp procentowych.

Cena

• Kurs euro dzisiaj: Euro spadło o 0,3% w stosunku do dolara do 1,1423 USD, najniższego poziomu od 16 marca, z dzisiejszego otwarcia na poziomie 1,1458 USD. Maksimum sesji wyniosło 1,1466 USD.

• Euro zakończyło czwartek spadkiem o około 0,4% w stosunku do dolara, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę, na skutek wyników pierwszego posiedzenia Rezerwy Federalnej pod przewodnictwem Kevina Warsha w sprawie polityki pieniężnej.

dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w piątek o 0,3%, kontynuując wzrosty trzecią sesję z rzędu i osiągając 13-miesięczny szczyt na poziomie 101,10 punktów, co odzwierciedla utrzymującą się ogólną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy nadal faworyzują dolara jako najatrakcyjniejszą inwestycję, zwłaszcza po ostatnim posiedzeniu Rezerwy Federalnej, które było bardziej jastrzębie, niż przewidywały rynki.

Na pierwszym posiedzeniu w sprawie polityki pieniężnej pod przewodnictwem Kevina Warsha, Rezerwa Federalna podniosła prognozy inflacji i stóp procentowych na bieżący rok, sygnalizując, że presja inflacyjna utrzymuje się. Podsumowanie Projekcji Ekonomicznych (Summary of Economic Projections) wykazało również, że 9 z 18 decydentów spodziewa się co najmniej jednej podwyżki stóp procentowych przed końcem 2026 roku.

Według narzędzia FedWatch firmy CME Group, po spotkaniu szanse rynkowe na to, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu, spadły z 91% do 72%, podczas gdy prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 punktów bazowych wzrosło z 9% do 28%.

Ceny rynkowe dotyczące utrzymania przez Rezerwę Federalną stóp procentowych bez zmian na grudniowym posiedzeniu również spadły z 45% do 15%, podczas gdy oczekiwania na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych wzrosły z 55% do 85%.

Europejskie stopy procentowe

• Raporty: Europejski Bank Centralny rozważa wstrzymanie normalizacji polityki pieniężnej w lipcu, jeśli ceny energii utrzymają się na obecnym poziomie.

• W obliczu spadku cen ropy naftowej rynki pieniężne zredukowały prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych w lipcu z 50% do 30%.

• Ceny na rynku pieniężnym dotyczące podwyżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych we wrześniu również spadły z 70% do 50%.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro, zwłaszcza dotyczące inflacji, bezrobocia i płac, aby móc zweryfikować powyższe oczekiwania.

Jen japoński zyskał w piątek na wartości w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut w handlu azjatyckim, próbując odbić się od dwuletniego minimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Waluta jest na dobrej drodze do osiągnięcia pierwszego wzrostu od sześciu sesji, wspieranego przez okazyjne zakupy i rosnące oczekiwania, że japońskie władze mogą interweniować w celu wsparcia lokalnej waluty, która zbliża się do poziomów nienotowanych od 1986 roku.

Dane opublikowane dziś w Tokio pokazały, że bazowa stopa inflacji w Japonii w maju pozostała stabilna, zgodnie z oczekiwaniami rynku, pomimo utrzymujących się obaw o wzrost cen energii.

Dane te opublikowano po tym, jak zastępca prezesa Banku Japonii ostrzegł przed ryzykiem, że inflacja przekroczy oficjalny cel w średnim terminie, co sugeruje, że w nadchodzącym okresie możliwe będzie dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej.

Cena

• Dzisiejszy kurs wymiany jena japońskiego: Dolar osłabił się o 0,25% w stosunku do jena, osiągając poziom 160,99 jenów z dzisiejszego poziomu otwarcia wynoszącego 161,37 jenów, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 161,42 jenów.

• Jen zakończył czwartek spadkiem o około 0,5% w stosunku do dolara, notując piąty z rzędu dzienny spadek. Osiągnął dwuletnie minimum na poziomie 161,81 jena, ponieważ popyt na amerykańską walutę utrzymywał się, a jednocześnie była ona najbardziej atrakcyjną inwestycją.

Władze japońskie

Władze Japonii uważnie monitorują ruchy na lokalnym rynku walutowym, zwłaszcza że jen zbliża się do najniższych poziomów od 40 lat po przebiciu kluczowego progu 160 jenów za dolara. Poziom ten jest powszechnie postrzegany jako czerwona linia, która może skłonić japońskie władze do kolejnej interwencji w celu wsparcia waluty.

Źródła Reutersa poinformowały, że Tokio kilkukrotnie interweniowało pod koniec kwietnia i na początku maja, aby powstrzymać spadek wartości jena. Kurs jena osiągnął wówczas 160,72 jena za dolara amerykańskiego, co stanowi najniższy poziom od lipca 2024 roku.

Przedstawiciele władz japońskich ostrzegli przed nadmierną zmiennością jena i wskazali, że władze mogą podjąć zdecydowane działania w odpowiedzi na niekontrolowane ruchy na rynku walutowym.

Minister finansów Satsuki Katayama oświadczył, że rząd jest „gotowy podjąć odpowiednie działania”, jeśli na rynkach walutowych wystąpią nadmierne lub spekulacyjne wahania.

Widoki i analizy

Tony Sycamore, analityk rynku w IG, powiedział: „Uważamy, że japońskie Ministerstwo Finansów prawdopodobnie obroni poziom 161,95 jenów, wykorzystując siłę nabywczą podobną do tej, którą widzieliśmy w kwietniu i maju, czyli około 11,7 biliona jenów”.

Sycamore dodał: „Oznacza to, że w stosunkowo krótkim czasie wykorzystaliby około 11–12% całkowitych japońskich rezerw walutowych, a ich wpływ na rynek walutowy byłby jedynie ograniczony”.

Wyjaśnił dalej: „Na tym etapie władze będą musiały bardziej selektywnie podchodzić do przyszłych interwencji, dbając o zachowanie elastyczności i wiarygodności, a jednocześnie dysponując wystarczającymi rezerwami, aby sprostać potencjalnym przyszłym naciskom”.

Inflacja bazowa

Dane opublikowane dziś w Tokio pokazały, że bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych w Japonii wzrósł w maju o 1,4%, co odpowiada oczekiwaniom rynku na poziomie 1,4%. W kwietniu wskaźnik ten wzrósł również o 1,4%, co oznacza najwolniejsze tempo wzrostu od marca 2022 roku.

Dane te wyraźnie wskazują na zmniejszającą się presję inflacyjną na decydentów Banku Japonii, co zmniejsza prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych w Japonii w tym roku.

Zastępca gubernatora Banku Japonii

Wiceprezes Banku Japonii Ryozo Himino powiedział w piątek, że inflacja może przekroczyć cel banku wynoszący 2% i wskazał na koszty opóźnienia podwyżek stóp procentowych, potwierdzając tym samym zobowiązanie banku centralnego do dalszego podnoszenia kosztów pożyczek.

Japońskie stopy procentowe

• Bank Japonii podniósł we wtorek swoją referencyjną stopę procentową o 25 punktów bazowych do 1,0%, najwyższego poziomu od 1995 r., co stanowi kolejny historyczny krok w kierunku normalizacji polityki pieniężnej w czwartej co do wielkości gospodarce świata.

• Wiceprezes Banku Japonii, Shinichi Uchida, powiedział, że bank centralny będzie kontynuował stopniowe podnoszenie stóp procentowych w odpowiedzi na zmiany aktywności gospodarczej i cen, zaznaczając, że decydenci polityczni nie będą pochopnie wprowadzać gwałtownego zacieśniania polityki pieniężnej.

• Badania ekonomiczne wskazują, że najbardziej prawdopodobnym i bazowym scenariuszem jest podniesienie przez Bank Japonii stóp procentowych o dodatkowe 25 punktów bazowych w grudniu.

• Ceny rynkowe wskazujące na podwyżkę stóp o ćwierć punktu procentowego na lipcowym posiedzeniu Banku Japonii utrzymują się obecnie poniżej 25%.

• Inwestorzy czekają na dodatkowe dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.

Bitcoin w czwartek pozostawał pod presją, notując kurs poniżej poziomu 64 000 USD, gdyż inwestorzy zareagowali na jastrzębie sygnały ze strony amerykańskiej Rezerwy Federalnej i mieszane sygnały dotyczące popytu instytucjonalnego na kryptowalutę.

Największa na świecie kryptowaluta pod względem kapitalizacji rynkowej nadal ma problemy ze zbudowaniem dynamiki, ponieważ apetyt na ryzyko na rynkach finansowych słabnie w wyniku zmiany polityki Fed w kierunku bardziej restrykcyjnej, pomimo pozostawienia stóp procentowych bez zmian.

Rezerwa Federalna utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie, ale przyjmuje jastrzębie stanowisko

Amerykańska Rezerwa Federalna na ostatnim posiedzeniu, któremu przewodniczył Kevin Warsh, nie zmieniła swojej referencyjnej stopy procentowej i utrzymała ją w przedziale od 3,50% do 3,75%.

Choć sama decyzja była powszechnie oczekiwana, rynki większą uwagę skupiły na zaktualizowanych wytycznych i prognozach ekonomicznych banku centralnego.

Fed usunął sformułowania, które wcześniej sugerowały tendencję do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, sygnalizując zamiast tego, że stopy procentowe mogą pozostać wysokie przez dłuższy czas.

Decydenci podnieśli również prognozę stóp procentowych na koniec roku do 3,8%, z 3,4% prognozowanych w marcu.

Zmieniona perspektywa skłoniła inwestorów do zwiększenia zakładów na dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej, a rynki wyceniają obecnie około 85% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu.

W rezultacie rentowność amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła, a dolar umocnił się, co zmniejszyło atrakcyjność aktywów o wyższym ryzyku, takich jak kryptowaluty.

Instytucjonalny popyt na Bitcoiny pozostaje mieszany

Popyt instytucjonalny nadal jedynie w ograniczonym stopniu wspiera trwałą odbudowę wartości bitcoina.

Według danych CoinGlass, fundusze ETF typu spot Bitcoin odnotowały w środę odpływ netto w wysokości 82,2 mln dolarów.

Nierównomierny przepływ środków, w połączeniu z lekko negatywnym nastawieniem, sugeruje, że inwestorzy instytucjonalni powinni zachować ostrożność w obliczu utrzymującej się niepewności makroekonomicznej.

Jeśli odpływy będą się utrzymywać lub przyspieszą w nadchodzących sesjach, Bitcoin może stawić czoła dodatkowej presji spadkowej.

Perspektywy techniczne: słabe odbicie w ramach szerszego trendu spadkowego

Ostatnie zmiany cen wskazują, że odbicie Bitcoina po okresie wyprzedania mogło być spowodowane raczej wyczerpaniem się sprzedawców niż znaczącym powrotem zainteresowania zakupami.

Kryptowaluta pozostaje w krótkoterminowej strukturze niedźwiedziej i nadal porusza się poniżej kilku kluczowych średnich kroczących.

Obecnie kurs Bitcoina wynosi:

* 50-dniowa wykładnicza średnia ruchoma wynosi 70 042 USD.

* 100-dniowa wykładnicza średnia ruchoma wynosi 72 839 USD.

* 200-dniowa wykładnicza średnia ruchoma wynosi 78 174 USD.

Niepowodzenie w odbiciu tych poziomów wzmacnia szerszy trend spadkowy i wskazuje na utrzymującą się presję sprzedaży po wyższych cenach.

Ponadto, wcześniej przełamany poziom wsparcia w okolicach 73 833 USD stał się teraz istotną strefą oporu.

Wskaźniki techniczne wymagają ostrożności

Wskaźniki techniczne nadal wskazują na ostrożne perspektywy.

Wskaźnik siły względnej (RSI) na wykresie czterogodzinnym utrzymuje się poniżej poziomu 50, co wskazuje na utrzymanie się spadkowego momentum, jednak nie osiągnęło ono jeszcze strefy głębokiego wyprzedania.

Tymczasem histogram MACD pozostaje nieznacznie dodatni, co sugeruje, że ostatnie odbicia mogą stanowić ruchy korekcyjne w ramach szerszego trendu spadkowego, a nie początek długotrwałej fazy wzrostowej.

Kluczowe poziomy oporu

Jeśli Bitcoin podejmie próbę ponownego odbicia, inwestorzy prawdopodobnie skupią się na kilku ważnych poziomach oporu:

* 64 004 USD, pierwszy kluczowy obszar oporu.

* 70 042 USD, co odpowiada 50-dniowej wykładniczej średniej kroczącej.

Aby poprawić sytuację techniczną i zmniejszyć presję sprzedaży, która obecnie dominuje na rynku, konieczne byłoby zdecydowane przebicie tych poziomów.