Obecny wzrost wspierany jest przez ciągły spadek wartości dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych, na który wpływają obawy o potencjalne zamknięcie rządu USA i oczekiwania, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe dwukrotnie przed końcem tego roku.

Aby zweryfikować te oczekiwania, rynki oczekują na serię niezwykle istotnych raportów z amerykańskiego rynku pracy, które zostaną opublikowane w tym tygodniu. Fed w dużej mierze opiera się na nich, kształtując swoją politykę pieniężną.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spot wzrosła o 1,0% do 3871,78 USD za uncję, najwyższego poziomu w historii, z ceny otwarcia 3833,30 USD, przy najniższym poziomie sesji 3825,36 USD.

• W poniedziałek cena złota wzrosła o 1,95%, co stanowiło trzeci z rzędu dzienny wzrost. Wzrost ten był spowodowany obawami przed zamknięciem rządu USA.

Miesięczna wydajność

Podczas handlu we wrześniu, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, ceny złota wzrosły o około 12,3%, co oznacza drugi z rzędu miesięczny wzrost i największy miesięczny wzrost od sierpnia 2011 r.

Dolar amerykański

Indeks dolara spadł we wtorek o 0,25%, notując straty trzecią sesję z rzędu i osiągając najniższy poziom od tygodnia. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty w stosunku do innych walut na świecie.

Słabość dolara wynika z obaw o zbliżające się zamknięcie rządu oraz silnych oczekiwań, że Fed obniży stopy procentowe w październiku i grudniu.

Stopy procentowe w USA

• Na wrześniowym posiedzeniu Fed dokonał pierwszej obniżki stóp procentowych od grudnia 2024 r., obniżając je o 25 punktów bazowych i dając sygnał otwartości na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej.

• Mediana prognoz Fed wskazuje na dodatkowe 50 punktów bazowych obniżek w 2025 r.

• Urzędnicy spodziewają się również jednej obniżki o 25 punktów bazowych w 2026 r. i podobnego posunięcia w 2027 r.

• Według narzędzia CME FedWatch, rynki obecnie wyceniają 90% prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych w październiku oraz 10% prawdopodobieństwo, że stopy pozostaną niezmienione.

• Aby dokonać ponownej kalibracji oczekiwań dotyczących października, rynki oczekują w tym tygodniu na opublikowanie kilku kluczowych raportów dotyczących zatrudnienia w USA: wolnych miejsc pracy (wtorek), danych o zatrudnieniu w sektorze prywatnym (środa), cotygodniowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych (czwartek) i raportu o zatrudnieniu poza rolnictwem za wrzesień (piątek).

Perspektywy złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział: „Zbliżające się zamknięcie rządu USA zwiększa niepewność na rynkach i przyspiesza wzrosty złota”.

Dodał: „Poziom 4000 dolarów wydaje się obecnie realistycznym celem dla złota na koniec roku, biorąc pod uwagę dynamikę rynku, taką jak niższe stopy procentowe i utrzymujące się napięcia geopolityczne, które w dalszym ciągu wspierają ten cenny kruszec”.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF opartego na złocie, wzrósł w poniedziałek o 6,01 ton metrycznych, co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost i daje łącznie 1011,73 ton metrycznych – najwięcej od 15 lipca 2022 r.

Euro zyskało we wtorek na europejskiej giełdzie w stosunku do koszyka głównych walut, notując wzrosty trzecią sesję z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego. Jednocześnie trwa odbicie od ostatnich minimów, wspierane przez utrzymującą się słabość dolara na rynku walutowym.

Wspólna waluta jest na dobrej drodze do osiągnięcia drugiego z rzędu miesięcznego wzrostu, wspieranego przez jastrzębią postawę Europejskiego Banku Centralnego, po tym jak na ostatnim posiedzeniu zasygnalizowano brak potrzeby dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, co z kolei zmniejszyło prawdopodobieństwo dalszych obniżek stóp procentowych w Europie przed końcem roku.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs wymiany EUR/USD: Euro zyskało około 0,2% do 1,1748 USD, w porównaniu z otwarciem sesji na poziomie 1,1726 USD, osiągając najniższy poziom 1,1712 USD.

• W poniedziałek euro zamknęło się wyżej o 0,25% w stosunku do dolara, notując drugi z rzędu dzienny wzrost i odrabiając straty od najniższego poziomu od trzech tygodni, który wynosił 1,1646 USD.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł we wtorek o około 0,2%, notując straty trzecią sesję z rzędu i osiągając najniższy poziom od tygodnia. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut.

Poziom dolara pozostaje pod presją z powodu rosnących obaw o możliwe zamknięcie rządu USA, a także silnych oczekiwań, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w październiku i grudniu.

W tym tygodniu rynki oczekują na serię kluczowych raportów z amerykańskiego rynku pracy oraz wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej, które pozwolą na ponowną ocenę oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej.

Miesięczna wydajność

We wrześniu, kiedy oficjalnie kończy się dzisiejsze rozliczenie, euro zyskało ponad 0,5% w stosunku do dolara, co oznacza, że waluta ta jest na dobrej drodze do osiągnięcia drugiego z rzędu miesięcznego wzrostu.

Europejskie stopy procentowe

• Zgodnie z oczekiwaniami Europejski Bank Centralny utrzymał w tym miesiącu główne stopy procentowe na niezmienionym poziomie 2,15%, najniższym od października 2022 r., co oznacza drugie utrzymanie stóp procentowych z rzędu.

• W swoim oświadczeniu dotyczącym polityki pieniężnej Europejski Bank Centralny stwierdził, że inflacja zbliża się obecnie do średnioterminowego celu wynoszącego 2%, a ocena zarządu dotycząca oczekiwań inflacyjnych pozostaje zasadniczo niezmieniona.

• Źródła wskazały, że decydenci uważają, iż nie ma potrzeby dalszych cięć, aby osiągnąć cel inflacyjny na poziomie 2%, pomimo zaktualizowanych prognoz wskazujących na niższe stopy procentowe w ciągu najbliższych dwóch lat.

• O ile strefa euro nie stanie w obliczu kolejnego poważnego wstrząsu gospodarczego, można się spodziewać, że koszty pożyczek pozostaną na obecnym poziomie przez jakiś czas.

• Ceny na rynku pieniężnym wskazujące na obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych w październiku spadły z 30% do poniżej 10%.

• Inwestorzy zredukowali zakłady dotyczące dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, co wskazuje na koniec cyklu obniżek stóp procentowych EBC w tym roku.

W przyszłości inwestorzy będą uważnie śledzić publikowane w Europie dane ekonomiczne, a także komentarze przedstawicieli EBC, aby na nowo ocenić perspektywy.

Dolar australijski znacząco wzrósł we wtorek na europejskich giełdach w stosunku do koszyka głównych walut, kontynuując wzrosty trzeci dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najwyższy poziom od tygodnia, zgodnie z jastrzębim tonem Rezerwy Banku Australii (RBA).

Zgodnie z oczekiwaniami RBA zdecydowało się utrzymać stopę procentową na niezmienionym poziomie 3,60%, najniższym poziomie od prawie dwóch i pół roku, wyrażając jednocześnie ostrożność w związku z wysoką inflacją w trzecim kwartale tego roku.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs wymiany AUD/USD: Dolar australijski wzrósł o 0,5% do 0,6609, najwyższego poziomu od tygodnia, z ceny otwarcia na poziomie 0,6577, przy najniższym poziomie sesji na poziomie 0,6571.

• W poniedziałek dolar australijski zamknął dzień zyskiem 0,45% w stosunku do amerykańskiej waluty, notując drugi z rzędu dzienny wzrost i kontynuując odrabianie strat z trzytygodniowego minimum na poziomie 0,6521.

Bank Rezerw Australii

Zgodnie z oczekiwaniami rynku, RBA we wtorek utrzymało stopę procentową na niezmienionym poziomie 3,60%, najniższym od kwietnia 2023 r.

Bank centralny poinformował, że ostatnie dane wskazują, iż inflacja w III kwartale może okazać się wyższa niż oczekiwano, a ogólne perspektywy gospodarcze pozostają niepewne. Rada Nadzorcza uznała za stosowne zachowanie ostrożności w polityce pieniężnej, ale nadal jest dobrze przygotowana do reagowania na zmiany zachodzące na arenie międzynarodowej.

Na początku tego roku RBA obniżył stopy procentowe w lutym, maju i sierpniu. Ponieważ ceny konsumpcyjne są wyższe niż oczekiwano, rynki oczekują teraz na pełny raport inflacyjny za III kwartał, który ma zostać opublikowany pod koniec października.

Australijskie stopy procentowe

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w listopadzie spadły z 85% do 55%.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i płac w Australii, aby ponownie ocenić prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych.

Opinie i analizy

• Carol Kong, strateg walutowy w Commonwealth Bank of Australia, powiedziała, że oświadczenie RBA ma stosunkowo jastrzębi ton, podkreślając napięcia w przepływie danych ekonomicznych i niespodziewanie wysoką inflację w zeszłym tygodniu.

• Dodała: „Nadal podtrzymujemy naszą prognozę obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w listopadzie, ale zaznaczamy, że nie jest to gwarantowane i zależy od odczytu wskaźnika CPI za III kwartał, którego termin upływa pod koniec 2025 r.”.

Wyniki dolara australijskiego

Dolar australijski zyskał ponad 6% od początku roku, korzystając ze słabości dolara amerykańskiego i większego apetytu na ryzyko. Tylko we wrześniu AUD wzrósł o skromniejsze 0,6%, po osiągnięciu najwyższego poziomu od 11 miesięcy dwa tygodnie temu.

Na zakończenie posiedzenia, które odbyło się 30 września, komitet polityki pieniężnej Banku Rezerw Australii podjął we wtorek rano decyzję o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian na poziomie 3,60% – najniższym poziomie od kwietnia 2023 r., zgodnie z oczekiwaniami rynku.

Na sierpniowym posiedzeniu RBA obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych do 3,60%, wznawiając cykl łagodzenia polityki pieniężnej, który został wstrzymany w lipcu.

Dzisiejsza decyzja ma na celu zapewnienie więcej czasu na ocenę sytuacji gospodarczej w kraju. W oświadczeniu zauważono, że najnowsze dane sugerują, że inflacja w trzecim kwartale może być wyższa niż oczekiwano, a ogólne perspektywy gospodarcze pozostają niepewne.

•To stwierdzenie uważa się za „pozytywne” w odniesieniu do dolara australijskiego.