Ceny złota nieznacznie wzrosły w piątek na giełdach europejskich, utrzymując zyski trzecią sesję z rzędu w pobliżu czterotygodniowego maksimum i zmierzając w kierunku siódmego z rzędu miesięcznego wzrostu, wspieranego przez popyt na bezpieczne aktywa i słabszego dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Chociaż oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w marcu zmalały, rynki czekają na dalsze dowody dotyczące kierunku amerykańskiej polityki pieniężnej w tym roku.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota wzrosła o 0,3% do 5200,61 USD za uncję, w porównaniu z ceną otwarcia sesji na poziomie 5184,78 USD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 5167,10 USD.

• Na zamknięciu sesji w czwartek cena złota wzrosła o 0,4%, co oznacza drugi z rzędu dzienny wzrost i zbliża się do czterotygodniowego maksimum wynoszącego 5249,88 USD za uncję.

Miesięczna wydajność

• W lutym — który oficjalnie kończy się wraz z dzisiejszym rozliczeniem — ceny złota wzrosły o około 6,25%, co oznacza siódmy z rzędu miesięczny wzrost i najdłuższą serię wzrostów od dwóch lat.

• Ostatni miesięczny wzrost przypisuje się ciągłym zakupom dokonywanym przez banki centralne, instytucje i indywidualnych inwestorów, którzy traktują ten szlachetny metal jako preferowaną alternatywną inwestycję w obliczu globalnych napięć geopolitycznych i gospodarczych, a także odnowionym obawom o aktywa amerykańskie ze względu na, jak uważają rynki, nieprzewidywalną politykę Trumpa.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego spadł w piątek o około 0,2%, co odzwierciedlało słabszą pozycję amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Spadek ten nastąpił po tym, jak rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła do najniższego poziomu od trzech miesięcy na skutek wzrostu popytu na bezpieczne aktywa, spowodowanego odnowionymi obawami o spowolnienie globalnego wzrostu gospodarczego pod presją potencjalnych wojen handlowych.

Orędzie prezydenta Donalda Trumpa o stanie państwa wygłoszone w Kongresie zwiększyło niepewność na rynku, gdyż nie zapewniło wystarczającego wsparcia co do stabilności polityki handlowej po orzeczeniu Sądu Najwyższego unieważniającym wcześniejsze cła.

Przedstawiciel USA ds. handlu Jamieson Greer powiedział w środę, że stawki celne dla niektórych krajów mogą wzrosnąć do 15% lub więcej, w porównaniu z ostatnio wprowadzonymi 10%. Greer nie sprecyzował jednak, których partnerów handlowych to obejmie, ani nie podał dalszych szczegółów.

Stopy procentowe w USA

• Gubernator Rezerwy Federalnej Christopher Waller powiedział, że jest otwarty na utrzymanie stóp procentowych bez zmian na posiedzeniu w marcu, jeśli dane o zatrudnieniu za luty wskażą, że rynek pracy „ustabilizował się” po słabych wynikach w 2025 r.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME Group, rynki obecnie wyceniają 96% prawdopodobieństwa, że stopy procentowe pozostaną niezmienione w marcu, przy czym prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych wynosi 4%.

• Inwestorzy nadal śledzą napływające dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych i komentarze urzędników Rezerwy Federalnej, aby na nowo ocenić te oczekiwania.

Perspektywy złota

Analityczka rynku ANZ, Soni Kumari, powiedziała, że istnieją dwa główne czynniki sprzyjające wzrostowi złota: ciągła niepewność związana z taryfami celnymi oraz sytuacja między Iranem a Stanami Zjednoczonymi.

Linh Tran, starszy analityk rynku w XS.com, powiedział, że ostatnie rundy rozmów między USA a Iranem nie przyniosły jednoznacznych rezultatów, utrzymując obecne ryzyko geopolityczne bez prowadzenia do eskalacji.

Tran dodał, że pomogło to utrzymać wysokie ceny złota, choć nie wytworzyło jeszcze wystarczającej dynamiki, aby ustanowić trwały trend wzrostowy.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, wzrósł w czwartek o 0,28 tony metrycznej — co stanowi czwarty z rzędu dzienny wzrost — i zwiększył całkowite zasoby do 1097,90 ton metrycznych, co stanowi najwyższy poziom od 26 kwietnia 2022 r.

W piątek euro zyskało na wartości w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, osiągając wartość dodatnią w stosunku do dolara amerykańskiego przed opublikowaniem kluczowych danych o inflacji w Niemczech, największej gospodarce strefy euro.

Oczekuje się, że dane te dostarczą dalszych wskazówek na temat ścieżki europejskich stóp procentowych w tym roku, zwłaszcza po tym, jak Christine Lagarde podkreśliła, że przyszłe decyzje w sprawie polityki pieniężnej będą zależeć od danych i oceniane na każdym posiedzeniu, a nie będą podążać sztywnym tropem.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs wymiany euro: euro wzrosło o 0,15% w stosunku do dolara do 1,1813 USD z poziomu otwarcia 1,1797 USD, odnotowując najniższy kurs sesji na poziomie 1,1789 USD.

• Euro zamknęło się w czwartek spadkiem o 0,1% w stosunku do dolara, będąc pod presją zeznań Lagarde przed Parlamentem Europejskim w Brukseli.

Christine Lagarde

Prezes EBC Christine Lagarde wygłosiła wczoraj kluczowe przemówienie przed Komisją Gospodarczą i Monetarną Parlamentu Europejskiego, podkreślając następujące kwestie:

• Wysiłki mające na celu ograniczenie inflacji zaczynają przynosić efekty – inflacja bazowa spadła z 2,5% w styczniu do 2,3% w lutym.

• Oczekuje się, że inflacja ustabilizuje się wokół celu EBC na poziomie 2% w średnim okresie, a konkretnie w pierwszym kwartale 2026 r.

• Broniła decyzji banku o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, podkreślając, że przyszłe decyzje będą zależały od danych napływających na każdym spotkaniu i nie deklarowała z góry żadnej obniżki stóp.

Europejskie stopy procentowe

• Rynki pieniężne wyceniają obecnie około 25% prawdopodobieństwa, że Europejski Bank Centralny obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w marcu.

• Inwestorzy przesunęli swoje oczekiwania z utrzymywania stóp bez zmian przez cały rok na wycenianie co najmniej jednej obniżki stóp o 25 punktów bazowych.

• Inwestorzy czekają na opublikowane dziś dane dotyczące inflacji w Niemczech za luty, które mogą zmienić te oczekiwania.

Perspektywy dla euro

Nasze oczekiwania: jeśli dane dotyczące inflacji w Niemczech okażą się lepsze od prognoz rynkowych, prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez EBC w tym roku może spaść, co zapewne wpłynęłoby na dalsze umocnienie euro w stosunku do koszyka walut światowych.

Jen japoński zyskał w piątek na giełdach azjatyckich w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, kontynuując drugą sesję z rzędu odrabiając straty w stosunku do dolara amerykańskiego, osiągając najniższy poziom od dwóch tygodni. Stało się tak po tym, jak dane pokazały, że inflacja bazowa w Tokio wzrosła w tempie przekraczającym oczekiwania rynku.

Walutę wsparły także bardziej jastrzębie wypowiedzi Kazuo Uedy, prezesa Banku Japonii, co otworzyło drogę do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w kraju, podczas gdy rynki oczekują na więcej dowodów na temat terminu potencjalnych podwyżek stóp procentowych w Japonii.

Przegląd cen

• Kurs jena japońskiego dzisiaj: dolar amerykański osłabił się względem jena o 0,35% do 155,54 jenów z poziomu otwarcia wynoszącego 156,09 jenów, odnotowując najwyższy poziom sesji na poziomie 156,22 jenów.

• Jen zamknął czwartek na plusie o 0,2% w stosunku do dolara, co oznacza pierwszy wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji. Jest to część odbicia od dwutygodniowego minimum na poziomie 156,82 jena.

Inflacja bazowa w Tokio

Dane opublikowane dziś w Japonii pokazują, że bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych w Tokio wzrósł w lutym o 1,8% w ujęciu rok do roku, przekraczając rynkowe oczekiwania na poziomie 1,7%, po odnotowaniu wzrostu o 2,0% w styczniu.

Wyższe od oczekiwanych odczyty cen w Japonii prawdopodobnie zwiększą presję inflacyjną na decydentów polityki pieniężnej w banku centralnym, zwiększając prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp procentowych w Japonii w tym roku.

Kazuo Ueda

W wywiadzie dla gazety Yomiuri Kazuo Ueda powiedział, że podstawową postawą banku jest dalsze podnoszenie stóp procentowych, jeśli wzrośnie prawdopodobieństwo realizacji prognoz gospodarczych i inflacyjnych.

Ueda dodał, że bank centralny dokładnie przeanalizuje napływające dane podczas nadchodzących posiedzeń w sprawie polityki pieniężnej w marcu i kwietniu, zanim podejmie decyzję o dalszych podwyżkach stóp procentowych.

Zwrócił również uwagę, że wynik tegorocznych negocjacji płacowych może być decydującym czynnikiem. Jeśli wzrost płac okaże się silniejszy niż oczekiwano i zachęci firmy do szybszego podnoszenia cen, cel inflacyjny na poziomie 2% może zostać osiągnięty szybciej niż przewidywano.

Ueda wyjaśnił, że inflacja bazowa nie osiągnęła jeszcze w sposób trwały celu wynoszącego 2%, ale bank będzie tak kształtował swoją politykę, aby zapewnić osiągnięcie tego celu bez nadmiernego przekroczenia, podkreślając, że bank nie pozostaje „w tyle” w kwestii przeciwdziałania ryzyku inflacyjnemu.

Japońskie stopy procentowe

• Biorąc pod uwagę powyższe dane i komentarze, rynki wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego na posiedzeniu w marcu na około 15%.

• Ceny podwyżki stóp o ćwierć punktu procentowego na kwietniowym spotkaniu oscylują w okolicach 45%.

• Według najnowszego sondażu Reutersa, Bank Japonii ma podnieść stopy procentowe do 1% do września.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dane dotyczące inflacji, bezrobocia i wzrostu płac w Japonii.

Ceny pszenicy wzrosły w czwartkowych notowaniach na giełdzie Chicago Board of Trade, wspierane przez techniczne zakupy i duży popyt na zboża.

Arabia Saudyjska ogłosiła przetarg na zakup 655 000 ton pszenicy, zgodnie z oświadczeniem saudyjskiego organu odpowiedzialnego za skup zboża.

Zgodnie z informacjami Generalnego Urzędu ds. Bezpieczeństwa Żywnościowego dostawy pszenicy planowane są na okres od maja do lipca.

Europejscy handlowcy giełdowi poinformowali, że termin składania ofert cenowych upływa 27 lutego, a ogłoszenie wyników spodziewane jest na 2 marca.

Handlowcy dodali, że dostawy zostaną zrealizowane 11 razy drogą morską, w tym jednym statkiem do portu w Dżizanie, trzema statkami do Dammamu, trzema do Janbu i czterema do Dżuddy.

Zgodnie ze szczegółowymi informacjami, zapotrzebowanie na 240 000 ton ma zostać dostarczone do Dżuddy w okresie od 1 maja do 15 lipca, 180 000 ton do Janbu w okresie od 15 maja do 30 czerwca, 180 000 ton do Dammamu w okresie od 1 maja do 15 lipca oraz 55 000 ton do Dżizanu w okresie od 1 do 15 czerwca.

Handlowcy zauważyli, że dostawy do Dżuddy, Dammamu i Janbu były zamawiane w partiach po 60 000 ton każda. Wskazali również, że ostateczne zakupy mogą przekroczyć ogłoszony wolumen przetargowy wynoszący 655 000 ton.

W poprzednim przetargu z 19 stycznia władze zakupiły około 907 tys. ton pszenicy twardej.

W aktywności handlowej notowania kontraktów terminowych na pszenicę z dostawą do maja wzrosły o 0,7% do 5,74 USD za buszel o godz. 19:20 GMT.