Ceny złota wzrosły w poniedziałek na europejskich giełdach, notując wzrosty czwarty dzień z rzędu i osiągając najwyższy poziom od czterech tygodni. Wzrost ten wspierany jest przez silny popyt na bezpieczne aktywa na tle obaw związanych z działaniami taryfowymi Trumpa, wprowadzonymi po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych.

Na wzrost wpłynęło również osłabienie dolara amerykańskiego na rynkach walutowych po tym, jak Trump zdecydował o podniesieniu taryf z 10% do 15%, co może być sygnałem ponownego zaostrzenia napięć w handlu światowym.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o 1,35% do 5176,69 USD, co stanowi najwyższy poziom od 30 stycznia. Złoto zyskało na wartości w momencie otwarcia na poziomie 5107,46 USD, a jednocześnie osiągnęło najniższy poziom w sesji na poziomie 5107,46 USD.

W piątek cena złota wzrosła o 2,2%, co oznacza trzeci z rzędu dzienny wzrost po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych.

Cena tego szlachetnego kruszcu wzrosła o 1,3% w ciągu ostatniego tygodnia, co oznacza trzeci z rzędu tygodniowy wzrost na tle rosnącego popytu na bezpieczne aktywa.

dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o 0,45%, notując straty drugą sesję z rzędu i oddalając się od miesięcznego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Jak wiadomo, silniejszy dolar amerykański sprawia, że sztabki złota wyceniane w dolarach stają się mniej atrakcyjne dla posiadaczy innych walut.

Oprócz realizacji zysków, dolar amerykański osłabił się po historycznej decyzji o anulowaniu szeroko rozumianych ceł nałożonych wcześniej przez Donalda Trumpa.

Sim Moh Siong, strateg walutowy w banku OCBC w Singapurze, powiedział, że decyzja ta osłabia dolara, gdyż może korzystnie wpłynąć na wzrost gospodarczy poza Stanami Zjednoczonymi.

Siong dodał, że długoterminowe implikacje dla kursów walut są mniej jasne, gdyż mniejsze dochody USA mogą zaważyć na perspektywach fiskalnych i wartości dolara, podczas gdy ograniczenie władzy Trumpa można postrzegać pozytywnie, gdyż zmniejsza jedno ze źródeł zmienności polityki handlowej.

Historyczne orzeczenie

Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych wydał w piątek 20 lutego 2026 r. historyczne orzeczenie, unieważniające szeroko zakrojone cła nałożone wcześniej przez administrację Trumpa. Stwierdził, że wykorzystanie ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA) do nałożenia tych ceł przekroczyło uprawnienia prawne przyznane prezydentowi.

W szybkiej odpowiedzi Trump ogłosił w sobotę 21 lutego 2026 r. podwyżkę globalnych taryf z 10% do 15%. Wprowadzenie tych taryf ma się rozpocząć jutro, we wtorek 24 lutego 2026 r.

Tym razem Trump powołał się na paragraf 122 Ustawy o handlu z 1974 r., który pozwala prezydentowi nałożyć tymczasowe cła na okres do 150 dni w celu rozwiązania problemu deficytu płatniczego bez natychmiastowej zgody Kongresu.

Orzeczenie Sądu Najwyższego wywołało poważne pytania prawne o to, czy firmy, które zapłaciły miliardy dolarów w ramach poprzedniego systemu, obecnie uznawanego za nielegalny, otrzymają odszkodowanie. Proces taki może potrwać lata.

Stopy procentowe w USA

Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME Group, prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w marcu jest stabilne na poziomie 96%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 4%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą publikacje kolejnych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a także komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Doniesienia wskazują, że orzeczenie Sądu Najwyższego w sprawie taryf rzuca cień niepewności na ścieżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej po roku turbulencji na rynku.

Perspektywy dla złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że decyzja sądu w sprawie taryf celnych oraz reakcja, jaką wywołała ona ze strony prezydenta USA, zwiększyły niepewność na rynkach światowych, skłaniając inwestorów do ponownego zainteresowania się złotem jako bezpieczną przystanią.

Waterer dodał, że możliwość wzrostu ceny złota powyżej poziomu 5400 dolarów w najbliższej przyszłości może zależeć od tego, jak długo utrzyma się niepewność związana z taryfami oraz od tego, czy Stany Zjednoczone podejmą działania militarne przeciwko Iranowi.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, pozostał w piątek zasadniczo niezmieniony, a całkowite zasoby pozostały na poziomie 1078,75 ton metrycznych.

Euro wzrosło w poniedziałek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut globalnych, kontynuując odbicie drugi dzień z rzędu od najniższego poziomu od czterech tygodni w stosunku do dolara amerykańskiego. Ruch ten był wspierany przez kontynuację zakupów z niższych poziomów, a także przez osłabienie amerykańskiej waluty po działaniach ceł Trumpa.

Wraz ze zmniejszającą się presją inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego, wzrosły oczekiwania na co najmniej jedną obniżkę stóp procentowych w Europie w tym roku. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują dziś na ważne przemówienie prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs euro: euro wzrosło w stosunku do dolara o około 0,5% do 1,1835 USD, w porównaniu z piątkowym zamknięciem na poziomie 1,1778 USD, osiągając jednocześnie dzienne minimum na poziomie 1,1788 USD.

Euro zakończyło piątkową sesję wzrostem o mniej niż 0,1% w stosunku do dolara, notując pierwszy wzrost od trzech dni, po osiągnięciu najniższego poziomu od czterech tygodni na poziomie 1,1742 USD w poprzedniej sesji.

Oprócz zakupów z niższych poziomów, euro odbiło się również po opublikowaniu w lutym lepszych od oczekiwań danych na temat wyników kluczowych sektorów Europy.

Euro straciło w zeszłym tygodniu 0,75% wobec dolara, co oznacza drugi tygodniowy spadek w ciągu ostatnich trzech tygodni. Powodem są rosnące oczekiwania na co najmniej jedną obniżkę stóp procentowych w Europie w tym roku.

dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o 0,45%, notując straty drugą sesję z rzędu i oddalając się od miesięcznego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Oprócz realizacji zysków, dolar osłabił się po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych z piątku, który uznał, że radykalne cła Trumpa przekroczyły jego uprawnienia.

Trump odpowiedział ostrą krytyką sądu i podniósł cła na import z 10% do 15% od wtorku, nalegając jednocześnie na utrzymanie wysokich taryf celnych w umowach z partnerami handlowymi.

Sim Moh Siong, strateg walutowy w OCBC w Singapurze, powiedział, że decyzja ta osłabia dolara, gdyż może korzystnie wpłynąć na wzrost gospodarczy poza Stanami Zjednoczonymi.

Siong dodał, że długoterminowe implikacje dla kursów walut są mniej jasne, gdyż niższe dochody USA mogą mieć wpływ na warunki fiskalne i dolara, podczas gdy ograniczenie władzy Trumpa może być postrzegane pozytywnie, gdyż zmniejszy jedno ze źródeł zmienności polityki handlowej.

Europejskie stopy procentowe

Ostatnio opublikowane w Europie dane wskazują na spowolnienie ogólnego poziomu inflacji w grudniu, co może wskazywać na zmniejszenie presji inflacyjnej na Europejski Bank Centralny.

Po opublikowaniu tych danych rynki pieniężne podniosły ceny za obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Europejski Bank Centralny na jego marcowym posiedzeniu z 10% do 25%.

Handlowcy skorygowali również oczekiwania z utrzymywania stóp bez zmian przez cały rok na oczekiwanie co najmniej jednej obniżki o 25 punktów bazowych.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na dzisiejsze przemówienie prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde na dorocznej konferencji politycznej Narodowego Stowarzyszenia Ekonomicznego Biznesu w Waszyngtonie.

Dziennik „Wall Street Journal” poinformował, że Christine Lagarde zamierza dokończyć swoją kadencję w Europejskim Banku Centralnym.

Jen japoński gwałtownie wzrósł w handlu azjatyckim w poniedziałek na początku tygodnia w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut, zaczynając odrabiać straty po prawie dwutygodniowym minimum w stosunku do dolara amerykańskiego w związku z odnowionym popytem na bezpieczne aktywa. Ruch ten jest reakcją inwestorów na obawy związane z działaniami celnymi Trumpa po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego USA.

Wraz ze spadkiem presji inflacyjnej na decydentów Banku Japonii, oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w Japonii spadły co najmniej do września. Inwestorzy oczekują obecnie na dalsze kluczowe dane ekonomiczne z Japonii, aby zweryfikować te oczekiwania.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs jena japońskiego: dolar osłabił się względem jena o ok. 0,7% do 153,99 jenów, w porównaniu z piątkowym zamknięciem na poziomie 155,03 jenów, osiągając jednocześnie dzienne maksimum na poziomie 154,95 jenów.

Jen zakończył piątkową sesję spadkiem o mniej niż 0,1% w stosunku do dolara, co oznacza trzecią z rzędu dzienną stratę i osiągnął najniższy poziom od prawie dwóch tygodni, wynoszący 155,64 jenów, będąc pod presją zmniejszającej się presji inflacyjnej w Japonii.

Jen japoński stracił w zeszłym tygodniu 1,6% wobec dolara amerykańskiego, co oznacza drugi tygodniowy spadek w ciągu ostatnich trzech tygodni i największą tygodniową stratę od lipca 2025 r. Nastąpiło to na skutek zmniejszonych oczekiwań co do podwyżek stóp procentowych w Japonii, a także obaw związanych z ekspansywną polityką gospodarczą japońskiej premier Sanae Takaichi.

Ruchy taryfowe Trumpa

W piątek 20 lutego 2026 r. Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych wydał historyczne orzeczenie, unieważniające szeroko zakrojone cła nałożone wcześniej przez administrację Trumpa, orzekając, że wykorzystanie ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA) do nałożenia tych ceł przekroczyło uprawnienia prawne przyznane prezydentowi.

W szybkiej odpowiedzi Trump ogłosił w sobotę 21 lutego 2026 r., że globalne cła zostaną podniesione z 10% do 15%. Wejdą one w życie jutro, we wtorek 24 lutego 2026 r.

Tym razem Trump powołał się na paragraf 122 Ustawy o handlu z 1974 r., która pozwala prezydentowi nakładać tymczasowe cła na okres do 150 dni w celu rozwiązania problemu deficytu płatniczego bez konieczności natychmiastowej zgody Kongresu.

Orzeczenie Sądu Najwyższego wywołało również poważne pytania prawne o to, czy firmy, które zapłaciły miliardy dolarów w ramach poprzedniego „nielegalnego” systemu, mogą otrzymać odszkodowanie. Rozstrzygnięcie takiego procesu w sądzie może zająć lata.

Japońskie stopy procentowe

Dane opublikowane w piątek w Tokio pokazały, że bazowa stopa inflacji w Japonii spadła w styczniu do najniższego poziomu od dwóch lat, co złagodziło presję inflacyjną na Bank Japonii.

Po opublikowaniu tych danych, Bank Japonii na swoim marcowym posiedzeniu zapowiedział podwyżkę stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego, która spadła z 10% do 3%.

Ceny podwyżki o ćwierć punktu procentowego na kwietniowym spotkaniu również spadły z 50% do 30%.

Według najnowszego sondażu Reutersa Bank Japonii może podnieść stopy procentowe do 1% we wrześniu.

Inwestorzy czekają na dalsze dane dotyczące inflacji, bezrobocia i poziomu płac w Japonii, aby móc zweryfikować te oczekiwania.

Kurs funta brytyjskiego osłabił się we wtorek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych i drugi dzień z rzędu pozostaje na minusie w stosunku do dolara amerykańskiego. Inwestorzy nadal koncentrują się na kupowaniu amerykańskiej waluty po tym, jak spadły oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w marcu.

Na funta wywierana jest również presja ze względu na silne oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Bank Anglii w marcu. Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują na kluczowe dane z brytyjskiego rynku pracy, które mają zostać opublikowane później dziś.

Przegląd cen

• Kurs funta brytyjskiego dzisiaj: Funt osłabił się względem dolara o 0,2% do 1,3604 USD, z poziomu otwarcia 1,3633 USD, i osiągnął szczyt na poziomie 1,3635 USD.

• Funt osłabił się w poniedziałek o 0,2% względem dolara, co oznacza czwartą stratę w ciągu ostatnich pięciu dni. Powodem spadku wartości funta były spekulacje na temat stóp procentowych w Wielkiej Brytanii.

dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł we wtorek o ponad 0,1%, notując wzrosty drugą sesję z rzędu, co odzwierciedla utrzymującą się siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Opublikowane w zeszłym tygodniu mocne dane z amerykańskiego rynku pracy zmniejszyły prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w marcu.

Według narzędzia CME FedWatch: prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w marcu wynosi obecnie około 90%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi około 10%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy śledzą w tym tygodniu protokoły z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej, a także kilka ważnych publikacji danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Po posiedzeniu Banku Anglii w ubiegłym tygodniu inwestorzy zwiększyli swoje szanse na wznowienie cyklu luzowania polityki pieniężnej i obniżkę stóp procentowych.

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych Banku Anglii o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w marcu wynoszą obecnie ponad 60%.

Rynek pracy w Wielkiej Brytanii

Aby wycenić powyższe prawdopodobieństwa, inwestorzy oczekują na najważniejsze dane z brytyjskiego rynku pracy, które zostaną opublikowane później dziś, w tym na dane dotyczące liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w styczniu, a także na dane dotyczące stopy bezrobocia i średnich wynagrodzeń za grudzień.

Perspektywy dla funta brytyjskiego

Na Economies.com spodziewamy się, że jeśli dane z brytyjskiego rynku pracy okażą się mniej konkretne, niż przewidują rynki, wzrośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii w marcu, co doprowadzi do dalszej presji na spadek funta brytyjskiego.