Ceny ropy naftowej wzrosły we wtorek z powodu obaw o zakłócenia w dostawach na tle zaostrzającego się konfliktu między Rosją a Ukrainą. Jednocześnie inwestorzy oczekiwali na dane o zatrudnieniu w USA, aby ocenić, czy doprowadzą one do obniżki stóp procentowych.

Ropa Brent zyskała 1,12 dolara, czyli 1,6%, do 69,27 dolara za baryłkę o godz. 08:54 GMT, podczas gdy amerykańska ropa West Texas Intermediate (WTI) wzrosła o 1,77 dolara, czyli 2,77%, do 65,78 dolara za baryłkę. W poniedziałek nie doszło do rozliczeń kontraktów na ropę WTI z powodu amerykańskiego Święta Pracy.

Giovanni Staunovo, analityk UBS, powiedział, że oczekiwania na ponowny spadek zapasów wspierają rynek. Stało się to po tym, jak w poniedziałek zakończył się w USA letni sezon motoryzacyjny wraz ze świętem Labor Day, sygnalizując koniec okresu szczytowego popytu na największym rynku paliw na świecie.

Po stronie podaży niedawne ataki dronów na Ukrainie zakłóciły pracę obiektów, które odpowiadają za co najmniej 17% rosyjskiej zdolności rafineryjnej, co odpowiada 1,1 mln baryłek dziennie, według obliczeń Reutersa.

Inwestorzy oczekują obecnie na spotkanie OPEC+ zaplanowane na 7 września, na którym pojawią się sygnały dotyczące przyszłych planów produkcyjnych. Analitycy oczekują, że grupa utrzyma dobrowolne cięcia produkcji o około 1,65 mln baryłek dziennie, wprowadzone przez ośmiu członków, które nadal wspierają rynek i utrzymują ceny w przedziale 60 dolarów za baryłkę.

Analitycy z SEB Commodities zauważyli w notatce dla klientów, że ceny ropy naftowej mogą spaść czwarty rok z rzędu, osiągając średnio 55 dolarów za baryłkę w ostatnim kwartale tego roku, zanim OPEC+ zainterweniuje w celu ustabilizowania rynku w 2026 r. poprzez cięcia produkcji.

W tym tygodniu, przed wrześniowym posiedzeniem Rezerwy Federalnej, spodziewana jest seria raportów dotyczących amerykańskiego rynku pracy. Dane te mogą wzmocnić oczekiwania dotyczące łagodzenia polityki pieniężnej po rozczarowujących danych o zatrudnieniu za lipiec.

Dolar amerykański ustabilizował się we wtorek w pobliżu najniższego poziomu od kilku tygodni, gdyż inwestorzy oceniali prawdopodobieństwo rychłej obniżki stóp procentowych, a także niepewność co do losu amerykańskich taryf.

Do godziny 4:39 czasu wschodniego (08:39 GMT) indeks dolara – mierzący kondycję amerykańskiej waluty względem koszyka głównych walut – wzrósł o 0,6% do 98,30, ale pozostał blisko najniższego poziomu od pięciu tygodni, osiągniętego w poniedziałek. Z kolei euro osłabiło się względem dolara po publikacji nowych danych o inflacji ze strefy euro, a funt brytyjski stracił 1,0%.

Dane o zatrudnieniu w USA w centrum uwagi

W tym tygodniu inwestorzy koncentrują się na sierpniowym raporcie o zatrudnieniu poza rolnictwem, który ma zostać opublikowany w piątek. Będzie on kluczowy dla utwierdzenia spekulacji na temat obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na posiedzeniu w dniach 16-17 września. Dane z narzędzia CME FedWatch pokazują, że rynki wyceniają 87% prawdopodobieństwo obniżenia przez Fed stopy referencyjnej o 25 punktów bazowych.

Oczekiwania te zostały wzmocnione po tym, jak prezes Fed Jerome Powell, podczas sympozjum ekonomicznego w zeszłym miesiącu, stwierdził, że decydenci są gotowi dostosować swoją politykę, jeśli inflacja będzie nadal spadać, a rynek pracy będzie wykazywał oznaki spowolnienia. Analitycy ING napisali w nocie: „Należy pamiętać, że lipcowy raport o zatrudnieniu – a w szczególności negatywne rewizje, które w porównaniu z poprzednimi miesiącami wyniosły łącznie 258 000 miejsc pracy – były przyczyną odwrócenia trendu wzrostowego dolara w lipcu, co skłoniło prezesa Fed Jerome'a Powella do otwarcia drogi do wrześniowej obniżki stóp procentowych”.

Dodali: „Ponownie spodziewamy się, że uwaga będzie skupiona na kolejnych miesięcznych rewizjach, biorąc pod uwagę, że w pierwszym miesiącu odpowiedziało na ankietę tylko 60% uczestników”.

We wtorek po południu Instytut Zarządzania Dostawami (ISM) ma opublikować dane dotyczące aktywności produkcyjnej w USA, a w tym tygodniu zostaną one opublikowane dla sektora usług, który odpowiada za ponad dwie trzecie aktywności w największej gospodarce świata, podczas gdy sektor produkcyjny odpowiada za około 10% PKB.

Niepewność związana z taryfami celnymi USA

Jednocześnie los amerykańskich ceł pozostaje niejasny. Amerykański sąd apelacyjny orzekł w zeszłym tygodniu, że większość ceł nałożonych przez prezydenta Donalda Trumpa była nielegalna, co może podważyć jedno z jego głównych narzędzi polityki gospodarczej i kartę przetargową w negocjacjach międzynarodowych. Sąd pozostawił jednak cła w mocy do 14 października, aby dać administracji Trumpa czas na odwołanie się do Sądu Najwyższego USA.

Wpływ ceł pozostaje nieustającym pytaniem dla rynków, a także dla Rezerwy Federalnej, która kształtuje swoją politykę. Pomimo wielokrotnych apeli Trumpa o szybkie obniżki stóp procentowych, Fed w tym roku utrzymał bardziej ostrożną postawę „poczekamy, zobaczymy” przed podjęciem jakichkolwiek istotnych decyzji w polityce pieniężnej.

W innym wydarzeniu Trump niedawno naciskał na odwołanie prezes Rezerwy Federalnej Lisy Cook, co wzbudziło oczekiwania, że Biały Dom może chcieć mianować osoby decydujące o stopach procentowych bardziej skłonne opowiadać się za szybszymi obniżkami stóp procentowych.

Ceny złota wzrosły we wtorek na europejskich giełdach, kontynuując wzrosty szóstą sesję z rzędu i po raz pierwszy w historii przekraczając kluczowy psychologiczny poziom 3500 dolarów za uncję. Rajd cen tego szlachetnego metalu do nowych rekordowych poziomów w ostatnich notowaniach śróddziennych został zwieńczony odbiciem dolara amerykańskiego.

W związku z silnymi oczekiwaniami, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe na wrześniowym posiedzeniu, globalne rynki finansowe przez cały tydzień oczekują na kolejne kluczowe dane z amerykańskiego rynku pracy.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o 0,95% do 3508,77 USD, co stanowi najwyższą wartość w historii, z poziomu otwarcia 3476,46 USD, a minimum 3474,57 USD.

• W momencie rozliczenia w poniedziałek, złoto zyskało 0,8%, co oznacza piąty z rzędu dzienny wzrost, wspierany przez słabszego dolara i niższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o około 0,2%, co oznacza pierwszy wzrost od sześciu sesji. Wartość ta odbiła się od pięciotygodniowego minimum na poziomie 97,54 punktów, co odzwierciedla odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Odbudowa wartości dolara nastąpiła w wyniku zakupów po okazyjnych cenach z niższych poziomów oraz niechęci do budowania nowych krótkich pozycji przed publikacją serii kluczowych danych ekonomicznych z USA.

Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent powiedział w poniedziałek, że Rezerwa Federalna jest niezależna i powinna taka pozostać, ale dodał, że „popełniła wiele błędów”, broniąc prawa prezydenta Trumpa do odwołania prezes Rezerwy Federalnej Lisy Cook w związku z domniemanymi oszustwami hipotecznymi.

Stopy procentowe w USA

• W piątek w poście zamieszczonym w mediach społecznościowych prezes Rezerwy Federalnej w San Francisco Mary Daly potwierdziła swoje poparcie dla obniżek stóp procentowych, powołując się na zagrożenia dla rynku pracy.

• Według narzędzia FedWatch firmy CME Group: obecne wyceny rynkowe określają prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu na 90%, przy 10-procentowym prawdopodobieństwie braku zmian.

• Ceny rynkowe obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w październiku utrzymują się obecnie na poziomie 95%, przy 5% prawdopodobieństwie braku zmian.

• Aby zweryfikować oczekiwania dotyczące września, rynki oczekują teraz na serię kluczowych danych z amerykańskiego rynku pracy: środowe dane o wolnych miejscach pracy JOLTS w lipcu, czwartkowe dane o zatrudnieniu w amerykańskim sektorze prywatnym i cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz piątkowy raport o liczbie etatów poza rolnictwem w sierpniu.

Perspektywy dla złota

Kyle Rodda, analityk rynkowy w Capital.com, powiedział, że słabsze perspektywy gospodarcze i oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA w dalszym ciągu sprzyjają cenom metali szlachetnych.

Rodda dodał: wśród czynników wspierających ceny złota znajduje się pogłębiający się kryzys zaufania do amerykańskich aktywów finansowych z powodu ataku prezydenta Donalda Trumpa na Rezerwę Federalną.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF zabezpieczonym złotem, pozostały wczoraj bez zmian i wyniosły łącznie 977,68 ton metrycznych, co jest najwyższą wartością od 29 sierpnia 2022 r.

Euro osłabiło się we wtorek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, obniżając się z dwutygodniowego maksimum w stosunku do dolara amerykańskiego. Było to pod presją realizacji zysków i niechęci do budowania nowych długich pozycji przed opublikowaniem kluczowych danych o inflacji w strefie euro za sierpień.

Oczekuje się, że dane te wyjaśnią obecną presję inflacyjną, z jaką zmagają się decydenci Europejskiego Banku Centralnego, dostarczając kluczowych dowodów na prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych pod koniec tego miesiąca.

Przegląd cen

• Kurs wymiany euro dzisiaj: euro osłabiło się względem dolara o 0,2% do 1,1691 USD z poziomu otwarcia 1,1711 USD, po osiągnięciu maksimum na poziomie 1,1718 USD.

• Euro zakończyło poniedziałkową sesję wzrostem o ponad 0,2% w stosunku do dolara, co oznacza trzeci z rzędu dzienny wzrost i osiągnęło dwutygodniowe maksimum na poziomie 1,1736 USD. Wsparły to wyższe od oczekiwań dane o inflacji w Niemczech, największej gospodarce strefy euro.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł we wtorek o około 0,2%, odnotowując pierwszy wzrost od sześciu sesji i odrabiając straty od pięciotygodniowego minimum na poziomie 97,54 punktów. Odzwierciedla to ponowne umocnienie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Oprócz okazji zakupowych na niższych poziomach, ożywienie dolara amerykańskiego następuje przed serią kluczowych raportów z amerykańskiego rynku pracy, które dostarczą rozstrzygających dowodów na prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na wrześniowym posiedzeniu.

Europejskie stopy procentowe

• Pięć źródeł poinformowało agencję Reuters, że Europejski Bank Centralny prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian w przyszłym miesiącu, choć dyskusje na temat dalszych obniżek mogą zostać wznowione jesienią, jeśli gospodarka strefy euro osłabnie.

• Prezes EBC Christine Lagarde powiedziała niedawno w Jackson Hole, że cykl zacieśniania polityki pieniężnej wprowadzony w latach 2022 i 2023 nie doprowadził do recesji ani gwałtownego wzrostu bezrobocia, co miało miejsce w przeszłości.

• Ceny na rynku pieniężnym dotyczące obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych we wrześniu utrzymują się obecnie poniżej 30%.

Inflacja w strefie euro

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy oczekują dziś na publikację kluczowych danych o inflacji w strefie euro za sierpień, które pokażą skalę presji inflacyjnej, z jaką muszą się zmierzyć decydenci EBC.

O godzinie 10:00 GMT zostanie opublikowany roczny wskaźnik cen konsumpcyjnych dla strefy euro. Prognozy rynkowe wskazują na wzrost o 2,1% w sierpniu, w porównaniu z 2,0% w lipcu. Oczekuje się, że bazowy wskaźnik CPI wzrośnie o 2,2%, w porównaniu z 2,3% w poprzednim odczycie.

Perspektywy dla euro

• W Economies.com spodziewamy się, że: jeśli dane dotyczące inflacji okażą się wyższe od obecnych oczekiwań rynkowych, prawdopodobieństwo dalszych obniżek stóp procentowych przez EBC w tym roku zmniejszy się, co wesprze umocnienie euro na rynku walutowym.