Ceny ropy naftowej wzrosły w czwartek, kontynuując swoją hossę w związku z rozszerzeniem wojny USA i Izraela z Iranem, która zakłóciła dostawy i szlaki żeglugowe. Skłoniło to niektórych dużych producentów do ograniczenia produkcji, podczas gdy inni podjęli kroki w celu zabezpieczenia dostaw.

Cena ropy Brent wzrosła o 1,72 dolara, czyli 2,1%, do 83,12 dolara za baryłkę o godz. 11:06 GMT, notując piątą z rzędu sesję wzrostową. Cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate również wzrosła o 1,95 dolara, czyli 2,6%, do 76,61 dolara za baryłkę.

John Evans, analityk PVM, stwierdził, że na rynkach ropy naftowej zaostrzyła się sytuacja, zauważając, że chiński rząd zwrócił się do największych chińskich rafinerii z prośbą o zawieszenie eksportu oleju napędowego i benzyny.

Dwie rafinerie w Chinach i Indiach również zamknęły swoje zakłady przetwórstwa ropy naftowej z powodu zakłóceń w dostawach, ponieważ oba kraje są w dużej mierze uzależnione od importu ropy z Bliskiego Wschodu.

W obliczu oczekiwań na ograniczenie dostaw paliw, europejskie kontrakty terminowe na olej napędowy wzrosły do najwyższego poziomu od października 2022 r., osiągając 1130 dolarów.

Analitycy z ANZ Group napisali w nocie opublikowanej w czwartek, że na rynkach ropy naftowej utrzymuje się napięcie z powodu utrzymujących się zagrożeń dla dostaw w następstwie ataków na Bliskim Wschodzie. Obawy dotyczą przepływów handlowych przez Cieśninę Ormuz.

Ciągłe ataki na tankowce

Ataki na tankowce trwały także w czwartek. Pływający pod banderą Bahamów tankowiec Sonangol Namibe zgłosił naruszenie kadłuba w wyniku eksplozji w pobliżu irackiego portu Khor Al-Zubair.

Według danych Vortexa i Kpler dotyczących śledzenia statków, około 300 tankowców wciąż znajduje się w Cieśninie Ormuz, podczas gdy ruch statków wpływających i wypływających z tego ważnego szlaku wodnego został niemal całkowicie wstrzymany od czasu wybuchu wojny, co wyklucza niektóre mniejsze jednostki.

W innym wydarzeniu Iran wystrzelił w czwartek rano serię rakiet w kierunku Izraela, zmuszając miliony mieszkańców do schronienia się w schroniskach. Konflikt wchodził w szósty dzień, zaledwie kilka godzin po tym, jak wysiłki Waszyngtonu mające na celu powstrzymanie ataków USA zakończyły się niepowodzeniem.

W środę amerykański okręt podwodny zatopił irański okręt wojenny u wybrzeży Sri Lanki, zabijając co najmniej 80 osób. W tym samym czasie obrona powietrzna NATO przechwyciła irański pocisk balistyczny wystrzelony w kierunku Turcji.

Ryzyko zakłóceń w dostawach z Iraku i Kuwejtu

Analitycy JPMorgan ostrzegają, że dostawy ropy naftowej z Iraku i Kuwejtu mogą zostać wstrzymane w ciągu kilku dni, jeśli Cieśnina Ormuz pozostanie zamknięta. Może to doprowadzić do zmniejszenia wydobycia o około 3,3 mln baryłek dziennie do ósmego dnia konfliktu.

Przedstawiciele władz poinformowali agencję Reuters, że Irak, drugi co do wielkości producent ropy naftowej w Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC), zmniejszył produkcję o około 1,5 miliona baryłek dziennie z powodu braku możliwości magazynowania i szlaków eksportowych.

Tymczasem QatarEnergy — największy producent skroplonego gazu ziemnego w Zatoce Perskiej — ogłosił w środę stan siły wyższej w sprawie eksportu gazu. Źródła podały, że powrót do normalnego poziomu produkcji może zająć co najmniej miesiąc.

Dolar amerykański wznowił w czwartek trend wzrostowy po krótkim cofnięciu się z najwyższych poziomów od trzech miesięcy, gdyż trwające konsekwencje konfliktu na Bliskim Wschodzie wzbudzały niepokój inwestorów i skłaniały ich do traktowania amerykańskiej waluty jako bezpiecznej przystani.

Wcześniejsze nadzieje na złagodzenie napięć prysły po tym, jak Iran ostrzegł, że Waszyngton „głęboko pożałuje” zatonięcia irańskiego okrętu wojennego u wybrzeży Sri Lanki.

W rezultacie popyt na dolara pozostał silny, euro osłabiło się o 0,18% do 1,1610 USD, a funt brytyjski osłabił się o 0,1% do 1,3358 USD.

Indeks dolara, mierzący wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, wzrósł o 0,18% do 98,99.

Nick Rees, szef działu badań makroekonomicznych w Monex, powiedział: „Wszyscy działają po omacku”.

Dodał: „Większość inwestorów zdaje sobie sprawę, że nie mają dużego zaufania do prognozowania tych napięć, co sprawia, że rynki są niezwykle wrażliwe nawet na drobne zmiany w nagłówkach wiadomości”.

Zaburzone zachowanie bezpiecznej przystani

W obliczu zamieszania inwestorzy zaczęli szukać bezpiecznych aktywów, a odnowione obawy o inflację jeszcze bardziej skomplikowały perspektywy. W efekcie niektóre tradycyjne bezpieczne przystanie zachowywały się w nieoczekiwany sposób, a inwestorzy musieli ponownie ocenić, które aktywa faktycznie zapewniają ochronę.

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych Niemiec wzrosła w czwartek o 6,1 punktu bazowego do 2,807% na skutek spadku cen obligacji.

Bas van Geffen, starszy strateg makroekonomiczny w Rabobanku, powiedział: „Wydaje się, że nie ma praktycznie ucieczki. Tradycyjne bezpieczne przystanie, takie jak złoto, nie odgrywają już swojej zwykłej roli”.

Dodał: „Biorąc pod uwagę gwałtowny wzrost indeksu dolara, płynność dolara wydaje się być kluczowa”.

Dolar wśród największych zwycięzców tego tygodnia

Od początku tygodnia dolar zyskał około 1,37%, stając się jednym z niewielu aktywów, które odnotowały zyski podczas zmiennych sesji, podczas których akcje, obligacje, a nawet metale szlachetne – zwykle uważane za bezpieczne przystanie – notowały spadki.

Wzrost cen energii spowodowany wojną na Bliskim Wschodzie ponownie rozbudził obawy o powrót inflacji, co może skomplikować oczekiwania dotyczące stóp procentowych dla głównych banków centralnych.

Według narzędzia CME FedWatch firmy CME Group, inwestorzy wyceniają obecnie jedynie 31,5% prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w czerwcu, w porównaniu z prawie 46% tydzień temu. Ta zmiana jest częściowo spowodowana lepszymi od oczekiwań danymi gospodarczymi z USA opublikowanymi w środę.

Oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych przez Bank Anglii również uległy zmniejszeniu, a na rynkach pieniężnych wzrosły zakłady na możliwość podniesienia stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny na początku tego roku.

Thierry Wizman, globalny strateg ds. walut i stóp procentowych w Macquarie Group, powiedział: „Oprócz uczestników rynku, również decydenci w dziedzinie polityki pieniężnej coraz częściej zwracają uwagę na możliwość powrotu inflacji i uważają to za powód do obaw”.

Dodał: „Oczekiwania dotyczące stóp procentowych w USA należą do najbardziej podatnych na zmiany, jeśli świat doświadczy nowej fali inflacji w 2026 r. z powodu ograniczeń w dostawach energii”.

Przepływy w innych walutach

Jen japoński również osłabił się po początkowych wzrostach, spadając o 0,2% do 157,35 za dolara.

W Chinach rząd w czwartek ustalił cel wzrostu gospodarczego na 2026 rok w przedziale od 4,5% do 5%, co stanowi nieco mniej niż ubiegłoroczne 5% tempo wzrostu. Cel ten pozostawia pole do podjęcia bardziej zdecydowanych – choć nie decydujących – działań w celu ograniczenia nadwyżki mocy produkcyjnych w przemyśle i przywrócenia równowagi gospodarczej.

Kurs juana chińskiego odbił się od najniższego poziomu od miesiąca i pozostał na poziomie 6,8951 za dolara, po tym jak Ludowy Bank Chin ustalił dzienny kurs referencyjny dla tej waluty na najwyższym poziomie od prawie trzech lat.

Kryptowaluty

Na rynku kryptowalut zarówno Bitcoin, jak i Ethereum spadły o mniej niż 1% każdy, po dużych wzrostach odnotowanych w poprzedniej sesji.

Ceny złota na rynku europejskim wzrosły w czwartek, notując wzrosty drugą sesję z rzędu. Przyczynił się do tego duży popyt na ten metal, który traktowany jest jako bezpieczna przystań w obliczu zaostrzającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Jednakże zyski te zostały ograniczone przez ponowny wzrost wartości dolara amerykańskiego względem koszyka walut światowych, wspierany przez dalsze zakupy jako najbardziej atrakcyjnej dostępnej inwestycji, podczas gdy oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w pierwszej połowie tego roku nadal słabły.

Przegląd cen

Ceny złota wzrosły dziś o 1,05% do 5195,13 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia wynoszącym 5140,93 USD, odnotowując jednocześnie najniższy poziom sesji na poziomie 5121,10 USD.

W środę ceny złota wzrosły o ponad 1,0%, co stanowi odbicie od najniższego poziomu od dwóch tygodni, wynoszącego 4996,10 USD za uncję.

Wojna w Iranie

Izrael rozpoczął w czwartek falę zakrojonych na szeroką skalę ataków powietrznych na Teheran, wymierzonych w infrastrukturę należącą do władz irańskich, po tym jak irańskie rakiety zmusiły miliony Izraelczyków do szukania schronienia.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,25%, kontynuując wzrosty, które chwilowo zatrzymały się w poprzedniej sesji, zbliżając się ponownie do najwyższych poziomów od czterech miesięcy, co odzwierciedlało odnowioną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy nadal faworyzują dolara jako najatrakcyjniejszą inwestycję, na tle malejących oczekiwań, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w pierwszej połowie tego roku.

Stopy procentowe w USA

W środę prezydent USA Donald Trump oficjalnie nominował byłego prezesa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha na stanowisko szefa amerykańskiego banku centralnego.

W najnowszym raporcie Beżowej Księgi, opublikowanym w środę, Rezerwa Federalna stwierdziła, że aktywność gospodarcza w USA nieznacznie wzrosła, ceny nadal rosły, a poziom zatrudnienia w ostatnich tygodniach pozostawał na zasadniczo stabilnym poziomie.

Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME Group, rynki wyceniają 97% prawdopodobieństwo, że stopy procentowe w USA pozostaną niezmienione na marcowym posiedzeniu, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 3%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na publikację cotygodniowych danych o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA, która odbędzie się później dziś, a następnie na opublikowanie raportu o zatrudnieniu w USA za luty w piątek.

Perspektywy dla złota

Hamad Hussein, ekonomista z Capital Economics, stwierdził, że z jednej strony popyt na złoto, będące bezpieczną inwestycją, może wzrosnąć w związku z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Z drugiej strony, ryzyko utrzymujących się wysokich cen energii, które mogłyby wyeliminować możliwość obniżek stóp procentowych i zwiększyć prawdopodobieństwo dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, może ograniczyć dodatkowe zyski.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, zmniejszył się w środę o około 18 ton metrycznych, co stanowi drugi z rzędu dzienny spadek. Łączna wartość złota wyniosła 1081,04 ton metrycznych, co stanowi najniższy poziom od 19 lutego.

Euro osłabiło się w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, kontynuując straty, które wczoraj chwilowo wyhamowały w stosunku do dolara amerykańskiego, i zmierzając do ponownego przetestowania najniższego poziomu od czterech miesięcy. Gwałtowny wzrost cen energii na świecie spowodowany wojną z Iranem ciąży na perspektywach gospodarczych Europy.

Oczekuje się, że kryzys doprowadzi do wzrostu cen i przyspieszenia inflacji w strefie euro, wywierając coraz większą presję inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego.

Jednocześnie gospodarka europejska może wymagać dodatkowego wsparcia monetarnego w celu ograniczenia spowolnienia aktywności gospodarczej, co stwarza złożony dylemat polityczny: czy ograniczyć inflację, czy wspierać wzrost gospodarczy.

Przegląd cen

Dzisiejszy kurs wymiany euro: euro osłabiło się o 0,25% w stosunku do dolara, osiągając poziom 1,1605 USD, w porównaniu z poziomem otwarcia na poziomie 1,1633 USD, po osiągnięciu sesyjnego maksimum na poziomie 1,1647 USD.

Euro zakończyło środowe notowania wzrostem o 0,2% w stosunku do dolara, co oznacza pierwszy dzienny wzrost w ciągu ostatnich trzech sesji i jest częścią odbicia od najniższego poziomu od czterech miesięcy, który wyniósł 1,1530 USD.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w czwartek o 0,25%, kontynuując wzrosty, które chwilowo zostały wstrzymane w poprzedniej sesji, i zbliżając się do najwyższych poziomów od czterech miesięcy. Odzwierciedla to ponowne umocnienie amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Wzrost ten nastąpił w momencie, gdy inwestorzy nadal faworyzują dolara jako alternatywną inwestycję w obliczu rosnących obaw o rozszerzenie się wojny na Bliskim Wschodzie, co mogłoby negatywnie wpłynąć na handel światowy i gospodarkę światową.

Rynki oczekują na opublikowanie w piątek miesięcznego raportu o zatrudnieniu w USA, który powinien dostarczyć mocnych i rozstrzygających dowodów odnośnie ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej w pierwszej połowie tego roku.

Globalne ceny energii

Globalne ceny ropy naftowej i gazu gwałtownie wzrosły w wyniku skutków wojny USA i Izraela z Iranem, która zakłóciła eksport energii z Bliskiego Wschodu. Ataki Teheranu na statki i infrastrukturę energetyczną doprowadziły do zamknięcia szlaków żeglugowych w Zatoce Perskiej i wstrzymania produkcji z Kataru do Iraku.

Ceny ropy Brent wzrosły w tym tygodniu o ponad 16% i osiągnęły 20-miesięczny szczyt na poziomie 85,07 USD za baryłkę, podczas gdy ceny gazu w Europie wzrosły o 70% od końca ubiegłego tygodnia.

Widoki i analizy

Analitycy Wells Fargo stwierdzili w nocie, że euro stoi w trudnej sytuacji. Sezon uzupełniania zapasów gazu ziemnego w Europie wkrótce się rozpocznie, a Unia Europejska wchodzi w ten sezon z rekordowo niskim poziomem gazu w magazynach, co oznacza, że będzie musiała kupować duże ilości energii w czasie, gdy ceny mogą znacznie wzrosnąć.

George Saravelos, szef globalnych badań rynku walutowego w Deutsche Bank, powiedział, że wpływ wojny z Iranem na kurs EUR/USD koncentruje się wokół jednego kluczowego czynnika: energii.

Saravelos dodał, że obecnie kształtuje się negatywny szok podażowy, który w rzeczywistości działa jak bezpośredni podatek nałożony na Europejczyków, który trzeba będzie zapłacić zagranicznym producentom w dolarach amerykańskich.

Analitycy ING napisali w nocie badawczej, że pozycja Europejskiego Banku Centralnego nagle została zakwestionowana i wątpią, by problem ten udało się rozwiązać w najbliższej przyszłości.

Dodali, że możliwość podniesienia stóp procentowych przez EBC stwarza poważne ryzyko dla transakcji typu carry trade na stopach procentowych i może doprowadzić do znacznego zwiększenia spreadów obligacji rządowych strefy euro.