Ceny ropy naftowej w poniedziałek utrzymywały się na stabilnym poziomie, gdyż Stany Zjednoczone i Iran przygotowywały się do trzeciej rundy rozmów nuklearnych. Zmniejszyło to obawy przed potencjalnym konfliktem i częściowo zniwelowało niepewność gospodarczą po ogłoszeniu ostatnich środków taryfowych przez prezydenta USA Donalda Trumpa.

Cena ropy Brent spadła o 4 centy do 71,72 dolarów za baryłkę o godz. 12:00 GMT, natomiast cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate potaniała o 4 centy do 66,44 dolarów za baryłkę.

Rosnące obawy o możliwy konflikt zbrojny między Stanami Zjednoczonymi a Iranem spowodowały wzrost cen ropy Brent i WTI o ponad 5% w ubiegłym tygodniu, przy czym cena ropy Brent pozostała blisko sześciomiesięcznego maksimum.

Tamas Varga, analityk z PVM Oil Associates, powiedział, że skoro kolejna — i prawdopodobnie ostatnia — runda irańskich rozmów nuklearnych odbędzie się dopiero w czwartek, uwaga skupia się teraz na decyzji Sądu Najwyższego USA o anulowaniu ceł importowych i późniejszej reakcji rządu.

Amerykańska Służba Celna i Ochrony Granic poinformowała, że zawiesi pobieranie ceł nałożonych na mocy Ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych od godziny 00:01 czasu wschodniego (05:01 GMT) we wtorek.

Jednak w sobotę Trump zapowiedział, że podniesie tymczasowe cła na import towarów ze Stanów Zjednoczonych ze wszystkich krajów z 10% do 15%, czyli do maksymalnego poziomu dozwolonego przez prawo, po tym jak Sąd Najwyższy USA unieważnił jego poprzedni program taryfowy.

Varga dodał, że osłabienie zaobserwowane wcześniej tego dnia było ruchem obronnym. Zauważył, że w obliczu utrzymującej się niepewności związanej z ewentualną interwencją wojskową USA w Iranie, trwającą wojną rosyjsko-ukraińską, a teraz z orzeczeniem Sądu Najwyższego USA, kierunek cen ropy pozostaje niepewny, choć zmienność jest gwarantowana.

Iran oświadczył, że jest gotowy na ustępstwa dotyczące swojego programu nuklearnego w zamian za złagodzenie sankcji i uznanie prawa do wzbogacania uranu. Powiedział to wysoki rangą urzędnik irański agencji Reuters przed trzecią rundą rozmów nuklearnych między oboma krajami, zaplanowaną na czwartek.

Analitycy Morgan Stanley w swojej nocie badawczej stwierdzili, że pomimo wyższych cen na rynkach papierowych, spadek różnic spot i słabość spreadów na rynkach fizycznych sugerują, że na ceny wpływają w większym stopniu obawy geopolityczne niż faktyczny niedobór podaży na rynku.

Dolar amerykański osłabił się w poniedziałek po tym, jak Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych wydał orzeczenie o anulowaniu ceł nałożonych przez prezydenta Donalda Trumpa, co wywołało nową falę niepewności politycznej, dodatkowo wzmocnioną przez obawy o potencjalny konflikt z Iranem.

Euro wzrosło o 0,2% w stosunku do dolara, osiągając poziom 1,1808 USD, podczas gdy funt brytyjski zyskał 0,3%, osiągając poziom 1,3519 USD. Dolar stracił również 0,2% w stosunku do jena japońskiego, osiągając poziom 154,745 jenów.

Brian Levitt, globalny strateg ds. rynków w Invesco, stwierdził, że te pierwsze posunięcia wydają się być raczej gwałtownymi reakcjami na nagłówki gazet niż rzeczywistymi sygnałami fundamentalnych zmian w globalnym krajobrazie gospodarczym.

Dodał, że początkowa reakcja rynku na orzeczenie może ostatecznie okazać się krótkotrwała, biorąc pod uwagę, że nadal istnieje kilka możliwości utrzymania taryf.

Sąd Najwyższy orzekł w piątek, że Trump przekroczył swoje uprawnienia, nakładając szerokie cła, co skłoniło go do krytyki sądu i ogłoszenia jednolitego cła w wysokości 15% na import.

Podkreślił również, że umowy handlowe przewidujące wyższe cła dla partnerów handlowych powinny pozostać w mocy.

Oczekuje się, że ta niepewność jeszcze bardziej skomplikuje i tak już niestabilne środowisko walutowe, ponieważ inwestorzy muszą stawiać czoła zmieniającym się oczekiwaniom dotyczącym stóp procentowych i rosnącym napięciom geopolitycznym.

Alternatywne cła ogłoszone przez Trumpa mają obowiązywać przez 150 dni i nadal nie jest jasne, czy Stany Zjednoczone muszą zwrócić cła już zapłacone przez importerów. Sąd Najwyższy nie odniósł się do tej kwestii w swoim orzeczeniu.

Analitycy spodziewają się lat procesów sądowych i nowej fali niepewności, która może ograniczyć aktywność gospodarczą, ponieważ Trump szuka innych metod nałożenia na świecie bardziej trwałych taryf.

W niedzielę Komisja Europejska zaapelowała do Stanów Zjednoczonych o uszanowanie porozumienia osiągniętego w ubiegłym roku z Unią Europejską, które zakładało zerowe cła na niektóre produkty, takie jak samoloty i części zamienne.

Amerykańscy partnerzy handlowi w Azji również zaczęli analizować nową niepewność, podobnie jak inwestorzy, którzy wcześniej byli zaskoczeni reakcjami rynku na cła handlowe Trumpa — które, jak się okazało, nie doprowadziły do zmniejszenia deficytu handlowego USA.

Inwestorzy monitorują napięcia na Bliskim Wschodzie

Ryzyko konfliktu zbrojnego między Stanami Zjednoczonymi a Iranem dodało kolejny poziom niepewności na rynkach finansowych.

Chociaż dwaj odwieczni rywale mają w czwartek odbyć trzecią rundę rozmów na temat swojego sporu nuklearnego, Trump nakazał znaczną rozbudowę sił militarnych na Bliskim Wschodzie.

Analitycy Goldman Sachs piszą, że rosnące napięcia na Bliskim Wschodzie ożywiły pytania o narzędzia geopolitycznego zabezpieczania się i wpływ szoków cenowych na rynkach towarowych na rynki walutowe.

Iran jest jednym z największych producentów ropy naftowej na świecie, a wszelkie ataki militarne na niego prawdopodobnie miałyby reperkusje na rynkach surowcowych. Potencjalny konflikt mógłby również zakłócić szlaki żeglugowe, ponieważ Teheran groził już zamknięciem Cieśniny Ormuz, przez którą przepływa około jedna piąta światowego przepływu ropy.

Analitycy Goldman Sachs zauważyli, że frank szwajcarski pozostaje ich preferowanym zabezpieczeniem przed inflacją. Kurs franka wzrósł o 0,3% do 0,7736 w stosunku do dolara.

Ceny srebra wzrosły w poniedziałek na początku tygodnia na giełdach europejskich, notując wzrosty czwarty dzień z rzędu i osiągając najwyższy poziom od trzech tygodni. Wpływ na to miał silny popyt na bezpieczne aktywa na tle obaw związanych z zawirowaniami wokół polityki taryfowej Trumpa, zwłaszcza po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych.

Na wzrost wpłynęło również osłabienie dolara amerykańskiego na rynkach walutowych po tym, jak Trump zdecydował o podniesieniu taryf z 10% do 15%, co może być sygnałem ponownego zaostrzenia napięć w handlu światowym.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny srebra: cena srebra wzrosła o 3,8% do 87,84 USD, najwyższego poziomu od 5 lutego, w porównaniu z poziomem otwarcia wynoszącym 84,61 USD, przy czym najniższa cena w sesji wyniosła 84,61 USD.

W piątek ceny srebra wzrosły o 7,7%, co oznacza trzeci z rzędu dzienny wzrost po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego USA.

Cena białego metalu wzrosła w ubiegłym tygodniu o 9,3%, co oznacza pierwszy tygodniowy wzrost od miesiąca, na skutek zwiększonego popytu inwestycyjnego na metale szlachetne.

dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o 0,45%, notując straty drugą sesję z rzędu i oddalając się od miesięcznego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Oprócz realizacji zysków, dolar amerykański osłabił się po historycznej decyzji o anulowaniu szerokich ceł nałożonych wcześniej przez Donalda Trumpa.

Sim Moh Siong, strateg walutowy w banku OCBC w Singapurze, powiedział, że orzeczenie to osłabia dolara, gdyż może korzystnie wpłynąć na wzrost gospodarczy poza Stanami Zjednoczonymi.

Siong dodał, że długoterminowe implikacje dla kursów walut są mniej jasne, gdyż niższe dochody USA mogą obciążać sytuację fiskalną i dolara, podczas gdy ograniczenie władzy Trumpa można postrzegać pozytywnie, redukując jedno ze źródeł zmienności polityki handlowej.

Historyczne orzeczenie

Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych wydał w piątek 20 lutego 2026 r. historyczne orzeczenie, unieważniające szeroko zakrojone cła nałożone wcześniej przez administrację Trumpa. Stwierdził, że wykorzystanie ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA) do nałożenia tych ceł przekroczyło uprawnienia prawne przyznane prezydentowi.

W szybkiej odpowiedzi Trump ogłosił w sobotę 21 lutego 2026 r. podwyżkę globalnych taryf z 10% do 15%. Wprowadzenie tych taryf ma nastąpić jutro, we wtorek 24 lutego 2026 r.

Tym razem Trump powołał się na paragraf 122 Ustawy o handlu z 1974 r., który pozwala prezydentowi nałożyć tymczasowe cła na okres do 150 dni w celu rozwiązania problemu deficytu płatniczego bez natychmiastowej zgody Kongresu.

Orzeczenie Sądu Najwyższego wywołało poważne pytania prawne o to, czy firmy, które zapłaciły miliardy dolarów w ramach poprzedniego systemu, obecnie uznawanego za nielegalny, otrzymają odszkodowanie. Proces taki może potrwać lata.

Stopy procentowe w USA

Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME Group, prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w marcu pozostaje stabilne na poziomie 96%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 4%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą publikacje dodatkowych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a także komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Doniesienia wskazują, że orzeczenie Sądu Najwyższego w sprawie taryf budzi niepewność co do ścieżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej po roku turbulencji na rynku.

Ceny złota wzrosły w poniedziałek na europejskich giełdach, notując wzrosty czwarty dzień z rzędu i osiągając najwyższy poziom od czterech tygodni. Wzrost ten wspierany jest przez silny popyt na bezpieczne aktywa na tle obaw związanych z działaniami taryfowymi Trumpa, wprowadzonymi po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych.

Na wzrost wpłynęło również osłabienie dolara amerykańskiego na rynkach walutowych po tym, jak Trump zdecydował o podniesieniu taryf z 10% do 15%, co może być sygnałem ponownego zaostrzenia napięć w handlu światowym.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny złota: cena złota wzrosła o 1,35% do 5176,69 USD, co stanowi najwyższy poziom od 30 stycznia. Złoto zyskało na wartości w momencie otwarcia na poziomie 5107,46 USD, a jednocześnie osiągnęło najniższy poziom w sesji na poziomie 5107,46 USD.

W piątek cena złota wzrosła o 2,2%, co oznacza trzeci z rzędu dzienny wzrost po historycznym orzeczeniu Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych.

Cena tego szlachetnego kruszcu wzrosła o 1,3% w ciągu ostatniego tygodnia, co oznacza trzeci z rzędu tygodniowy wzrost na tle rosnącego popytu na bezpieczne aktywa.

dolar amerykański

Indeks dolara spadł w poniedziałek o 0,45%, notując straty drugą sesję z rzędu i oddalając się od miesięcznego maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się słabość amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Jak wiadomo, silniejszy dolar amerykański sprawia, że sztabki złota wyceniane w dolarach stają się mniej atrakcyjne dla posiadaczy innych walut.

Oprócz realizacji zysków, dolar amerykański osłabił się po historycznej decyzji o anulowaniu szeroko rozumianych ceł nałożonych wcześniej przez Donalda Trumpa.

Sim Moh Siong, strateg walutowy w banku OCBC w Singapurze, powiedział, że decyzja ta osłabia dolara, gdyż może korzystnie wpłynąć na wzrost gospodarczy poza Stanami Zjednoczonymi.

Siong dodał, że długoterminowe implikacje dla kursów walut są mniej jasne, gdyż mniejsze dochody USA mogą zaważyć na perspektywach fiskalnych i wartości dolara, podczas gdy ograniczenie władzy Trumpa można postrzegać pozytywnie, gdyż zmniejsza jedno ze źródeł zmienności polityki handlowej.

Historyczne orzeczenie

Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych wydał w piątek 20 lutego 2026 r. historyczne orzeczenie, unieważniające szeroko zakrojone cła nałożone wcześniej przez administrację Trumpa. Stwierdził, że wykorzystanie ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA) do nałożenia tych ceł przekroczyło uprawnienia prawne przyznane prezydentowi.

W szybkiej odpowiedzi Trump ogłosił w sobotę 21 lutego 2026 r. podwyżkę globalnych taryf z 10% do 15%. Wprowadzenie tych taryf ma się rozpocząć jutro, we wtorek 24 lutego 2026 r.

Tym razem Trump powołał się na paragraf 122 Ustawy o handlu z 1974 r., który pozwala prezydentowi nałożyć tymczasowe cła na okres do 150 dni w celu rozwiązania problemu deficytu płatniczego bez natychmiastowej zgody Kongresu.

Orzeczenie Sądu Najwyższego wywołało poważne pytania prawne o to, czy firmy, które zapłaciły miliardy dolarów w ramach poprzedniego systemu, obecnie uznawanego za nielegalny, otrzymają odszkodowanie. Proces taki może potrwać lata.

Stopy procentowe w USA

Według narzędzia FedWatch opracowanego przez CME Group, prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w marcu jest stabilne na poziomie 96%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych wynosi 4%.

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą publikacje kolejnych danych ekonomicznych ze Stanów Zjednoczonych, a także komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej.

Doniesienia wskazują, że orzeczenie Sądu Najwyższego w sprawie taryf rzuca cień niepewności na ścieżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej po roku turbulencji na rynku.

Perspektywy dla złota

Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że decyzja sądu w sprawie taryf celnych oraz reakcja, jaką wywołała ona ze strony prezydenta USA, zwiększyły niepewność na rynkach światowych, skłaniając inwestorów do ponownego zainteresowania się złotem jako bezpieczną przystanią.

Waterer dodał, że możliwość wzrostu ceny złota powyżej poziomu 5400 dolarów w najbliższej przyszłości może zależeć od tego, jak długo utrzyma się niepewność związana z taryfami oraz od tego, czy Stany Zjednoczone podejmą działania militarne przeciwko Iranowi.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, pozostał w piątek zasadniczo niezmieniony, a całkowite zasoby pozostały na poziomie 1078,75 ton metrycznych.