Ceny ropy naftowej w czwartek pozostały stabilne, gdyż inwestorzy rozważali możliwość nałożenia przez USA dodatkowych sankcji na Rosję oraz ryzyko związane z dostawami wynikające z blokady wenezuelskich tankowców.

Cena ropy Brent spadła o jeden cent do 59,67 dolara za baryłkę o godz. 11:33 GMT, podczas gdy cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate wzrosła o pięć centów do 55,99 dolara za baryłkę.

Analityk PVM John Evans powiedział, że zamiar USA nałożenia dalszych sankcji na Rosję oraz groźby zablokowania objętych sankcjami tankowców przewożących wenezuelską ropę naftową przyczyniły się do wzrostu cen.

Bloomberg poinformował w środę, powołując się na źródła zaznajomione ze sprawą, że Stany Zjednoczone przygotowują nową rundę sankcji wobec rosyjskiego sektora energetycznego, jeśli Moskwa nie zgodzi się na porozumienie pokojowe z Ukrainą. Jednak przedstawiciel Białego Domu poinformował agencję Reuters, że prezydent Donald Trump nie podjął jeszcze decyzji w sprawie sankcji wobec Rosji.

Analitycy ING stwierdzili w nocie, że wszelkie dodatkowe środki wymierzone w rosyjską ropę mogą stanowić większe ryzyko dla zaopatrzenia rynku niż wtorkowa zapowiedź Trumpa o potencjalnej blokadzie przez USA objętych sankcjami tankowców wjeżdżających do Wenezueli lub ją opuszczających.

W tym samym kontekście Unia Europejska nałożyła w czwartek sankcje na 41 dodatkowych statków z rosyjskiej tzw. „floty cieni”, co zwiększyło łączną liczbę statków objętych sankcjami do około 600.

Zgodnie z informacją rządową opublikowaną w czwartek, Wielka Brytania nałożyła również sankcje na 24 osoby i podmioty w ramach swojego systemu sankcji wobec Rosji, w tym na rosyjskie firmy naftowe, takie jak Tatneft i Russneft.

Według ING, blokada Wenezueli mogłaby wpłynąć na eksport około 600 000 baryłek ropy dziennie z Wenezueli, z czego większość trafia do Chin. Jednocześnie eksport około 160 000 baryłek dziennie do Stanów Zjednoczonych prawdopodobnie będzie kontynuowany. Bank zauważył, że tankowce Chevron nadal płyną do Stanów Zjednoczonych na podstawie wcześniejszej zgody rządu USA.

Jednocześnie w środę wstrzymano większość innych wenezuelskich operacji eksportowych, chociaż państwowa spółka naftowa PDVSA wznowiła załadunek ropy naftowej i paliwa po zawieszeniu operacji z powodu cyberataku – podają źródła i dane celne.

Nadal nie jest jasne, w jaki sposób blokada USA będzie egzekwowana. Straż Przybrzeżna USA podjęła w zeszłym tygodniu bezprecedensowy krok, przechwytując wenezuelski tankowiec, a źródła donoszą, że Stany Zjednoczone przygotowują się do przeprowadzenia kolejnych podobnych przechwytów.

Wenezuelska ropa naftowa stanowi około 1% światowych dostaw ropy naftowej.

Dolar odnotował w czwartek niewielki wzrost w stosunku do głównych walut, gdyż rynki przygotowywały się na decyzje banków centralnych w Wielkiej Brytanii, Europie i Japonii.

Funt szterling pozostał pod presją po gwałtownym i nieoczekiwanym spadku danych o inflacji w Wielkiej Brytanii, który wzmocnił oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Bank Anglii. Z kolei jen japoński odrobił część strat z poprzedniej sesji, wspierany oczekiwaniami, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe w piątek do najwyższego poziomu od trzech dekad.

Dolar w dużej mierze zignorował komentarze prezydenta USA Donalda Trumpa, który stwierdził, że następny prezes Rezerwy Federalnej będzie zdecydowanym zwolennikiem obniżenia stóp procentowych.

Indeks dolara, który mierzy wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut, w tym jena i euro, wzrósł o 0,2% do 98,55 punktów, po odnotowaniu podobnego wzrostu w poprzedniej sesji.

Jen osłabił się o 0,1% do 155,85 jenów za dolara, kontynuując spadek o 0,6% odnotowany w środę.

Euro osłabiło się o 0,2% do 1,1718 USD, natomiast funt brytyjski nieznacznie osłabił się do 1,3348 USD, po spadku o 0,4% w poprzedniej sesji.

Rynki kontraktów terminowych na stopy procentowe wyceniały niemal 100% prawdopodobieństwo, że Bank Anglii obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w czwartek, po słabszych od oczekiwań danych o inflacji w Wielkiej Brytanii za listopad. Z kolei Europejski Bank Centralny (EBC) ma pozostawić stopy procentowe bez zmian na posiedzeniu w czwartek, sygnalizując jednocześnie ograniczoną chęć obniżek stóp w najbliższym czasie.

Mohammad Al-Sarraf, analityk Danske Bank, powiedział: „Nie spodziewamy się żadnych nowych sygnałów w zakresie polityki pieniężnej ze strony EBC i trudno nam sobie wyobrazić, aby bank centralny podniósł stopy procentowe w 2026 r., a nawet w 2027 r.”.

Dodał: „Jednak obniżka stóp przez Bank Anglii wydaje się już niemal pewna i prawdopodobnie po ogłoszeniu tej decyzji będziemy świadkami dalszego osłabienia funta”.

Zarówno szwedzki, jak i norweski bank centralny utrzymały w czwartek swoje główne stopy procentowe bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami. Korona szwedzka utrzymała się na poziomie 10,899 za euro, podczas gdy korona norweska nieznacznie wzrosła do 11,955 za euro.

W Azji Bank Japonii prawdopodobnie zamierza podnieść krótkoterminową stopę procentową z 0,5% do 0,75%, gdyż rosnące koszty żywności utrzymują inflację powyżej docelowego poziomu 2%.

Według Vincenta Chunga, zarządzającego portfelem instrumentów o stałym dochodzie w T Rowe Price w Hongkongu, Bank Japonii może podnieść stopy procentowe dwukrotnie w 2026 r. w celu rozwiązania problemu stale ujemnych realnych stóp procentowych.

Chung powiedział: „Istnieją pewne oczekiwania, że Bank Japonii nie przyjmie jastrzębiego tonu w swoich prognozach na przyszłość, co mogłoby doprowadzić do pewnego osłabienia jena, ale uważamy, że takie osłabienie byłoby tymczasowe”.

W Stanach Zjednoczonych utrzymuje się niepewność co do terminu kolejnej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, a także co do zdolności banku centralnego do utrzymania niezależności, w związku z wypowiedziami Trumpa na temat potencjalnego następcy prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, którego kadencja kończy się w maju.

Prezes Rezerwy Federalnej Christopher Waller powiedział w środę, że amerykański bank centralny nadal ma pole manewru w obniżeniu stóp procentowych, ponieważ nasilają się oznaki słabości rynku pracy. Jego komentarze kontrastowały z wypowiedziami prezesa Fed w Atlancie, Raphaela Bostica, który we wtorek stwierdził, że nie uważa, aby obniżka stóp procentowych przez Fed w zeszłym tygodniu była uzasadniona.

Trump, który wyraził chęć uczestniczenia w procesie decyzyjnym Rezerwy Federalnej, powiedział w przemówieniu przemówienia w Białym Domu, że wkrótce ogłosi swoją kandydaturę na następcę Powella.

„Wkrótce ogłoszę nazwisko naszego następnego szefa Rezerwy Federalnej, kogoś, kto wierzy w obniżenie stóp procentowych, i to znacznie, a raty kredytów hipotecznych spadną jeszcze bardziej” – powiedział Trump.

Wszyscy znani kandydaci — doradca ekonomiczny Białego Domu Kevin Hassett, były prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh i Christopher Waller — popierają pogląd, że stopy procentowe powinny być niższe niż obecne poziomy, choć żaden z nich nie zaproponował obniżki stóp w takim stopniu, jak postuluje Trump.

Ceny złota na rynku europejskim spadły w czwartek, przechodząc w strefę ujemną pod presją trwającego odbicia dolara amerykańskiego względem koszyka głównych walut światowych, tuż przed publikacją kluczowych danych o inflacji w USA.

Oczekuje się, że dane te dostarczą mocnych wskazówek na temat przyszłej ścieżki polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w 2026 r., zwłaszcza że rynki obecnie wyceniają dwie obniżki stóp procentowych w USA w przyszłym roku.

Przegląd cen

Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spadła o ok. 0,4% do 4322,23 USD z poziomu otwarcia wynoszącego 4338,37 USD, po osiągnięciu dziennego maksimum na poziomie 4343,31 USD.

W środę ceny złota wzrosły o 0,8%, kontynuując wzrosty, które zostały zahamowane poprzedniego dnia na skutek korekty i realizacji zysków, od dwumiesięcznego maksimum na poziomie 4353,59 USD za uncję.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,2%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu, co odzwierciedla dalszą odbudowę amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Te pozytywne wyniki następują przed decyzjami banków centralnych w Europie i Wielkiej Brytanii, które najprawdopodobniej utrzymają europejskie stopy procentowe na niezmienionym poziomie, podczas gdy stopy w Wielkiej Brytanii zostaną obniżone o około 25 punktów bazowych.

Stopy procentowe w USA

Prezes Rezerwy Federalnej Christopher Waller powiedział, że bank centralny nadal ma przestrzeń do obniżania stóp procentowych w obliczu słabnącej koniunktury na rynku pracy.

Prezydent USA Donald Trump powiedział, że nowy szef Rezerwy Federalnej będzie przekonany o konieczności znacznego obniżenia stóp procentowych.

W odpowiedzi na te komentarze, wyceny CME FedWatch wykazały, że oczekiwania co do utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na posiedzeniu w styczniu 2026 r. spadły z 80% do 72%, podczas gdy oczekiwania na obniżkę stóp o 25 punktów bazowych wzrosły z 20% do 28%.

Inwestorzy uwzględniają obecnie w cenach dwie obniżki stóp procentowych w USA w przyszłym roku, podczas gdy prognozy Rezerwy Federalnej wskazują na pojedynczą obniżkę o 25 punktów bazowych.

Dane o inflacji w USA

Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy czekają na publikację kluczowych danych o inflacji w USA za listopad, która ma nastąpić później dziś. Oczekuje się, że dane te wpłyną na ścieżkę polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej w 2026 r.

Perspektywy złota

Kelvin Wong, analityk rynku Azji i Pacyfiku w OANDA, powiedział, że komentarze Wallera sugerują, że Rezerwa Federalna może utrzymać obecny cykl obniżek stóp procentowych, który obecnie wspiera zarówno złoto, jak i srebro. Wong dodał, że przy obecnych poziomach może dojść do realizacji zysków.

Fundusz SPDR

Zasoby złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF opartym na złocie, wzrosły w środę o około 0,85 tony metrycznej, zwiększając całkowite zasoby do 1052,54 ton metrycznych.

Kurs funta brytyjskiego osłabił się w czwartek w handlu europejskim w stosunku do koszyka walut światowych, pogłębiając straty drugi dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i oddalając się od dwumiesięcznego maksimum. Nastąpiła wówczas korekta i realizacja zysków, a dodatkowo gospodarka znajdowała się pod presją ze strony silniejszej waluty amerykańskiej przed publikacją kluczowych danych o inflacji w USA za listopad.

Dane brytyjskiego rządu pokazały, że inflacja w Wielkiej Brytanii spadła w listopadzie do najniższego poziomu od ośmiu miesięcy, zmniejszając presję inflacyjną na decydentów Banku Anglii. Dzieje się tak w oczekiwaniu na decyzję banku centralnego, która ma zostać podjęta jeszcze dziś, z pełnym przekonaniem o kolejnej obniżce stóp procentowych w Wielkiej Brytanii.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs funta brytyjskiego: funt osłabił się względem dolara o 0,1% do 1,3362 USD z poziomu otwarcia 1,3376 USD, osiągając maksimum na poziomie 1,3382 USD.

• Funt stracił w środę 0,35% w stosunku do dolara, co oznacza pierwszą stratę od trzech dni, spowodowaną korektą i realizacją zysków. Dzień wcześniej osiągnął dwumiesięczne maksimum na poziomie 1,3456 USD.

• Oprócz sprzedaży realizującej zyski, funt osłabił się również po opublikowaniu danych o inflacji w Wielkiej Brytanii, które okazały się mniej agresywne od oczekiwań rynku.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w czwartek o 0,1%, utrzymując wzrosty drugą sesję z rzędu, co odzwierciedla dalsze umacnianie się amerykańskiej waluty względem koszyka walut światowych.

Te pozytywne wyniki wyprzedzają decyzje banków centralnych w Europie i Wielkiej Brytanii, gdzie oczekuje się, że europejskie stopy procentowe pozostaną bez zmian, podczas gdy stopy procentowe w Wielkiej Brytanii zostaną obniżone o około 25 punktów bazowych.

Dziś po południu zostaną opublikowane kluczowe dane dotyczące inflacji w USA za listopad. Oczekuje się, że dostarczą one cennych wskazówek na temat wysokości stóp procentowych Rezerwy Federalnej w 2026 r.

Dolar przyjął również z zadowoleniem wypowiedź prezydenta USA Donalda Trumpa, który stwierdził, że następny przewodniczący Rezerwy Federalnej będzie przekonany o konieczności „znacznego” obniżenia stóp procentowych.

Inflacja w Wielkiej Brytanii

Urząd Statystyk Narodowych (ONS) poinformował w środę, że w listopadzie inflacja w Wielkiej Brytanii wzrosła w ujęciu rok do roku o 3,2%. Jest to najniższe tempo od marca i wynik niższy od rynkowych oczekiwań na poziomie 3,5%, w porównaniu z październikowym wskaźnikiem na poziomie 3,6%.

Bazowa inflacja wzrosła w listopadzie o 3,2%, co również było wynikiem niższym od oczekiwań rynkowych na poziomie 3,4%, w porównaniu z październikowym odczytem na poziomie 3,4%.

Gwałtowne spowolnienie cen w Wielkiej Brytanii zmniejsza presję inflacyjną na decydentów Banku Anglii i zdecydowanie wzmacnia oczekiwania na dalsze łagodzenie polityki pieniężnej i dalsze obniżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

Po opublikowaniu danych, rynkowe wycena obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii o 25 punktów bazowych na dzisiejszym posiedzeniu wzrosła z 90% do 100%.

Bank Anglii

Bank Anglii ma zakończyć dziś wieczorem swoje ostatnie w 2025 r. posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej. Oczekuje się, że stopy procentowe w Wielkiej Brytanii zostaną obniżone o około 25 punktów bazowych do poziomu 3,75%, najniższego poziomu od grudnia 2022 r. Będzie to czwarty krok Wielkiej Brytanii w kierunku luzowania polityki pieniężnej w tym roku.

Decyzja w sprawie stóp procentowych, oświadczenie w sprawie polityki pieniężnej i wyniki głosowania Komitetu Polityki Pieniężnej zostaną opublikowane o godzinie 12:00 GMT.

Prezes Banku Anglii Andrew Bailey zabierze głos na konferencji prasowej o godzinie 12:30 GMT, komentując wyniki posiedzenia w sprawie polityki pieniężnej, rozwój inflacji i prognozy dotyczące stóp procentowych.

Perspektywy dla funta brytyjskiego

W Economies.com zakładamy, że jeśli Bank Anglii i Andrew Bailey przedstawią mniej agresywne komentarze, niż przewidują rynki, prawdopodobieństwo wielokrotnych obniżek stóp procentowych w Wielkiej Brytanii w 2026 r. wzrośnie, co doprowadzi do dalszej presji na spadek funta brytyjskiego.