Ceny ropy naftowej nieznacznie wzrosły w piątek, ale zmierzały ku odnotowaniu największych tygodniowych spadków od końca czerwca, na skutek obaw gospodarczych wywołanych cłami i możliwości spotkania prezydenta USA Donalda Trumpa z prezydentem Rosji Władimirem Putinem.

O godz. 11:04 GMT cena kontraktów terminowych na ropę Brent wzrosła o 52 centy, czyli 0,78%, do 66,95 USD za baryłkę, podczas gdy cena amerykańskiej ropy West Texas Intermediate (WTI) wzrosła o 43 centy, czyli 0,67%, do 64,31 USD za baryłkę.

Ceny ropy Brent mają według prognoz spaść o 3,9% w tym tygodniu, podczas gdy cena ropy WTI zmierza w kierunku tygodniowego spadku o 4,5% w porównaniu z zamknięciem w ubiegły piątek.

Analitycy ANZ Bank zauważyli w notatce, że nowe cła USA nałożone na kilku partnerów handlowych, które weszły w życie w czwartek, wywołały obawy dotyczące aktywności gospodarczej i popytu na ropę naftową.

Cła wprowadzono w kontekście słabszej niż oczekiwano sytuacji na amerykańskim rynku pracy oraz czwartkowej zapowiedzi Kremla, że Putin i Trump spotkają się w najbliższych dniach, w obliczu rosnących napięć handlowych między USA a nabywcami rosyjskiej ropy.

Na początku tygodnia Trump zagroził podniesieniem ceł na Indie, jeśli kraj ten nadal będzie kupował rosyjską ropę. Według niezależnej analityczki Tiny Teng rynki odebrały to jako dodatkową presję na Rosję, aby osiągnęła porozumienie ze Stanami Zjednoczonymi.

Trump ostrzegł również, że Chiny – największy odbiorca rosyjskiej ropy naftowej – mogą zostać objęte cłami podobnymi do tych, jakie nałożono na import z Indii.

Perspektywa spotkania Trumpa z Putinem rozbudziła nadzieję na dyplomatyczne rozwiązanie wojny na Ukrainie, co potencjalnie mogłoby doprowadzić do złagodzenia sankcji wobec Rosji. Po ogłoszeniu tego wydarzenia akcje rosyjskie gwałtownie wzrosły.

Analitycy Commerzbanku napisali w nocie: „W niedalekiej przyszłości może dojść do spotkania Trumpa z Putinem, co mogłoby wskazywać, że Trump przyjmuje postawę wyczekującą w kwestii dalszych sankcji wobec Rosji i jej sojuszników”. Mimo to niektórzy analitycy zachowują ostrożność.

Tamas Varga, analityk PVM Oil, powiedział: „Oczekuje się, że rosyjski przywódca będzie nalegał na realizację swoich żądań terytorialnych, które są trudne do zaakceptowania dla najechanego kraju, podczas gdy jego amerykański odpowiednik najprawdopodobniej będzie naciskał na zawieszenie broni”.

Dodał: „Przełom w negocjacjach jest mało prawdopodobny, a groźba amerykańskich sankcji wtórnych wobec każdej strony zaangażowanej w rosyjski sektor energetyczny — w tym Chin i Indii — pozostaje aktualna”.

Dolar amerykański nieznacznie wzrósł w piątek, jednak zmierzał ku tygodniowemu spadkowi po tym, jak wybór tymczasowego członka Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej przez prezydenta USA Donalda Trumpa rozbudził oczekiwania na gołębiego następcę Jerome'a Powella po zakończeniu jego kadencji.

Jen nieznacznie osłabił się względem dolara, który stracił 0,31% do 147,560 jenów. Dolar wzrósł o 0,25% względem euro do 1,163775 dolara i o 0,29% względem franka szwajcarskiego do 0,80840 franka.

W obliczu obaw o spowolnienie wzrostu gospodarczego w USA, zwłaszcza na rynku pracy – podsycających nadzieje na obniżki stóp procentowych przez Fed – dolar osłabił się w tym tygodniu o 0,6% w stosunku do koszyka głównych walut. W piątek indeks dolara amerykańskiego wzrósł o 0,1% do 98,15.

Rynki skupiły się na nominacji przez Trumpa Stephena Mirana, przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych, na stanowisko w Radzie Rezerwy Federalnej, podczas gdy Biały Dom kontynuuje poszukiwania stałego następcy. Miran zastąpi gubernator Adrianę Kugler, która niespodziewanie zrezygnowała ze stanowiska w zeszłym tygodniu.

Michael Brown, główny strateg ds. badań w Pepperstone, skomentował to następująco: „Pod wieloma względami potwierdza to nasze podejrzenia: mamy do czynienia z Rezerwą Federalną pod większym wpływem politycznym i mniejszą niezależnością”. Dodał, że wzmacnia to jego długoterminową pesymistyczną prognozę dla dolara, choć zauważył, że Miran ma stosunkowo niską wiarygodność na rynku.

Brown dodał: „Wszyscy spodziewamy się, że na wrześniowym posiedzeniu FOMC — i na każdym przyszłym spotkaniu, w którym weźmie udział Miran — będzie on bardzo gołębi, opowiadając się za znacznymi obniżkami stóp procentowych, co w zasadzie będzie realizacją dyrektywy prezydenta”.

Podczas gdy inwestorzy wciąż mają obawy co do niezależności i wiarygodności Fed po wielokrotnej krytyce Powella ze strony Trumpa za brak obniżek stóp procentowych, niektórzy analitycy uważają, że nominacja Mirana raczej nie będzie miała większego znaczenia.

Reeza Rashid, globalny strateg ds. rynków w JPMorgan Asset Management w Singapurze, stwierdził: „Wciąż uważamy, że niezależność banku centralnego w dużej mierze pozostanie nienaruszona”, prognozując, że Fed będzie nadal koncentrował się na napływających danych i ogólnej kondycji gospodarki USA.

Trump ostro skrytykował Powella, a oczekiwania co do jego gołębiego następcy ciążyły w tym tygodniu na dolarze — mimo że Trump niedawno wycofał się z gróźb o zwolnieniu Powella przed końcem jego kadencji 15 maja.

Bloomberg poinformował w czwartek, że prezes Rezerwy Federalnej Christopher Waller, który na ostatnim posiedzeniu głosował za obniżką stóp procentowych, wyłania się jako jeden z głównych kandydatów na następcę Powella.

Inwestorzy kierują teraz uwagę na dane dotyczące inflacji cen konsumpcyjnych w USA z przyszłego tygodnia. Respondenci ankiety Reutersa spodziewają się wzrostu inflacji bazowej o 0,3% w ujęciu miesięcznym w lipcu. Dane te dadzą wskazówki, czy pojawia się presja inflacyjna wywołana cłami i pomogą w kształtowaniu polityki Fed.

Prezes Rezerwy Federalnej w Atlancie Raphael Bostic powiedział w czwartek, że chociaż ryzyko na rynku pracy rośnie, to wciąż jest za wcześnie, aby decydować o obniżce stóp procentowych, zaznaczając, że więcej danych będzie dostępnych przed kolejnym posiedzeniem w sprawie polityki pieniężnej, które odbędzie się w dniach 16–17 września.

Inwestorzy szacują 93-procentowe prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych we wrześniu, przy czym spodziewają się co najmniej dwóch obniżek przed końcem roku.

Dolar wyraźnie osłabł w tym roku, tracąc 9,5% w stosunku do koszyka głównych walut, ponieważ inwestorzy szukają alternatyw w obliczu obaw o niestabilną politykę handlową Trumpa. Analitycy spodziewają się dalszej presji na dolara, ale nie przewidują gwałtownego załamania.

Rashid dodał: „Spodziewamy się scenariusza wzmocnienia, ale nie załamania dolara”.

Funt brytyjski osiągnął nowy dwutygodniowy szczyt na poziomie 1,34515 dolara, utrzymując silne wzrosty z czwartku po obniżeniu stóp procentowych przez Bank Anglii. Głosowanie 5–4 ujawniło jednak słaby konsensus co do łagodzenia polityki pieniężnej.

Analitycy Goldman Sachs stwierdzili, że podzielone głosowanie „wskazuje na jedną z najbardziej jastrzębich obniżek o 25 punktów bazowych, jakich można się rozsądnie spodziewać”. Funt najwyraźniej zmierza w kierunku najlepszego tygodniowego wzrostu od końca czerwca.

Ceny złota spadły w piątek na rynku europejskim, odrabiając dwutygodniowy szczyt osiągnięty wcześniej podczas sesji azjatyckiej. Spadek nastąpił w związku z realizacją zysków i presją wynikającą z odbicia dolara amerykańskiego na rynku walutowym.

Pomimo spadku, ten szlachetny metal jest na dobrej drodze do odnotowania drugiego z rzędu tygodniowego wzrostu, wspieranego przez popyt na bezpieczne aktywa w obliczu rosnących napięć handlowych i rosnących oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w USA we wrześniu.

Przegląd cen

• Ceny złota dzisiaj: Złoto spadło o około 0,5% do 3381,23 USD, w porównaniu z ceną otwarcia na poziomie 3397,13 USD. W ciągu dnia osiągnęło ono szczyt na poziomie 3409,10 USD – najwyższy od 23 lipca.

• W czwartek cena złota wzrosła o 0,85%, kontynuując wzrosty po krótkiej przerwie. Oznacza to czwarty wzrost w ciągu pięciu dni, będący częścią fazy konsolidacji.

Dolar amerykański

Indeks dolara amerykańskiego wzrósł w piątek o 0,25%, odrabiając straty od najniższego poziomu od dwóch tygodni, który wynosił 97,95. Odzwierciedlało to odbicie amerykańskiej waluty względem koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Prezydent Donald Trump ogłosił, że nominuje Stephena Mirana, szefa Rady Doradców Ekonomicznych, na stanowisko wakujące w Rezerwie Federalnej.

Z raportu Bloomberg News wynika, że Christopher Waller, prezes Rezerwy Federalnej USA, jest obecnie głównym kandydatem na następcę Jerome’a Powella, gdy jego kadencja wygaśnie 15 maja 2026 r.

Kontrakty terminowe na złoto

Amerykańskie kontrakty terminowe na złoto z dostawą w grudniu wzrosły o 0,9% do 3484,10 USD, po osiągnięciu rekordowego poziomu 3534,10 USD za uncję. To poszerzyło spread między cenami kontraktów terminowych w Nowym Jorku a cenami spot do ponad 100 USD.

Financial Times poinformował w czwartek, że Stany Zjednoczone nałożyły cła na import sztabek złota o wadze jednego kilograma, powołując się na pismo Służby Celnej i Ochrony Granic.

W liście z 31 lipca stwierdzono, że sztabki złota o masie jednego kilograma i 100 uncji muszą być teraz klasyfikowane w ramach kodu taryfowego podlegającego wyższym cłom — posunięcie to prawdopodobnie wpłynie na Szwajcarię, największe centrum rafinacji złota na świecie.

Wydajność tygodniowa

W piątek ceny złota wzrosły o około 0,55% w skali tygodnia, co oznacza, że metal ten jest na dobrej drodze do drugiego z rzędu tygodniowego wzrostu.

Perspektywy stóp procentowych w USA

• Prezes Rezerwy Federalnej w Minneapolis Neel Kashkari stwierdził, że Rezerwa Federalna może być zmuszona obniżyć stopy procentowe w najbliższej przyszłości w odpowiedzi na spowolnienie wzrostu gospodarczego w USA.

• Prezes Rezerwy Federalnej w San Francisco Mary Daly powiedziała w poniedziałek, że biorąc pod uwagę rosnące dowody słabości rynku pracy i brak oznak utrzymującej się inflacji wywołanej cłami, nadszedł czas na obniżenie stóp procentowych.

• W związku z tymi uwagami narzędzie FedWatch firmy CME Group wykazało, że prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu wzrosło z 88% do 94%, podczas gdy prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian spadło z 12% do 6%.

• Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w październiku również wzrosły z 95% do 98%, a prawdopodobieństwo braku zmian spadło z 5% do 2%.

• Inwestorzy uważnie śledzą dodatkowe komentarze przedstawicieli Rezerwy Federalnej w ciągu dnia, aby ponownie ocenić te prawdopodobieństwa.

Perspektywy rynku złota

Bryan Lan, dyrektor zarządzający GoldSilver Central z siedzibą w Singapurze, powiedział, że cła na sztabki złota prawdopodobnie zakłócą – lub przynajmniej skomplikują – procesy rozliczeniowe między dużymi bankami. „To wpłynęło już dziś rano na ceny płynności, a ceny złota gwałtownie wzrosły” – dodał.

SPDR Gold Trust

Stan posiadania SPDR Gold Trust – największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem – wzrósł w czwartek o 6,3 tony metrycznej, co stanowi największy dzienny wzrost od 22 lipca. Całkowity stan posiadania wzrósł do 959,09 ton metrycznych, osiągając najwyższy poziom od 16 września 2022 r.

Funt brytyjski zyskał na wartości wraz z otwarciem rynku europejskiego w piątek w stosunku do koszyka walut światowych, kontynuując wzrosty szósty dzień z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i odnotowując najwyższy poziom od dwóch tygodni, będąc na granicy osiągnięcia tygodniowego wzrostu, dzięki jastrzębiemu posiedzeniu Banku Anglii w sprawie polityki pieniężnej.

Bank Anglii obniżył stopy procentowe do najniższego poziomu od dwóch i pół roku, a głosowanie nad decyzją o obniżce stóp procentowych pokazało, że członkowie rady są podzieleni co do powagi dalszego łagodzenia polityki pieniężnej. Doprowadziło to do spadku oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w Wielkiej Brytanii na nadchodzącym posiedzeniu we wrześniu.

Przegląd cen

• Kurs funta dzisiaj: funt wzrósł w stosunku do dolara o 0,1% do 1,3454 USD — najwyższego poziomu od 25 lipca — z ceny otwarcia na poziomie 1,3442 USD, a najniższy poziom osiągnął na poziomie 1,3434 USD.

• Funt wzrósł w czwartek o 0,65% w stosunku do dolara, notując piąty z rzędu dzienny wzrost. Na wzrost wpłynęły wyniki posiedzenia Banku Anglii w sprawie polityki pieniężnej.

Handel tygodniowy

W ciągu tego tygodnia, który oficjalnie kończy się dzisiejszym rozliczeniem, funt brytyjski zyskał ponad 1,3% w stosunku do dolara amerykańskiego, zbliżając się do odnotowania największego tygodniowego wzrostu od końca czerwca.

Bank Anglii

Zgodnie z oczekiwaniami Bank Anglii podjął w czwartek decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 25 punktów bazowych do przedziału 4,00% — najniższego poziomu od lutego 2023 r. — w celu wsparcia ostatnio spowalniającej brytyjskiej gospodarki.

Decyzja została przyjęta 5 członkami za, a 4 za utrzymaniem stóp bez zmian. Głosowanie to było sprzeczne z oczekiwaniami rynku, który przewidywał, że 8 członków zagłosuje za obniżką, a tylko 1 za utrzymaniem stóp bez zmian.

Jest to trzecia obniżka stóp procentowych w tym roku i piąta dokonana przez Bank Anglii od początku cyklu łagodzenia polityki pieniężnej w sierpniu 2024 r.

Bank Anglii poinformował w oświadczeniu, że bezpośredni wpływ amerykańskich taryf jest mniej dotkliwy, niż wcześniej oczekiwano, jednak ogólna niepewność związana z taryfami nadal wpływa na nastroje.

Andrzej Bailey

Prezes Banku Anglii Andrew Bailey powiedział po czwartkowym posiedzeniu: stopy procentowe nadal podążają ścieżką spadkową, ale wszelkie przyszłe obniżki stóp muszą być wprowadzane stopniowo i ostrożnie. Bailey dodał: ważne jest, aby nie obniżać stopy procentowej zbyt szybko ani nadmiernie.

Stopy procentowe w Wielkiej Brytanii

• Inwestorzy ograniczyli swoje spekulacje na temat obniżek stóp procentowych przez Bank Anglii, spodziewając się obecnie dalszych obniżek o zaledwie 17 punktów bazowych w tym roku.

• Wycena prawdopodobieństwa obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych przez Bank Anglii na posiedzeniu we wrześniu jest obecnie stabilna i kształtuje się poniżej 25%.