Ceny srebra na rynku europejskim spadły w poniedziałek do najniższego poziomu od dwóch tygodni, pogłębiając spadki trzecią sesję z rzędu, pod presją rosnących cen dolara i ropy naftowej na rynkach światowych, a także narastających napięć geopolitycznych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

W miarę jak presja inflacyjna nadal narasta na decydentów Rezerwy Federalnej, wzrosły oczekiwania na co najmniej jedną podwyżkę stóp procentowych w USA w tym roku, a inwestorzy oczekują na dalsze dane ekonomiczne i komentarze Rezerwy Federalnej.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny srebra: Cena srebra spadła o 2,75% do 73,87 USD, najniższego poziomu od 6 maja, z poziomu otwarcia na poziomie 75,96 USD, odnotowując jednocześnie dzienne maksimum na poziomie 76,92 USD.

• W piątek cena srebra spadła o 9%, co oznacza drugą z rzędu dzienną stratę i największy jednodniowy spadek od 5 lutego, na który wpływ miały wyższe ceny dolara i ropy naftowej.

• Ceny srebra spadły w ubiegłym tygodniu o 5,5%, co oznacza trzecią tygodniową stratę w ciągu miesiąca. Powodem spadku cen była rosnąca presja inflacyjna w Stanach Zjednoczonych i wyższe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w poniedziałek o 0,15%, kontynuując wzrosty szóstą sesję z rzędu i osiągając sześciotygodniowe maksimum. Odzwierciedla to utrzymującą się ogólną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Dolar otrzymał dodatkowe wsparcie w postaci rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, które wzrosły do najwyższych poziomów od roku, gdyż inwestorzy obstawiają, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku.

Inwestorzy nadal kupują dolara amerykańskiego jako bezpieczną przystań, ponieważ wznowienie napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem doprowadziło do wzrostu cen ropy naftowej i zmniejszenia apetytu na ryzyko na tle globalnej wyprzedaży obligacji.

Analitycy Barclays napisali w nocie: „Sytuacja na rynku ryzyka i obligacji wydaje się pogarszać, ale otoczenie nadal sprzyja dalszym wzrostom dolara w tym tygodniu”.

Dodali, że sygnały wskazujące na przedłużone zamknięcie Cieśniny Ormuz wywierają dodatkową presję wzrostową, zauważając, że dolar ma tendencję do wzrostu o 0,5–1% na każde 10-procentowy wzrost cen ropy naftowej.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy naftowej na świecie wzrosły w poniedziałek o ponad 2%, kontynuując wzrosty trzeci dzień z rzędu i osiągając najwyższy poziom od dwóch tygodni. Powodem są obawy przed wznowieniem konfrontacji militarnych między Stanami Zjednoczonymi a Iranem i dalszym zamknięciem Cieśniny Ormuz dla międzynarodowych tankowców.

Najnowsze wydarzenia w wojnie z Iranem

• Prezydent USA Donald Trump wydał ostre ostrzeżenie dla Iranu, podkreślając, że „czas na osiągnięcie porozumienia pokojowego ucieka bardzo szybko, w przeciwnym razie nie zostanie nic”.

• Trump przygotowuje się do decydującego spotkania w Sali Sytuacyjnej Białego Domu z przywódcami bezpieczeństwa narodowego, aby omówić plany wznowienia ataków militarnych na irańskie obiekty energetyczne i infrastrukturę.

• Trump odbył ponad półgodzinną rozmowę telefoniczną z premierem Izraela Benjaminem Netanjahu, aby omówić opcje powrotu do pełnoskalowych operacji wojskowych.

• ZEA ogłosiło, że prowadzi dochodzenie w sprawie źródła ataku dronów, natomiast Arabia Saudyjska przechwyciła trzy drony w przestrzeni powietrznej Iraku.

• Irański urzędnik ostrzegł przed „niespodziewanymi scenariuszami”, jeśli Stany Zjednoczone wznowią ataki militarne na Teheran.

Stopy procentowe w USA

• Dane opublikowane w zeszłym tygodniu w Stanach Zjednoczonych pokazały, że ceny konsumpcyjne w kwietniu wzrosły w najszybszym tempie od trzech lat, natomiast ceny producentów odnotowały największy wzrost od czterech lat, co uwypukliło ponowną presję inflacyjną na decydentów Rezerwy Federalnej.

• Według narzędzia CME FedWatch, rynki wyceniają obecnie 45% prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe w grudniu, w porównaniu z nieco ponad 16% na początku maja.

• W zeszłym tygodniu prawdopodobieństwo utrzymania niezmienionych stóp procentowych w USA na czerwcowym posiedzeniu wzrosło z 93% do 99%, podczas gdy prawdopodobieństwo obniżki stóp o 25 punktów bazowych spadło z 7% do 1%.

• Aby zweryfikować te oczekiwania, inwestorzy uważnie śledzą nadchodzące dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, a także protokół z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej, którego publikacja planowana jest na środę.

Dolar amerykański osłabił się w poniedziałek względem koszyka głównych walut, choć utrzymał się w pobliżu ubiegłotygodniowych maksimów, ponieważ odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie wywindowały rentowność globalnych obligacji, podczas gdy utrzymująca się słabość japońskiego jena sprawiła, że inwestorzy byli czujni na ewentualną interwencję władz japońskich.

Euro wzrosło o 0,1% do 1,1635 USD, podczas gdy funt brytyjski zyskał 0,2% do 1,3351 USD.

Indeks dolara, który mierzy wartość amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut, nieznacznie spadł do 99,12 punktów, po tym jak w zeszłym tygodniu zanotował najlepszy tygodniowy wzrost od trzech miesięcy.

Analitycy Barclays napisali w nocie: „Sytuacja na rynku obligacji i ryzyka wydaje się pogarszać, a otoczenie staje się coraz bardziej sprzyjające kontynuacji wzrostów dolara w tym tygodniu”.

Dodali, że sygnały, iż Cieśnina Ormuz może pozostać zamknięta dłużej, wywierają dodatkową presję wzrostową, zauważając, że dolar ma tendencję do wzrostu o 0,5%–1% na każde 10% wzrostu cen ropy.

Ceny ropy naftowej wzrosły w poniedziałek, a cena ropy Brent wzrosła o ponad 1%, przekraczając 110 dolarów za baryłkę. Stało się tak po ataku na elektrownię jądrową w Zjednoczonych Emiratach Arabskich i po tym, jak wysiłki mające na celu zakończenie wojny USA i Izraela z Iranem utknęły w martwym punkcie.

Apetyt na ryzyko został dodatkowo osłabiony przez pogarszającą się wyprzedaż obligacji na świecie, ponieważ wyższe ceny energii zwiększyły obawy o inflację i wzmocniły oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych przez główne banki centralne.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,6310%, natomiast rentowność dwuletnich obligacji skarbowych osiągnęła 4,1020%, przy czym obie wartości oscylują w pobliżu najwyższych poziomów od lutego 2025 r.

Michael Pfister, strateg walutowy w Commerzbanku, powiedział, że zmieniające się oczekiwania dotyczące stóp procentowych i wynikający z nich wzrost rentowności obligacji były głównymi czynnikami wpływającymi na względną odporność dolara.

Dodał:

„Chociaż oczekiwania rynku wobec Rezerwy Federalnej początkowo przesunęły się w kierunku bardziej jastrzębiej postawy, inwestorzy początkowo niechętnie uwzględniali w cenach podwyżki stóp procentowych. Sytuacja uległa zmianie w zeszłym tygodniu, gdy oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej uległy największej zmianie wśród walut G10”.

Zdaniem Christophera Wonga, stratega ds. walut w OCBC Bank, protokoły z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej oraz dane PMI dla USA, które mają zostać opublikowane w tym tygodniu, pomogą wyjaśnić, jak bardzo decydenci obawiają się utrzymującej się inflacji i czy dynamika aktywności gospodarczej pozostaje nienaruszona.

Według narzędzia CME FedWatch rynki wyceniają obecnie ponad 50-procentowe prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe do grudnia.

Inwestorzy śledzą również spotkanie ministrów finansów i prezesów banków centralnych państw G7 w Paryżu, które odbędzie się w poniedziałek i wtorek. Oczekuje się, że dyskusje na tym spotkaniu skupią się na sposobach trwałego zakończenia wojny w Iranie.

W Azji japoński jen handlowano po 158,9 za dolara, w pobliżu najniższego poziomu od 29 kwietnia. Utrzymuje to inwestorów w stanie gotowości na ewentualną interwencję władz japońskich.

Pod koniec kwietnia i na początku maja Tokio kilkukrotnie interweniowało na rynku walutowym, co pomogło jenowi odbić się o około 3,5% w ciągu kolejnych dni, chociaż waluta straciła już około 7% tych zysków.

Tymczasem chiński juan zagraniczny osłabił się do 6,808 za dolara. Spotkania prezydenta USA Donalda Trumpa z prezydentem Chin Xi Jinpingiem w zeszłym tygodniu nie przyniosły żadnych przełomowych wydarzeń, a dane opublikowane w poniedziałek pokazały, że chiński wzrost gospodarczy stracił na dynamice w kwietniu.

Ceny złota spadły w poniedziałek na giełdach europejskich, notując spadki piątą sesję z rzędu i osiągając najniższe poziomy od prawie dwóch miesięcy. Wpływ na to miały rosnące napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, a także rosnący kurs dolara amerykańskiego i światowe ceny ropy naftowej.

W obliczu rosnącej presji inflacyjnej na decydentów Rezerwy Federalnej, wzrosły oczekiwania na co najmniej jedną podwyżkę stóp procentowych w USA w tym roku, ponieważ inwestorzy oczekują na dalsze dane ekonomiczne i komentarze Rezerwy Federalnej.

Przegląd cen

• Dzisiejsze ceny złota: Cena złota spadła o 1,3% do 4480,43 USD, najniższego poziomu od 30 marca, z poziomu otwarcia wynoszącego 4540,58 USD, odnotowując jednocześnie dzienne maksimum na poziomie 4559,95 USD.

• W piątek cena złota spadła o 2,4%, co oznacza czwarty z rzędu dzienny spadek, po tym jak rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do najwyższych poziomów od roku.

• Ceny złota spadły o około 3,7% w zeszłym tygodniu, notując trzeci tygodniowy spadek w ciągu miesiąca i największą tygodniową stratę od marca. Powodem spadku były obawy dotyczące globalnej inflacji i rosnące oczekiwania na podwyżki stóp procentowych.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w poniedziałek o 0,15%, kontynuując wzrosty szóstą sesję z rzędu i osiągając najwyższy poziom od sześciu tygodni. Odzwierciedla to utrzymującą się ogólną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka głównych i drugorzędnych walut.

Dolar otrzymał dodatkowe wsparcie ze strony rosnących rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, które osiągnęły najwyższy poziom od roku, gdyż inwestorzy obstawiali, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku.

Inwestorzy nadal kupują dolara amerykańskiego jako bezpieczną przystań, ponieważ wznowienie napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem doprowadziło do wzrostu cen ropy naftowej i osłabienia apetytu na ryzyko na tle trwającej wyprzedaży obligacji.

Analitycy Barclays napisali w nocie: „Sytuacja na rynku obligacji i ryzyka wydaje się pogarszać, a otoczenie nadal sprzyja dalszemu wzrostowi dolara w tym tygodniu”.

Dodali, że sygnały, iż Cieśnina Ormuz może pozostać zamknięta przez dłuższy okres, wywierają presję wzrostową, zauważając, że dolar ma tendencję do wzrostu o 0,5–1% na każde 10% wzrostu cen ropy naftowej.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy naftowej na świecie wzrosły w poniedziałek o ponad 2%, kontynuując wzrosty trzecią sesję z rzędu i osiągając najwyższe poziomy od dwóch tygodni. Powodem są obawy przed wznowieniem konfrontacji militarnej między Stanami Zjednoczonymi a Iranem i dalszym zamknięciem Cieśniny Ormuz dla międzynarodowych tankowców.

Najnowsze wydarzenia w konflikcie irańskim

• Prezydent USA Donald Trump wydał stanowcze ostrzeżenie pod adresem Iranu, mówiąc, że „czas na osiągnięcie porozumienia pokojowego ucieka bardzo szybko, w przeciwnym razie nie zostanie nic”.

• Trump przygotowuje się do zorganizowania w Sali Sytuacyjnej Białego Domu kluczowego spotkania z liderami bezpieczeństwa narodowego, aby omówić plany wznowienia ataków militarnych na irańskie obiekty energetyczne i infrastrukturę.

• Trump odbył ponad półgodzinną rozmowę telefoniczną z premierem Izraela Benjaminem Netanjahu, aby omówić opcje powrotu do pełnoskalowych działań militarnych.

• ZEA ogłosiło, że prowadzi dochodzenie w sprawie źródła ataku dronów, natomiast Arabia Saudyjska przechwyciła trzy drony w przestrzeni powietrznej Iraku.

• Irański urzędnik ostrzegł przed „niespodziewanymi scenariuszami”, jeśli Stany Zjednoczone wznowią ataki militarne na Teheran.

Stopy procentowe w USA

• Dane opublikowane w zeszłym tygodniu w Stanach Zjednoczonych pokazały, że ceny konsumpcyjne w kwietniu wzrosły w najszybszym tempie od trzech lat, natomiast ceny producentów wzrosły najsilniej od czterech lat, co uwypukliło ponowną presję inflacyjną na decydentów Rezerwy Federalnej.

• Według narzędzia CME FedWatch, rynki obecnie wyceniają 45% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu, w porównaniu z nieco ponad 16% na początku maja.

• W ubiegłym tygodniu rynki podniosły również ceny za utrzymanie przez Rezerwę Federalną stóp procentowych bez zmian na czerwcowym posiedzeniu z 93% do 99%, podczas gdy ceny za obniżkę stóp o 25 punktów bazowych spadły z 7% do 1%.

• Inwestorzy uważnie śledzą kolejne dane ekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, a także protokół z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej, którego publikacja planowana jest na środę, aby móc ponownie ocenić te oczekiwania.

Perspektywy dla złota

Edward Meir, analityk Marex, powiedział: „Metale szlachetne znajdują się pod silną presją sprzedaży z kilku powodów. Dolar jest niezwykle silny, a rentowność obligacji rośnie nie tylko w Stanach Zjednoczonych, ale i na całym świecie”.

Meir dodał: „Chiny nie udzieliły znaczącej pomocy w rozwiązaniu konfliktu na Bliskim Wschodzie, dlatego nadal obserwujemy wyższe ceny ropy naftowej, co wzmacnia oczekiwania inflacyjne, a to ma znacząco negatywny wpływ na ceny metali”.

Fundusz SPDR

Stan posiadania SPDR Gold Trust, największego na świecie funduszu ETF zabezpieczonego złotem, zmniejszył się w piątek o około 2,57 tony metrycznej, co spowodowało zmniejszenie całkowitych zasobów do 1037,42 ton metrycznych, podczas gdy ich wartość wynosiła 1039,99 ton metrycznych i była najwyższa od 28 kwietnia.

Euro osłabiło się w poniedziałek na europejskich giełdach w stosunku do koszyka walut światowych, pogłębiając straty po raz szósty z rzędu w stosunku do dolara amerykańskiego i osiągając najniższy poziom od sześciu tygodni. Inwestorzy nadal kupowali amerykańską walutę jako preferowane bezpieczne aktywa w obliczu rosnących napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, zwłaszcza po ostatnich ostrzeżeniach Trumpa skierowanych do Iranu.

Ceny ropy naftowej na rynkach światowych nadal rosną, zwiększając presję inflacyjną na decydentów Europejskiego Banku Centralnego i wzmacniając oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w Europie w czerwcu.

Przegląd cen

• Dzisiejszy kurs wymiany euro: Euro spadło o 0,15% w stosunku do dolara do 1,1608 USD, najniższego poziomu od 8 kwietnia, z dzisiejszego poziomu otwarcia wynoszącego 1,1625 USD, odnotowując jednocześnie dzienne maksimum na poziomie 1,1626 USD.

• Euro zakończyło piątek spadkiem o 0,4% w stosunku do dolara, notując piątą z rzędu dzienną stratę, po kolejnym gwałtownym wzroście rentowności amerykańskich obligacji skarbowych.

• Euro straciło 1,35% w stosunku do dolara w zeszłym tygodniu, notując pierwszy tygodniowy spadek wartości od trzech tygodni i największą tygodniową stratę od marca. Powodem były obawy przed wznowieniem konfliktu z Iranem i rosnącymi cenami ropy naftowej na świecie.

Dolar amerykański

Indeks dolara wzrósł w poniedziałek o 0,15%, kontynuując wzrosty szóstą sesję z rzędu i osiągając najwyższy poziom od sześciu tygodni. Odzwierciedla to utrzymującą się ogólną siłę amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka walut światowych.

Dolar otrzymał dodatkowe wsparcie ze strony rosnących rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, które osiągnęły najwyższy poziom od roku, gdyż inwestorzy obstawiali, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe przynajmniej raz w tym roku.

Dane opublikowane w zeszłym tygodniu w Stanach Zjednoczonych pokazują, że ceny konsumpcyjne w kwietniu wzrosły najszybciej od trzech lat, natomiast ceny producentów wzrosły najszybciej od czterech lat, co uwypukla ponowną presję inflacyjną na decydentów Rezerwy Federalnej.

Według narzędzia CME FedWatch, rynki obecnie wyceniają 45% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w grudniu, w porównaniu z nieco ponad 16% na początku maja.

Inwestorzy nadal kupują dolara amerykańskiego jako bezpieczną przystań, ponieważ odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie doprowadziły do wzrostu cen ropy naftowej i osłabiły apetyt na ryzyko na tle trwającej wyprzedaży na rynku obligacji.

Opinie i analizy

• Analitycy z Barclays napisali w nocie: „Sytuacja na rynku ryzyka i obligacji wydaje się pogarszać, a otoczenie nadal sprzyja dalszym wzrostom dolara w tym tygodniu”.

• Dodali, że sygnały, iż Cieśnina Ormuz może pozostać zamknięta przez dłuższy okres, wywierają presję wzrostową, zauważając, że dolar ma tendencję do wzrostu o 0,5%–1% na każde 10% wzrostu cen ropy naftowej.

• Christopher Wong, strateg w OCBC Bank, powiedział: „W krótkim terminie dolar amerykański może lepiej opierać się spadkom, jeśli rentowności pozostaną wysokie, a rynki będą nadal oczekiwać bardziej jastrzębiej reakcji Rezerwy Federalnej”.

Globalne ceny ropy naftowej

Ceny ropy naftowej na świecie wzrosły w poniedziałek o ponad 2%, kontynuując wzrosty trzecią sesję z rzędu i osiągając najwyższe poziomy od dwóch tygodni. Powodem są obawy przed wznowieniem konfrontacji militarnej między Stanami Zjednoczonymi a Iranem i dalszym zamknięciem Cieśniny Ormuz dla międzynarodowych tankowców.

Najnowsze wydarzenia w konflikcie irańskim

• Prezydent USA Donald Trump wydał stanowcze ostrzeżenie pod adresem Iranu, mówiąc, że „czas na osiągnięcie porozumienia pokojowego ucieka bardzo szybko, w przeciwnym razie nie zostanie nic”.

• Trump przygotowuje się do zorganizowania w Sali Sytuacyjnej Białego Domu kluczowego spotkania z liderami bezpieczeństwa narodowego, aby omówić plany wznowienia ataków militarnych na irańskie obiekty energetyczne i infrastrukturę.

• Trump odbył ponad półgodzinną rozmowę telefoniczną z premierem Izraela Benjaminem Netanjahu, aby omówić opcje powrotu do pełnoskalowych działań militarnych.

• ZEA ogłosiło, że prowadzi dochodzenie w sprawie źródła ataku dronów, natomiast Arabia Saudyjska przechwyciła trzy drony w przestrzeni powietrznej Iraku.

• Irański urzędnik ostrzegł przed „niespodziewanymi scenariuszami”, jeśli Stany Zjednoczone wznowią ataki militarne na Teheran.

Europejskie stopy procentowe

• W obliczu rosnących cen ropy naftowej na świecie rynki pieniężne nadal zakładają, że prawdopodobieństwo podniesienia przez Europejski Bank Centralny stóp procentowych o 25 punktów bazowych w czerwcu wynosi ponad 50%.

• Inwestorzy czekają na dalsze dane ekonomiczne ze strefy euro dotyczące inflacji, bezrobocia i płac, aby móc zweryfikować swoje oczekiwania.