Ceny niklu spadły w czwartkowej sesji na skutek umocnienia się dolara amerykańskiego względem większości głównych walut, a także wzrostu globalnej podaży tego metalu przemysłowego.

Chociaż ceny bazowe pozostają na razie stabilne, nikiel ogólnie nadal wykazuje słabość, co utrzymuje dopłaty do stali nierdzewnej na ograniczonym poziomie. Chociaż ceny w ostatnich miesiącach poruszały się w trendzie bocznym, szerszy wieloletni trend nadal wskazuje na spadki.

Jednocześnie zapasy niklu pozostają wyjątkowo wysokie. Indonezja utrzymuje solidną produkcję, a nikiel przewyższy węgiel i stanie się największym towarem eksportowym kraju w 2025 roku. Jednak popyt krajowy osiągnął już tam szczyt, co zmusiło niektóre huty do tymczasowego wstrzymania działalności z powodu niskich cen.

Chociaż ewentualne spowolnienie podaży z Indonezji mogłoby przynieść pewne wsparcie, znaczna globalna nadwyżka pozostaje nienaruszona. Oznacza to, że huty musiałyby ograniczyć produkcję na dłuższy czas, zanim ceny odnotują jakąkolwiek znaczącą poprawę.

Zapasy niklu na Londyńskiej Giełdzie Metali wzrosły o około 40 000 ton od początku roku, osiągając poziom 195 000 ton, wspierane przez silne moce przerobowe chińskich firm działających w Indonezji. Pomimo prób ograniczenia podaży, nastroje na rynku pozostają ostrożne, a ewentualne ożywienie uzależnione jest od znacznego wzrostu popytu ze strony użytkowników końcowych.

Rynek niklu w Indonezji stoi w obliczu ciągłej nadwyżki

Indonezyjski sektor niklu nadal znajduje się pod presją, ponieważ ustalone przez rząd limity produkcyjne przewyższają rzeczywisty popyt, co pogłębia nadwyżkę podaży. Ceny rudy niklu wykorzystywanej w pirometalurgii spadły, podczas gdy ruda wykorzystywana w hydrometalurgii utrzymała się na stabilnym poziomie. Ceny wysokiej jakości surówki niklowej również pozostały stabilne, ale marże zysku hut pozostały niskie. Decydenci rozważają interwencje, jednak duża podaż i słaby popyt prawdopodobnie ograniczą ewentualny wzrost cen w najbliższej przyszłości.

Chiński rynek niklu utrzymuje się pomimo nadwyżki

W Chinach rynki niklu i stali nierdzewnej wykazały się pewną odpornością, mimo że ogólny popyt pozostał niewielki, a podaż nadal duża. Działania rządu mające na celu ograniczenie nadwyżki mocy produkcyjnych w przemyśle, wraz z przewidywanymi sezonowymi zmianami w górnictwie filipińskim, mogą wpłynąć na trendy podaży i cen w nadchodzących miesiącach.

Perspektywy

Rynki uważnie śledzą politykę stóp procentowych w USA, chińskie środki stymulujące oraz sezonowe zmiany w podaży w Indonezji jako potencjalne katalizatory przyszłych cen niklu.

Tymczasem indeks dolara amerykańskiego wzrósł o 0,3% do 98,5 punktów o godzinie 15:07 GMT, osiągając maksimum na poziomie 98,5 i minimum na poziomie 98,1.

Na rynku spot kontrakty na nikiel spadły o 0,3% do 14 800 USD za tonę o godz. 15:18 GMT.

Bitcoin utrzymywał się na poziomie powyżej 113 600 dolarów, podczas gdy inwestorzy oczekiwali na przemówienie prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella na sympozjum ekonomicznym w Jackson Hole w piątek. Wydarzenie to może określić kurs rynku w stronę jesieni.

Największa na świecie kryptowaluta pod względem wartości rynkowej wzrosła w czwartek o około 1%, odrabiając straty po dwudniowym spadku z początku tygodnia. Jednak Bitcoin nadal pozostaje znacznie poniżej swojego rekordowego maksimum, ponad 124 000 dolarów, ustanowionego 14 sierpnia.

Ethereum (ETH-USD), druga co do wielkości kryptowaluta, również odnotowała wzrost o prawie 3%. Solana (SOL-USD) i Dogecoin (DOGE-GBP) przewodziły wzrostom wśród głównych tokenów, zyskując 4%, podczas gdy Ripple (XRP-USD) i Tron (TRX-USD) poruszały się ostrożniej, rosnąc odpowiednio o 1,1% i 1,5%.

Inwestorzy uznają przemówienie Powella w Jackson Hole za wydarzenie, które może wpłynąć na rynki. Doroczne sympozjum, organizowane przez Bank Rezerwy Federalnej w Kansas City w Wyoming, gromadzi przedstawicieli banków centralnych, decydentów i ekonomistów, aby omówić długoterminowe wyzwania stojące przed globalną gospodarką.

Rynki często ostro reagują na każde słowo wypowiedziane przez przewodniczącego Fed na tym wydarzeniu, gdyż każdy sygnał bardziej jastrzębiego lub gołębiego stanowiska może mieć wpływ na waluty, obligacje, akcje i kryptowaluty.

W przypadku Bitcoina, jastrzębi komunikat podkreślający ryzyko inflacji mógłby wywrzeć presję na aktywa ryzykowne, potencjalnie obniżając cenę tokena do 110 000 dolarów. Bardziej gołębi ton mógłby ożywić nadzieje na obniżkę stóp procentowych we wrześniu, zapewniając wsparcie dla aktywów cyfrowych.

Choć związek przyczynowo-skutkowy nie zawsze jest bezpośredni, po przemówieniach w Jackson Hole, które zaskoczyły rynki, następowały gwałtowne ruchy w różnych klasach aktywów. To sprawiło, że tegoroczne spotkanie było uważnie obserwowane przez traderów kryptowalut.

Oczekiwania dotyczące dwóch obniżek stóp procentowych przed końcem roku

Maklerzy stóp procentowych wyceniają obecnie dwie obniżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej do końca 2025 r., przy czym narzędzie CME FedWatch sygnalizuje obniżkę o 25 punktów bazowych we wrześniu, a następnie kolejną w grudniu.

Pozytywnym aspektem jest utrzymujący się optymizm co do ostatecznego złagodzenia polityki pieniężnej, a silny popyt na fundusze ETF oparte na Bitcoinie w dalszym ciągu przyciąga napływ kapitału instytucjonalnego.

Z drugiej strony, utrzymująca się niepewność makroekonomiczna i silny dolar amerykański przed wystąpieniem Powella mogą wywołać kolejną falę likwidacji aktywów, jeśli cena Bitcoina spadnie poniżej 110 000 USD.

Rozwój tokenizacji aktywów

Poza krótkoterminową dynamiką handlu, sektor aktywów cyfrowych uważnie śledzi ważny rozwój „tokenizacji aktywów”. SkyBridge Capital, założony przez Anthony'ego Scaramucciego, ogłosił plany tokenizacji dwóch swoich funduszy hedgingowych – Digital Macro Master Fund Ltd i Legion Strategies Ltd – w ramach posunięcia, które może sprawić, że produkty inwestycyjne, niegdyś zarezerwowane dla elit, staną się dostępne dla szerszego grona odbiorców.

Koncepcja tokenizacji odnosi się do procesu konwersji praw własności do aktywów – od nieruchomości i towarów po akcje i fundusze – na cyfrowe tokeny rejestrowane w blockchainie. Dzięki temu aktywa stają się bardziej płynne, łatwo podzielne i potencjalnie dostępne dla szerszego grona inwestorów.

Ben Elvidge, dyrektor ds. aplikacji komercyjnych w Trilitech i dyrektor ds. produktów w Uranium.io, powiedział: „Decyzja SkyBridge o tokenizacji funduszy hedgingowych o wartości 300 milionów dolarów stanowi przełom w ewolucji tokenizacji. Połączenie złożonych strategii opartych na wielu aktywach z instrumentami on-chain sprawia, że te ekskluzywne fundusze są bardziej płynne i dostępne”.

Elvidge dodał, że zainteresowanie instytucji tokenizacją rośnie. Badania Trilitech pokazują, że 90% instytucji zna już tę koncepcję, a około 80% handluje lub planuje handel tokenizowanymi aktywami ze świata rzeczywistego. Szczególnie firmy amerykańskie wykazują duży popyt, a 72% z nich bada potencjał tokenizowanych towarów.

Ceny ropy wzrosły w czwartek o 1%, wspierane przez oznaki dużego popytu ze Stanów Zjednoczonych, podczas gdy niepewność związana z działaniami mającymi na celu zakończenie wojny na Ukrainie dodatkowo wsparła rynek.

Kontrakty terminowe na ropę Brent wzrosły o 64 centy, czyli prawie 1%, do 67,48 USD za baryłkę do godziny 10:12 GMT, blisko dwutygodniowego maksimum. Kontrakty terminowe na ropę WTI (US West Texas Intermediate) również wzrosły o 65 centów, czyli 1%, do 63,36 USD za baryłkę. Oba kontrakty zyskały ponad 1% w poprzedniej sesji.

Rosja oświadczyła w środę, że próby rozwiązania problemów bezpieczeństwa związanych z wojną na Ukrainie bez udziału Moskwy oznaczają „ślepą uliczkę”.

Niezależny analityk Gaurav Sharma powiedział: „Jeśli Białemu Domowi uda się powstrzymać działania wojenne na Ukrainie, a Rosja stopniowo powróci na scenę międzynarodową, będzie to czynnik spadkowy dla cen ropy. Na razie jednak poziom 65 dolarów za baryłkę pozostaje dolną granicą, na którą warto zwrócić uwagę w przypadku cen ropy Brent”.

Tymczasem prezydent USA Donald Trump ogłosił wprowadzenie dodatkowego cła w wysokości 25% na towary indyjskie od 27 sierpnia, powołując się na zakupy rosyjskiej ropy naftowej przez Indie, które stanowią około 35% całkowitego importu ropy. Rosyjscy urzędnicy w New Delhi poinformowali w środę, że Moskwa spodziewa się kontynuować dostawy ropy do Indii pomimo ostrzeżeń USA.

Analityk PVM Oil Associates, Thomas Varga, uważa, że w obliczu niepewności co do postępów w zakończeniu wojny na Ukrainie ponownie pojawiła się perspektywa zaostrzenia sankcji wobec Rosji, co wzmocniło optymistyczne nastroje wśród inwestorów.

Jednocześnie dane opublikowane w środę przez amerykańską Agencję Informacji Energetycznej pokazały, że zapasy ropy naftowej spadły w ubiegłym tygodniu o 6 milionów baryłek do 420,7 milionów baryłek, podczas gdy ankieta Reutersa przewidywała spadek o 1,8 miliona baryłek.

Ashley Kelty z Panmure Liberum zauważył, że gwałtowny spadek zapasów wskazuje na większy popyt, ale rosnące poziomy ropy naftowej w centrum dystrybucyjnym w Cushing sugerują, że rzeczywisty popyt może być słabszy, a większe niż oczekiwano zmniejszenie zapasów jest częściowo spowodowane większą wydajnością rafinerii i zwiększonym eksportem.

Dolar amerykański stracił na wartości w czwartek, gdyż inwestorzy oczekiwali na sygnały dotyczące polityki pieniężnej z sympozjum Rezerwy Federalnej w Jackson Hole. Jednocześnie ponowił się niepokój o niezależność banku centralnego po ostatnim ataku prezydenta Donalda Trumpa.

Euro i funt ustabilizowały się na poziomie odpowiednio 1,1652 USD i 1,3451 USD, podczas gdy jen i frank szwajcarski odnotowały niewielkie spadki.

Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed w przyszłym miesiącu spadło nieznacznie do 82%, co zapewniło ograniczone wsparcie dla dolara. W centrum uwagi pozostawało pytanie, czy prezes Jerome Powell w swoim piątkowym przemówieniu zaprzeczy rynkowym oczekiwaniom obniżki stóp procentowych we wrześniu.

Kenneth Broux, dyrektor ds. analiz rynku walutowego i stóp procentowych w Société Générale, powiedział: „Ryzyko jest nierównomierne. Ponieważ rynek już zdyskontował obniżkę stóp, niebezpieczeństwo powraca do scenariusza 50/50”. Zauważył, że może to wywołać wyprzedaż krótkoterminowych obligacji skarbowych i umocnić dolara.

Tymczasem wezwanie Trumpa do rezygnacji prezes Fed Lisy Cook – oparte na oskarżeniach ze strony sojusznika politycznego – ożywiło obawy inwestorów dotyczące jego prób wywierania wpływu na bank centralny. Trump wielokrotnie krytykował Powella za „zbyt powolne” obniżanie stóp procentowych i nalegał na jego rezygnację, przyznając jednocześnie, że unikalna struktura prawna Fed uniemożliwia zwalnianie członków zarządu z powodu sporów politycznych.

Prashant Newnaha, starszy strateg ds. stóp procentowych w regionie Azji i Pacyfiku w TD Securities, powiedział: „Te wydarzenia mogą budzić wątpliwości co do funkcji nadzorczych i regulacyjnych Fed, ale nie mają one praktycznie żadnego bezpośredniego wpływu na politykę pieniężną”. Dodał, że wyjaśnia to stosunkowo spokojną reakcję walutową, ponieważ dolar początkowo tracił na wartości, a następnie odrabiał straty i zaczął rosnąć.

Inwestorzy oczekują, że Trump zastąpi Powella, którego kadencja kończy się w maju, kandydatem o bardziej gołębim nastawieniu. Na początku tego miesiąca Trump ogłosił, że nominuje przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych Stevena Mirana na stanowisko w Rezerwie Federalnej po niespodziewanej rezygnacji Adriany Kugler.

Indeks dolara wzrósł o 0,1% do 98,337, co oznacza wzrost o 0,4% tygodniowo. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych nieznacznie wzrosła do 4,30%, podczas gdy rentowność 2-letnich obligacji, bardziej wrażliwych na politykę, nieznacznie wzrosła do 3,756%.

Niektórzy analitycy ostrzegają, że rynki mogą być rozczarowane piątkowym przemówieniem Powella, gdyż wskazuje to na utrzymującą się niepewność co do wpływu ceł Trumpa na inflację.

W innym miejscu korona norweska zyskała 0,4% w stosunku do dolara i 0,5% w stosunku do euro po silniejszym niż oczekiwano wzroście PKB z wyłączeniem ropy naftowej w drugim kwartale, a także po korekcie w górę danych za pierwszy kwartał.

Według sondażu Reutersa opublikowanego w czwartek, w Chinach zakłady inwestorów przeciwko juanowi wzrosły do najwyższego poziomu od połowy maja, napędzane rosnącymi obawami gospodarczymi.

Na rynkach kryptowalut cena Bitcoina spadła o 0,6% do 113 741 dolarów, podczas gdy cena Etheru spadła o 1,6% do 4285,89 dolarów.